Pörssimarkkinoita ei voida kuvitella ilman johdannaisia tai johdannaissopimuksia. He saivat nimensä johtuen siitä, että niitä ei ole olemassa yksinään, vaan ne muodostuvat jokaisesta omaisuuden nimeltä taustalla olevasta omaisuudesta. Johdannaisiin sisältyy optioita, futuureja, vaihtosopimuksia ja termiinejä. Kaksi ensimmäistä tyyppiä olivat kuitenkin suosituimpia, koska niillä käydään vapaasti kauppaa pörssissä.
Tutustuminen johdannaisiin
Futuurisopimus on futuurisopimus, joka asettaa osapuolille tulevaisuudessa velvollisuuden toteuttaa kauppa myydä kohde-etuus kiinteään hintaan, josta myyjä ja ostaja sopivat tänään. Ensimmäiset tällaiset sopimukset ilmestyivät 1800-luvulla johtuen viljelijöiden ja kauppiaiden tarpeesta vakuuttaa etukäteen tulevan kauden erilaisista yllätyksistä. Itse asiassa futuurimarkkinat syntyivät. Tällä sopimuksella on useita keskeisiä parametreja:
- erä - kohde-etuuden määrä;
- kaupan hinta;
- viimeinen voimassaolopäivä - velvoitteen täyttämispäivä.
Optio on myös määräaikainen. Mutta toisin kuin futuurit, se asettaa velvoitteen vain myyjälle, jota kutsutaan tilaajaksi. Ostaja (haltija) voi kuitenkin vapaasti päättää harkintansa mukaan, tehdäänkö sopimus neuvotelluilla ehdoilla vai annetaanko hän "polttaa" täyttämättä. Valinnalla on seuraavat parametrit:
- palkkio - arvo, jonka ostaja maksaa myyjälle option hankkimishetkellä;
- lakko - sopimuksen täytäntöönpanohinta;
- paljon;
- viimeinen voimassaolopäivä.
Vaihtoehtoja on kahta tyyppiä:
- puhelu (lasku) - antaa haltijalle oikeuden ostaa kohde-etuus tilaajalta merkintähintaan;
- laita (myynti) - antaa haltijalle oikeuden myydä kohde-etuus tilaajalle merkintähintaan.
Monet aloittelijat eivät ymmärrä täysin futuureja ja optioita. He tekevät paljon virheitä näiden työkalujen kaupassa. Tämän asian ymmärtämiseksi paremmin tarkastelemme kummankin tyyppisten sopimusten taloudellista merkitystä, joka alun perin sijoitettiin niihin.
Futures: Kaupankäynti huomenna
Aloittamalla maissin istuttamisen keväällä, tietty viljelijä aikoo myydä sen tietyllä hinnalla. Eri tekijät, esimerkiksi hyvä sää tai lisääntynyt kilpailu, voivat kuitenkin laskea tavaroiden hintaa merkittävästi syksyyn mennessä. Siksi viljelijälle on hyödyllistä sopia tulevan sadon myynnistä kohtuulliseen hintaan nyt. Samanaikaisesti viljajalostusyritys on kiinnostunut tekemään toimitussopimuksia etukäteen raaka-aineiden häiriöiden välttämiseksi syksyllä. Viljelijän ehdottamat maissin kustannukset näyttävät olevan varsin hyväksyttäviä yrityksen johdolle. Ja he tekevät jo maaliskuussa sopimuksen tietyn määrän bushelien (viljayksikön tilavuus) toimittamisesta sovittuun hintaan 15. syyskuuta.
Nykyaikaisessa tulkinnassa viljelijä toimi futuurien myyjänä ja viljanjalostusyritys ostajana. Alustava pääoma on maissi, erä on puskurien lukumäärää ja viimeinen voimassaolopäivä on 15. syyskuuta.
Vaihtoehto: toivojen ja epäilyjen ostaminen ja myynti
Optio-oikeudella on hiukan erilainen olemus, vaikka sen tavoitteena on sama ostajalle - vakuutus huonossa markkinatilanteessa. Viljelijän ja yrityksen esimerkillä tämä näyttää seuraavalta.
