Invertir és una necessitat si voleu augmentar la vostra riquesa. No importa si es tracta d’una empresa o un finançament personal. Un dels conceptes bàsics per invertir és la taxa de descompte. Mirem què és i quins mètodes de càlcul existeixen.
Definició
Abans de decidir invertir en un determinat projecte, els inversors volen fer una avaluació preliminar de la seva efectivitat per escollir l’opció més rendible. Per fer-ho, utilitzeu descompte o descompte: una manera de determinar el valor dels diners en un moment determinat.
La qüestió és que la quantitat que tenim avui dia és sempre la mateixa en el futur. Més o menys, deu mil rubles avui són més d’un mes, i més encara un any després.
Això passa per tres motius:
- La inflació redueix constantment el poder adquisitiu de diners (avui en dia és possible comprar mercaderies per deu mil rubles més que un mes després).
- L’import disponible pot generar ingressos (per exemple, si el poseu al banc interessat).
- En el futur, sempre hi ha el risc de no obtenir diners.
La taxa de descompte és la quantitat de beneficis que podria obtenir un inversor d'una inversió alternativa. Amb la seva ajuda, es comparen diversos projectes d’inversió i se’n selecciona el més interessant.
Com calcular el descompte?
El càlcul del cost dels projectes d'inversió és una de les tasques financeres més difícils. Per a diverses empreses això és una necessitat, per exemple, per a les que elaboren informes d’acord amb IFRS, perquè cal indicar el valor del negoci i de les inversions, tenint en compte la influència del factor temps.
Hi ha una gran varietat de mètodes de càlcul. Tanmateix, l’essència de tots es refereix a la fórmula següent:
El valor dels diners en el futur = El valor dels diners en el present / (1+ tipus de descompte) x termini
El càlcul més difícil és determinar l’oferta. Analitzem l’exemple més senzill: posar diners en un banc en interès. Tres bancs ofereixen diferents tipus: el 7%, el 9% i el 12%. Aquí, fins i tot sense una fórmula, es pot veure que l’opció d’inversió més rendible és aquesta darrera.
Però, com entendre, és més rendible invertir deu mil rubles en un projecte que els converteixi en quinze mil en 18 mesos, o posar-los en un banc per al mateix període en interès? Com determinar si és eficaç atreure fons prestats per participar en la inversió o és millor limitar-se a l’ús propi?
El càlcul de la taxa de descompte sempre ha de tenir en compte el valor de la inflació. És a dir, encara que els diners simplement recauen en el compte corrent i no s’utilitzen de cap manera, també se’ls aplicarà una taxa de descompte igual a la taxa d’inflació actual, que reduiran l’import amb el pas del temps.
Definició de la norma
Aquest és un punt fonamental en els càlculs. La taxa de descompte (taxa de descompte) és la mida del rendiment que es podria obtenir si l'inversor utilitzés un mètode alternatiu d'inversió. Un exemple és el tipus d’interès d’un dipòsit en un banc. En aquest cas, podem dir que la taxa de descompte és igual a aquesta.
Si la rendibilitat del projecte és inferior a la que s’accepta com a norma, l’inversor es nega a participar-hi, si és superior, aleshores pren una decisió positiva. Què utilitzar com a paràmetre bàsic, cada empresa decideix per si mateixa de manera independent.
La identitat "tipus bancari = tipus de descompte" no sempre s'utilitza. El punt de partida pot ser:
- rendibilitat de títols;
- indicadors subjectius basats en l'opinió experta dels especialistes financers de l'empresa;
- nivell de risc d'inversió i taxa de creixement de la inflació;
- cost del capital reduït a la mitjana.
El tema de fons és que la taxa de descompte és la rendibilitat del capital invertit en instruments d'inversió assequibles al mercat amb un nivell mínim de risc, ajustat a la taxa d'inflació actual.
Diversos factors poden influir en la taxa: interès bancari, disponibilitat de diversos instruments d'inversió, canvis en els tipus d'impostos i inflació i molt més.
Taxa interna de descompte
Aquest és un indicador en què l'efecte financer de les inversions és zero. Els manuals es troben en forma de l’abreviatura IRR.
