Sijoitusprojektin taloudellinen arvio paljastaa sen houkuttelevuuden vaihtoehtoisiin sijoituksiin nähden.
Arvioinnin tarve
Taloudellisen tehokkuuden indikaattoreiden käyttäminen investointien arviointimenettelyssä edellyttää useita syitä:
- Jos aiot käyttää tietyssä määrin pankkilainaa pääomasijoituksena. Asiaankuuluvien indikaattorien mukaisten laskelmien lopulliset tulokset antavat mahdollisuuden arvioida takaisinmaksun mahdollisuus ajoissa sekä määrittää hankkeen vakauden aste suhteessa markkinatilanteen dynamiikkaan.
- Kyky arvioida tätä hanketta yhtenä monista omistajuuden elementeistä.
- Erilaisten hankkeiden sijoituskohteiden houkuttelevuuden arvioimiseksi käytetyillä menetelmillä indikaattorien laskemiseksi on tärkeä rooli päätöksenteossa.
Rahoituksen toteutettavuuden arviointi
Se suoritetaan aikakerroin ottaen huomioon seuraavissa indikaattoriryhmissä:
- netto nykyarvo (NPV);
- takaisinmaksuaika (PP);
- kannattavuusindeksi (IR);
- sisäinen tuottoaste (BKTL);
- muokattu sisäinen tuotonopeus (MVND).
Tuloksen avulla potentiaalinen sijoittaja saa käsityksen siitä, kuinka pian hän voi palauttaa sijoitetun määrän, mitä myyntivoittoja hän odottaa tältä sijoitukselta ja mitä potentiaalista vakautta näiden sijoitusten markkinariskeihin nähden on.
"Takaisinmaksuajan" käsitteen tulkinta
Tämä on ajanjakso, jonka lopussa sijoitettujen sijoitusten määrä on yhtä suuri kuin niistä saatujen tulojen määrä.
Siten sijoitusten takaisinmaksuaika (takaisinmaksuaika tai lyhennetty PP) voidaan esittää ajanjaksona, joka vaaditaan sijoitetun pääoman palauttamiseen, jonka jälkeen voitto alkaa mennä kustannuksiin nähden.
Kuinka laskea takaisinmaksuaika?
Tätä prosessia voidaan edustaa useissa vaiheissa, erityisesti:
- Vastaavien tulojen diskontattu kassavirta lasketaan sen ajanjakson aikana, jolloin voitto alkoi muodostua, ja diskonttokoron arvon perusteella.
- Kertynyt diskontattu kassavirta lasketaan. Sitä edustaa vastaavan projektin tulovirran ja kustannusten algebrallinen summa. Tämä toiminto suoritetaan, kunnes ensimmäinen positiivinen arvo on vastaanotettu.
- Viimeisessä vaiheessa takaisinmaksuaika (PP) lasketaan kaavan mukaan:
PP = Ei + Sn: DDP g.o., missä
Nro g.o. - takaisinmaksuaikaa edeltävien vuosien lukumäärä;
Sn - korvaamaton arvo takaisinmaksuajan alussa;
DDP g.o. - diskontattu kassavirta vastaava takaisinmaksuaika.
Joten olemassa olevien tietojen perusteella, jotka koskevat tarvittavia kustannuksia ja tulevaisuuden voittoja koskevista oletuksista (keskimäärin), voit laskea investointiprojektin takaisinmaksuajan, eli ymmärtää, milloin sijoittaja palauttaa kaikki hänen sijoittamansa varat.
Kaava potentiaalisen investointiprojektin diskontatun takaisinmaksuajan laskemiseksi
Edellä olevassa laskelmassa sellaisesta investointien taloudellisen tehokkuuden indikaattorista kuin projektin takaisinmaksuaika ei oteta huomioon sitä tosiasiaa, että rahan kustannukset laskivat ajankohdan puitteissa.
Siksi, jotta saadaan tarkempia ja luotettavia tuloksia, on sovellettava diskonttokorkoa laskelmiin.
Jos vaihtoehtoja on, sijoittaja suosii projektia, joka tarjoaa lyhyimmän takaisinmaksuajan.
Mitä arvoa sijoitusten taloudellisella tehokkuuden arvioidulla indikaattorilla pitäisi olla?
Takaisinmaksuaika pääomasijoitus toimii yhtenä pääparametrina, jota tulisi ohjata yrityksen organisointiprosessissa. Kuten aiemmin jo selitettiin, tämä tekijä on aika, joka tarvitaan kattamaan alkuperäisiin taloudellisiin lisäyksiin liittyvät kustannukset ja sijoitustoiminnasta saadut tuotot.
Tilastojen mukaan yrityssijoitusten takaisinmaksuaika on useimmissa maissa 10 vuotta. Venäjällä se on useimmiten huomattavasti vähemmän. Yrittäjät pyrkivät pääsääntöisesti saamaan mahdollisimman suuren voiton mahdollisimman nopeasti.
Aluksi yrityksen toiminnan arvioitu peruste laskettiin laadittaessa liiketoimintasuunnitelmaa, joka on välttämätön yritysten perustamiselle. Tämän indikaattorin laskenta perustuu moniin menetelmiin, jotka ovat erittäin pätevien taloustieteilijöiden kehittämiä.
Jo yrityksen liiketoiminnan aikana takaisinmaksuaika voidaan yliarvioida riippuen suunnitelman toteuttamisen nopeudesta tai syntyneistä taloudellisista todellisuuksista. Tältä osin yrityksen huomattavaa voittoajattelua voidaan muuttaa.
Miksi tämä indikaattori lasketaan?
