Για να εκτιμηθεί η αποτελεσματικότητα των επενδύσεων σε κάτι, υπάρχουν αρκετοί δείκτες. Και ένας από αυτούς, ο οποίος ενδιαφέρει στο πλαίσιο του άρθρου, είναι η καθαρή παρούσα αξία του έργου. Τι είναι αυτό και πόσο σημαντικό είναι για έναν επενδυτή; Αυτό και όχι μόνο μπορεί να βρεθεί διαβάζοντας τα περιεχόμενα του άρθρου.
Τι είναι η καθαρή τρέχουσα αξία;
Πρώτον, θα μελετήσουμε τη βάση ορολογίας. Καθαρή παρούσα αξία (χρησιμοποιούνται επίσης οι ορισμοί της "τρέχουσας" ή "παρούσας αξίας") είναι ένας δείκτης που αντιπροσωπεύει τη διαφορά μεταξύ όλων των πηγών κερδών και εξόδων κατά την αξιολόγηση του έργου. Με άλλα λόγια, σας επιτρέπει να δείξετε ποιο κέρδος μπορεί να βασιστεί ένα άτομο που έχει επενδύσει σε μια επιχείρηση εάν θέλει να πάρει τα πάντα τώρα. Ωστόσο, είναι δυνατόν να υπολογιστεί ο δείκτης της καθαρής παρούσας αξίας μόνο μετά την αποπληρωμή του αρχικού επενδυτικού κόστους και, αν υπήρχαν, τα ταμιακά έξοδα που συνδέονται με την υλοποίηση ενός συγκεκριμένου έργου.
Γενικευμένη επιλογή μέτρησης
Όταν επενδύουμε σε κάτι, πρέπει να λάβουμε υπόψη ότι ο γενικός τύπος της ΚΠΑ θα μοιάζει με αυτό: η αθροισμένη αξία του ποσού του εισοδήματος για κάθε έτος, από το οποίο αφαιρείται το μέγεθος της αρχικής επένδυσης. Αλλά εδώ είναι απαραίτητο να γίνουν μικρές τροποποιήσεις. Έτσι, το εισόδημα θα πρέπει να προσαρμοστεί για τον πληθωρισμό, έτσι ώστε τα ποσά που εξετάζονται να είναι ίδια από την άποψη της αγοραστικής δύναμης - είναι σημαντικό να αποκτηθεί ένα καθαρό εισόδημα με έκπτωση. Ο τύπος εξαρτάται από περίοδο αποπληρωμής το εν λόγω έργο. Μπορείτε επίσης να μεταφράσετε το κέρδος που προκύπτει σε ένα νόμισμα που είναι ασθενώς υποκείμενο στον πληθωρισμό, ώστε να είναι σε θέση να συγκρίνει την κερδοφορία σε σχέση με την παγκόσμια αγορά.
Ερμηνεία της καθαρής παρούσας αξίας
Έτσι, λαμβάνεται κάποια τιμή. Αν είναι μεγαλύτερη από μηδέν, τότε η επένδυση είναι κερδοφόρα. Αλλά ένα τέτοιο γεγονός δεν αρκεί για να επενδύσετε τα χρήματά σας. Ως εκ τούτου, εξακολουθεί να είναι απαραίτητο να αποφασιστεί εάν θα επενδυθούν. Και με αυτό, το επίπεδο της κερδοφορίας βοηθά. Έτσι, εάν κατά τη στιγμή του θεωρητικού τέλους της περιόδου του έργου, αθροίστε όλα τα χρήματα προσαρμοσμένα για τον πληθωρισμό και διαιρέστε με το κόστος, παίρνετε έναν συντελεστή που υποδηλώνει την αποτελεσματικότητα των επενδεδυμένων κεφαλαίων. Έτσι, για παράδειγμα, αν ο λόγος είναι 2,1, τότε αυτό σημαίνει ότι για κάθε ρούβλι που επενδύεται, θα έχετε 2 ρούβλια και 10 καπίκια. Κατά κανόνα, όσο υψηλότερη είναι η απόδοση, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος να μην το πάρει κανείς. Ως εκ τούτου, η ΚΠΑ λειτουργεί επίσης ως δείκτης κινδύνου. Για να κατανοήσετε καλύτερα τον μηχανισμό δράσης, μπορείτε να εξοικειωθείτε με το παρακάτω παράδειγμα.
Αξιολόγηση έργου
Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία εξετάζει εάν χρειάζεται μια νέα σειρά προϊόντων στην αγορά. Θα έχουν το κόστος ανάπτυξης, εκτόξευσης, λειτουργίας βιομηχανικών εγκαταστάσεων, καθώς και κερδών. Ο υπολογισμένος όρος είναι 6 έτη. Στην αρχή της εφαρμογής θα πραγματοποιηθεί μία εκροή πόρων από τον προϋπολογισμό της εταιρείας ύψους 1.000.000 ρούβλια, η οποία περιλαμβάνει ήδη δαπάνες για μηχανισμούς, επιλογή προσωπικού και κατάρτιση. Άλλες πιθανές δαπάνες αναμένονται στο ποσό των 100.000 σ. Και η εισροή κεφαλαίων θα ανέλθει σε 500.000 ρούβλια.
