Za procjenu učinkovitosti ulaganja u nešto, postoji prilično malo pokazatelja. A jedan od njih, koji je zanimljiv u okviru članka, je neto sadašnja vrijednost projekta. Što je to i koliko je to važno za investitora? To i ne samo to možete saznati čitanjem sadržaja članka.
Što je neto sadašnja vrijednost?
Prvo ćemo proučiti terminološku bazu. Neto sadašnja vrijednost (koriste se i definicije „trenutne“ ili „sadašnje vrijednosti“) pokazatelj koji predstavlja razliku između svih izvora dobiti i troškova u vrijeme evaluacije projekta. Drugim riječima, omogućava vam da pokažete na koju zaradu može računati osoba koja je uložila u posao ako sada želi dobiti sve. Moguće je izračunati indikator neto sadašnje vrijednosti tek nakon što su početni troškovi ulaganja isplaćeni i, ako postoje, tekućih novčanih troškova povezanih s provedbom određenog projekta.
Opća opcija brojanja
Prilikom ulaganja u nešto potrebno je uzeti u obzir da će opća formula NPV-a izgledati ovako: zbrojena vrijednost iznosa prihoda za svaku godinu, iz koje se oduzima veličina početnog ulaganja. Ali ovdje je potrebno napraviti male amandmane. Dakle, dohodak treba prilagoditi inflaciji tako da su razmotreni iznosi isti s obzirom na kupovnu moć - važno je dobiti neto diskontirani dohodak. Formula ovisi o razdoblje otplate predmetni projekt. Također možete prevesti dobivenu dobit u valutu koja je slabo podložna inflaciji, kako biste potom mogli usporediti profitabilnost u odnosu na svjetsko tržište.
Tumačenje neto sadašnje vrijednosti
Dakle, prima se neka vrijednost. Ako je veći od nule, tada je investicija isplativa. Ali takva činjenica nije dovoljna da uložite svoj novac. Stoga je još uvijek potrebno odlučiti hoće li ulagati. A u tome pomaže i razina profitabilnosti. Dakle, ako u vrijeme teoretskog završetka projektnog roka zbrojite sav novac prilagođen za inflaciju i podijelite s troškovima, dobit ćete koeficijent koji označava učinkovitost uloženih sredstava. Tako, na primjer, ako je omjer 2,1, to znači da ćete za svaku uloženu rublju dobiti 2 rublje i 10 kopeka. U pravilu, što je veći prinos, to je veći rizik da ga ne dobijete. Stoga NPV djeluje i kao pokazatelj rizika. Da biste bolje razumjeli mehanizam djelovanja, možete se upoznati sa primjerom u nastavku.
Vrednovanje projekta
Pretpostavimo da korporacija razmatra je li potrebna nova linija proizvoda na tržištu. Imat će troškove razvoja, pokretanja, rada industrijskih postrojenja, kao i dobit. Izračunati rok je 6 godina. Na početku implementacije održat će se jednokratni odljev sredstava iz proračuna tvrtke u iznosu od 1 000 000 rubalja, što već uključuje troškove na mehanizme, odabir osoblja i obuku. Ostali mogući troškovi očekuju se u iznosu od 100 000 p. A priljev sredstava iznosit će 500 000 rubalja.
Nakon što su primili neto dobit (s kojom su svi porezi već plaćeni) u iznosu od 250 000 r, tvrtka ih smješta u banku s 20% godišnje tijekom trajanja projekta (u prvoj godini je 5 godina, a zatim manje). Kao rezultat toga, ovaj će se projekt moći plaćati nominalno već četvrtu godinu, a peta će raditi za osnivača.Činjenica da je novac u banci i da se na njega obračunavaju kamate pomoći će da se izbjegne negativan utjecaj inflacije (iako ne u cijelosti). Radi jednostavnosti ove situacije, može se odlučiti da depozit omogućava potpuno pokrivanje inflacije, tada će neto diskontirani prihod projekta biti u iznosu od 250 tisuća rubalja za 5 godina ili 50 000 godišnje. Naravno, može se činiti da to nije dovoljno, ali autor ovog članka je numeričke vrijednosti, kako kažu, uzeo sa stropa, a imali su i jedan cilj - objasniti mehanizam NPV-a. U stvarnim uvjetima iznosi novca će se jako razlikovati.
Prednosti i nedostaci
Za ocjenu određenog projekta potrebno je istaknuti osnovne početne parametre. Svakom od njih postavljen je niz nekih vrijednosti i ukazuje na vjerojatnost događaja. Za svaku skupinu pokazatelja izračunava se vjerojatnost pojave. Tada je potrebno izračunati matematičko očekivanje i konačni rezultat - to je vjerojatna neto sadašnja vrijednost. Ova metoda ima svoje prednosti:
- Jasno definirani kriteriji koji utječu na donošenje odluka.
- Vrijednost novca uzima se u obzir u formulama za izračun.
- Pokazatelj je obično rizik rizičnosti projekta. Što je omjer veći, to je veća mogućnost gubitka novca.
I njegovi nedostaci:
- Za multidisciplinarne projekte može se javiti problem ispravnosti neto sadašnje vrijednosti.
- Treba imati na umu da NPV formula ne uzima u obzir vjerojatnost razvoja događaja prema usvojenom scenariju.
- Postoje određene poteškoće u usporedbi alternativnih projekata, o kojima će se sada govoriti.
Značajke u usporedbi alternativnih projekata
Morate biti oprezni kad izračunavate učinkovitost ulaganja u višeparametrske investicije. Pod njima razumijemo doprinos novca projektima u kojima se razlikuju tri parametra:
- iznos ulaganja;
- financijski rezultati za godinu;
- razdoblje naplate.
To se može objasniti u jednostavnoj situaciji: na primjer, dva projekta imaju različitu profitabilnost. Ali istovremeno, kada kupujete za isti iznos u odnosu na jedinicu uloženih sredstava godinu dana ranije, neprofitabilna ponuda će biti najbolja. Može se zaključiti da je radi cjelovitosti potrebno razmotriti nešto drugo. I takav je zaključak točan: za sveobuhvatnost i pouzdanost informacija o mogućnostima alternativnih projekata poželjno je utvrditi neto sadašnju vrijednost, procijenjeno razdoblje i iznos ulaganja. Svi su ovi parametri kombinirani u indeksu stope specifičnog rasta vrijednosti. Zbog činjenice da uzima u obzir znatno više kriterija od neto sadašnje vrijednosti, pogodnija je za ocjenu investicijske atraktivnosti.
