Οι επενδύσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος της επιχειρηματικότητας. Το φαινόμενο αυτό είναι σημαντικό τόσο για μια ενιαία επιχείρηση, για ολόκληρες βιομηχανίες, ακόμη και για το σύνολο του κράτους. Η ταξινόμηση των επενδύσεων πραγματοποιείται σύμφωνα με ποικίλα κριτήρια.
Υπάρχουν άμεσες επενδύσεις και υπάρχουν τα λεγόμενα "χαρτοφυλάκια". Πώς διαφέρουν; Ποια είναι τα κύρια χαρακτηριστικά και οι τύποι επενδύσεων χαρτοφυλακίου; Ποιος είναι ο ρόλος των ξένων οργανισμών και επιχειρηματιών στις εθνικές οικονομίες; Πόσο σημαντικές είναι οι διεθνείς επενδύσεις χαρτοφυλακίου; Θα προσπαθήσουμε να απαντήσουμε σε αυτές τις ερωτήσεις, καθώς και να αποκαλύψουμε μια σειρά από άλλες αποχρώσεις χαρακτηριστικές των διαδικασιών που συνοδεύουν χρηματοοικονομικές επενδύσεις στην επιχείρηση.
Τι είναι αυτό;
Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου, σύμφωνα με τον ορισμό που είναι ευρέως διαδεδομένο μεταξύ των ρώσων οικονομολόγων, είναι επενδύσεις με σκοπό τη δημιουργία εισοδήματος με την αύξηση της αξίας του χρηματοδοτούμενου περιουσιακού στοιχείου. Στην πράξη, αυτό σημαίνει συχνότερα τη λήψη ορισμένων πληρωμών μερίσματος ή το ενδιαφέρον για την αύξηση των αποθεμάτων. Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου περιλαμβάνουν, κατά κανόνα, την επένδυση χρηματοοικονομικών πόρων εντός συγκεκριμένου μεριδίου του έργου. Αυτή είναι η διαφορά τους από την άμεση όταν όλα τα περιουσιακά στοιχεία ή το τμήμα ελέγχου τους αγοράζονται για να αποκτήσουν το καθεστώς του μοναδικού ιδιοκτήτη της εταιρείας από τον επενδυτή.
Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου περιλαμβάνουν, κατά κανόνα, συναλλαγές που σχετίζονται με την είσοδο του επενδυτή στο εγκεκριμένο κεφάλαιο της εταιρείας, καθώς και εκείνες που συνδέονται με την αγορά μετοχών και άλλων τίτλων. Ποιος συνήθως κάνει αυτό το είδος επένδυσης; Ένα ευρύ φάσμα φορέων που ασχολούνται με το χαρτοφυλάκιο επενδύοντας: αυτό μπορεί να υπάρχουν τράπεζες, κεφάλαια, ιδιώτες, κυβερνητικές οργανώσεις. Οι ξένοι επενδυτές και οι επιχειρηματίες μπορούν επίσης να είναι ενεργοί επενδυτές.
Επενδύσεις και χρηματιστηριακή αγορά
Πιστεύεται ευρέως στους οικονομολόγους ότι οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου είναι επενδύσεις από ιδιώτες και οργανισμούς σε μετοχές που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια. Μπορεί αυτή η άποψη να θεωρηθεί νόμιμη;
Για να απαντήσουμε σε αυτή την ερώτηση, θα καθορίσουμε ποια είναι η χρηματιστηριακή αγορά. Πρώτα απ 'όλα, είναι ένας μηχανισμός προσέλκυσης πρόσθετης ρευστότητας. Εάν οι επιχειρήσεις επιθυμούν να αυξήσουν την ένταση κεφαλαίου τους, εκδίδουν μετοχές και τις θέτουν σε κυκλοφορία σε ειδικό είδος ανταλλαγών. Καθώς αυξάνεται η επένδυση από εγχώριους και ξένους παίκτες, η αξία των τίτλων αυξάνεται. Πίσω από αυτό είναι η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας και, κατά συνέπεια, η κλίμακα της επιχείρησης. Εάν η ζήτηση για αποθέματα πέσει, τότε η αξία των περιουσιακών στοιχείων μειώνεται.
