Investoinnit ovat joukko kustannuksia (taloudelliset, työvoima-, materiaali-), joiden tarkoituksena on lisätä voittoja. Ne tarjoavat yrityksen kehityksen. Yksi rahoitusalueista on nimeltään riskipääoma. Mikä tämä on?
sydän
Pääomasijoitus - tämä on sijoittamista nopeasti kasvaville yrityksille. Tämäntyyppinen toiminta on tyypillisempi tieteelliselle tutkimukselle huipputeknologian aloilla, joilla on näkymiä ja suuri riskin osuus. Sijoittamisen tarkoituksena on saada korkeita tuloja käteissuorituksena myytäessä yritystä sen kehityksen jälkeen markkinoilla.
Sana "venture" englanniksi käännettynä tarkoittaa "riskialtista liiketoimintaa". Pääomasijoitus on lähde pitkäaikaisille sijoituksille. Yleensä ne jaetaan 5–7 vuodeksi organisaatioille, jotka ovat varhaisessa kehitysvaiheessa. Toimiville yrityksille annetaan varoja tuotannon laajentamiseksi ja nykyaikaistamiseksi.
Rahan saamiseksi sinun on laadittava suunnitelma, kehitettävä sijoittajaa kiinnostava tuote, jolla on kilpailuetuja, ja koota joukko ammattilaisia, joilla on monen vuoden kokemus tietystä toimialasta.
Pääomasijoituksen ominaisuudet
Tämäntyyppinen sijoitus erottuu useista merkeistä:
- Sijoittajat tietävät etukäteen taloudellisen menetyksen riskit organisaation epäonnistumisen sattuessa. Positiivisen tuloksen ansiosta sijoittajat saavat suuria voittoja.
- Tämän tyyppinen rahoitus tarjoaa pitkän odotusajan (3–5 vuotta), jonka jälkeen sijoittaja saa 5–10 vuoden tulot.
- Sijoittaja omistaa 25–40%: n osuuden, mutta hänellä on suuri henkilökohtainen kiinnostus laitoksen menestykseen. Siksi hän tarjoaa konsultointi- ja johtamispalveluita.
vaiheet
- Käynnistä investoinnit. Tässä vaiheessa investoidaan pieniä määriä teknisen ja taloudellisen perustan valmisteluun.
- Lähtöpääoma luodaan yksin. Liiketoiminnan kasvaessa muut sijoittajat tulevat mukaan.
- Toinen vaihe. Varat on tarkoitettu kehittämisen ja markkinoinnin alkuun saattamiseen.
- Kolmas vaihe Tuotannon aloittamisen rahoitus. Yhtiö saa pienet tai nollatulot.
- Neljäs vaihe Siirtymäkauden investoinnit. Käyttöpääomaa tarjotaan varaston laajentamiseksi ja laskujen maksamiseksi.
- Viides vaihe. Omistusoikeuksien hankkiminen yritykselle, sen nykyaikaistaminen yksityisessä laitoksessa.
Rahoitusinvestoinnit tapahtuvat osakkeina. Liiketoimintasuunnitelma sisältää aikataulun välitavoitteiden saavuttamiseksi. Sijoittajat toimittavat ennakolta lasketut määrät, jotka ovat riittävät seuraavien välisummien saavuttamiseen. Tällaiset injektiot rajoittavat mahdollisia tappioita, joita voi syntyä, jos yritys ei vastaa odotuksia. Mahdollisuus pysäyttää varojen virtaus jokaisessa seuraavassa vaiheessa motivoi yrittäjää ymmärtämään organisaation mahdollisuudet nopeasti. Infuusio suoritetaan lyhyin väliajoin. lisäsi hallintaa organisaatiossa edelleen. Jokaisella seuraavalla varojen lisäämisellä sijoittajien osakkeiden lukumäärä kasvaa.
Venture-rahoituksen lähteet
Niitä on melko paljon:
- Julkiset varat. Organisaatiota johtaa riippumaton yritys.
- Kumppanuus riskipääoman kanssa. Projektirahoitus ryhmä liikemiehiä, jotka perustivat yrityksen ja investoivat kehittäviin organisaatioihin.
- Yritysten pääomapääoma. Holding-pääomasijoitukset ovat yksi tärkeimmistä rahoituslähteistä hankkeille Yhdysvalloissa.Suuret yritykset yhdistävät omat voimavaransa yhdistämällä pienet rahastot.
- Pankkitoimistojen pääoma. Aluksi tällaiset sijoittajat tarjosivat varoja organisaatioiden perustamisen myöhäisissä vaiheissa. Palveluvalikoiman laajentuessa on ilmestynyt yksityistä pääomaa, esimerkiksi SBIC ja MESBIC.
- Yksittäiset sijoittajat. Yksityiset sijoittajat olivat kerran ventureiden pioneereja. Nykyään he osallistuvat "itävän" pääoman luomiseen ja sijoittavat erittäin riskialttiisiin hankkeisiin.
