L'économie moderne semble être un mécanisme plutôt compliqué. Le système de la monnaie, des titres et autres moyens de paiement n’est pas moins complexe. Les obligations d'État occupent une place importante dans ce créneau et on peut légitimement les appeler l'un des instruments financiers les plus anciens. Pourquoi émet-t-il des obligations, quels types de liens existe-t-il et aussi beaucoup d'autres choses liées à marché des valeurs mobilières Vous pouvez lire dans cet article.
La nécessité d'un financement supplémentaire de l'État
L'argent, en tant que moyen de paiement, peut être comparé au sang qui circule dans l'économie. En d'autres termes, sans argent, ou quelque autre analogue de ceux-ci, le système économique ne peut tout simplement pas fonctionner. Pour toute activité économique, commerciale ou même étatique, une fondation est nécessaire, un soutien financier. Dans une certaine mesure, les obligations d’État et d’autres titres pourraient bien être considérés comme un moyen de paiement.
Et si les entreprises commerciales ont pour objectif de réaliser des bénéfices, car c’est pour cette raison qu’elles créent, travaillent, produisent et vendent leurs produits ou fournissent des services, il est évident que l’État a également besoin de liquidités. En outre, il participe à ce système de distribution de biens matériels, remplit ses fonctions et s'acquitte de ses obligations envers les personnes, perçoit les impôts et fournit d'autres services. Comme cela se produit toujours, il n’ya parfois pas assez d’argent, et non seulement les entreprises privées, mais aussi l’État peuvent faire face à ce problème.
Où trouver l'argent?
Pourquoi est-il nécessaire d'émettre des obligations d'État? En tant que partie du système économique, l’État a besoin de l’argent nécessaire pour assurer toutes sortes de fonctions de gestion. Les rentrées d'argent dans le budget du pays proviennent principalement des taxes et des droits de douane. Par conséquent, dans les cas où l’État a besoin de fonds supplémentaires, une solution logique pourrait consister à augmenter les taxes et autres frais. Cependant, ces mesures ne donnent pas toujours le résultat souhaité, car une augmentation des fardeau fiscal peut provoquer une réduction de l'activité de l'entreprise ou l'obliger à ne pas payer ses impôts.
Une autre solution peut être l’émission - la libération par l’état d’argent supplémentaire, ce qui, semble-t-il, aidera à résoudre tous les problèmes accumulés. Mais ici, tout n’est pas aussi simple que nous le souhaiterions, car une augmentation de la quantité de monnaie en circulation sans augmentation correspondante de la production de biens et de services entraîne une dépréciation de la monnaie. L'inflation rend tout simplement inutile d'émettre de nouvelles factures, car les prix montent, ce qui peut même exacerber la situation.
Il n'y a qu'un moyen de sortir: emprunter de l'argent. Une telle solution est avantageuse en ce sens que vous n’avez pas besoin de lever d’impôts et d’imprimer de nouveaux billets de banque pour lever des fonds, dont l’afflux va inévitablement conduire à une inflation.
Obligations en garantie de l'emprunteur
Des obligations prêt d'Etat constituent des sûretés dont le propriétaire, à l'expiration de sa période de validité, garantit le retour de la valeur nominale, ainsi que le paiement d'un certain pourcentage. Dans ce cas, l’émetteur, c’est-à-dire le garant de obligations de dette est l'État ou les organes exécutifs individuels autorisés à émettre des valeurs mobilières.Contrairement aux actions, dont le taux est soumis à des fluctuations, le rendement des obligations d'État ne change pas, leur investissement semble donc assez fiable.
De nombreux pays ont recours aux emprunts publics pour obtenir des ressources supplémentaires et résoudre leurs difficultés financières. Les obligations semblent être un bon moyen d’attirer les investissements. Si nous étudions la structure de la dette publique des pays développés, nous pouvons constater que les obligations d’État, localisées à la fois sur le marché intérieur et sur les marchés extérieurs, occupent l’essentiel des dettes.
Outre les États, les entreprises commerciales peuvent émettre des titres pour attirer les investissements. Par rapport aux obligations d’État, l’acquisition de telles obligations comporte davantage de risques, car, en cas de ruine d’une telle entreprise, les fonds investis pourraient être perdus. Cependant, dans le cas de faillite d'une personne morale les engagements envers les obligataires sont prioritaires.
