Всички финансови и икономически дейности на компанията се представят като нетен паричен поток, тоест съотношение на приходите и разходите, които се генерират от цялата работа. Вземането на всякакви решения, свързани с възможността за инвестиране на капитал, е доста важна стъпка в работата на всяка съвременна компания, защото за да използвате ефективно ефективно наличните средства и да получите максимална възможна печалба от инвестирания капитал, трябва да направите подробен анализ на паричните потоци насочени към изпълнение на разработени планове, проекти и операции.
Паричните потоци се оценяват с помощта на методи за отстъпки, като се взема предвид концепцията за времевата стойност на тези пари.
В този случай задачата на финансовия мениджър е изборът на проекти, както и онези начини за тяхното изпълнение, които ще ви позволят да получите максимален възможен приток на средства при максимална настояща стойност в сравнение с броя на необходимите за това капиталови инвестиции. С други думи, основната цел е да се осигури максимален нетен паричен поток.
Инвестиционен анализ
Има няколко технологии, с които можете да оцените привлекателността на определени инвестиционни проекти и следователно има няколко най-важни показателя за ефективността на паричните потоци, генерирани от тези проекти. Всяка отделна технология в основата си има един принцип: в процеса на реализиране на конкретен проект компанията трябва да реализира печалба, тоест собственият й капитал трябва да расте. В същото време има много показатели, които определят проекта от няколко страни и съответстват на интересите на различни хора, свързани с него, и един от тези показатели е нетният паричен поток.
Първият етап, от който започва анализът на ефективността на различни инвестиционни проекти, е внимателно изчисляване на необходимите за реализацията му капиталови инвестиции, както и прогнозиране на възможните приходи от този проект.
Какво е нетен паричен поток?
Основата за изчисляване на различни показатели за изпълнение на планираните или вече използвани инвестиционни проекти е нетният паричен поток. Тя се изчислява чрез определяне на разликата между разходите и приходите, свързани с изпълнението на този проект, и се определя от броя на паричните единици за определен период от време. По този начин може да се определи нетният паричен поток. Формулата е следната:
- Парична единица / временна единица.
В по-голямата част от случаите капиталовите инвестиции се правят в началото на проекта, тоест на нулевия етап или през първите няколко периода, и едва тогава започва притокът на печалба.
От финансова гледна точка всички потоци от текущи разходи и приходи, както и нетният паричен поток на проекта ни позволяват да го характеризираме напълно.
предвиждане
В процеса на прогнозиране е силно препоръчително да се прогнозират данните за първата година, като се разделят по месеци, докато втората година вече трябва да бъде разбита по четвъртинки, а всички следващи не трябва да имат нищо друго освен общите годишни стойности. Използването на тази схема се препоръчва от повечето специалисти, но на практика тя трябва да отговаря напълно на условията на определено производство.
Какви са те?
Нетният паричен поток (формулата за изчисление беше описана по-горе), който има отрицателни елементи, предхождащи положителните, обикновено се нарича стандартен, докато нестандартният поток предвижда възможност за редуване на отрицателни и положителни елементи.В по-голямата част от случаите е възможно да се срещнат подобни ситуации на практика, когато са необходими големи средства за завършване на конкретен проект, като същевременно си струва да се отбележи, че могат да се изискват и допълнителни финансови инвестиции по време на изпълнението на проекта, които са свързани с опазването на околната среда.
Защо се използват?
Има няколко предимства, които отличават изчисляването на нетния паричен поток в процеса на оценка на ефективността на инвестиционните и финансовите дейности на конкретна компания:
- паричните потоци винаги съответстват на теорията за стойността на парите, която е основната концепция на съвременното финансово управление;
- те представляват точно определено събитие;
- тяхното използване ви позволява напълно да премахнете проблемите, свързани с мемориалното счетоводство.
Какво да помислим?
Когато определяте размера на нетния паричен поток, трябва да вземете под внимание абсолютно всички потоци, които се променят във връзка с това решение:
- всички промени в доходите, плащанията и постъпленията;
- разходи, необходими за осъществяване на производството;
- данъчни удръжки;
- промени в оборотния капитал;
- всички видове разходи, необходими за използване на редки ресурси, достъпни за компанията.
