עסק השקעות מודרני מתמשך אינו אפשרי ללא נוהל כזה כמו הערכת מניות החברה. תהליך זה הוא מורכב וצורך זמן, אך בואו ננסה לקחת בחשבון את הכל בסדר. ראשית, נסתכל מה הם ניירות ערך ומה תפקידם בעסקים מודרניים.
מהם מבצעים
במובן הרחב, מניות הן ניירות ערך כאלה המצביעים על תרומת סכום מסוים של כספים להון המורשה של מפעל, התופסים גם חלק קטן וגם משמעותי ממנו, וכתוצאה מפעילותו המוצלחת של נציג עסקים, מאפשרים לבעליה להרוויח.
התחייבות מסוג זה אינה כוללת שער נקוב קבוע ברור והיא עשויה להשתנות בהתאם לתנודות במדדים כמו היצע וביקוש, לכן הערכת השוק של מניות היא הליך פופולרי ושימושי למדי בשוק המודרני.
כמו כן ראוי לציין שמבחינת חובות משפטיות, למחזיק חבילת מסמכים הדדיים יש סמכות רבה יותר מאשר המחזיק בכמה יחידות של ניירות ערך כאלה. לכן חשוב ביותר לחזות את ערכם לטווח הארוך, במיוחד במקרה של השקעה גדולה בעסק.
הצורך בהערכת ניירות ערך
אז גילינו את חשיבות ניירות הערך ביחידות יזמות מודרנית, ועכשיו בואו נסתכל מקרוב מדוע אנו עדיין צריכים לחשב את ערכם ומדוע נדרש הליך זה.
הערכת שווי השוק של גוש מניות חיונית במקרים הבאים:
- בעת העברת זכויות ניהול ניירות ערך זמניים לנאמן;
- עם קבלת הכספים שהושאלו בבנק והערכה מתאימה של עלות ההון;
- עם רכישת מניות בהון מורשה של גורם עסקי אחר;
- בעת ביצוע נהלים כלשהם, לרבות ארגון מחדש של המיזם (שינוי צורת פעילות, מיזוג, פירוק ורכישה);
- כמו גם הנוהל למכירת ניירות ערך, הנפוץ ביותר.
לאחר פעולה כזו, הסיכון לביצוע עסקאות לא נאותות מבחינת מדיניות השקעה עסק. הערכת מניות היא הצעד הראשון בדרך לניהול עסקי שקוף והבנת מצב הדברים בשוק ניירות הערך.
מבחינה חקיקתית
בשוק הפיננסי המודרני, לעיתים קרובות נוצר מצב בו כספים חופשיים מצטברים על ידי נציגי עסקים מסוימים, עם זאת, גופים עסקיים שונים לחלוטין דורשים השקעות השקעה, הכרוכות בחלוקה לא אחידה של הכספים. לשם כך ישנה תקנה ממלכתית על תנועת ניירות ערך בכדי להקל על זרימת הכספים ללא הפרעה, הנשלטת על ידי חוק הפדרציה הרוסית "בשוק ניירות הערך" מס '93 מיום 04/22/1996, וכן חוק הפדרציה הרוסית "על חברות מניות משותפות" מס' 208 מיום 26 בדצמבר 1995.
על פי תקנות אלה, הערכת שווי מניות מתבצעת במקרים המתוארים לעיל, והיא הליך לא רק לקביעת שווי נטו שלהם, אלא גם לזהות את מיקומם בשוק המודרני.תהליך זה מנוהל על ידי החוק באופן מלא בכל שלב.
סוגי הערך של הבנק המרכזי
הערכת שווי מניות של גורם עסקי תלויה במידה רבה בסוגי הערך שלהן, השונים זה מזה:
- נומינלי - מייצג את היחס בין הערך הכולל של ההון המורשה למספר ניירות הערך שהונפקו;
- פליטה - הערך שנקבע בזמן ההנפקה הראשונית;
- מאזן - זה נקבע באותו אופן הנקוב הנומינלי, אך במקביל מנוכי היקף ההתחייבויות של הישות העסקית מסכום ההון המורשה המשמש להרהור בחשבונאות וחשבונאות פיננסית;
- פירוק - אינו משמש עד שהחברה מפסיקה לבצע את פעילותה התפעולית, מייצגת את סכום נכסי החברה לאחר פירעון כל ההתחייבויות;
- השקעה - נקבע על ידי המשקיע על בסיס גורמים רבים ומייצג ערך כזה שיספק את הביקוש בשוק המניות;
- מוערך - הוא תוצאה של ניתוח המבוסס על שינויים בשער החליפין של המניות;
- שוק - המחיר האמיתי שעבורו נמכר הנייר בבורסה.
מכיוון שהמדד האחרון הוא המשמעותי ביותר בפעילות ההשקעה של המיזם, אנו מתעכבים עליו ביתר פירוט.
כיצד נוצר שווי השוק של המניות
לא משנה עד כמה זה נשמע פרדוקסאלי, אך הערכת שווי המניות למכירה מתבצעת רק אם יש להם שווי שוק משלהם, הטמון לא בכל המסמכים ההדדיים. ניירות ערך המחזיקים בנכס זה, ככלל, כפופים להפצה בשוק המניות באופן שוטף, בעוד שהם חייבים להיות בעלי הצעות שוק, שנקבעות על ידי משתתפים מקצועיים בשוק המניות. בנוסף, בלוקים של מניות כאלה מעורבים בעסקאות אמיתיות בהן מוכרים וקונים עצמאיים מעורבים בסביבה פתוחה ותחרותית.