- Hallitusta. Yhdysvalloissa hallitus tukee nuoria yrityksiä. Rahoituksen tarkoituksena ei ole niinkään voiton tuottaminen kuin yrityksen ylläpitäminen alkuvaiheessa.
Venäjän federaation liiketoiminnan erityispiirteet
Venture-rahoitus Venäjällä on jäljessä Yhdysvaltojen rahoituksesta. Sijoittajien organisaatiot muodostetaan yksilöiden aloitteesta, ne ovat olemassa ilman valtion tukea. Suosituin on Moskovan Business Angels Network (ISBA). Vaikka rahoituskriisien jälkeen huomio tähän rahoituslähteeseen kasvaa. TUSRIF-, SEAF-, Framlington-rahastot ilmestyivät markkinoille sijoittaen lupaaviin yrityksiin. Myös Venäjän teknologiarahasto aloitti työn, venäläinen Rostinvest rekisteröi Green Grant National Venture Fund -rahasto. Ne kaikki on tarkoitettu kehittävien yritysten rahoittamiseen.
Ensimmäiset rahastot Venäjän federaatiossa ilmestyivät vuonna 1994 EBRD: n aloitteesta. Kolmen vuoden ajan rekisteröitiin 78 yritystä. Lisäksi rahoitussijoituksia Venäjän federaatioon tuli 16 Itä-Euroopan rahastosta. Vuoden 1998 tapahtumien jälkeen jäljellä oli vain 15 instituutiota.
Rahastojen työ Venäjällä on erittäin vaikeaa. Tämän suunnan kehittämistä edistäviä säädöksiä ei ole. Kysymys liiketoiminnan lopettamisesta (riskipääoman myynti) on edelleen avoin. Ongelman ratkaisemiseksi ei ole tarpeen luoda uutta lainsäädäntöä. Mutta voit lisätä hallintaelementtejä siviilioikeuksiin.
tekijät
Epävirallisten tietojen mukaan Venäjän federaatiossa on 10 tuhatta. yksityiset sijoittajat julkistamattomilla ominaisuuksilla. Jotta innovatiivisen toiminnan riskirahoitus kehittyisi, tarvitaan useita ehtoja:
- vakaa tilanne maassa;
- tieteellisen ja teknisen kehityksen läsnäolo, suunnittelun kehitys
- varallisuuden kasvu
- spekulatiivisten tulojen kaventuminen jne.
On olemassa tekijöitä, jotka rajoittavat tämän suunnan kasvua:
- osakemarkkinoiden heikko kehitysaste, joka vaikeuttaa potentiaalisten sijoittajien löytämistä;
- sellaisten johtajien puute, jotka kykenevät paljastamaan kaupallisia kehitysmahdollisuuksia;
- kotimaisten tuotteiden alhainen kysyntä asiakkaille;
- hallituksen tuen puute.
vakuutus
Pääomasijoitus on riskialtinen liiketoiminnan tyyppi. Hän ei ole vakuutettu missään maailman maassa. Mutta voit suojata innovatiivisten yritysten omaisuutta, ylimmän johdon elämää ja terveyttä, vastuuta jne., Ts. Soveltaa vakuutuksen klassisia elementtejä tämäntyyppiseen liiketoimintaan.
Projektin valinta
Riskirahoituksen muodot riippuvat yritysten luokittelusta.
1. Siemen on hanke, liikeidea, joka on rahoitettava lisätutkimuksen vaiheessa, aloitusnäytteiden luomisesta tuotteille.
2. Perustaminen - uudet yritykset, jotka tarvitsevat resursseja tutkimuksen suorittamiseen ja myynnin käynnistämiseen.
3. Varhainen vaihe - yritykset, joilla on oma kehitys, jotka sijaitsevat tuotteiden myynnin alkuvaiheessa.
4. Laajentuminen - organisaatiot, jotka tarvitsevat lisäinvestointeja tuotannon laajentamiseksi, markkinatutkimuksen tekemiseksi, pääoman lisäämiseksi tai käyttöpääoman lisäämiseksi.
arviointi
Ennen rahoituspäätöstä sijoittajan ja yrittäjän on sovittava yrityksen arvosta. Perustajat asettavat hinnan itse. Tässä vaiheessa ei ole markkinoita tai huutokauppoja. Sijoittajat, jotka haluavat säästää rahaa, voivat yleensä hylätä projektin tai ryhtyä potentiaalisten kilpailijoiden kanssa ja tehdä konsolidoidun tarjouksen johdolle.Eli hinta muodostuu neuvottelujen aikana. Useimmiten se asetetaan sijoittajien ehdotusten tasolle. Sitten keskustellaan rahoituksen ehdoista ja luodaan alustava sopimus.
