Όλες οι οικονομικές και οικονομικές δραστηριότητες της εταιρείας παρουσιάζονται ως καθαρή ταμειακή ροή, δηλαδή, η αναλογία εισοδήματος και εξόδων που παράγονται από το σύνολο της εργασίας. Η λήψη οποιωνδήποτε αποφάσεων σχετικά με τη δυνατότητα επένδυσης κεφαλαίου είναι ένα μάλλον σημαντικό βήμα στο έργο οποιασδήποτε σύγχρονης επιχείρησης, διότι προκειμένου να χρησιμοποιήσετε πραγματικά τα διαθέσιμα κεφάλαια και να έχετε το μέγιστο δυνατό κέρδος από το επενδεδυμένο κεφάλαιο, πρέπει να διεξάγετε μια λεπτομερή ανάλυση των ταμειακών ροών με στόχο την υλοποίηση αναπτυγμένων σχεδίων, έργων και επιχειρήσεων.
Οι ταμειακές ροές υπολογίζονται χρησιμοποιώντας μεθόδους έκπτωσης, λαμβάνοντας υπόψη την έννοια της χρονικής αξίας αυτών των χρημάτων.
Στην περίπτωση αυτή, το καθήκον του οικονομικού διευθυντή είναι η επιλογή των έργων καθώς και οι τρόποι εφαρμογής τους, οι οποίοι θα σας επιτρέψουν να λάβετε τη μέγιστη δυνατή εισροή κεφαλαίων στη μέγιστη παρούσα αξία σε σύγκριση με τον αριθμό των κεφαλαιουχικών επενδύσεων που απαιτούνται για αυτό. Με άλλα λόγια, ο κύριος στόχος είναι να εξασφαλιστεί η μέγιστη καθαρή ταμειακή ροή.
Ανάλυση επενδύσεων
Υπάρχουν αρκετές τεχνολογίες με τις οποίες μπορείτε να αξιολογήσετε την ελκυστικότητα ορισμένων επενδυτικών σχεδίων και συνεπώς υπάρχουν αρκετοί σημαντικότεροι δείκτες της αποτελεσματικότητας των ταμειακών ροών που παράγονται από αυτά τα έργα. Κάθε μεμονωμένη τεχνολογία βασικά έχει μια αρχή: στη διαδικασία υλοποίησης ενός συγκεκριμένου έργου, η εταιρεία θα πρέπει να κάνει κέρδος, δηλαδή να αυξήσει το δικό της κεφάλαιο. Ταυτόχρονα, υπάρχουν πολλοί δείκτες που ορίζουν το έργο από πολλές πλευρές και αντιστοιχούν στα συμφέροντα διαφόρων ατόμων που σχετίζονται με αυτό, και ένας από αυτούς τους δείκτες είναι η καθαρή ταμειακή ροή.
Το πρώτο στάδιο από το οποίο αρχίζει η ανάλυση της αποτελεσματικότητας των διαφόρων επενδυτικών σχεδίων είναι ο προσεκτικός υπολογισμός των κεφαλαιουχικών επενδύσεων που απαιτούνται για την υλοποίησή του, καθώς και η πρόβλεψη των πιθανών εσόδων από αυτό το έργο.
Τι είναι η καθαρή ταμειακή ροή;
Η βάση υπολογισμού των διαφόρων δεικτών απόδοσης των προβλεπόμενων ή ήδη χρησιμοποιούμενων επενδυτικών σχεδίων είναι η καθαρή ταμειακή ροή. Υπολογίζεται με τον καθορισμό της διαφοράς μεταξύ του κόστους και των εσόδων που συνδέεται με την υλοποίηση του έργου αυτού και καθορίζεται από τον αριθμό των νομισματικών μονάδων για ορισμένο χρονικό διάστημα. Με αυτόν τον τρόπο, μπορεί να προσδιοριστεί η καθαρή ταμειακή ροή. Ο τύπος έχει ως εξής:
- Νομισματική μονάδα / προσωρινή μονάδα.
Στη συντριπτική πλειοψηφία των περιπτώσεων, οι επενδύσεις κεφαλαίου πραγματοποιούνται στην αρχή του έργου, δηλαδή στο μηδενικό στάδιο ή κατά τις πρώτες περιόδους, και μόνο τότε αρχίζει η εισροή του κέρδους.
Από οικονομική άποψη, όλα τα ρεύματα των τρέχοντων εξόδων και εσόδων, καθώς και η καθαρή ταμειακή ροή του έργου, μας επιτρέπουν να το χαρακτηρίσουμε πλήρως.