שווי השוק של ניירות ערך אלה תלוי במדדים הבאים:
- גודל החבילה המשוערת;
- התנאים בהם חלוקת ההון;
- נוכחות קצבה (במקרה של גורם השליטה בחבילה) או הנחה (אם גודל החבילה אינו מספיק לשליטה) ברכישת ניירות ערך.
גישות הערכה
הערכת מניות בבג"ץ היא תהליך אינדיבידואלי למדי, ולכן קיימות מספר גישות לנוהל זה:
- יקר. הוא משמש אם ישות משפטית רוכשת ניירות ערך של מיזם שאינו מסוגל להתמודד עם בעל מניות ומייצר מוצרים דומים. לכן, במקרה זה, הקונה, ככלל, אינו מוכן לשלם הרבה עבור עסק שווה ערך, ומכאן נקבעת העלות.
- השוואה. זה מבוסס על מידע על עסקאות שנערכו בעבר בהשתתפות גורמים עסקיים דומים. ככלל, גישה זו מיושמת רק במקרה של תפוצה של ניירות ערך בשוק החופשי.
- רווחית. בהתבסס על האינטרס של הקונה ברווח שהוא יכול להשיג מרכישת חבילת ניירות ערך. מסכים, אף אחד לא מעוניין להשקיע בעסק שיש לו מוניטין שלילי בשוק תחרותי.
שיטות הערכת מלאי
הגישות שלעיל הן רק הסמכה כללית של זנים לקביעת שווי ניירות הערך. בנוסף לסיווג זה, קיימות שיטות הערכת שווי של מניות שנבחרות בהתאם לתוצאות הניתוח של הפעילות הפיננסית של הישות העסקית.
להלן עיקרי השיטות הבאות:
- שימוש בשקלול מתמטי;
- ניתוח שוק ההון ועסקאות קשורות;
- שיטה תזרים מזומנים מוזל;
- היוון זרמי הכנסה;
- שווי הנכסים השוטפים נטו.
שלבי הערכת שווי של מניות
הערכת שווי השוק של מניות כתוצאה משימוש בגישות ובשיטות לעיל צריכה להציג את הערך הסופי, שיהיה תוצאה של תהליך עתיר עבודה זה, והוא מחולק לשלבים הבאים:
- קביעת המוקד של נוהל ההערכה ותקן העלות התלוי בו.בנוסף, בשלב הראשון מנותחים את נפח המידע הזמין לציבור ואחוז ניירות הערך הנבדקים.
- מצבו של הישות העסקית בשוק מנותח תוך התחשבות בגורם התעשייתי, כולל סיכויי הכיוון העסקי.
- בשלב זה, השמאי, על סמך המידע שהתקבל, נקבע על פי המתודולוגיה שלפיה יעבוד הלאה.
- נקבעת איכות ואיכות המידע הנמסר, די בו להערכה נוספת.
- על סמך האינדיקטורים שהושגו, מתבצעת תחזית הכנסה נדחית.
- המעריך מסיק אם העסק מסוגל לבצע פעילויות עסקיות נוספות, או שמא על סף פירוק.
כתוצאה מכך, יש לנו מידע מלא ומקיף לא רק על שווי המניות, אלא גם על התמונה הכללית של מצב העסק של בעל המניות.
כיצד להפוך השקעות לרווחיות?
אין ספק, הערכת שווי של מניות ואגרות חוב היא תהליך חיוני בשוק ההשקעות המודרני, אך שווה גם הרבה לרכוש ניירות ערך בצורה נכונה. כולנו מבינים שמדובר בעסק מסוכן, לכן, בעת השקעת הכספים שלנו בעסק של מישהו אחר, עלינו לבצע גם הערכה סטטית משלנו.
באשר לסיכונים, הם יכולים להיות תלויים בגורמים רבים. לדוגמא, תוצאות הבדיקה לא הראו יעילות חיובית בפרויקט השקעה מסוים. עם זאת, אין זה אומר בכלל שהזכויות בעסקה זו חסרות ערך, עליכם לקחת בחשבון זאת מצד שני - נתחו את המאפיינים האופציונליים ותחליטו מה ניתן לתקן.
בכל מקרה, ניתן לחלק את תהליך רכישת ניירות הערך לשלבים ולעקוב אחר אופן ההתנהלות של החברה בעתיד בסביבה תחרותית.
סיכויים מיידיים להערכת הבנק המרכזי
למרבה הצער, כרגע בשוק המניות המקומי המודרני, הערכת שווי המניות רחוקה מלהיות מתואמת היטב. ואילו אבוי, התקלה היא מנגנון הוויסות הלא מושלם, שבאמצעות מאמצים מסוימים יכול היה להסדיר כראוי את היחסים בין המשתתפים ברכישה ומכירה של ניירות ערך.
המציאות של עסקים מקומיים מודרניים היא כדלקמן: בעלי מניות ממשיכים לזייף את התוצאות הכספיות של הארגון, תוך שינוי מלאי של מחירי המניות בשוק המניות, מה שלא אומר את שווין האמיתי, אלא את חוסר יכולתם לבחור את מדיניות השיווק הנכונה.