És a dir, aquest indicador demostra que el propietari no patirà pèrdues per aquestes inversions. Curiosament punt d’aturada. La taxa de descompte (fórmula interna) s’assembla a aquesta:
0 = nla quantitatt = 1 x CFt / (1 + IRR)t - IC, on:
- CFt: fluxos de caixa de l’empresa durant un període de temps determinat;
- IC - despeses en què incorrerà l’inversor si s’inverteix en el projecte;
- t és el període de temps.
Per tant, si el TIR és superior al cost, aquest projecte hauria de considerar-se atractiu. Si es troba a sota, cal que us negueu a participar-hi. Així, el tipus de descompte intern és el punt de partida en l’anàlisi del projecte.
Mètodes per calcular la taxa de descompte
Hi ha almenys deu mètodes de càlcul. Entre ells, n’hi ha que utilitzen el criteri del expert, la rendibilitat, el model de dividend i d’altres com a base. Els mètodes de càlcul més habituals i amb menys intensitat laboral són:
- engrandit;
- acumulatiu.
El primer també s’anomena mètode de cost mitjà ponderat. La fórmula de càlcul inclou el cost no només del patrimoni net de l’empresa objecte d’estudi, sinó també de l’atret (prestat).
El mètode ampliat per calcular la taxa
La fórmula en general és la següent:
WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), on:
- Ràtio de rendibilitat del patrimoni propi;
- E - cost equitat empreses en termes de mercat;
- D és el cost del capital prestat en equivalent al mercat;
- V és la suma d’E i D;
- Rd és el cost del préstec;
- Tc és el tipus d’impost sobre la renda actual.
Càlcul del tipus de rendibilitat del patrimoni net
L'indicador Re, al seu torn, també es calcula mitjançant la fórmula:
Re = Rf + β (Rm - Rf), on:
- Rf: la taxa per obtenir ingressos de manera que no requereixin risc. Aquest instrument es considera tradicionalment una inversió en obligacions governamentals.
- β és un coeficient que mostra fluctuacions en el valor de les accions d’una empresa determinada respecte al valor de mercat de les accions d’empreses que operen en un segment similar. Si el paràmetre és igual a unitat, això vol dir que el canvi en el valor de les accions d’una determinada empresa coincideix amb els canvis generals característics d’aquest segment. Si el coeficient és superior a un, l'augment dels preus de les accions d'aquesta empresa està per davant de la competència, si és inferior a un, al contrari, queda al darrere.
La part de la fórmula inclosa entre claudàtors simbolitza la prima de risc del mercat. És a dir, aquesta és la diferència entre els rendiments entre el mercat de valors i bons governamentals. Per al càlcul, cal tenir dades estadístiques per a un llarg període de temps.
L’inconvenient d’aquest mètode és que només poden ser utilitzades per aquelles empreses que, en la forma legal, pertanyin a societats anònimes. A més, es necessita una quantitat important de dades estadístiques per a un llarg període per al càlcul.
De manera acumulativa
Per calcular aquest mètode, s'utilitza la fórmula següent:
Taxa de descompte = taxa mínima + inflació + prima de risc.
La taxa de rendibilitat de les inversions en valors governamentals s’utilitza com a taxa mínima. Prima de risc: similar a l'indicador descrit a la fórmula de despesa ampliada. Tot i això, hi ha moltes maneres més de calcular aquesta prima.
Les directrius aconsellen tenir en compte el risc de no fiabilitat dels socis, els riscos que els ingressos previstos no rebran en absolut, ni el risc de país. L’últim indicador es troba a taules especials que contenen les valoracions de cada país, calculades per organitzacions expertes.
Per tant, vam examinar quina és la taxa de descompte. La fórmula per calcular-la no és l'única. Ens vam assentar només sobre els mètodes més senzills de càlcul. El tema de la investigació de l'eficàcia dels projectes d'inversió és molt més complex i profund, i requereix una immersió més minuciosa en el material (cosa senzillament impossible en el marc d'un article) i una pràctica a llarg termini.