Viljelijä toivoo myyvän sadon 500 dollarin vauhtina syksyllä. Kuten odottaa maissin kustannusten nopeaa kasvua. Hän kirjoittaa optio-oikeuden, jonka lakko on 500, tietylle määrälle kärryjä ja myy sen pienellä maksulla. Jalostusalan yritys näkee myös joitain edellytyksiä viljan hinnan nousulle.Siksi se ostaa tämän vaihtoehdon vakuutuksena, mikäli maissin hinta nousee. Silloin sopimuksen täyttäminen on kannattavaa, ts. Ostaa raaka-aineita viljelijältä 500 dollarilla per pussi. Jos näin ei tapahdu, vaihtoehto "polttaa". Tässä tapauksessa yritys menettää maksamansa palkkion, ja viljelijä ansaitsee sen. Samalla yrityksen riskit ovat minimaaliset - vain maksetun palkkion suuruus. Viljelijä menettää potentiaalisen voiton, jos maissin hinta nousee yli 500 dollaria, koska hän voisi myydä sadonsa kalliimpana. Mutta toisaalta, hän voittaa suuresti, jos markkinat putoavat.
Nykyaikaiset pörssijohdannaiset
Ensimmäisten johdannaisten ilmestymisen jälkeen markkinat ovat muuttuneet paljon. Mitkä ovat futuurit ja vaihtoehdot tänään? Ensinnäkin niistä on tullut "kasvottomia", ts. Sopimuksia ei tehdä tietyn myyjän ja ostajan välillä, vaan niillä käydään vapaasti kauppaa pörssissä. Toiseksi he menettivät melkein kokonaan toimitustoiminnon. Monet futuurit ovat selvitys, ts. Ne olettavat vain hyvittävän marginaalin kauppiaan tilille tai veloittavan siitä. Noin 90% optioista vanhenee ilman liikettä, jolloin myyjät voivat ansaita vakuutusmaksuja. Kolmanneksi vaihtojohdannaiset ovat selvästi standardisoituneet - kaikkia parametreja, hintaa lukuun ottamatta, säännellään sopimuksen eritelmällä. Ja viimeinen käyttöpäivämäärä on asetettu vaihtoa.
Kehittyneillä markkinoilla futuurit ja valuuttaparien vaihtoehdot ovat nykyään käytössä, osakeindeksit korot, osakkeet ja joukkovelkakirjat sekä hyödykemarkkinoiden varat: öljy, kaasu, metallit, vilja, kahvi, maissi ja muut. Säätapahtumista on jopa johdannaisia: sade, pakkasta, lumisatetta, hurrikaania. Venäjällä johdannaismarkkinat ovat kehitysmaissa, mutta tässä esitetään myös melko laaja valikoima sopimuksia.
Futuurit ja vaihtoehdot suojausvälineenä
Optio-oikeudet, futuurit ja muut johdannaissopimukset, jotka yrittäjät keksivät omaisuuden suojelemiseksi (suojaamiseksi), selviävät tällä hetkellä tällä roolilla. Harkitse yhtä vaihtoehdon vaihtoehdon ostamista koskevassa esimerkissä.
Kauppiaalla on 1 000 osaketta Gazpromia, jonka hän oli aiemmin ostanut 120 ruplan hintaan. Nyt niiden noteeraus on 145 s. Myytyään hän voi saada 25 000 voittoa (ottamatta huomioon välittäjän toimeksiantoa ja vaihtoa). Kauppias ei kuitenkaan aio tehdä tätä, koska hän näkee edellytykset kasvulle edelleen. Mutta haluaisin suojata mahdollista voittoa. Tätä varten hän ostaa 10 myyntioptiota Gazprom-futuureille, joiden parvi on 150000 arvoltaan 1000 ruplaa vakuutuksina.
