A beruházások olyan költséghalmaz (pénzügyi, munkaerő, anyagköltség), amelyek a profit növelésére irányulnak. Ezek biztosítják a vállalkozás fejlesztését. A finanszírozás egyik területét kockázati tőkének hívják. Mi ez?
szív
Kockázatfinanszírozás - ez befektetés a gyorsan növekvő vállalkozások felé. Ez a fajta tevékenység tipikusabb a tudományos kutatás területén a csúcstechnológiával rendelkező területeken, ahol kilátások vannak és magas a kockázatok aránya. A befektetés célja, hogy magas jövedelmet szerezzen pénzbeli visszatérítés formájában, amikor egy vállalkozást elad a piaci fejlődés után.
A "vállalkozás" szó az angol fordításban "kockázatos üzlet". A kockázatfinanszírozás a hosszú távú befektetések forrása. Általában 5-7 évre osztják ki azokat a szervezeteket, amelyek a fejlődés korai szakaszában vannak. Alapokat kapnak a működő vállalatok számára a termelés bővítése és korszerűsítése érdekében.
Pénzkereséshez el kell készítenie egy tervet, ki kell fejlesztenie egy olyan versenyelőnyökkel rendelkező terméket, amely érdeklődik a befektető számára, és össze kell állítania egy profi szakembert, akik sok éves tapasztalattal rendelkeznek egy adott iparágban.
A kockázatfinanszírozás jellemzői
Az ilyen típusú befektetést számos jel különbözteti meg:
- A befektetők előre megismerik a pénzügyi veszteség kockázatát, ha a szervezet kudarcot vall. Pozitív eredmény esetén a befektetők magas profitot kapnak.
- Ez a fajta finanszírozás hosszú várakozási időt biztosít (3-5 év), amely után a befektető 5-10 éves jövedelmet kap.
- A befektető 25–40% -os részesedéssel rendelkezik, de nagy személyes érdeke fűződik az intézmény sikeréhez. Ezért tanácsadási és menedzsment szolgáltatásokat nyújt.
szakaszában
- Indítsák el a beruházásokat. Ebben a szakaszban kis összegeket fektetnek be a műszaki és gazdasági alap előkészítésére.
- A kezdőtőke önmagában jön létre. Az üzlet növekedésével más befektetők is csatlakoznak.
- Második szakasz. A forrásokat a fejlesztés befejezéséhez és az eredeti marketing céljára osztják el.
- A harmadik szakasz. A termelés megkezdésének finanszírozása. A társaság kis vagy nulla jövedelmet kap.
- A negyedik szakasz. Átmeneti beruházások. Forgótőkét biztosítanak a készlet bővítéséhez és a számlák fizetéséhez.
- Az ötödik szakasz. Tulajdonjogok megszerzése a társaság számára, modernizációja magánintézményben.
A pénzügyi befektetések részvényekben jönnek létre. Az üzleti terv tartalmazza a köztes célok elérésének ütemtervét. A befektetők előre kiszámított összegeket szolgáltatnak, amelyek elegendőek a következő részösszegek eléréséhez. Az ilyen injekciók korlátozzák az esetleges veszteségeket, amelyek akkor fordulhatnak elő, ha a vállalat nem felel meg az elvárásoknak. Az a lehetőség, hogy a következő három szakaszban megállítsuk a pénzáramlást, motiválja a vállalkozót, hogy gyorsan realizálja a szervezet potenciálját. Az infúziót rövid időközönként hajtják végre. tovább fokozta az irányítást a szervezet felett. A pénzeszközök ezt követő infúziójával nő a befektetők részvényeinek száma.
A kockázatfinanszírozás forrásai
Nagyon sok van ezek közül:
- Közpénzek. A szervezetet egy független cég irányítja.
- Partnerség a kockázati tőkével. Projektfinanszírozás egy üzletemberek csoportjának köszönhetően, akik társaságot alapítottak és fejlesztő szervezetekbe fektettek be.
- Vállalatok alaptőkéje. A holdingvállalati befektetések az Egyesült Államokban a projektek egyik fő finanszírozási forrása.A nagyvállalatok kis alapok összevonásával egyesítik saját forrásaikat.
- A bankvállalatok tőkéje. Kezdetben az ilyen befektetők a szervezetek kialakulásának késői szakaszaiban nyújtottak pénzt. A szolgáltatási kör bővülésével megjelent a magántőke, például SBIC és MESBIC.
- Egyéni befektetők. A magánbefektetők egykor a vállalkozás úttörői voltak. Ma részt vesznek a "csíra" tőke létrehozásában, és nagyon kockázatos projektekbe fektetnek be.
