A társaság összes pénzügyi és gazdasági tevékenységét nettó cash flow-ként mutatják be, azaz a bevétel és a ráfordítás arányát, amelyet az összes munka generál. A tőkebefektetés lehetőségeivel kapcsolatos döntések meghozatala meglehetősen fontos lépés bármely modern vállalat munkájában, mivel a rendelkezésre álló pénzeszközök hatékony felhasználása és a befektetett tőkéből a lehető legnagyobb profit elérése érdekében részletes elemzést kell végeznie a pénzáramokról. kidolgozott tervek, projektek és műveletek végrehajtására irányul.
A cash flow-kat diszkontálási módszerekkel becsüljük meg, figyelembe véve a pénz időértékének fogalmát.
Ebben az esetben a pénzügyi menedzser feladata a projektek megválasztása, valamint azok megvalósításának módjai, amelyek lehetővé teszik a források maximális beáramlását a maximális jelenértéknél, összehasonlítva az ehhez szükséges tőkebefektetések számával. Más szavakkal, a fő cél a maximális nettó cash flow biztosítása.
Befektetési elemzés
Számos olyan technológia létezik, amellyel ki lehet értékelni egyes beruházási projektek vonzerejét, és ezért számos, a projektek által generált cash flow hatékonyságának legfontosabb mutatója van. Minden egyes technológiának alapvetően egy alapelve van: egy adott projekt megvalósításának folyamatában a társaságnak profitot kell elérnie, vagyis saját tőkéjének növekednie kell. Ugyanakkor nagyon sok olyan mutató létezik, amelyek több oldalról meghatározzák a projektet és megfelelnek a hozzá kapcsolódó különböző emberek érdekeinek, és ezek egyike a nettó cash flow.
Az első szakasz, amelyen kezdődik a különféle beruházási projektek hatékonyságának elemzése, a végrehajtáshoz szükséges tőkebefektetések gondos kiszámítása, valamint a beruházás lehetséges bevételének előrejelzése.
Mi a nettó cash flow?
A tervezett vagy a már használt befektetési projektek különböző teljesítménymutatóinak kiszámításának alapja a nettó cash flow. Ezt úgy számítják ki, hogy meghatározzák a projekt végrehajtásához kapcsolódó költségek és bevételek közötti különbséget, és egy adott időtartamra számolják a monetáris egységek számát. Ily módon meg lehet határozni a nettó cash flow-t. A képlet a következő:
- Monetáris egység / ideiglenes egység.
Az esetek túlnyomó többségében a beruházást a projekt elején, azaz a nulla szakaszban vagy az első néhány időszakban végzik, és csak akkor kezdődik meg a profit beáramlása.
Pénzügyi szempontból a folyó kiadások és jövedelmek, valamint a projekt nettó cash flow-ja lehetővé teszi a teljes jellemzést.
jóslás
Az előrejelzési folyamat során rendkívül javasolt az első év adatainak előrejelzése, havi bontásban, míg a második évet már negyedévekre lebontva kell elkészíteni, és az összes későbbi évben csak a teljes éves értéket kell meghatározni. A legtöbb szakember ajánlja ennek a rendszernek a használatát, de a gyakorlatban teljes mértékben meg kell felelnie egy adott gyártás feltételeinek.
Milyenek?
A nettó cash flow-t (a számítási képletet fentebb leírtuk), amelynek negatív elemei vannak a pozitívhoz képest, általában standardnak nevezzük, míg a nem-standard flow lehetővé teszi a negatív és pozitív elemek váltakozását.Az esetek túlnyomó többségében olyan helyzetekkel találkozhatunk a gyakorlatban, amikor nagy összegű forrást kell elkülöníteni egy adott projekt befejezéséhez, érdemes megjegyezni, hogy a projekt végrehajtása során további pénzügyi beruházásokra lehet szükség, amelyek a környezetvédelemmel kapcsolatosak.
Miért használják őket?
Számos előnye különbözteti meg a nettó cash flow kiszámítását az adott társaság befektetési és pénzügyi tevékenységeinek hatékonyságának értékelésekor:
- a cash flow-k mindig megfelelnek a pénz érték elméletének, amely a modern pénzgazdálkodás alapfogalma;
- pontosan meghatározott eseményt képviselnek;
- ezek használata lehetővé teszi az emlékmű elszámolásával kapcsolatos problémák teljes kiküszöbölését.
Mit kell figyelembe venni?
A nettó cash flow összegének meghatározásakor abszolút minden olyan áramlást figyelembe kell vennie, amelyek e döntéssel kapcsolatban változnak:
- a jövedelem, a kifizetések és a bevételek összes változása;
- a termelés végrehajtásához szükséges költségek;
- adólevonások;
- a működőtőke változásai;
- a társaság rendelkezésére álló ritka erőforrások felhasználásához szükséges mindenféle költség.