Jos omaisuuserä laskee vanhenemispäivään mennessä 120 ruplaan, kauppias käyttää optioita ja saa lyhyen 10 sijoituksen futuurisopimukset täydellinen hintaan 14 500 ruplaa. Samanaikaisesti markkina-arvo vaihtelee tasolla 12 000. Todellakin, futuurin tarjouksia voimassaolon päättyessä verrataan vertailukelpoisen määrän osakkeisiin. Kaupan jälkeen kauppias vahvistaa marginaalin 25 000 ruplaa. Siten hänen voitto, ottaen huomioon optioista maksetun palkkion, on 15 000 ruplaa. Samanaikaisesti hän pitää aseman varastossa. Jos Gazpromin osakkeet maksavat optioiden voimassaolon päättyessä yli 145 ruplaa, kauppias ei täytä sopimuksia ja menettää maksamansa palkkion. Tämän korvaa kuitenkin kokonaan tai osittain osakekurssien nousu.
Osoittautuu, että suojellakseen asemaansa varastossa kauppias käytti osan ansaitsemastaan marginaalista. Jos hän ei kuitenkaan olisi ostanut optioita, hintojen laskun tapauksessa hän olisi menettänyt kaikki voitot Gazpromin osakkeita koskevasta kaupasta. Siksi tällainen hankinta on vakuutus haitallisilta hintojen muutoksilta.
Johdannaisspesifikaatiot
Mitä tulee futuureihin ja optioihin, ei voida mainita johdannaisten spekulatiivista arvoa. Sijoittajia houkuttelevat johdannaismarkkinoiden alhaisemmat palkkiot ja suuri valikoima työkaluja kaupankäynnille. Mutta johdannaisten pääasiallinen etu on marginaalilainausmekanismi tai niihin sisältyvä ”vipuvaikutus”.Johdannaismarkkinoilla sinun ei tarvitse maksaa futuurisopimuksen ostamisesta kokonaisuudessaan sopimusta, vaan taata vain vakuus (CS). Sen koon säätää vaihto ja se vaihtelee instrumentista riippuen. Mutta keskimäärin se on noin 10–20%. Vaihto vastaanottaa tämän määrän futuuritakauksen takaajana. Ja paikan sulkemisen jälkeen se palautetaan kauppiaalle.
Palatkaamme takaisin Gazpromin esimerkkiin. Kauppias voi ostaa 100 000 ruplasta 689 yhtiön osaketta spot-markkinoilla hintaan 145 ruplaa kappaleelta. Gazprom GO: n futuureille asetettiin 14%. Oletetaan, että yhtiön 100 osaketta koskevan sopimuksen hinta lähenee 14 600 ruplan markkaa (futuurin tarjoukset ovat yleensä hiukan korkeammat kuin kohde-etuuden suhteellisen määrän kustannukset). Silloin yhden niistä GO on 2 044 ruplaa. Ja elinkeinonharjoittaja voi omalla kustannuksellaan ostaa 48 Gazprom -futuuria, mikä vastaa 4 800 osaketta. Ostaakseen tällaisen määrän spot-markkinoilta, hänen piti kuluttaa lähes seitsemän kertaa enemmän rahaa! Vaikuttava ero, eikö niin? Kauppias myy oikeaan aikaan hankitut futuurit. Ja hänen tililleen on jäljellä vain vaikuttava määrä marginaalia.
Johdannaiskauppiailla ei kuitenkaan ole vain suuri potentiaalinen voittopotentiaali, vaan niihin liittyy myös suuria riskejä. Marginaalilainanannon avulla sekä tulot että tappiot kasvavat. Joten epäonnistunut sijoitus futuureihin ja optioihin voi vahingoittaa tiliä. Ei tule tulla ”pitkäaikaiseksi sijoittajaksi” johdannaisiin, koska niiden liikkeeseenlasku on rajoitettu. Siksi, jotta ymmärrämme täysin futuurit ja vaihtoehdot, on välttämätöntä ymmärtää niiden luonne.
Olemme toimittaneet vain perustietoja pörssijohdannaisista ja niiden soveltamisesta. Käytännössä on olemassa monia erilaisia strategioita, joissa käytetään futuureja, optioita ja kohde-etuutta, joiden avulla ammattitaitoiset kauppiaat voivat ansaita tuloja. On kuitenkin tärkeää unohtaa, että johdannaismarkkinoiden pääoman ja riskien hallintaa koskevia sääntöjä on noudatettava selkeästi ja tiukasti!