Προβλέψεις
Στη διαδικασία πρόβλεψης, είναι πολύ ενδεδειγμένο να προβλέψουμε τα στοιχεία του πρώτου έτους, κατανεμημένα κατά μήνες, ενώ ο δεύτερος χρόνος θα πρέπει να αναλυθεί ήδη ανά τρίμηνο και όλα τα επόμενα θα πρέπει να έχουν μόνο ολικές ετήσιες αξίες. Η χρήση αυτού του συστήματος συνιστάται από τους περισσότερους ειδικούς, αλλά στην πράξη θα πρέπει να συμμορφώνεται πλήρως με τις συνθήκες μιας συγκεκριμένης παραγωγής.
Τι τους αρέσει;
Η καθαρή ταμειακή ροή (ο τύπος υπολογισμού περιγράφηκε παραπάνω), που έχει αρνητικά στοιχεία που προηγούνται των θετικών, συνήθως ονομάζεται πρότυπο, ενώ η μη τυποποιημένη ροή παρέχει τη δυνατότητα εναλλαγής αρνητικών και θετικών στοιχείων.Στη συντριπτική πλειονότητα των περιπτώσεων, είναι δυνατόν να αντιμετωπιστούν παρόμοιες καταστάσεις στην πράξη όταν απαιτούνται μεγάλα ποσά κεφαλαίων για την ολοκλήρωση ενός συγκεκριμένου έργου, ενώ αξίζει να σημειωθεί ότι κατά την υλοποίηση του έργου ενδέχεται να απαιτηθούν επιπλέον οικονομικές επενδύσεις που σχετίζονται με την προστασία του περιβάλλοντος.
Γιατί χρησιμοποιούνται;
Υπάρχουν διάφορα πλεονεκτήματα που διαφοροποιούν τον υπολογισμό της καθαρής ταμειακής ροής στη διαδικασία αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών και χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων μιας συγκεκριμένης εταιρείας:
- οι ταμειακές ροές συμμορφώνονται πάντα με τη θεωρία της αξίας του χρήματος, η οποία είναι η βασική έννοια της σύγχρονης οικονομικής διαχείρισης.
- αντιπροσωπεύουν ένα συγκεκριμένο γεγονός.
- η χρήση τους σας επιτρέπει να εξαλείψετε τελείως τα προβλήματα που σχετίζονται με τη λογιστική μνημόσυνο.
Τι να εξετάσει;
Κατά τον προσδιορισμό του ποσού της καθαρής ταμειακής ροής, πρέπει να λάβετε υπόψη απολύτως όλες τις ροές που αλλάζουν σε σχέση με αυτήν την απόφαση:
- όλες οι μεταβολές των εσόδων, των πληρωμών και των εσόδων ·
- κόστος που απαιτείται για την υλοποίηση της παραγωγής ·
- φορολογικές εκπτώσεις;
- αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης ·
- όλα τα είδη δαπανών που απαιτούνται για τη χρήση σπάνιων πόρων που διατίθενται στην εταιρεία.
Ταυτόχρονα, αξίζει να σημειωθεί ότι οι ταμειακές ροές που δεν θα αλλάξουν σε σχέση με την παρούσα απόφαση δεν θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη, συγκεκριμένα:
- προηγούμενες ταμειακές ροές ·
- τα έξοδα που θα προέκυπταν σε κάθε περίπτωση, ανεξάρτητα από το εάν το επενδυτικό σχέδιο υλοποιήθηκε ή όχι.
Κόστος
Υπάρχουν δύο τύποι δαπανών που αποτελούν τον όγκο των απαιτούμενων κεφαλαιουχικών επενδύσεων:
- Άμεσα. Απαιτούνται να εκτελούν ένα συγκεκριμένο έργο. Συγκεκριμένα, πρόκειται για την κατασκευή κτιρίων, την αγορά και εγκατάσταση ειδικού εξοπλισμού, κάθε είδους επενδύσεων σε κεφάλαια κίνησης και πολλά άλλα.
- Εναλλακτική λύση. Στην πλειοψηφία των περιπτώσεων, αυτό αφορά το κόστος των χρησιμοποιηθέντων χώρων ή οικοπέδων που θα μπορούσαν να αποβούν επικερδείς σε άλλες εργασίες εάν δεν χρειάστηκε να καταληφθούν για την υλοποίηση του έργου.
Επίσης, προβλέποντας την καθαρή ταμειακή ροή λειτουργίας, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η επιστροφή των δαπανών που απαιτούνται για την αύξηση του κεφαλαίου κίνησης της εταιρείας πραγματοποιείται μετά την ολοκλήρωση του έργου και σας επιτρέπει να αυξήσετε τις ταμειακές ροές που σχετίζονται με την τελευταία περίοδο.
Το τελικό αποτέλεσμα κάθε επιμέρους περιόδου, που επιτρέπει τον σχηματισμό μελλοντικών ταμειακών ροών, είναι το ποσό του καθαρού κέρδους που αυξάνεται κατά το ποσό των δεδουλευμένων αποσβέσεων, καθώς και τους δεδουλευμένους τόκους σε όλα τα δανειακά κεφάλαια. Στην περίπτωση αυτή, ήδη ελήφθησαν υπόψη οι τόκοι κατά τη διαδικασία καθορισμού του κόστους του κεφαλαίου, οπότε δεν χρειάζεται να επανεκτιμηθούν.