Hankkeen takaisinmaksuaikaa voidaan käyttää yhtenä indikaattorina, joka toimii ohjeena tärkeiden päätösten tekemisessä tiettyjen liiketoiminta-alueiden kehittämistä varten.
Tiedetään, että useimmiten tarvitaan merkittävää voittoa merkittävien pitkäaikaisten sijoitusten tekemiseksi. Sijoittaja ja yritys eivät kuitenkaan välttämättä ole täysin kiinnostuneita tämän tilanteen kehityksestä.
Sijoitusprojektien diskontattu takaisinmaksuaika, niin sanottuna, kiinnostaa enemmän niitä sijoittajia, jotka tekevät yrityssijoituksia. Syynä tähän voi olla se, että pankit, jotka myöntävät lainoja kaupallisille järjestöille, on yleensä vakuutettu mahdollisilla tappioilla vakuuden kautta. Ja sijoittajat kantavat tässä suhteessa merkittäviä riskejä tekeessään sijoituksia yritykseen.
Hyvin usein sijoittajat tekevät pitkäaikaisia sijoituksia eri aloille (arvopaperit, yhtiöt), mutta on monia tapauksia, joissa sijoittajat haluavat maksimoida voittoajan jopa korkean riskin varalta.
Tämä indikaattori on perusta yhdelle yksinkertaisista menetelmistä rahoituksen lisäämisen taloudellisen toteutettavuuden määrittämiseksi.
Monien vuosien käytännössä pääomasijoitusten tehokkuuden arviointimenettely toteutettiin viidellä perusmenetelmällä (ottamatta huomioon niiden muutoksia), jotka yhdistettiin ehdollisesti kahteen ryhmään: dynaaminen ja yksinkertainen (staattinen).
Staattisista menetelmistä sijoitushankkeisiin tehtävien taloudellisten sijoitusten taloudellisen toteutettavuuden määrittämiseksi on muun muassa sijoitusten takaisinmaksuajan ja laskennallisen kannattavuuden laskeminen. Ne perustuvat alkuperäisten indikaattorien erillisiin staattisiin arvoihin, joiden perustana ovat kirjanpidolliset arviot.
Niitä sovellettaessa ei oteta huomioon hankkeen kokonaisikää ja eri aikakausina syntyvien kassavirtojen epätasaisuutta. Nämä menetelmät ovat kuitenkin hyvin yleisiä johtuen niiden hyvästä havainnollisuudesta ja riittävästä yksinkertaisuudesta. Niitä käytetään pääasiassa sijoitusprojektin operatiiviseen arviointiin yhdessä sen kehitysvaiheista.
Yksi yllä olevista menetelmistä perustuu indikaattoriin, jota kutsutaan taloudellisten injektioiden takaisinmaksuajaksi. Sen laskenta perustuu tiettyihin resurssien lähestymistavan periaatteisiin tehokkuuden arviointimenettelyssä.
Tämän menetelmän haitat
Tämän takaisinmaksuajan määrittämiseen tähtäävän lähestymistavan tärkein negatiivinen kohta on, että voitto on osoitus sijoitetun pääoman tuotosta.Mutta käytännössä sijoitukset palautetaan yleensä rahavirroina, jotka koostuvat poistojen ja nettotuloksen määrästä. Joten sijoitusprojektin voittoon perustuva arvio vääristää huomattavasti laskelmien tuloksia ja yliarvioi vakavasti alkuperäisten sijoitusten takaisinmaksuajan.
Siksi takaisinmaksuajan laskentaa suositellaan käytettäväksi yksinomaan lisämenetelmänä rahoituksen lisäämisen tarkoituksenmukaisuuden arvioimiseksi. Sitä tulisi käyttää sellaisten tietojen hankkimiseen, jotka auttavat laajentamaan ymmärrystä arvioitavan projektin eri puolista. Tämän indikaattorin rajallinen rooli ilmaistaan siinä, että jos sijoittaja ilmoitti sijoitetun pääoman tuottoajan ja takaisinmaksuaika oli enemmän kuin määritetty arvo, suositellaan, että tämä investointihanke jätetään huomion ulkopuolelle.
Kaksi vaihtoehtoa indikaattorin käyttämiseksi pääomasijoitusten arviointimenettelyssä
Ensinnäkin investointihanke voidaan hyväksyä, jos lopullisesta laskutuloksesta saadaan tällainen arvo, jolloin voidaan päätellä, että se maksaa takaisin.
Toiseksi hanke hyväksytään, jos takaisinmaksuajan indikaattorin arvo ei ylitä tiettyä (etukäteen asetettua) ajanjaksoa, jonka arvo vaihtelee suuresti alueittain suhteessa yksittäisiin yrityksiin. Tämä osoittaa, että yhtenäistä normatiivista arvoa ei ole.
Mikä oikeuttaa diskontatun takaisinmaksuajan suosimisen sijoittajalle?
Sijoitusprojektiin tehtyjen sijoitusten yksinkertainen takaisinmaksuaika edustaa tavanomaista sijoitetun pääoman tuoton kokonaistuoton kautta. Tämä indikaattori ei ole kiinnostava tallettajille, koska se ei ilmoita lisävoittojen mahdollisen vastaanottamisen lukumäärää ja ehtoja, mikä on investointihankkeen päätavoite ja tärkein syy näiden tulojen uudelleenkäyttöön maksamaan vastaava velka finanssikriisinyritykseltä.
Rahoitusinjektioiden diskontattu takaisinmaksuaika on sijoittajalle paljon mielenkiintoisempi sen ajanjakson tietojen saatavuuden suhteen, jota vaaditaan sijoitusprojektin ylimääräisen voiton saamiseksi verrattuna vaihtoehtoiseen tulolähteeseen, jolla on suunnilleen sama riskitaso.