Έτσι, είναι αρκετά πιθανό να συμφωνήσουμε με τη διατριβή ότι οι επενδύσεις μετρητών σε χρηματιστηριακές συναλλαγές είναι επενδύσεις χαρτοφυλακίου. Επιπλέον, η προσέλκυση χρηματοοικονομικών ροών στο πλαίσιο των συναλλαγών συναλλάγματος είναι πολύ σημαντική όσον αφορά την ανάπτυξη συγκεκριμένων εταιρειών, βιομηχανιών και ακόμη και εθνικών προϋπολογισμών. Αυτό είναι, προφανώς, τα θέματα των οικονομικών διαδικασιών σε όλα τα επίπεδα ενδιαφέρονται να έρθουν οι επενδυτές μέσω των χρηματιστηρίων.
Επενδυτικοί κίνδυνοι
Η επένδυση σε μια επιχείρηση σχεδόν πάντα συνεπάγεται κάποιο κίνδυνο. Ένας επενδυτής, επενδύοντας σε μια εταιρεία, αντιλαμβάνεται ότι μετά από κάποιο χρονικό διάστημα το κεφάλαιό του μπορεί να χάσει την αξία του. Τα περιουσιακά στοιχεία μιας επιχείρησης ενδέχεται να υποτιμηθούν. Ποιοι είναι οι συνηθέστεροι κίνδυνοι επενδύσεων χαρτοφυλακίου; Οι ειδικοί τους χωρίζουν σε αρκετά μεγάλο αριθμό υποείδων. Εξετάστε τα κύρια.
Κίνδυνοι χώρας
Πρώτα απ 'όλα, ένας επενδυτής, έχοντας επενδύσει σε μια επιχείρηση που δραστηριοποιείται στην αγορά μιας συγκεκριμένης χώρας, μπορεί να αντιμετωπίσει εκδηλώσεις τοπικού, χαρακτηριστικού για συγκεκριμένο κράτος, τάσεις κρίσης οικονομικού ή πολιτικού τύπου. Επιπλέον, ακόμη και αν δεν υπάρχουν αρνητικοί παράγοντες μιας φύσης ή άλλης φύσης, η κυβέρνηση της χώρας μπορεί, χωρίς προηγούμενη ειδοποίηση προς τους συμμετέχοντες στην αγορά, να προβεί σε ορισμένες νομοθετικές προσαρμογές σε μια συγκεκριμένη βιομηχανία. Το νέο νομικό καθεστώς μπορεί να αναιρέσει τη σκοπιμότητα των χρηματοπιστωτικών επενδύσεων σε μια συγκεκριμένη επιχείρηση ή ακόμη και στη βιομηχανία.
Εταιρικοί κίνδυνοι
Χαρτοφυλάκιο επιχειρηματικές επενδύσεις μπορεί να είναι ένα ανεπιτυχές βήμα εάν ο επιχειρηματίας που τις κατευθύνει δεν αξιολογεί επαρκώς τις προοπτικές ανάπτυξης μιας συγκεκριμένης εταιρείας. Μπορεί να αποδειχθεί ότι, δεδομένης της ευνοϊκής οικονομικής κατάστασης και της ύπαρξης σταθερής ζήτησης για προϊόντα ή υπηρεσίες, η διοίκηση της εταιρείας δεν θα είναι αρκετά ικανή να ασκεί τις δραστηριότητές της.
"Διαφοροποίηση" της επένδυσης
Πάνω, μιλήσαμε για τους κινδύνους που σχετίζονται με τις επενδυτικές δραστηριότητες. Ποιοι είναι οι πιο αποτελεσματικοί μηχανισμοί για την πρόληψή τους; Πώς να πραγματοποιήσετε επαρκώς τις χρηματοοικονομικές επενδύσεις χαρτοφυλακίου; Οι ειδικοί συστήνουν τις ακόλουθες βασικές τακτικές:
- να χρησιμοποιούν, όπου είναι δυνατόν, μακροπρόθεσμα και φθηνά δάνεια (ώστε να μην εμποδίζουν το τρέχον χρηματικό κεφάλαιο) ·
- ως πάγιο κεφάλαιο, ο επενδυτής θα πρέπει να χρησιμοποιεί αποκλειστικά τα ίδια κεφάλαιά του.
- να επιστρέψει τα δάνεια που λαμβάνονται για επενδύσεις στην επιχείρηση σε βάρος των μερισμάτων (και άλλων κερδών) και όχι το τρέχον κεφάλαιο.
