Za razliku od fluktuacija cijena, financijsku stabilnost nije tako lako odrediti, još manje izmjeriti. To je zbog činjenice da sve njegove komponente ovise jedna o drugoj i da su u stalnoj interakciji s cjelokupnim nacionalnim ekonomskim sustavom. Nadalje komplicira cijeli faktor vremena i globalizaciju. Stoga bi pokazatelj financijske stabilnosti, čak i za pojedinačnu tvrtku, trebali izračunati stručnjaci koji mogu razabrati sve zamršenosti u gospodarstvu u cjelini i posebno u dotičnoj industriji. Tijekom proteklih dvadeset godina analitičari su razvili čitav niz koeficijenata i pokazatelja pomoću kojih mogu predvidjeti budućnost pojedinih poduzeća i država na temelju trenutnog stanja. Takav se izračun provodi u procesu financijske analize.
Promjena paradigme stabilnosti
Posljednjih godina značajno se promijenio pristup onome što bi trebao biti idealan pokazatelj financijske stabilnosti. Makroekonomska komponenta na prvom mjestu. To je posljedica razvoja statističkih metoda i znanstvenog i tehnološkog napretka, što je omogućilo lako obrađivanje ogromnih količina podataka. Pažnja stručnjaka nije se usredotočila na pojedine tvrtke, već na cijele industrije i nacionalna gospodarstva.
Osim toga, financijska analiza ostavili su izračun pokazatelja koji unaprijed upozoravaju na opasnost od urušavanja. Računalni kapaciteti omogućili su stalno praćenje bankarskog sustava, praćenje zadanih rizika pojedinih poduzeća i čitavih država. Raspon korištenih pokazatelja znatno se proširio. Posljednjih godina pažnja analitičara i istraživača sve se više fokusirala na dinamiku ponašanja i širenje šokova iz jedne industrije u drugu. Ovaj smjer naziva se prijenos udara. Pokazatelj vrste financijske stabilnosti dolazi do izražaja. Glavni problem takvih studija ostaje nedostatak u statističkim informacijama. Ali stalne rasprave i rad na analitičkoj bazi pomažu razvoju ovog područja.
Brojke su ključ uspješnog poduzetništva
Financijska analiza je procjena održivosti, stabilnosti i profitabilnosti poslovanja ili pojedinog procesa. Stručnjaci razvijaju različite koeficijente koji sažimaju statistiku. Među njima, posebno mjesto zauzimaju pokazatelji koji karakteriziraju financijsku stabilnost. Sažeti izvještaji stručnjaka obično se koriste od strane najvišeg menadžmenta za donošenje poslovnih odluka. Oni posebno uključuju:
- Nastavak ili zaustavljanje proizvodnog procesa ili njegovih pojedinačnih operacija.
- Kupujte ili izrađujte određene materijale sami;
- Kupnja ili najam posebne opreme i strojeva za proizvodnju robe.
- Izdajte nove vrijednosne papire ili uzmite kredit od banke kako biste povećali obrtni kapital.
- Donosite odluke u vezi ulaganja ili kapitalnih zajmova.
Sve to pomaže razumjeti pokazatelje financijske stabilnosti poduzeća. Na temelju njih, menadžment donosi odluku o izboru između različitih alternativa tijekom poslovanja.
Ciljevi financijske analize
Procjena uspješnosti poduzeća od strane stručnjaka provodi se u četiri glavna područja:
- Profitabilnost. Glavni izvor je izvješće o dohotku, koje opisuje rezultate tvrtke. Pokazatelj je stopa dobiti.Uspjeh u ovom smjeru znači sposobnost poduzeća da prima prihode od svojih aktivnosti i održava rast kratkoročno i dugoročno.
- Solventnost. Izvor - bilans stanja, koji odražava financijsko stanje u određenom vremenskom razdoblju. Uspjeh u tom smjeru ukazuje na sposobnost tvrtke da dugoročno plaća svoje obveze prema vjerovnicima i trećim stranama.
