תזרים מזומנים מוזל מייצג תזרים כספיים הקשורים לפרויקטים שונים ומותאמים לפי אופן חלוקתם לאורך זמן וריבית פוטנציאלית על קרנות מושקעות. כאן חשוב מאוד לקחת בחשבון את היבט הזמן, מכיוון שרוב פרויקטים של השקעות מתאפיינים בכך שהעלויות העיקריות או יצוא הכספים מתרחשות בשנים הראשונות, וההכנסות מהן, כלומר תזרים מזומנים, יחולקו לשנים רבות נוספות.
חשיבות כלכלית
עלות תפקוד החברה תלויה בגורמים העיקריים, שהם שווי הנכסים בשוק, כמו גם בסכום ההכנסה שמתקבל כתוצאה מיישום אפקטיבי של פעילויות בזמן הנוכחי. מטרת המשקיעים הפוטנציאליים היא להשיג רווח מאוד ספציפי מההון שלהם. לכן הרווחיות בתפקוד הארגון היא נקודה חשובה מאוד לא רק לבעלי, אלא גם למשקיעים, וזו הסיבה שהיא נלקחת בחשבון במהלך ביצוע עבודות הערכה לצורך קביעת שוויו של עסק.
שיטת תזרימי המזומנים ההיוון הפכה לאחת הנפוצות ביותר בהערכת מאפיינים אלה. גישה זו רלוונטית בשל העובדה שלתהליך ניהול תזרים המזומנים עבור כל הצדדים יש חשיבות מדהימה: ניתן להשתמש בו לניהול שווי העסק, ולהגדיל את הגמישות הכספית של החברה עצמה. תזרים מזומנים מוזל מסוגל להשוות הכנסות והוצאות תוך התחשבות בפחת והפחתות, חייבים, השקעות הון, שינויים במבנה ההון החוזר של החברה עצמה. זו הסיבה שרבים משתמשים בשיטה זו לחישובים.
כיצד להשתמש?
נתונים אמפיריים הראו כי תזרים מזומנים מוזלים נמצא בקורלציה מסוימת עם שווי המפעל בשוק, אך הרווח במובן החשבונאי אינו מתאם היטב עם שווי השוק, מכיוון שהראשון לא תמיד יכול לשמש גורם מכריע בערך המיזם.
בעת שימוש בשיטה זו, העלות מחושבת בצורה מסוימת. הניתוח והחיזוי של הכנסות ברוטו, השקעות והוצאות, חישוב הזרמים הכספיים לכל שנת דיווח, מחושבים שיעורי ההיוון ואז מבצעים היוון תזרימי המזומנים, מחושב הערך הנותר. לאחר כל זאת, עליכם לסכם את הערכים הנוכחיים של תזרימי המזומנים העתידיים עם הערך שנותר, להתאים ולאמת את התוצאות.
אפשרויות חישוב שונות
השיטה של תזרימי מזומנים מוזלים מאפשרת לך להשתמש בשני סוגים כדי לחשב את שווי העסק: הון עצמי והון השקעה. אם אנו מדברים על הון עצמי, אז האינדיקטור החשוב ביותר הוא מידת הערך של הנתונים המתקבלים עבור מנהל החברה, מכיוון שנלקח בחשבון הצורך של החברה בגיוס כספים. בפועל, תזרים מזומנים שאינו חוב משמש את המשקיעים למימון מיזוגים, רכישות או רכישות של חברה על ידי משיכת כספים חדשים מהלווים.
חישוב תזרים המזומנים המהוון להון החברה נעשה באופן מיוחד. פחת ושינויים בחובות לטווח הארוך מתווספים לרווח הנקי לתקופה מסוימת, וההשקעה לתקופה וגידול בהון החוזר של החברה מופחתת מהסכום שהתקבל.חשוב להבין שתזרימי המזומנים צפויים לחמש השנים הבאות. ההסתברות שיהיו חריגות מסוימות מהתחזית היא גבוהה, ולכן נערך מגוון שלם של תחזיות: אופטימי, פסימי והסתבר ביותר. עבור כל אחת מחושבת תשואה ממוצעת משוקללת ומונחת משקל ספציפי. תזרים המזומנים להון והון שאול יכול להיות נומינלי או אמיתי. שווי תזרים המזומנים המהוון נקבע בסוף השנה או באמצעו. במקרה האחרון התוצאה תהיה מדויקת יותר, ולכן עדיפה.
שיעור הנחה
בתהליך קביעת שיעור ההיוון, יש להבין כי הוא נחשב לרמה הרווחית השולית של ההשקעות, ומספיק כדי שהמשקיע יוכל לראות את היתכנות להשקיע את כספיו בחברה, במיוחד כאשר בוחנים אפשרות להשקעות אלטרנטיביות הכרוכות בהכנסה ממספר מסוים. דרגת סיכון. כאן מובנים את הסיכון כהסתברות לפער הציפיות עם תוצאות שהושגו בפועל, כמו גם אובדן רכוש עקב פשיטת רגל של גורם, גורמים כלכליים או פוליטיים, כמו גם אירועים בעלי אופי שונה.
מה לעשות הלאה?
כאשר מוזלים תזרים מזומנים נטו מחושב, עליך לזהות את גובה ההכנסה העסקית שתתרחש בתקופה שלאחר התחזית. החישוב מבוסס על כך שהערך הנותר הוא הערך הנוכחי של תזרים המזומנים שהתקבל לאחר תקופת תחזית נפרדת. זה כולל את הערך של כל התזרים הכספיים בכל התקופות שנשארו מחוץ למסגרת של שנת תחזית אחת. ניתן לחשב את הערך השיורי באמצעות אחת מהשיטות.
שיטת הערכת הנכסים נטו מחייבת את הסכום בספרים הנותרים בסוף התקופה שישמש כערך שיורי. עבור עסק רווחי השימוש בשיטה זו אינו הולם.
כדי להעריך את הערך הנזיל, יש צורך לחשב את האינדיקטור שלו לנכסים בסוף תקופת החיזוי. יש שילוב של גורמים המשפיעים על ערך הנזילות. כאן אנו יכולים להבחין באטרקטיביות נמוכה עקב מראה לא הולם, גורמים בתעשייה והתפלגות טריטוריאלית.
מסקנות
לצורך שלמות ההערכה שנעשתה עבור החברה הקיימת, אתה יכול להשתמש בתזרים מזומנים מוזלים ובשוק או יקר. בכך תוכלו להימנע ממידת סובייקטיביות מסוימת על ידי הפיכת הערכת העסק למדוייקת ככל האפשר.