- επενδύοντας σε μια επιχείρηση, προσπαθήστε να ελαχιστοποιήσετε το κόστος των πόρων για τη διαχείριση ενός συγκεκριμένου επενδυτικού χαρτοφυλακίου.
- επαναφέρει τα κέρδη κυρίως στην αποπληρωμή των δανείων.
Φυσικά, αυτό ισχύει για εκείνους τους τύπους δραστηριοτήτων που δεν συνεπάγονται συναλλαγματικές συναλλαγές. Η πολιτική διαπραγμάτευσης στη χρηματιστηριακή αγορά είναι μια "πειθαρχία" που είναι εντελώς διαφορετική από την κλασική διαχείριση του χρηματοοικονομικού κινδύνου.
Νομοθετική ρύθμιση των επενδύσεων χαρτοφυλακίου στη Ρωσική Ομοσπονδία
Ένα χαρακτηριστικό του χρηματοπιστωτικού συστήματος της Ρωσίας είναι αρκετά υψηλό, σύμφωνα με πολλούς ειδικούς, η συμμετοχή της κυβέρνησης στις επενδυτικές διαδικασίες. Υπάρχουν νόμοι σε ομοσπονδιακό επίπεδο (όπως π.χ. για τις εταιρείες κοινών μετοχών, στην αγορά κινητών αξιών, για την προστασία των δικαιωμάτων των επενδυτών κ.λπ.). Σύμφωνα με τους ρωσικούς νόμους, οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου πραγματοποιούνται στο πλαίσιο των ακόλουθων δραστηριοτήτων.
Μεσιτικές υπηρεσίες
Αυτός ο τύπος δραστηριότητας περιλαμβάνει την εκτέλεση συμβάσεων αστικού δικαίου που σχετίζονται με την κυκλοφορία κινητών αξιών. Ο διαμεσολαβητής εργάζεται μέσω πληρεξουσίου ή εντολής.
Υπηρεσίες αντιπροσώπων
Αυτός ο τύπος δραστηριότητας είναι αρκετά παρόμοιος με τον προηγούμενο. Ωστόσο, ο έμπορος, σε αντίθεση με τον μεσίτη, πραγματοποιεί συναλλαγές για λογαριασμό του χωρίς να χρησιμοποιεί πληρεξούσιο ή εντολή.
Εμπιστοσύνη στη χρηματοδότηση
Αυτός ο τύπος δραστηριότητας είναι αρκετά κοντά στην προηγούμενη, ωστόσο το δικαίωμα σε συναλλαγές με τίτλους προέρχεται από την οντότητα που έλαβε το κεφάλαιο σε εμπιστεύματα, εντός ορισμένης χρονικής περιόδου. Επίσης, οι συμφωνίες μεταξύ του επενδυτή και του διαχειριστή καθορίζουν, κατά κανόνα, μηχανισμούς ευθύνης για το αποτέλεσμα των πράξεων με μετρητά.
Υπηρεσίες φύλαξης
Αυτός ο τύπος χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών περιλαμβάνει την αποθήκευση πιστοποιητικών μετοχών και άλλων τίτλων. Ο ιδιοκτήτης (καταθέτης), που διαβιβάζει έγγραφα στην υπηρεσία που παρέχει αυτές τις υπηρεσίες (θεματοφύλακας), δεν μεταβιβάζει δικαιώματα διαχείρισης κεφαλαίων.
Δραστηριότητες χρηματιστηρίων
Στην πραγματικότητα, αυτός ο τύπος δραστηριότητας συνεπάγεται την οργάνωση των εργασιών για την ορθή και νόμιμη κυκλοφορία των κινητών αξιών σύμφωνα με τις αρχές των συναλλαγών.
Υπάρχουν επίσης πρόσθετες δραστηριότητες με τις οποίες διασταυρώνεται η αγορά επενδύσεων χαρτοφυλακίου.Μεταξύ των σημαντικότερων για τις επιχειρήσεις είναι η τήρηση μητρώου ιδιοκτητών μετοχών και άλλων τίτλων, εκκαθάρισης (λογιστικοποίηση χρηματοοικονομικών υποχρεώσεων).