- Kormány. Az Egyesült Államokban a kormány támogatja a fiatal vállalatokat. A finanszírozás célja nem annyira profitszerzés, mint a társaság fenntartása a fejlesztés korai szakaszában.
Az üzleti tevékenység sajátosságai az Orosz Föderációban
Oroszországban a kockázatfinanszírozás elmarad az Egyesült Államokétól. A befektetői szervezetek az egyének kezdeményezésére jönnek létre, állami támogatás nélkül léteznek. A legnépszerűbb a moszkvai Business Angels Network (ISBA). Bár a pénzügyi válságok után egyre nagyobb figyelmet fordítanak erre a finanszírozási forrásra. A piacon megjelentek a TUSRIF, SEAF, Framlington alapok, ígéretes vállalatokba fektetve. Az orosz technológiai alap is megkezdett munkát, a Zöld Grant Nemzeti Vállalati Alapot az orosz Rostinvest csoport regisztrálta. Mindegyik fejlődő vállalatok finanszírozására irányul.
Az első alapok az Orosz Föderációban 1994-ben jelentkeztek az EBRD kezdeményezésére. Három év alatt 78 vállalatot regisztráltak. Ezen túlmenően az Orosz Föderációban a pénzügyi befektetések 16 kelet-európai alapból származtak. Az 1998-as események után csak 15 intézmény maradt fenn.
Az alapok működése Oroszországban nagyon nehéz. Nincs olyan jogalkotási aktus, amely ösztönözné ennek az iránynak a fejlődését. Az üzletből való kilépés (a kockázati tőke eladása) kérdése továbbra is nyitott. A probléma megoldásához nem szükséges új jogszabályokat létrehozni. De hozzáadhat vezetési elemeket a polgári jogi aktusokhoz.
tényezők
Nem hivatalos adatok szerint az Orosz Föderációban 10 ezer ember van. magánbefektetők nyilvánosságra nem hozott képességekkel. Az innovatív tevékenység kockázatfinanszírozás fejlesztéséhez számos feltételre van szükség:
- stabil helyzet az országban;
- a tudományos és műszaki fejlődés, a tervezési fejlesztések jelenléte;
- a vagyon növekedése;
- a spekulatív jövedelem szűkítése stb.
Vannak olyan tényezők, amelyek korlátozzák ezen irány növekedését:
- a tőzsde alacsony fejlettségi szintje, ami megnehezíti a potenciális befektetők megtalálását;
- a menedzsment hiánya, amely képes feltárni a fejlesztési lehetőségeket;
- alacsony fogyasztói kereslet a hazai termékek iránt;
- kormányzati támogatás hiánya.
biztosítás
A kockázatfinanszírozás kockázatos üzleti tevékenység. A világ egyetlen országában nincs biztosítva. De megóvhatja az innovatív vállalkozások tulajdonát, a felső vezetők életét és egészségét, a felelősségvállalást stb. Vagyis alkalmazza a biztosítás klasszikus elemeit az ilyen típusú vállalkozásokra.
Projekt kiválasztása
A kockázatfinanszírozás formái a vállalatok besorolásától függenek.
1. A vetőmag olyan projekt, üzleti ötlet, amelyet további kutatás, a kiindulási termékminták létrehozásának szakaszában kell finanszírozni.
2. Indulás - új vállalkozások, amelyeknek forrásokra van szükségük a kutatás elvégzéséhez és az értékesítés elindításához.
3. Korai szakasz - saját fejlesztésű vállalatok, amelyek a termékértékesítés kezdeti szakaszában találhatók.
4. Bővítés - szervezetek, amelyeknek további beruházásokra van szükségük a termelés kiterjesztése, piackutatás elvégzése, tőke vagy működőtőke növelése érdekében.
értékelés
A finanszírozásról való döntés meghozatala előtt a befektetőnek és a vállalkozónak megállapodnia kell a vállalat értékéről. Az alapítók maguk határozzák meg az árat. Ebben a szakaszban nincs „piac” vagy „aukció”. A befektetők, akik pénzt akarnak megtakarítani, általában elhagyhatják a projektet, vagy kapcsolatba léphetnek a potenciális versenytársakkal, és összevont ajánlatot tehetnek a vezetőségnek.Vagyis az árat a tárgyalások során alakítják ki. Leggyakrabban a befektetői javaslatok szintjén határozzák meg. Ezután megvitatják a finanszírozás feltételeit és előzetes megállapodást kötnek.
