Съвременната икономика изглежда е доста сложен механизъм. Не по-малко сложна е системата от пари, ценни книжа и други всякакви видове платежни средства. Държавните облигации заемат важно място в тази ниша и с право могат да бъдат наречени един от най-старите финансови инструменти. За това защо държавата издава облигации, какви видове облигации съществуват, както и за много други неща, свързани с пазар на ценни книжа Можете да прочетете в тази статия.
Необходимостта от допълнително държавно финансиране
Парите като платежно средство могат да се сравнят с кръвта, циркулираща в икономиката. С други думи, без пари или друг аналог на тях икономическата система просто не може да функционира. За всяка икономическа дейност, търговска или дори държавна, е необходима фондация, финансова подкрепа. До известна степен държавните облигации и други ценни книжа може да се считат за платежно средство.
И ако целта на търговските предприятия е да реализират печалба, защото именно поради тази причина те се създават, работят, произвеждат и продават продуктите си или предоставят услуги, тогава е очевидно, че държавата също се нуждае от пари. В допълнение, той е участник в тази система за разпространение на материални блага, изпълнява функциите и задълженията си към хората, събира данъци и предоставя други услуги. Както винаги се случва, понякога няма достатъчно пари и не само частният бизнес, но и държавата могат да се изправят пред този проблем.
Къде да вземем парите?
Защо е необходимо да се емитират държавни облигации? Като част от икономическата система, държавата се нуждае от парите, от които се нуждае, за да осигури всички видове управленски функции. Получаването на пари в бюджета на страната идва главно от данъци и мита. Следователно, в случаите, когато държавата се нуждае от допълнително финансиране, логично решение може да бъде увеличаване на данъци и други такси. Такива мерки обаче не винаги дават желания резултат, защото се увеличават данъчна тежест може да провокира намаляване на бизнес активността или да го принуди да се скрие от плащането на данъци.
Друго решение може да бъде емисиите - освобождаването от държавата на допълнителни пари, което, изглежда, ще помогне за решаване на всички натрупани проблеми. Но тук не всичко е толкова просто, колкото бихме искали, защото увеличаване на количеството парично предлагане в обращение без съответно увеличение на производството на стоки и услуги води до обезценяване на парите. Инфлацията прави просто безсмислено издаването на нови сметки, тъй като цените се покачват, което може дори да изостри ситуацията.
Има само един изход - да заемате пари. Подобно решение е изгодно с това, че не е необходимо да събирате данъци и да печатате нови банкноти, за да събирате средства, притокът на които неизбежно ще доведе до инфлация.
Облигации като гаранция от кредитополучателя
облигации държавен заем представляват ценни книжа, собственикът на които след изтичане на срока им на валидност държавата гарантира връщането на номиналната стойност, както и плащането на определен процент. В този случай емитентът, тоест поръчителят за дългови задължения е държавата или отделните изпълнителни органи, упълномощени да издават ценни книжа.За разлика от акциите, чийто курс подлежи на колебание, доходността по държавните облигации не се променя, така че инвестирането в тях изглежда доста надеждно.
Много страни прибягват до държавни заеми, за да получат допълнителни ресурси и да решат финансови затруднения. Облигациите изглежда са добър начин за привличане на инвестиции. Ако проучим структурата на държавния дълг на развитите страни, можем да видим, че държавните облигации, разположени както на вътрешния, така и на външния пазар, заемат повечето от всички задължения по дълга.
В допълнение към държавите търговските предприятия могат да издават ценни книжа за привличане на инвестиции. В сравнение с държавните облигации придобиването на такива облигации носи повече рискове, тъй като в случай на съсипване на такова предприятие инвестираните средства могат да бъдат загубени. В случай на несъстоятелност на юридическо лице задълженията към облигационерите са приоритет.