Ugyanakkor érdemes megjegyezni, hogy azokat a cash flow-kat, amelyek e határozattal kapcsolatban nem változnak, nem szabad figyelembe venni, nevezetesen:
- múltbeli cash flow-k;
- költségek, amelyek mindenképpen felmerültek, függetlenül attól, hogy a beruházási projektet végrehajtották-e vagy sem.
kiadások
Kétféle típusú költség képezi a szükséges tőkebefektetések mennyiségét:
- Azonnali. Egy adott projekt futtatásához szükséges. Ez magában foglalja különösen az épületek építését, a speciális berendezések vásárlását és telepítését, a működő tőkébe történő mindenféle befektetést és még sok minden mást.
- Alternative. Az esetek túlnyomó többségében ez a használt épületek vagy földterületek költségeire vonatkozik, amelyek más műveletek során jövedelmezővé válhatnak, ha nem kellene őket elfoglalni a projekt végrehajtásához.
A nettó működési cash flow előrejelzésével nem szabad elfelejteni, hogy a vállalkozás működőtőkéjének növeléséhez szükséges költségek megtérítését a projekt befejezése után végzik, és ez lehetővé teszi az előző időszakhoz kapcsolódó cash flow-k növelését.
Az egyes időszakok végső eredménye, amely lehetővé teszi a jövőbeni cash flow kialakulását, a nettó nyereség összegét növeli a felhalmozott értékcsökkenés összegével, valamint az összes kölcsönzött alap felhalmozott kamatával. Ebben az esetben a kamatot már figyelembe vették a tőkeköltség meghatározásakor, így azokat nem kell újraszámolni.
Fejlesztési lehetőségek
Mivel a nettó cash flow értékét bizonytalanság mellett előre jelezzék, a kockázati tényező figyelembevétele érdekében három végrehajtási lehetőséget kell mérlegelni - optimista, reális, pesszimista. Minél kisebb az eltérés a végleges pénzügyi mutatókban az egyes lehetőségeknél, annál stabilabb lesz a projekt a külső feltételek változásaival szemben, és annál kisebb a kockázata a projekt végrehajtásával kapcsolatban.
Fő mutatók
Fontos lépés, amelyet figyelembe kell venni a nettó pénzforgalmi mutató értékelésekor, a társaság jelenlegi pénzügyi képességeinek elemzése, amelynek során meg kell határozni a társaság tőkéjének költségeit a szükséges beruházások különféle volumeneihez.
A WACC értéke képezi a különféle befektetési vagy pénzügyi döntések meghozatalának alapját, ezért a társaság tőkéjének növelése érdekében a tőke költségeit alacsonyabbá kell tenni, mint a beruházásból származó jövedelmet.
A WACC súlyozott átlagos tőkeköltségét a legtöbb esetben diszkontrátaként választják meg a jövőbeni cash flow-k értékelésekor. Szükség esetén az adott projekt végrehajtásával kapcsolatos lehetséges kockázatok egyes mutatói, valamint a becsült inflációs ráta kiigazítható.
Ha a WACC kiszámítása nehéz, amelynek eredményeként kétségek merülhetnek fel az eredmény megbízhatóságával, akkor ebben az esetben a piaci átlaghozamot kell diszkontrátaként választani, amely mindenféle kockázathoz igazítja a szóban forgó projekt végrehajtásával járó kockázatokat.
Bizonyos esetekben a diszkontráta értékét a Központi Bank által meghatározott refinanszírozási kamatlábbal arányosan kell figyelembe venni.
Megtérülési idő
Először akkor kell kiszámítani a kiosztott beruházások megtérülési időtartamát, amikor egy befektetési projekt vonzerejéről dönt a vállalat számára. Érdemes megjegyezni, hogy ez a technológia felhasználható a likviditás szempontjából elfogadhatatlan projektek elutasítására is.
A mutató kiszámítása során mindenekelőtt a hitelezőket érdekli, akik számára a maximális megtérülési ráta garantálja az általuk nyújtott források teljes megtérülését.
A megtérülési időszak kiszámításához használt technológia felhasználásának döntési kritériumai az alábbiak szerint fogalmazhatók meg:
- A projekt elfogadható, ha az észlelt DPP érték a megadott határokon belül van. Ezt a lehetőséget mindig meglehetősen magas kockázatú projektek elemzésének folyamatában használják.
- Egy projekt elfogadható, ha összességében megtérül.
Ha több projektet választott, akkor előnyben részesítik a rövidebb megtérülési idővel rendelkezőket, mivel rövidebb idő alatt profitálhatnak.
