Ekonomska procjena investicijskog projekta otkriva njegovu privlačnost u odnosu na alternativna ulaganja.
Potreba za evaluacijom
Nekoliko je razloga zbog kojih je potrebno koristiti pokazatelje ekonomske učinkovitosti tijekom postupka ocjene ulaganja, a to su:
- Ako namjeravate u određenoj mjeri koristiti bankovni zajam kao kapitalnu investiciju. Konačni rezultati izračuna prema odgovarajućim pokazateljima omogućit će pravovremenu procjenu mogućnosti njegove otplate, kao i utvrđivanje stupnja stabilnosti projekta u odnosu na dinamiku tržišne situacije.
- Sposobnost da se ovaj projekt procijeni kao jedan od niza elemenata vlasništva.
- Metode korištene za procjenu investicijske atraktivnosti različitih projekata za izračunavanje relevantnih pokazatelja igraju važnu ulogu u odlučivanju.
Procjena izvedivosti financiranja
Izvodi se uz faktor vremena koji se uzima u obzir sljedećom skupinom pokazatelja:
- neto sadašnja vrijednost (NPV);
- razdoblje povrata (PP);
- indeks profitabilnosti (IR);
- interna stopa povrata (BND);
- izmijenjena interna stopa povrata (MVND).
Rezultat omogućuje potencijalnom ulagaču da shvati koliko će brzo moći vratiti uloženi iznos, koliki kapitalni dobitak očekuje od ove investicije i kakvu potencijalnu stabilnost ima s obzirom na tržišne rizike tih ulaganja.
Tumačenje koncepta "razdoblja povrata"
To je vremensko razdoblje na kraju kojega je iznos uloženih investicija jednak iznosu primljenog od njih.
Stoga se razdoblje povrata ulaganja (razdoblje otplate ili skraćeno PP) može prikazati kao vrijeme potrebno za povrat cjelokupnog uloženog kapitala, nakon čega dobit počinje prevladavati nad troškovima.
Kako izračunati razdoblje povrata?
Taj se postupak može predstaviti u više faza, posebno:
- Na temelju razdoblja u kojem je profit počeo formirati, a na vrijednosti diskontne stope, izračunava se diskontirani novčani tok odgovarajućeg dohotka.
- Izračunava se akumulirani diskontirani novčani tijek. Predstavlja se algebarskim zbrojem toka prihoda odgovarajućeg projekta i troškova. Ta se radnja izvodi dok se ne primi prva pozitivna vrijednost.
- Na kraju se razdoblje povrata (PP) izračunava prema formuli:
PP = Ne. + Sn: DDP g.o., gdje
Broj g.o. - broj godina koja prethodi godini vraćanja;
Sn - vrijednost nepovratne vrijednosti na početku godine otplate;
DDP g.o. - diskontirani novčani tok odgovarajuću godinu otplate.
Dakle, na temelju postojećih informacija u vezi s potrebnim troškovima i pretpostavkama u vezi s budućom dobiti (u prosjeku), možete izračunati razdoblje povrata investicijskog projekta, odnosno razumjeti kada će investitor vratiti sva uložena sredstva.
Formula za izračunavanje diskontiranog razdoblja povrata potencijalnog investicijskog projekta
Gornji izračun takvog pokazatelja ekonomske učinkovitosti ulaganja kao razdoblja povrata projekta ne uzima u obzir činjenicu smanjenja troškova novca u okviru vremenskog aspekta.
Dakle, kako bi se dobili točniji i pouzdaniji rezultati, potrebno je u proračunima primijeniti diskontnu stopu.
Ako postoje alternative, ulagač će preferirati projekt koji pruža najkraće razdoblje povrata.
Kakvu vrijednost treba imati razmatrani pokazatelj ekonomske učinkovitosti ulaganja?
Period otplate kapitalna investicija djeluje kao jedan od glavnih parametara koji bi se trebali voditi u procesu organiziranja poduzeća. Kao što je već objašnjeno, ovaj faktor je vremensko razdoblje koje je potrebno za pokrivanje troškova povezanih s početnim financijskim injekcijama, primanja dobivenih od investicijskih aktivnosti.
Prema statističkim podacima, rok povrata ulaganja u tvrtku u većini zemalja je 10 godina. U Rusiji je to najčešće znatno manje. U pravilu poduzetnici imaju za cilj što veću dobit u najkraćem roku.
U početku je razmatrani kriterij aktivnosti poduzeća izračunat u postupku izrade poslovnog plana, koji je neophodan za stvaranje tvrtki. Izračunavanje ovog pokazatelja temelji se na različitim metodama koje su razvili visoko kvalificirani ekonomisti.
Već tijekom poslovanja tvrtke, razdoblje povrata novca može se precijeniti, ovisno o brzini provedbe plana ili ekonomskoj stvarnosti koja je nastala. U tom smislu, vrijeme značajne dobiti od tvrtke može se prilagoditi.
Zašto se izračunava ovaj pokazatelj?