Μετά τη λήψη ενός καθαρού κέρδους (με τον οποίο έχουν ήδη καταβληθεί όλοι οι φόροι) ύψους 250.000 r, η εταιρεία τις τοποθετεί σε τράπεζα με 20% ετησίως για τη διάρκεια του έργου (το πρώτο έτος είναι 5 έτη, τότε λιγότερο). Ως αποτέλεσμα, το έργο αυτό θα είναι σε θέση να πληρώσει για τον εαυτό του ονομαστικά για το 4ο έτος, και το πέμπτο θα εργαστεί για τον ιδρυτή.Το γεγονός ότι τα χρήματα είναι στην τράπεζα και οι τόκοι που συγκεντρώνονται σε αυτό θα βοηθήσει στην αποφυγή των αρνητικών επιπτώσεων του πληθωρισμού (αν και δεν είναι πλήρες). Για την απλότητα αυτής της κατάστασης, μπορεί να αποφασιστεί ότι η κατάθεση σας επιτρέπει να καλύψετε πλήρως τον πληθωρισμό, τότε η καθαρή παρούσα αξία του έργου θα ανέλθει σε 250 χιλιάδες ρούβλια για 5 χρόνια ή 50.000 ετησίως. Φυσικά, μπορεί να φανεί ότι αυτό δεν αρκεί, αλλά ο συγγραφέας αυτού του άρθρου πήρε τις αριθμητικές αξίες, όπως λένε, από το ανώτατο όριο, και είχαν έναν στόχο - να εξηγήσουν τον μηχανισμό NPV. Υπό πραγματικές συνθήκες, τα χρηματικά ποσά θα διαφέρουν σημαντικά.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα
Για να αξιολογηθεί ένα συγκεκριμένο έργο, είναι απαραίτητο να επισημανθούν οι βασικές αρχικές παράμετροι. Καθένα από αυτά έχει οριστεί μια σειρά από ορισμένες τιμές και υποδεικνύει την πιθανότητα του συμβάντος. Για κάθε ομάδα δεικτών υπολογίζεται η πιθανότητα εμφάνισης. Στη συνέχεια, είναι απαραίτητο να υπολογίσουμε τη μαθηματική προσδοκία και το τελικό αποτέλεσμα - αυτή είναι η πιθανοτική καθαρή παρούσα αξία. Αυτή η μέθοδος έχει τα πλεονεκτήματά της:
- Σαφώς καθορισμένα κριτήρια που επηρεάζουν τη λήψη αποφάσεων.
- Η αξία του χρήματος λαμβάνεται υπόψη στους τύπους υπολογισμού.
- Τυπικά, ένας δείκτης είναι το επίπεδο επικινδυνότητας ενός έργου. Όσο μεγαλύτερη είναι η αναλογία, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα να χάσουν χρήματα.
Και τα μειονεκτήματά της:
- Για πολυτομεακά έργα, μπορεί να προκύψει το πρόβλημα της ορθότητας της καθαρής παρούσας αξίας.
- Πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι ο τύπος ΚΠΑ δεν λαμβάνει υπόψη την πιθανότητα ανάπτυξης γεγονότων σύμφωνα με το υιοθετημένο σενάριο.
- Υπάρχουν επίσης ορισμένες δυσκολίες για τη σύγκριση εναλλακτικών σχεδίων, τα οποία θα συζητηθούν τώρα.
Χαρακτηριστικά κατά τη σύγκριση εναλλακτικών έργων
Θα πρέπει να είστε προσεκτικοί κατά τον υπολογισμό της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων σε επενδύσεις πολλαπλών παραμέτρων. Με αυτές κατανοούμε τις εισφορές χρήματος σε έργα στα οποία διαφέρουν οι τρεις παράμετροι:
- ποσό των επενδύσεων ·
- οικονομικά αποτελέσματα του έτους ·
- περίοδο χρέωσης.
Αυτό μπορεί να εξηγηθεί σε μια απλή κατάσταση: για παράδειγμα, δύο έργα έχουν διαφορετική κερδοφορία. Αλλά ταυτόχρονα, όταν αγοράζετε για το ίδιο ποσό σε μια μονάδα επενδυμένων κεφαλαίων για ένα έτος νωρίτερα, μια μη κερδοφόρα προσφορά θα είναι η καλύτερη. Μπορούμε να συμπεράνουμε ότι για λόγους πληρότητας πρέπει να εξεταστεί κάτι άλλο. Και αυτό το συμπέρασμα είναι σωστό: για την πληρότητα και την αξιοπιστία των πληροφοριών σχετικά με τις δυνατότητες εναλλακτικών έργων, είναι επιθυμητό να προσδιοριστεί η καθαρή παρούσα αξία, η εκτιμώμενη περίοδος και το ποσό της επένδυσης. Όλες αυτές οι παράμετροι συνδυάστηκαν στον δείκτη του ποσοστού της ειδικής ανάπτυξης σε αξία. Λόγω του γεγονότος ότι λαμβάνει υπόψη σημαντικά περισσότερα κριτήρια από την καθαρή παρούσα αξία, είναι καλύτερα προσαρμοσμένη για την αξιολόγηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων.