- Likvidnost. Izvor je bilanca. Skup pokazatelja u ovom smjeru znači sposobnost poduzeća da održava novčani tok, udovoljavajući svojim kratkoročnim obvezama.
- I na kraju stabilnost. Glavni izvor je i račun dobiti i bilance. Da bi izračunali apsolutne pokazatelje financijske stabilnosti, stručnjaci koriste i niz drugih dokumenata. Stabilnost tvrtke je njezina sposobnost dugog poslovanja bez značajnih gubitaka. Ovaj pokazatelj rezimira prethodna tri i u velikoj se mjeri temelji na njima.
Metode za ocjenu održivosti poduzeća
U najjednostavnijem obliku, financijska analiza je usporedba različitih omjera i pokazatelja. Uspoređuju ih kako s njima u prošlosti, tako i sa sličnim, ali prosječnim u industriji. Analiza koristi postotke rasta, omjeri solventnosti marže profita, pokazatelji financijske stabilnosti poduzeća i drugi slični pokazatelji. Postoje tri vrste analiza:
- Usporedba s učinkom u prošlosti. Analitičari identificiraju razdoblja (najčešće pet godina) u aktivnostima poduzeća i uspoređuju ih s trenutnim stanjem u poslovanju i međusobno.
- Usporedba s budućim performansama. Analitičari, koristeći pokazatelje u prošlosti i niz metoda ekonomskog i matematičkog modeliranja, pokušavaju predvidjeti smjer daljnjeg razvoja poslovanja. Ekstrapolacija je glavni izvor pogrešaka u financijskoj analizi, jer prošlost ne određuje točno neizbježnost budućih neuspjeha ili uspjeha.
- Usporedba s ostalim poslovnim subjektima. Analitičari u ovom slučaju mogu uzeti i prosječne relativne ili apsolutne pokazatelje financijske stabilnosti u industriji i koristiti raspoložive statističke podatke za slične tvrtke.
Ključni pokazatelji financijske stabilnosti
Istraživači koriste niz kvantitativnih pokazatelja stabilnosti. MMF je razvio vlastite pokazatelje financijske stabilnosti. Tablica u nastavku omogućuje vam da sažete postignuća znanstvenika u ovom području. Svi pokazatelji u njemu podijeljeni su u šest sektora. Značajke, učestalost i priroda njihove primjene bit će obrađeni u nastavku.
| sektor | Pokazatelj financijske stabilnosti |
| Realna ekonomija | Rast BDP-a |
| Fiskalna pozicija vlade | |
| inflacija | |
| Korporativni sektor | Ukupni dug |
| Razlika između kredita i zaduženja | |
| Dolazak i korištenje valute | |
| Korporativne zadane vrijednosti | |
| domaćinstva | imovina |
| dugovi | |
| Prihodi (od zaposlenja ili štednje) | |
| potrošnja | |
| Otplata duga i važna plaćanja | |
| Financijski sustav | Monetarni agregati |
| Stvarne kamatne stope | |
| Rast omjera zajmova i depozita | |
| Adekvatnost kapitala | |
| Pokazatelji likvidnosti | |
| Kreditne ocjene autonomne banke | |
| Sektorska i regionalna diverzifikacija bankarske imovine | |
| Vanjskoekonomski sektor | Stvarni tečajevi |
| Devizne rezerve | |
| Tekući računi i tokovi kapitala | |
| Zrelost deviznih mehanizama | |
| Financijska tržišta | Promjene u kapitalnim indeksima |
| Spread korporativnih obveznica | |
| Likvidnost tržišta | |
| nestalnost | |
| Domaće cijene |
Realni sektor
Zbirni pokazatelj financijske stabilnosti temelji se na svih šest sektora.Opisan je realni sektor uz pomoć rasta BDP-a, fiskalne pozicije države i inflacije. Svi se ti pokazatelji mjere svaki mjesec, kvartal ili godinu. Rast BDP-a odražava sposobnost gospodarstva da osigura dobrobit stanovništva, kao i rizik od pregrijavanja. Fiskalna pozicija - sposobnost pronalaženja financiranja za projekte koji ne preklapaju prihode. Što je njegova vrijednost manja, to je veća ranjivost države zbog nepristupačnosti slobodnih novčanih resursa. Inflacija odražava strukturne probleme gospodarstva i socijalno nezadovoljstvo, što može dovesti do političke nestabilnosti.