Razdoblje povrata projekta može se koristiti kao jedan od njihovih pokazatelja, koji služi kao smjernica u donošenju važnih odluka u vezi s razvojem određenih područja poslovanja.
Poznato je da je za značajna dugoročna ulaganja češće potrebna značajna dobit. Međutim, investitor i tvrtka možda nisu u potpunosti zainteresirani za ovakav razvoj situacije.
Diskontno razdoblje povrata investicijskih projekata, da tako kažem, više zanima one ulagače koji u tvrtku provode financijske injekcije. Razlog za to može biti taj što su banke koje daju komercijalne organizacije zajmove u pravilu osigurane od mogućih gubitaka putem kolaterala. I investitori u tom pogledu snose značajne rizike prilikom ulaganja u poduzeće.
Ulagači vrlo često ulažu dugoročna ulaganja u razna područja (vrijednosne papire, tvrtke), ali postoje mnogi slučajevi u kojima investitori radije maksimiziraju smanjenje razdoblja dobiti, čak i pod velikim rizikom.
Ovaj je pokazatelj osnova jedne od jednostavnih metoda za utvrđivanje ekonomske izvedivosti financijskih injekcija.
U višegodišnjoj praksi postupak ocjenjivanja učinkovitosti kapitalnih ulaganja proveden je pomoću pet osnovnih metoda (bez uvažavanja njihovih izmjena), uvjetno kombiniranih u dvije skupine: dinamičke i jednostavne (statičke).
Među statičkim metodama za utvrđivanje ekonomske izvedivosti financijskih ulaganja u investicijske projekte postoje i izračuni razdoblja povrata ulaganja i izračunavanje njihove knjigovodstvene profitabilnosti. Temelje se na odvojenim statičkim vrijednostima početnih pokazatelja, čija su osnova računovodstvene procjene.
Pri njihovoj primjeni ne uzimaju se u obzir ukupni vijek projekta i stupanj neravnomjernosti novčanih tokova koji nastaju u različitim vremenskim razdobljima. Međutim, ove su metode vrlo česte zbog svoje dobre ilustrativnosti i dovoljno jednostavnosti. Koriste se uglavnom za operativnu procjenu investicijskog projekta u jednoj od preliminarnih faza njegovog razvoja.
Jedna od gore navedenih metoda temelji se na pokazatelju koji se zove razdoblje povrata financijskih injekcija. Njen izračun temelji se na određenim načelima resursnog pristupa postupku ocjene učinkovitosti.
Nedostaci ove metode
Glavna negativna točka ovog pristupa, usmjerena na utvrđivanje razdoblja povrata, jest da je dobit pokazatelj povrata uloženog kapitala.Ali u praksi se ulaganja obično vraćaju kao novčani tok, koji se sastoji od iznosa amortizacije i neto dobiti. Dakle, procjena investicijskog projekta na temelju dobiti bitno iskrivljuje rezultate izračuna i ozbiljno precjenjuje razdoblje povrata početnih injekcija.
Stoga se za razdoblje povrata preporučuje koristiti isključivo kao dodatnu metodu za procjenu primjerenosti financijskih injekcija. Trebalo bi ga koristiti za dobivanje informacija koje pomažu u proširenju razumijevanja različitih aspekata projekta koji se ocjenjuje. Ograničena uloga ovog pokazatelja izražava se u činjenici da ako je investitor naznačio termin povrata ulaganja, a razdoblje povrata više od navedene vrijednosti, preporučuje se da se ovaj investicijski projekt izuzme iz pažnje.
Dvije mogućnosti korištenja pokazatelja u postupku procjene kapitalnih ulaganja
Prvo, investicijski projekt može se prihvatiti pod uvjetom da se dobije takva vrijednost konačnog rezultata izračuna, na temelju kojeg se može zaključiti da će se on isplatiti.
Drugo, projekt je prihvaćen ako vrijednost pokazatelja razdoblja povrata ne prelazi određeno (unaprijed određeno) razdoblje, čija vrijednost varira u širokom rasponu u odnosu na pojedine tvrtke. To ukazuje na nepostojanje jedinstvene normativne vrijednosti.
Što opravdava prednost investitora s popustom za povrat?
Jednostavno razdoblje povrata financijskih ulaganja u investicijski projekt predstavljeno je razdobljem uobičajenog povrata uloženog kapitala kroz ukupni neto prihod. Ovaj pokazatelj nije zanimljiv štedišama jer ne navodi broj i uvjete mogućeg primanja dodatnog priljeva dobiti, što je glavni cilj investicijskog projekta i glavni razlog daljnje ponovne uporabe tih prihoda kako bi se isplatio odgovarajući dug iz tvrtke financijske krize.
Period diskontirane otplate za financijske injekcije mnogo je zanimljiviji za investitora u pogledu dostupnosti informacija u vezi s razdobljem koje će biti potrebno za dobivanje dodatne dobiti na investicijskom projektu, razmjerno alternativnom izvoru prihoda koji ima približno istu razinu rizika.