Ezután meghatározzuk az „előzetes befektetés” és a „befektetés utáni” értékeket. Az első az üzleti ár az erőforrások felfúvása előtt. A második a szervezet piaci értéke a befejező szakaszban. A felek megbeszélik a befektető alaptőkét. Ezért a számítások a második indikátorral kezdődnek. Ezután meghatározzuk a részvény árat.
példa
A projekt kockázatfinanszírozásáért 1 millió dollárért cserébe a befektető a társaság 1/3-át akarja megszerezni. Az injekciók után az üzlet költsége 3 millió dollár lesz. Kikiáltási ár: 3 - 1 = 2 millió dollár.
Tegyük fel, hogy a cég 500 ezer részvényt helyezett el a kezdeti szakaszban. Ezután a befektetőnek további 250 ezer értékpapírt kell beszereznie ahhoz, hogy a tőke 33,33% -át megszerezze. A részvény értéke 1.000.000: 250.000 = 4 millió.
Számítási algoritmus:
1. A befektetés előtti érték = a régi értékpapírok száma x új ár = jövőbeli érték - befektetés.
2. Befektetés utáni érték = befektetés előtti érték + befektetés = infúzió: a tőke részesedése% = a részvények teljes száma x ár.
3. Értékpapírok ára = infúzió: új értékpapírok száma = befektetés előtti érték: az összes értékpapír (részvények, opciók, garanciavállalók) száma.
4. Áremelkedés = a beruházás előtti termelési költség: a beruházást követő termelési költség.
A finanszírozás típusai
A kockázatitőke-befektetéseket kisvállalkozásokkal szemben biztosíték nélkül kapják. A pénzeszközöket a saját tőkére osztják fel vagy a következő formában nyújtják: befektetési kölcsön néhány évig kis százalékban. A befektető képviselői részt vesznek a társaság irányításában.
A társaság eladása előtt az infúzió fő formája a saját tőke. Kölcsönözött források akkor vonzódnak, ha a társaság tőkeemelést vár vagy profitot tervez.
Az adománygyűjtés relevánsabb az érett vállalatoknál. Az ilyen tőke azonban befolyásolhatja a befektetők, különösen a tulajdonosok tulajdonosi részesedését elsőbbségi részvények. Ezért annak megszerzéséhez engedély szükséges.
Az induló vállalkozások számára az injekciókat a következő formákban hajtják végre:
- áruhitel a szállítóktól;
- faktoring;
- garantált banki kölcsönök;
- hídfinanszírozás.
A legolcsóbb forma áruhitel. A zálogjog megvásárolt felszerelés, amely csökkenti a hitelkockázatokat és a források gyűjtésének költségeit.
faktoring - Ez a követelésekkel szembeni kölcsön. A szolgáltatást a bankok olyan vállalatoknak nyújtják, amelyek megalapozott ügyfélkörrel és kiszámítható cash flow-kkal rendelkeznek.
vétel hitelkeret a fejlődés korai szakaszában garanciák nélkül lehetetlen. A kezes azonban a kockázat kompenzációjaként kérheti a társaság tőkéjében való részesedést. Az adósságbefektetés drágább, mint a rendes kölcsön.
Hídfinanszírozás akkor használják, ha a vállalat felhasználta az összes korábban kapott pénzeszközt, és új injekciókra számít. A hitelek olyan emberektől származnak, akik már finanszírozták a társaságot. Segítségükhöz fordulnak, amikor a jelenlegi befektetők nem tudnak tőkét biztosítani.
A kockázatfinanszírozási mechanizmust ebben az esetben adósság és átváltható váltó formájában valósítják meg. Ez az a termék, amelyen a kupont fizetik. Az infúzió következő szakaszának befejezése után a bankjegyeket vissza kell váltani. Kuponok cserélhetők készletekre. A normál hídjegyek kamatlába 8%, az átváltható kamatlábak esetében pedig akár 15%.
A sikeres vállalatok számára ez az infúzió egy közbenső lépés a finanszírozás két szakasza között. Nemcsak új, hanem meglévő részvényesek számára is lehetővé teszi a projektben való részvételt. Ha a szervezet készpénzes nehézségekkel küzd, a hídjegyek válnak az egyetlen finanszírozási forrássá, akkor összeférhetetlenség merül fel a tulajdonosok és a részvényesek között. Az elsőnek lesz előnye.
következtetés
A kockázatfinanszírozás különleges a befektetés típusa számos előnye van: források gyűjtése kockázati projektek végrehajtására, időközi osztalékok hiánya. A befektetők megtalálása azonban nehéz. A befektetőnek érdeklődnie kell a projekt iránt, és részt kell vennie a szervezet irányításában.
