Toate activitățile financiare și economice ale companiei sunt prezentate ca flux de numerar net, adică raportul dintre veniturile și cheltuielile generate de toată munca. Luarea oricăror decizii legate de posibilitatea de a investi capitalul este un pas destul de important în activitatea oricărei companii moderne, deoarece pentru a utiliza cu adevărat eficient fondurile disponibile și a obține profitul maxim posibil din capitalul investit, trebuie să efectuați o analiză detaliată a fluxurilor de numerar care vizează implementarea planurilor, proiectelor și operațiunilor dezvoltate.
Fluxurile de numerar sunt estimate prin metode de reducere, ținând cont de valoarea timpului acestor bani.
În acest caz, sarcina managerului financiar este alegerea proiectelor, precum și acele modalități de implementare a acestora, ceea ce vă va permite să obțineți fluxul maxim posibil de fonduri la valoarea actuală maximă în comparație cu numărul de investiții de capital necesare pentru aceasta. Cu alte cuvinte, obiectivul principal este de a asigura fluxul net maxim de numerar.
Analiza investițiilor
Există mai multe tehnologii cu care puteți evalua atractivitatea anumitor proiecte de investiții și, prin urmare, există mai mulți indicatori importanți ai eficienței fluxurilor de numerar generate de aceste proiecte. Fiecare tehnologie individuală are practic un singur principiu: în procesul de implementare a unui proiect specific, compania ar trebui să obțină un profit, adică propriul capital ar trebui să crească. În același timp, există o mulțime de indicatori care definesc proiectul din mai multe părți și corespund intereselor diferitelor persoane legate de acesta, iar unul dintre acești indicatori este fluxul net de numerar.
Prima etapă de la care începe analiza eficienței diferitelor proiecte de investiții este un calcul atent al investițiilor de capital necesare implementării sale, precum și prognozarea veniturilor posibile din acest proiect.
Ce este un flux de numerar net?
Baza pentru calcularea diverșilor indicatori de performanță a proiectelor de investiții proiectate sau deja utilizate este fluxul net de numerar. Se calculează determinând diferența dintre costurile și veniturile asociate cu implementarea acestui proiect și determinată de numărul de unități monetare pentru o anumită perioadă de timp. În acest fel, fluxul de numerar net poate fi determinat. Formula este următoarea:
- Unitate monetară / unitate temporară.
În majoritatea covârșitoare a cazurilor, investițiile de capital se realizează la începutul proiectului, adică în faza zero sau în primele perioade și abia atunci începe fluxul de profit.
Din punct de vedere financiar, toate fluxurile de cheltuieli curente și venituri, precum și fluxul net de numerar al proiectului, ne permit să îl caracterizăm pe deplin.
prezicere
În procesul de prognoză, este foarte indicat să prognozăm datele din primul an, defalcându-le pe luni, în timp ce al doilea an ar trebui deja să fie defalcat pe trimestre, iar toate cele ulterioare nu ar trebui să aibă altceva decât valori anuale totale. Utilizarea acestei scheme este recomandată de majoritatea specialiștilor, dar în practică ar trebui să respecte pe deplin condițiile unei anumite producții.
Cum sunt?
Fluxul de numerar net (formula de calcul a fost descrisă mai sus), care are elemente negative precedente celor pozitive, este de obicei numit standard, în timp ce fluxul non-standard prevede posibilitatea alternării elementelor negative și pozitive.În majoritatea covârșitoare a cazurilor, este posibil să se întâlnească în practică situații similare atunci când este necesară o cantitate mare de fonduri pentru a finaliza un anumit proiect, în timp ce este demn de remarcat faptul că pot fi necesare investiții financiare suplimentare în timpul implementării proiectului, care sunt legate de protecția mediului.
De ce sunt folosite?
Există mai multe avantaje care disting calculul fluxului net de numerar în procesul de evaluare a eficacității investițiilor și a activităților financiare ale unei anumite companii:
- fluxurile de numerar respectă întotdeauna teoria valorii banilor, care este conceptul de bază al managementului financiar modern;
- ele reprezintă un eveniment precis definit;
- utilizarea lor vă permite să eliminați complet problemele legate de contabilitatea memorialistică.
Ce să ia în considerare?
Atunci când determinați valoarea fluxului net de numerar, trebuie să luați în considerare absolut toate fluxurile care se modifică în legătură cu această decizie:
- toate modificările veniturilor, plăților și încasărilor;
- costuri necesare pentru implementarea producției;
- deduceri fiscale;
- modificări ale capitalului de lucru;
- toate tipurile de costuri necesare pentru utilizarea resurselor rare disponibile pentru companie.