Πώς διαχειρίζεται το κράτος επενδυτικές ροές;
Ποιους είναι οι πρακτικοί μηχανισμοί για τη συμμετοχή των ρωσικών αρχών στη ρύθμιση των σχέσεων μεταξύ επενδυτών και επιχειρηματιών; Οι ειδικοί προσδιορίζουν τα παρακάτω κανάλια:
- εφαρμογή διαδικασιών εγγραφής σε σχέση με την έκδοση μετοχών και άλλων τίτλων ·
- νομοθετική ρύθμιση των διαδικασιών που σχετίζονται με τη λειτουργία των χρηματιστηριακών μέσων ·
- έκδοση αδειών για τη διεξαγωγή δραστηριοτήτων για ιδρύματα που δραστηριοποιούνται στον τομέα των επενδύσεων (ταμεία, επιχειρήσεις, τράπεζες κ.λπ.) ·
- διεξαγωγή δραστηριοτήτων πιστοποίησης που σχετίζονται με την επιβεβαίωση των προσόντων των οικονομικών επαγγελματιών που εργάζονται με τίτλους.
Οι προαναφερόμενοι δίαυλοι εργασίας των κρατικών δομών ρυθμίζουν τις δραστηριότητες όχι μόνο των ρωσικών οργανώσεων και των επιχειρηματιών, αλλά και της σφαίρας όπου πραγματοποιούνται άμεσες και χαρτοφυλακιστικές ξένες επενδύσεις.
Αρχές κανονιστικής πολιτικής
Οι σχέσεις μεταξύ των ρώσων επιχειρηματιών και εκείνων που επενδύουν στην επιχειρηματική τους δραστηριότητα πρέπει να οικοδομηθούν σύμφωνα με ορισμένες αρχές που ορίζονται στη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Δηλαδή:
- οι συναλλαγές που σχετίζονται με την αγορά και πώληση μετοχών και άλλων τίτλων αναγνωρίζονται ως νομίμως νόμιμες και συμπληρώνονται όταν τα πιστοποιητικά και άλλα συστατικά στοιχεία της σύμβασης είναι πλήρως συμβατά με τη νομοθεσία.
- Οι επιχειρηματίες και οι οργανισμοί είναι υποχρεωμένοι να παρέχουν στους επενδυτές αξιόπιστες πληροφορίες σχετικά με τις κινητές αξίες (προοπτικές και τρέχοντα αριθμητικά στοιχεία κερδοφορίας, λεπτές αποχρώσεις κ.λπ.).
- οι εργαζόμενοι των κυβερνητικών υπηρεσιών και των ιδιωτικών χρηματοπιστωτικών οργανισμών δεν έχουν το δικαίωμα να αποκαλύπτουν τις πληροφορίες που έχουν στη διάθεσή τους σχετικά με ορισμένες επενδυτικές συναλλαγές και άλλες διαδικασίες που σχετίζονται με την κυκλοφορία τίτλων.
Ποιος ρυθμίζει την κυκλοφορία των τίτλων στη Ρωσία;
Οι σχέσεις μεταξύ οργανισμών και επενδυτών στη Ρωσία ρυθμίζονται από πολλές κυβερνητικές υπηρεσίες ταυτόχρονα. Αυτά περιλαμβάνουν:
- Υπουργείο Οικονομικών της Ρωσικής Ομοσπονδίας ·
- Ομοσπονδιακή Αντιμονοπωλιακή Υπηρεσία;
- Η Κεντρική Τράπεζα (συμπεριλαμβανομένης της Υπηρεσίας Χρηματοπιστωτικής Αγοράς που υπάγεται σε αυτήν).
- Ομοσπονδιακή φορολογική υπηρεσία.
Πολλοί εμπειρογνώμονες καλούν την Κεντρική Τράπεζα (πρώην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς) την Υπηρεσία Χρηματοπιστωτικής Αγοράς της Κεντρικής Τράπεζας ως την κεντρική υπηρεσία που ρυθμίζει τον επενδυτικό τομέα.
Οι επενδύσεις και η διεθνής αγορά
Όπως προαναφέρθηκε, οι επενδυτές δεν μπορούν να είναι μόνο οντότητες που έχουν την ιθαγένεια ή την εγγραφή τους στη χώρα όπου η επιχείρηση αποτελεί επενδυτικό αντικείμενο. Σε πολλές περιπτώσεις, είναι και άνθρωποι και επιχειρήσεις από άλλα κράτη. Όσον αφορά τη ρωσική αγορά, οι ξένοι παίκτες πραγματοποιούν άμεσες επενδύσεις και χαρτοφυλάκια ξένων επενδύσεων. Με αυτή την έννοια, η ρωσική οικονομία μπορεί να θεωρηθεί επαρκώς ανοικτή.