В същото време, заслужава да се отбележи факта, че онези парични потоци, които няма да се променят във връзка с това решение, не трябва да се вземат предвид, а именно:
- минали парични потоци;
- разходи, които биха били направени във всеки случай, независимо от това дали инвестиционният проект е реализиран или не.
Разходите
Има два вида разходи, които формират обема на необходимите капиталови инвестиции:
- Незабавно. Те са длъжни да изпълняват конкретен проект. По-конкретно, това включва изграждането на сгради, закупуването и инсталирането на специализирано оборудване, всички видове инвестиции в оборотни средства и много други.
- Alternative. В преобладаващото мнозинство от случаите това се отнася до цената на използваните помещения или парцели, които биха могли да станат рентабилни при други операции, ако не се наложи да бъдат заети за изпълнение на проекта.
Също така, прогнозирайки нетния оперативен паричен поток, не трябва да забравяме, че възстановяването на разходите, необходими за увеличаване на оборотния капитал на компанията, се извършва след приключване на проекта и ви позволява да увеличите паричния поток, свързан с последния период.
Крайният резултат на всеки отделен период, който позволява формирането на бъдещ паричен поток, е размерът на нетната печалба, увеличена с размера на начислената амортизация, както и начислената лихва по всички привлечени средства. В този случай лихвите вече бяха взети под внимание в процеса на определяне на цената на капитала, така че не е необходимо да се преброяват отново.
Опции за развитие
Тъй като стойността на нетния паричен поток се прогнозира в условията на несигурност, за да се вземе предвид рисковият фактор, трябва да се разгледат три варианта за изпълнение - оптимистичен, реалистичен, песимистичен. Колкото по-малка е разликата в крайните финансови показатели за всяка отделна опция, толкова по-стабилен ще бъде този проект към всички промени във външните условия и по-малък риск, свързан с изпълнението на този проект.
Основни индикатори
Важна стъпка, която трябва да се вземе предвид при оценката на показателя за нетния паричен поток, е анализът на текущите финансови възможности на компанията, в процеса на който е необходимо да се определи цената на капитала на дружеството за различни обеми необходими инвестиции.
Стойността на WACC е основата за вземане на различни инвестиционни или финансови решения, следователно, за да се увеличи капиталът на дадена компания, е необходимо разходите за този капитал да бъдат по-малки от приходите, получени от неговата инвестиция.
Среднопретеглената цена на капитала на WACC в повечето случаи се избира като процент на дисконтиране в процеса на оценка на бъдещите парични потоци. Ако е необходимо, той може да бъде коригиран за определени показатели за възможен риск, свързан с изпълнението на конкретен проект, както и прогнозния процент на инфлация.
Ако изчислението на WACC е трудно, в резултат на което може да има съмнения относно надеждността на резултата, тогава в този случай ще е необходимо да се избере средната пазарна доходност като процент на дисконтиране, като се предвижда корекция за всички видове рискове, които носи изпълнението на въпросния проект.
В определени случаи стойността на дисконтовата ставка се съизмерима с лихвения процент, определен от Централната банка.
Период на изплащане
Необходимо е да се изчисли срокът на изплащане на разпределените инвестиции, на първо място, когато се решава за привлекателността на инвестиционен проект за дадена компания. Заслужава да се отбележи, че тази технология може да се използва и за отхвърляне на проекти, които са неприемливи по отношение на ликвидността.
Най-вече в процеса на изчисляване на този показател се интересуват заемодателите, за които максималният процент на изплащане е една от гаранциите за пълно връщане на предоставените от тях средства.
Критериите за вземане на решение в процеса на използване на технологията за изчисляване на периода на изплащане могат да бъдат формулирани по следните начини:
- Проектът може да бъде приет, ако откритата стойност на DPP е в определените граници. Тази опция винаги се използва в процеса на анализ на проекти с доста висока степен на риск.
- Проект може да бъде приет, ако като цяло се извърши изплащането му.
Ако избирате от няколко проекта, тогава се дава предпочитание на тези с по-кратък срок на изплащане, тъй като те могат да получат печалба в по-кратък срок.