Фон на облигациите. Ценни книжа в царска Русия
Може би няма да е излишно да се каже фона на появата на облигациите. Самата дума идва от латинското obligatio, което се превежда като „обвързване“. През Средновековието основните финансови центрове са били акули заем. Те също биха могли да дадат парите си „в растеж“. Алтернатива на заемодателите, чиито дейности, освен всичко друго, бяха осъдени от църквата, са облигации, появили се в Холандия през 16 век. Първоначално те били аналогични на сметките и се издавали от техните търговци, които плащали лихви по дългови задължения от печалбите си. Условията за изплащане и лихвите по първите облигации бяха строго договорени предварително.
Що се отнася до Русия, тук държавните облигации се появиха по инициатива на Екатерина II. Тя просто завладя Крим обаче за това трябваше да влезе в дългове. Кредиторите, доставящи руската армия, поискаха уреждане, така че Катрин беше принудена да търси пари в чужбина. Английски и германски банки отидоха да я посрещнат, тогава се родиха първите руски ценни книжа. Пазарът на облигации започна бързо да се развива след премахването на крепостното право. В страната се извършва активно строителство на железници, създават се големи предприятия - за тези цели са привлечени нови средства. Облигациите се емитираха от металургични компании, банки и руски владетели, като последните особено се нуждаеха от пари по време на войните. По това време собственикът на облигациите получава около 4% годишно, а сроковете им на валидност обикновено варират от 5 до 50 години.
Ценни книжа на СССР
Както споменахме по-рано, държавните ценни книжа изглеждат доста надеждно средство за инвестиране на пари, но през 1917 г., след като болшевиките завзеха властта в страната, всички дългови задължения на Руската империя и временното правителство бяха обезсилени, тоест новото правителство просто отказа да плаща старите сметки. Но още през 20-те години правителството на СССР започва да издава свои така наречени печеливши облигации, лихвите по които се изиграват и плащат според принципа на лотарията. Тъй като нямаше много хора, които искаха да купят нови ценни книжа, придобиването им стана доброволно-задължително.
В съветско време се издават различни видове облигации, задължителната им покупка е отменена от Хрушчов, а дългът към кредиторите е частично погасен едва след 1977 г. При Брежнев печеленето на ценни книжа придоби известна популярност. И точно преди разпадането на СССР в страната се появиха стокови облигации, собственикът на които получи правото в близко бъдеще да закупува различни стоки, например домакински уреди или дори автомобил VAZ. Но както през 1917 г., след разпадането на страната, никой наистина не плаща за тези дългови задължения.
Цели на освобождаване
В наши дни една страна може да емитира държавни облигационни облигации по различни причини, преследвайки различни цели. Помислете за основните:
- За покриване на бюджетния дефицит.
- Ако е необходимо, намалете падежа на предишните дългови задължения.
- За парично попълване на държавния бюджет.
- Когато местните власти финансират целеви програми.
- Да се осигури еднакъв и непрекъснат поток на данъчни средства през цялата финансова година.
- В случаите, когато различни организации и институции, чиято дейност има важно икономическо и социално значение за държавата, се нуждаят от финансова подкрепа.
Видове ценни книжа
Тъй като държавните облигации са от различен тип, инвеститорът има възможност да избере най-подходящите опции за себе си въз основа на собствените си приоритети.
- Лихвоносни държавни облигации, чиито лихвени проценти са фиксирани и притежателят на такива ценни книжа има право редовно да получава дивиденти през целия инвестиционен период.
- Ценни книжа с отстъпка, за които не са предоставени лихви или други финансови стимули. Печалбата от тях обаче може да бъде получена чрез печалба от разликата между разходите за издаване на тези ценни книжа и тяхната номинална цена.
- Регистрираните облигации се издават и регистрират за конкретно лице, което има право да се разпорежда с ценни книжа от този вид по своя преценка.
- Купонни ценни книжа, наричани също облигации на приносител. Към тях е прикрепен специален лист, от който отделни талони се отрязват, докато получават дивиденти.
- Печелене на ценни книжа, подобно на тези, които са били често срещани в СССР. Няма доходност до падежа на облигацията, но техният притежател получава възможност да участва в томболи с различни парични и стокови награди.