În același timp, este de remarcat faptul că acele fluxuri de numerar care nu se vor schimba în legătură cu această decizie nu ar trebui să fie luate în considerare, și anume:
- fluxurile de numerar din trecut;
- costuri care ar fi fost suportate în orice caz, indiferent dacă proiectul de investiții a fost implementat sau nu.
Costurile
Există două tipuri de costuri care formează volumul investițiilor de capital necesare:
- Imediat. Acestea trebuie să conducă un proiect specific. În special, aceasta include construcția de clădiri, achiziționarea și instalarea de echipamente specializate, investiții de tot felul în capitalul de lucru și multe altele.
- Alternative. În majoritatea cazurilor predominante, acest lucru se referă la costul spațiilor folosite sau al loturilor de teren care ar putea deveni profitabile în alte operațiuni dacă nu ar fi nevoie să fie ocupate pentru implementarea proiectului.
De asemenea, previzând fluxul de numerar net de exploatare, nu trebuie să uităm că rambursarea costurilor necesare creșterii capitalului de lucru al companiei se realizează după finalizarea proiectului și vă permite să creșteți fluxul de numerar aferent ultimei perioade.
Rezultatul final al fiecărei perioade individuale, care permite formarea fluxurilor de numerar viitoare, este valoarea profitului net crescut cu valoarea amortizării acumulate, precum și dobânda acumulată la toate fondurile împrumutate. În acest caz, dobânda a fost deja luată în considerare în procesul de determinare a costului capitalului, astfel încât acestea nu trebuie să fie contabilizate.
Opțiuni de dezvoltare
Întrucât valoarea fluxului de numerar net este prevăzută în fața incertitudinii, pentru a ține cont de factorul de risc, trebuie luate în considerare trei opțiuni de implementare - optimiste, realiste, pesimiste. Cu cât este mai mică diferența dintre indicatorii financiari finali pentru fiecare opțiune individuală, cu atât acest proiect va fi mai stabil la orice schimbare a condițiilor externe și cu atât va fi mai mic riscul asociat cu implementarea acestui proiect.
Indicatori cheie
Un pas important care trebuie luat în considerare la evaluarea indicatorului fluxului de numerar net este analiza capacităților financiare curente ale companiei, în procesul cărora este necesar să se determine costul capitalului companiei pentru diverse volume de investiții necesare.
Valoarea WACC stă la baza luării diverselor decizii de investiții sau financiare, de aceea, pentru a crește capitalul unei companii, este necesar ca costul acestui capital să fie mai mic decât venitul primit din investiția sa.
Costul mediu ponderat al capitalului WACC, în majoritatea cazurilor, este selectat ca rată de actualizare în procesul de evaluare a eventualelor fluxuri de numerar viitoare. Dacă este necesar, acesta poate fi ajustat pentru anumiți indicatori de risc posibil legat de implementarea unui anumit proiect, precum și rata de inflație proiectată.
Dacă calculul WACC este dificil, în urma căruia pot exista îndoieli cu privire la fiabilitatea rezultatului, atunci în acest caz va fi necesară alegerea rentabilității medii a pieței ca rată de actualizare, asigurând o ajustare pentru tot felul de riscuri pe care le presupune implementarea proiectului în cauză.
În anumite cazuri, valoarea ratei de actualizare este luată în funcție de rata de refinanțare stabilită de Banca Centrală.
Perioada de rambursare
Este necesar să se calculeze perioada de rambursare a investițiilor alocate, în primul rând, atunci când se decide cu privire la atractivitatea unui proiect de investiții pentru o companie. De remarcat este faptul că această tehnologie poate fi folosită și pentru a respinge proiectele care sunt inacceptabile din punct de vedere al lichidității.
Cel mai mult, în procesul de calcul al acestui indicator, sunt interesați creditorii, pentru care rata de rambursare maximă este una dintre garanțiile pentru returnarea completă a fondurilor furnizate de aceștia.
Criteriile de decizie în procesul de utilizare a tehnologiei pentru calculul perioadei de rambursare pot fi formulate în următoarele moduri:
- Proiectul poate fi acceptat dacă valoarea DPP detectată se încadrează în limitele specificate. Această opțiune este utilizată întotdeauna în procesul de analiză a proiectelor cu un grad de risc destul de ridicat.
- Un proiect poate fi acceptat dacă, în general, are loc rambursarea acestuia.
Dacă alegeți din mai multe proiecte, atunci preferințele sunt cele cu o perioadă de rambursare mai scurtă, deoarece acestea pot face profit pe termen mai scurt.