Korporativni dio nacionalne ekonomije
Pokazatelji financijske stabilnosti organizacije ili pojedinog poduzeća uzimaju se u obzir u ovom sektoru. Procjena se najčešće vrši kvartalno ili godišnje. Visok korporativni dug ukazuje na visoku razinu obveza koje mogu uzrokovati nestabilnost cijelog sustava. Razlika između dugovanja i potraživanja ukazuje na likvidnost. Niska stopa može dovesti do nemogućnosti poduzeća da plati svoje kratkoročne i srednjoročne obveze. Neuspjeh u korporativnom sektoru ukazuje na nelikvidnost mnogih poduzeća što će u budućnosti dovesti do problema u drugim sektorima i bankarskom sustavu.
domaćinstva
Uspjeh ovog sektora mjeri se neto imovinom i zadržanom dobiti. Veliki broj ovdje upućuje na to da će kućanstva moći prevladati privremene poteškoće i krize. Ovaj sektor uglavnom predstavljaju mala poduzeća, pa bi statistiku trebalo prikupljati što je češće moguće. Ključni podaci obično se prikazuju svakog mjeseca, tromjesečja i godine.
Financijski sustav
Ovaj sektor karakterizira niz pokazatelja, navedenih u gornjoj tablici. Koriste se za pronalaženje problema u bankarskom sustavu. Kada dođe do krize, pokazatelji procjene financijske stabilnosti koriste se kako bi se pronašao odgovor na pitanje koliko košta državu i njezino stanovništvo. Pretjerani rast broja i veličine kreditnih i depozitnih operacija može ukazivati na porast inflatornih pritisaka. Stvarne kamatne stope koje prelaze prag za određenu zemlju mogu dovesti do povećanja udjela duga u BDP-u. Niska bankarska likvidnost ukazuje na približavanje strukturna kriza.
tržišta
Financijska tržišta karakteriziraju indeksi kapitala, likvidnost i volatilnost. Najvažnije u njihovoj analizi je utvrditi razinu interesa investitora za nacionalno gospodarstvo. Njegovo smanjenje može dovesti do značajnih financijskih problema. Pad likvidnosti ne znači uvijek probleme, ali može značiti brzi gospodarski rast, zbog čega se u njemu pojavljuju dodatne mogućnosti ulaganja.
Pokazatelji vanjskoekonomske aktivnosti
Izvozno-uvozne odnose zemlje karakteriziraju stvarni devizni tečajevi, rezerve, tekući računi, protoci kapitala i zrelost deviznih mehanizama. Ovi pokazatelji mogu odražavati neočekivane promjene u konkurentnosti i stabilnosti inozemnog financiranja domaćeg duga.
Proračun pokazatelja financijske stabilnosti
Nacionalno gospodarstvo je ogroman broj ključnih sektora koji su u procesu složene interakcije. Situaciju dodatno kompliciraju nelinearnosti, koje dovode do širenja šokova i njihovog prelaska s jedne industrije na drugu. Postoje poveznice između monetarne i financijske stabilnosti, jer monetarni uvjeti utječu na cijene imovine i obrnuto. Stoga je nemoguće usredotočiti se na pojedine pokazatelje, iako kompetentno odabrane.Financijska analiza aktivnosti pojedinačnog poduzeća i cjelokupnog gospodarstva trebala bi se temeljiti na brojnim područjima na temelju kojih se može izvesti složeni pokazatelj održivosti.