Άμεσες ξένες επενδύσεις
Οι άμεσες επενδύσεις αλλοδαπών επιχειρηματιών και οργανισμών είναι, κατά κανόνα, για την απόκτηση ελέγχουσας συμμετοχής σε εταιρείες στρατηγικά σημαντικές για την οικονομία της χώρας ή, προαιρετικά, για το άνοιγμα υποκαταστημάτων σε μεγάλες βιομηχανίες (προκειμένου να αναλάβουν ηγετική θέση σε ορισμένα τμήματα).
Ξένες επενδύσεις χαρτοφυλακίου
Υπάρχουν επίσης ξένες επενδύσεις χαρτοφυλακίου από επιχειρηματίες από άλλες χώρες. Τι αντιπροσωπεύει αυτός ο τύπος δραστηριότητας; Οι επενδύσεις αυτού του τύπου είναι, κατά κανόνα, επενδύσεις σε τίτλους των εταιρειών που έχουν την υψηλότερη πιθανότητα ανάπτυξης, σύμφωνα με τους αλλοδαπούς (τόσο λόγω της φυσικής κλίμακας όσο και λόγω της προσέλκυσης κεφαλαίων σε χρηματιστήρια).
Ορισμένοι εμπειρογνώμονες εκφράζουν μια ενδιαφέρουσα άποψη σχετικά με αυτό το θέμα. Πιστεύουν ότι οι ξένες επενδύσεις χαρτοφυλακίου αποκτούν σημασία για τους αλλοδαπούς επιχειρηματίες μόνο εάν δεν έχουν κατορθώσει να πραγματοποιήσουν άμεσες. Δηλαδή, να αποκτήσετε στρατηγικό έλεγχο των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας σε μια συγκεκριμένη χώρα.Με τον ένα ή τον άλλο τρόπο, αυτός ο τύπος δραστηριότητας στον κόσμο ασκείται ενεργά.
Όπως συμβαίνει στην περίπτωση των δραστηριοτήτων των κατοίκων της Ρωσίας, οι διεθνείς επενδύσεις χαρτοφυλακίου διεξάγονται σύμφωνα με τη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Το έργο των ξένων χρηματοδότες στη Ρωσία ρυθμίζεται επίσης αυστηρά από το κράτος στο πλαίσιο των μηχανισμών που εξετάσαμε παραπάνω.
Ποιος είναι ξένος επενδυτής;
Ποιος είναι ο νομικός ορισμός μιας ξένης οντότητας που επενδύει σε εταιρείες που είναι εγγεγραμμένες στη Ρωσική Ομοσπονδία; Σύμφωνα με τους κανόνες των ρωσικών νόμων, οι ακόλουθες διατυπώσεις είναι αποδεκτές:
- μια νομική οντότητα ξένης καταγωγής, η νομική ικανότητα της οποίας προκύπτει δυνάμει των νόμων του κράτους της, έχοντας το δικαίωμα να ασκεί δραστηριότητες στο έδαφος της Ρωσικής Ομοσπονδίας ·
- οργανισμούς που δεν έχουν νομική προσωπικότητα, αλλά έχουν το δικαίωμα να επενδύουν σε ρωσικές επιχειρήσεις (επίσης βάσει των νομικών κανόνων της χώρας τους) ·
- αλλοδαπούς με καθεστώς ατόμων με νομική ικανότητα να εργάζονται στη Ρωσία δυνάμει των νόμων της χώρας τους ·
- πρόσωπα που δεν έχουν διαβατήριο κανενός από τα υπάρχοντα κυριαρχικά κράτη αλλά έχουν το δικαίωμα να επενδύουν σε επιχειρήσεις στη Ρωσική Ομοσπονδία δυνάμει των νόμων της χώρας που είναι η μόνιμη κατοικία τους.
Οι ξένες οργανώσεις μπορούν επίσης να διεξάγουν δραστηριότητες σχετικές με χρηματοοικονομικές επενδύσεις σε ρωσικές επιχειρήσεις σύμφωνα με τις διεθνείς συνθήκες της Ρωσικής Ομοσπονδίας καθώς και με τα ξένα κράτη (σύμφωνα με τους κανόνες που ορίζονται στους ομοσπονδιακούς νόμους).