Fond de liens. Titres en Russie tsariste
Peut-être ne sera-t-il pas superflu de raconter le fond de l'apparition de liens. Le mot lui-même vient du latin obligatio, qui se traduit par "engagement". Au Moyen Âge, les principaux centres financiers étaient des usuriers. Ils pourraient aussi donner leur argent "en croissance". Une alternative aux prêteurs d'argent, dont les activités, entre autres, ont été condamnées par l'église, sont des liens apparus en Hollande au 16ème siècle. Au début, elles étaient analogues aux factures et émises par leurs marchands, qui payaient des intérêts sur leurs titres de créance. Les conditions de remboursement et les intérêts sur les premières obligations ont été rigoureusement convenus à l’avance.
En ce qui concerne la Russie, les obligations d'État sont apparues à l'initiative de Catherine II. Elle vient de conquérir la Crimée, cependant, pour cela, elle devait s'endetter. Les prêteurs fournissant l’armée russe ont demandé la colonisation. Catherine a donc été contrainte de chercher de l’argent à l’étranger. Les banques anglaises et allemandes sont allées la rencontrer, puis les premiers titres russes sont nés. Le marché obligataire a commencé à se développer rapidement depuis l'abolition du servage. La construction de chemins de fer a été active dans le pays, de grandes entreprises ont été créées et de nouveaux fonds ont été attirés à cette fin. Des obligations ont été émises par des sociétés métallurgiques, des banques et des dirigeants russes. Ces derniers avaient particulièrement besoin d'argent pendant les guerres. A cette époque, le propriétaire des obligations recevait environ 4% par an et leur durée de validité variait généralement de 5 à 50 ans.
Titres de l'URSS
Comme mentionné précédemment, les titres d'État semblent être un moyen assez fiable d'investir de l'argent, mais en 1917, après la prise du pouvoir par les bolcheviks, toutes les dettes de l'Empire russe et du gouvernement provisoire ont été invalidées, c'est-à-dire que le nouveau gouvernement a tout simplement refusé de payer les anciennes factures. Mais déjà dans les années 1920, le gouvernement de l'URSS a commencé à émettre ses propres obligations dites gagnantes, dont l'intérêt était joué et payé selon le principe de la loterie. Comme peu de personnes souhaitaient acheter de nouveaux titres, leur acquisition a été rendue facultative et obligatoire.
À l'époque soviétique, divers types d'obligations étaient émises, leur achat obligatoire était annulé par Khrouchtchev et la dette envers les créanciers n'était remboursée en partie qu'après 1977. Sous Brejnev, les titres gagnants ont gagné en popularité. Et juste avant l'effondrement de l'URSS, des obligations de matières premières sont apparues dans le pays, dont le propriétaire a reçu le droit prochainement d'acheter divers biens, tels que des appareils ménagers ou même une voiture VAZ. Mais, comme en 1917, après l'effondrement du pays, personne n'a réellement payé pour ces dettes.
Objectifs de sortie
De nos jours, un pays peut émettre des obligations de prêt du gouvernement pour diverses raisons, poursuivant différents objectifs. Considérez les principaux:
- Pour couvrir le déficit budgétaire.
- Si nécessaire, réduisez l’échéance des dettes antérieures.
- Pour la reconstitution du budget de l'Etat.
- Lorsque les gouvernements locaux financent des programmes ciblés.
- Assurer un flux uniforme et ininterrompu de fonds fiscaux tout au long de l’exercice.
- Dans le cas où diverses organisations et institutions dont les activités ont une importance économique et sociale importante pour l’État ont besoin d’un soutien financier.
Types de titres
Les obligations d’État étant de différents types, l’investisseur a la possibilité de choisir l’option qui lui convient le mieux, en fonction de ses propres priorités.
- Les obligations d'État portant intérêt, dont les taux sont fixés, et le porteur de ces titres a le droit de recevoir régulièrement des dividendes pendant toute la durée de l'investissement.
- Titres d'un type d'escompte pour lesquels aucun intérêt ni aucune autre incitation financière ne sont fournis. Toutefois, leur profit peut être obtenu en gagnant sur la différence entre le coût d’émission de ces titres et leur prix nominal.
- Les obligations nominatives sont émises et enregistrées pour une personne spécifique qui a le droit de disposer de titres de ce type à sa discrétion.
- Titres de coupon, également appelés obligations au porteur. Une feuille spéciale leur est attachée, à partir de laquelle les coupons individuels sont coupés tout en recevant des dividendes.
- Des titres gagnants, semblables à ceux qui étaient courants en URSS. Il n'y a pas de rendement à l'échéance de l'obligation, mais leur détenteur a la possibilité de participer à des tirages au sort comprenant divers prix en espèces et des prix de marchandises.