Επιλογές ανάπτυξης
Δεδομένου ότι η αξία της καθαρής ταμειακής ροής προβλέπεται έναντι της αβεβαιότητας, για να ληφθεί υπόψη ο παράγοντας κινδύνου, πρέπει να εξεταστούν τρεις επιλογές εφαρμογής - αισιόδοξες, ρεαλιστικές, απαισιόδοξες. Όσο μικρότερη είναι η διαφορά στους τελικούς οικονομικούς δείκτες για κάθε μεμονωμένη επιλογή, τόσο πιο σταθερό θα είναι αυτό το έργο σε τυχόν αλλαγές στις εξωτερικές συνθήκες και τόσο λιγότερος θα είναι ο κίνδυνος που συνδέεται με την υλοποίηση αυτού του έργου.
Βασικοί δείκτες
Ένα σημαντικό βήμα που πρέπει να ληφθεί υπόψη κατά την αξιολόγηση του δείκτη καθαρών ταμειακών ροών είναι η ανάλυση των τρεχουσών οικονομικών δυνατοτήτων της εταιρείας, κατά τη διαδικασία της οποίας είναι απαραίτητο να καθοριστεί το κόστος του κεφαλαίου της εταιρείας για διάφορους όγκους αναγκαίων επενδύσεων.
Η αξία του WACC είναι η βάση για την πραγματοποίηση διαφόρων επενδυτικών ή οικονομικών αποφάσεων, επομένως, προκειμένου να αυξηθεί το κεφάλαιο μιας εταιρείας, είναι απαραίτητο το κόστος αυτού του κεφαλαίου να είναι μικρότερο από το εισόδημα που εισπράχθηκε από την επένδυσή του.
Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου της WACC στις περισσότερες περιπτώσεις επιλέγεται ως προεξοφλητικό επιτόκιο κατά τη διαδικασία αξιολόγησης οποιωνδήποτε μελλοντικών ταμειακών ροών. Εάν είναι απαραίτητο, μπορεί να προσαρμοστεί για ορισμένους δείκτες πιθανών κινδύνων που σχετίζονται με την υλοποίηση ενός συγκεκριμένου έργου, καθώς και για τον προβλεπόμενο ρυθμό πληθωρισμού.
Εάν ο υπολογισμός WACC είναι δυσχερής, με αποτέλεσμα να υπάρχουν αμφιβολίες ως προς την αξιοπιστία του αποτελέσματος, τότε στην περίπτωση αυτή θα είναι απαραίτητο να επιλέγεται η μέση κερδοφορία της αγοράς ως προεξοφλητικό επιτόκιο, προβλέποντας προσαρμογή για κάθε είδους κινδύνους που συνεπάγεται η υλοποίηση του σχετικού έργου.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, η τιμή του προεξοφλητικού επιτοκίου λαμβάνεται ανάλογα με το επιτόκιο αναχρηματοδότησης που ορίζει η Κεντρική Τράπεζα.
Περίοδος αποπληρωμής
Είναι απαραίτητο να υπολογίσετε την περίοδο αποπληρωμής των κατανεμημένων επενδύσεων, πρώτα απ 'όλα, όταν αποφασίζετε για την ελκυστικότητα ενός επενδυτικού σχεδίου για μια εταιρεία. Αξίζει να σημειωθεί ότι αυτή η τεχνολογία μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για την απόρριψη έργων που είναι απαράδεκτα από πλευράς ρευστότητας.
Πάνω απ 'όλα, κατά τη διαδικασία υπολογισμού αυτού του δείκτη, οι δανειστές ενδιαφέρονται, για τους οποίους το μέγιστο ποσοστό αποπληρωμής είναι μία από τις εγγυήσεις για την πλήρη επιστροφή των κεφαλαίων που παρέχουν.
Τα κριτήρια απόφασης στη διαδικασία χρήσης της τεχνολογίας για τον υπολογισμό της περιόδου απόσβεσης μπορούν να διατυπωθούν με τους ακόλουθους τρόπους:
- Το έργο μπορεί να γίνει αποδεκτό αν η τιμή DPP που ανιχνεύεται είναι εντός των καθορισμένων ορίων. Αυτή η επιλογή χρησιμοποιείται πάντοτε κατά τη διαδικασία ανάλυσης έργων με αρκετά υψηλό βαθμό κινδύνου.
- Ένα έργο μπορεί να γίνει αποδεκτό εάν, στο σύνολό του, πραγματοποιηθεί η αποπληρωμή του.
Εάν επιλέγετε από πολλά έργα, τότε προτιμάτε τα άτομα με μικρότερη περίοδο αποπληρωμής, καθώς μπορούν να κερδίσουν βραχυπρόθεσμα.