Seuraavaksi määritetään “ennen sijoitusta” ja “sijoituksen jälkeiset” arvot. Ensimmäinen on liiketoiminnan hinta ennen resurssien lisäämistä. Toinen on organisaation markkina-arvo maalivaiheessa. Osapuolet keskustelevat sijoittajan osakepääomasta. Siksi laskelmat alkavat toiselta indikaattorilta. Seuraavaksi määritetään osakekurssi.
esimerkki
Vastineeksi hankkeen yhteisrahoitukselle miljoona dollaria, sijoittaja haluaa saada 1/3 yrityksestä. Injektioiden jälkeen liiketoiminnan kustannukset ovat 3 miljoonaa dollaria. Alkuhinta: 3 - 1 = 2 miljoonaa dollaria.
Oletetaan, että yhtiö sijoitti 500 tuhatta osaketta alkuvaiheessa. Sitten sijoittajan on lisäksi saatava 250 tuhatta arvopaperia saadakseen 33,33% pääomasta. Osakkeen arvo on 1 000 000: 250 000 = 4 miljoonaa.
Laskenta-algoritmi:
1. Sijoitusta edeltävä arvo = vanhojen arvopapereiden lukumäärä x uusi hinta = tulevaisuuden arvo - sijoitus.
2. Sijoituksen jälkeinen arvo = sijoitusta edeltävä arvo + sijoitus = infuusio:% osakepääomasta = osakkeiden kokonaismäärä x hinta.
3. Arvopapereiden hinta = infuusio: uusien arvopapereiden lukumäärä = ennen sijoitusta tehty arvo: kaikkien arvopapereiden (osakkeet, optiot, takaajat) lukumäärä.
4. Hintojen nousu = investointien edeltävät tuotantokustannukset: investoinnin jälkeiset tuotantokustannukset.
Rahoitustyypit
Pääomasijoituksia tehdään suhteessa pieniin yrityksiin ilman, että he saavat mitään vakuuksia. Varat jaetaan omaan pääomaan tai tarjotaan sijoituslaina useita vuosia pienellä prosentilla. Sijoittajan edustajat osallistuvat yhtiön johtamiseen.
Ennen yrityksen myyntiä pääinfuusion muoto on oma pääoma. Lainattuja lähteitä houkutellaan, jos yritys odottaa pääoman korottamista tai aikoo tuottaa voittoa.
Varainhankinta on merkityksellisempää kypsille yrityksille. Tällainen pääoma voi kuitenkin vaikuttaa sijoittajien, etenkin omistajien, omistusosuuteen etuoikeutetut osakkeet. Siksi sen saamiseksi vaaditaan lupa.
Aloittaville yrityksille injektiot suoritetaan seuraavasti:
- hyödykeluotot toimittajilta;
- factoring;
- pankkilainat taattu;
- siltarahoitus.
Halvin muoto on hyödykeluotto. Pantti on ostettu laitteisto, joka vähentää luottoriskejä ja varojen keräämisen kustannuksia.
factoring - Tämä on saamisten laina. Pankit tarjoavat palvelun yrityksille, joilla on vakiintunut asiakaskunta ja ennustettavat kassavirrat.
vastaanotto luottoraja kehityksen varhaisessa vaiheessa on mahdotonta ilman takuita. Mutta takaaja voi vaatia osuutta yhtiön pääomasta korvauksena riskeistä. Velkasijoitus on kalliimpaa kuin tavallinen laina.
Siltarahoitus käytetään, jos yritys on käyttänyt kaikki aiemmin saadut varat ja odottaa uusia sijoituksia. Siltalainat tulevat ihmisiltä, jotka ovat jo rahoittaneet yritystä. He turvautuvat apuun, kun nykyiset sijoittajat eivät pysty tarjoamaan pääomaa.
Pääomasijoitusmekanismi toteutetaan tässä tapauksessa velan ja vaihtovelkakirjalainan muodossa. Tämä on tuote, jolla kuponki maksetaan. Infuusion seuraavan vaiheen suorittamisen jälkeen setelit on lunastettava. Kupongit voidaan vaihtaa osakkeisiin. Tavallisten siltalainojen korko on 8% ja vaihtovelkakirjalainojen korko - jopa 15%.
Menestyneille yrityksille tämäntyyppinen infuusio on välivaihe rahoituksen kahden vaiheen välillä. Tarjoaa osallistumisen projektiin paitsi uusien, myös olemassa olevien osakkeenomistajien. Jos organisaatiossa on käteisvaikeuksia, siltalainoista tulee ainoa rahoituslähde, silloin omistajien ja osakkeenomistajien välillä syntyy eturistiriita. Ensimmäisellä on etu.
johtopäätös
Pääomasijoitusrahoitus on erityinen sijoitustyyppi jolla on useita etuja: varojen kerääminen riskiprojektien toteuttamiseen, välituottojen puuttuminen. Mutta sijoittajien löytäminen on vaikeaa. Sijoittajan tulisi olla kiinnostunut projektista ja osallistua organisaation johtamiseen.