En outre, les titres d’État sont libellés en monnaie nationale et en monnaie étrangère. Les obligations en devises étrangères ont un taux d'intérêt légèrement plus élevé, bien qu'elles ne soient pas sans garanties de sécurité de la part de l'État. De tels titres restent néanmoins des fins de marché et non marchandes. Les premiers comprennent les billets, les obligations, les bons du Trésor, que vous pouvez toujours vendre ou acheter. Le marché obligataire n'est pas destiné aux certificats d'épargne et à certains autres types de titres bancaires.
La validité des titres peut également varier. Par exemple, les obligations gouvernementales à court terme durent généralement de 7 jours à un an. Les billets à moyen terme peuvent avoir une échéance de prêt allant de un à cinq ans et les billets à long terme sont remboursés après cinq ans ou plus. Toutefois, ces obligations peuvent être présentées pour paiement à tout moment. Toutefois, dans ce cas, le paiement des intérêts sera nettement inférieur.
Structure de marché
Un prêteur qui achète des obligations d'État peut être à la fois une personne physique et une personne morale et l'emprunteur est l'État ou une partie de ses sujets. Au moment de l’achat de titres, un contrat est conclu avec le prêteur, qui indique clairement toutes les conditions relatives aux conditions de remboursement du prêt, aux intérêts sur les paiements et aux autres droits et obligations des parties.
Le marché des valeurs mobilières est primaire et secondaire. Les obligations, les actions, les certificats et les effets sont placés sur le marché primaire, c'est-à-dire sur le marché boursier, où tout le monde peut les acheter, bien sûr, s'il a l'argent. Toutes les autres opérations non liées à la négociation en bourse, lorsque l'achat et la vente de titres sont effectués par le biais de contacts personnels ou via Internet, sont considérées comme appartenant au marché secondaire. Cependant, la plupart des institutions financières et d’autres acteurs sérieux travaillent aujourd’hui sur le marché secondaire des valeurs mobilières ou effectuent des transactions avec l’aide d’intermédiaires.
Contrôle du marché obligataire en Russie
Pour assurer le fonctionnement légitime et stable du marché des valeurs mobilières, tant de l'État que de tous les autres, le gouvernement est obligé d'exercer un contrôle sur les activités de ses participants. En Russie, une commission fédérale spéciale de la Banque centrale (FCSM) a été créée à ces fins, dont les activités sont régies par la loi fédérale de la Fédération de Russie. Dans chaque région du pays, des entités territoriales spéciales ont été créées et sont subordonnées au FCSM. Ils ont un large éventail de pouvoirs et ont le droit de:
- Délivrer des licences générales aux participants du marché des valeurs mobilières pour la mise en œuvre de leurs activités professionnelles, ainsi que pour révoquer et suspendre la validité de ces licences.
- Renforcer le pouvoir des autorités locales, contrôler leur travail dans ce domaine.
- Qualifiez les titres et les types d’obligations, ainsi que les aspects de leur distribution ultérieure.
- Établir toutes sortes d'indicateurs et de normes afin de réduire les risques pour les participants du marché associés aux transactions sur titres.
- Décider de la liquidation ou de l’établissement de succursales supplémentaires du FCSM dans les régions.
- Surveiller la mise en œuvre de toutes les exigences et normes régissant le fonctionnement du marché des valeurs mobilières, participer à l'identification des violations et aux procédures ultérieures à cet égard.
Ces organes et commissions, ainsi que la loi fédérale et d'autres actes juridiques réglementaires, contrôlent également les obligations d'État de la Fédération de Russie.
Investir dans des obligations d'État
Le marché des obligations d'État peut ne pas convenir à tous les investisseurs en raison de certaines de ses caractéristiques. Investir dans un prêt gouvernemental est l'outil le plus approprié pour ceux qui accordent la priorité à la fiabilité de leur épargne et à un revenu stable aux taux d'intérêt élevés, car les obligations d'État ont généralement un rendement faible.
Aujourd'hui, il est presque impossible de trouver un moyen plus fiable d'investir vos fonds personnels que de les investir dans des titres gouvernementaux. Ils sont soumis à la juridiction d'actes législatifs garantissant leur stabilité et leur fiabilité, ce qui compense le faible rendement des obligations émises par l'État. Les obligations d’État étant très liquides en raison de leurs avantages incontestables, il n’est donc pas difficile de les vendre. En outre, la fiabilité de ces titres est due au fait qu’ils sont soutenus non seulement par les capacités économiques de la structure étatique, mais également par ses actifs et ses biens.
Les obligations d'État émises par l'État, pratique très courante dans la plupart des pays du monde, sont considérées comme l'outil d'investissement le plus fiable et le plus stable.