В допълнение, държавните ценни книжа се номинират както в национална валута, така и в чуждестранна. Облигациите в чуждестранна валута имат малко по-висок лихвен процент, докато те не са без гаранции за сигурност от държавата. Все още такива ценни книжа са пазарни и непазарни цели. Първите включват банкноти, облигации, съкровищни бонове, които винаги можете да продадете или купите. Пазарът на облигации не е предназначен за спестовни сертификати и някои други видове банкови ценни книжа.
Ценните книжа могат също да варират по валидност. Например държавните краткосрочни облигации обикновено траят от 7 дни до една година. Средносрочните банкноти могат да имат падеж на заем от една до пет години, а дългосрочните банкноти се изкупуват след 5 или повече години. Такива облигации обаче могат да бъдат представени за плащане по всяко време, но в този случай лихвените плащания ще бъдат значително по-ниски.
Пазарна структура
Кредиторът, който купува държавни облигации, може да бъде както физическо, така и юридическо лице, а кредитополучателят е държавата или някои от нейните субекти. В момента на закупуване на ценни книжа с кредитора се сключва договор, в който ясно са посочени всички условия по отношение на условията за погасяване на заема, лихвите по плащанията и други права и задължения на страните.
Самият пазар на ценни книжа е първичен и вторичен. Облигации, акции, сертификати и сметки се пускат на първичния пазар, тоест на борсата, където всеки може да ги купи, разбира се, ако разполага с парите. Всички други операции, които не са свързани с търговията на борсата, когато покупката и продажбата на ценни книжа се осъществява чрез лични контакти или чрез Интернет, се считат за вторичен пазар. Въпреки това, днес повечето финансови институции и други сериозни играчи работят на вторичния пазар на ценни книжа или извършват сделки с помощта на посредници.
Контрол на пазара на облигации в Русия
За да осигури законната и стабилна работа на пазара на ценни книжа, както на държавата, така и на всички останали, правителството е длъжно да упражнява контрол върху дейността на своите участници. В Русия за тези цели е създадена специална Федерална комисия на Централната банка (FCSM), чиято дейност се регулира от Федералния закон на Руската федерация. Във всеки регион на страната са създадени специални териториални органи, които са подчинени на FCSM. Те имат широк кръг от правомощия и имат право на:
- Да издава общи лицензи на участниците на пазара на ценни книжа за осъществяване на професионалната си дейност, както и да отнема и прекратява валидността на тези лицензи.
- Овластяване на местните власти, контролиране на тяхната работа в тази област.
- Квалифицирайте ценни книжа, видове облигации, както и определете аспекти на по-нататъшното им разпространение.
- Да се установят всички видове показатели и стандарти, за да се намалят рисковете за участниците на пазара, свързани с сделки с ценни книжа.
- Вземете решение за ликвидиране или създаване на допълнителни клонове на FCSM в регионите.
- Наблюдава изпълнението на всички изисквания и стандарти, регулиращи функционирането на пазара на ценни книжа, участва в идентифицирането на нарушенията, както и в по-нататъшни производства в тази връзка.
Тези органи и комисии, както и Федералният закон и други регулаторни правни актове, също контролират държавните облигации на Руската федерация.
Инвестиране в държавни облигации
Пазарът на държавни облигации може да не е подходящ за всеки инвеститор поради редица негови характеристики. Инвестирането в държавен заем е най-подходящият инструмент за тези, които дават приоритет на надеждността на спестяванията си и стабилен доход, отколкото високите лихви, тъй като държавните облигации обикновено имат ниска възвръщаемост.
Днес е почти невъзможно да намерите по-надежден начин да инвестирате личните си средства, отколкото да ги инвестирате в държавни ценни книжа. Те са под юрисдикцията на законодателни актове, което гарантира тяхната стабилност и надеждност - това компенсира ниската доходност до падеж на облигациите, емитирани от държавата. Държавните облигации са силно ликвидни поради безспорната им печалба, така че да ги продадете не е трудно. Освен това надеждността на такива ценни книжа се дължи на факта, че те се поддържат не само от икономическите възможности на държавната структура, но и от нейните активи и собственост.
Държавните облигации, емитирани от държавата, което е много често срещана практика в повечето страни по света, се считат за най-надеждният и стабилен инструмент за инвестиции.
