Relațiile bănești și valutare sunt o parte integrantă a vieții moderne. Suntem obișnuiți să le tratăm ca pe o chestiune, desigur, nu avem nevoie de reglementare. Dar nu este așa. Ca toate celelalte domenii ale vieții noastre, finanțele sunt un sistem strict organizat, care trăiește după propriile sale reguli și legi. Piața monetară este responsabilă pentru reglementarea lor, despre care vom vorbi acum.
Ce este asta
Aceasta este o parte separată a pieței financiare. Particularitatea sa este că tranzacțiile de împrumut pe termen scurt și de bani sunt efectuate aici, a căror durată poate varia de la o zi la un an. Cu ajutorul acestei sfere de piață, capitalul de lucru al diferitelor întreprinderi este în mișcare și pot fi emise împrumuturi pe termen scurt. Este piața monetară care permite băncilor să emită împrumuturi scurte.
Nu trebuie să presupunem că acest fenomen este caracteristic doar unui anumit stat, deoarece în timpul nostru acest sector economic acoperă întreaga lume. Și acest lucru nu este o coincidență, deoarece volumul operațiunilor de tranzacționare crește în fiecare an și, prin urmare, toată lumea are nevoie de mai mulți bani.
Instrumente, creditori și împrumutați
În acest caz, instrumentele de circulație sunt facturi de trezorerie și documente comerciale similare, diverse depozite, cecuri, precum și toate celelalte tipuri de documente de decontare. Datorită lor se fac toate operațiunile pe termen scurt cu valută străină, iar băncile sunt în măsură să emită împrumuturi și împrumuturi pe termen lung. Creditorii de pe această piață sunt organizații bancare mari, dar lista debitorilor este mult mai largă și include atât companii de stat, cât și persoane fizice, inclusiv cetățeni străini.
În ultimii ani, piața datoriilor a dobândit un rol uriaș, datorită căreia băncile pot schimba fonduri, emitând totodată împrumuturi pe termen scurt. Acest lucru oferă, printre altele, stabilitate economică și flexibilitate. Trebuie amintit că piața monetară din țara noastră este formată din relații bancare cu cel puțin 70%. Fără bani pe termen mediu și lung, nu poate exista în principiu. Este important de știut că în țara noastră fondurile care circulă aici sunt foarte des utilizate pentru a emite împrumuturi și credite pe termen lung, ceea ce este rău, deoarece afectează negativ stabilitatea financiară generală a pieței.
Cert este că, în astfel de condiții, procentul cifrei de afaceri ilegale de capital crește brusc, multe fonduri sunt cheltuite pentru un joc de intermediere subteran. Desigur, ratele dobânzilor acestei piețe depind direct de indicatori similari din sectorul economic, care au fost stabiliți în stat la un interval de timp dat.
echilibru
Piața monetară funcționează în mare parte în detrimentul instituțiilor financiare ale țării, deoarece acestea sunt cele care asigură poziția de echilibru a cererii și ofertei. Mai simplu spus, într-o stare cu adevărat stabilă poate fi menținută atunci când suma de bani de care au nevoie consumatorii este egală cu suma care poate fi oferită de organizațiile de credit. Desigur, această afirmație este adevărată și în condițiile în care rata dobânzii nu se modifică în direcția opusă nivelului real de venit.
Mai simplu spus: în cazul în care veniturile întreprinderilor și a populației crește, nevoia lor de bani crește. Relația dintre ratele dobânzilor pe piața monetară este astfel încât dobânda să crească exponențial.Dimpotrivă, cu o scădere accentuată a nivelului de bunăstare, când, se pare, nivelul nevoii de fonduri crește și el, debitorii pur și simplu nu sunt capabili să își plătească obligațiile datoriei la tarife ridicate. Din această cauză, cifra de afaceri reală pe piața monetară, precum și ratele acesteia, se reduc treptat la valori acceptabile.
Instrumente guvernamentale pentru a influența piața financiară
Politica keynesiană este una dintre cele mai eficiente metode de influențare a economiei de către stat. Esența sa constă în dezechilibre periodice în acest domeniu. De regulă, se aplică o modificare bruscă a ratelor de refinanțare, care afectează toate domeniile producției și vieții sociale a statului. Din păcate, utilizarea activă a acestei politici duce inevitabil la căderea țării într-o capcană lichidă, întrucât interrelația ratelor dobânzilor de pe piața monetară cu industria de producție reală este prea mare.
Descifrarea conceptului
Acesta este numele unei situații economice dificile atunci când ratele dobânzilor au fost deja reduse la cel mai mic nivel posibil. Reducerea suplimentară a acestora este deja imposibilă, iar creșterea va avea un efect pur negativ, deoarece, cu o cerere mare de bani și venituri mici ale populației, gaura financiară nu va face decât să se adâncească și să se extindă. Ieșirea din această situație este posibilă numai cu ajutorul și asistența activă a aceluiași stat, care ar trebui să organizeze o capcană financiară. Trebuie amintit că orice politică monetară în această situație nu va produce niciun efect.
Regula lui Friedman
Trebuie amintit că regula lui M. Friedman influențează în mare măsură și piața monetară a rublei. În termeni simpli, pe termen lung, cererea de bani depinde puțin de ratele dobânzii. Echilibrul pe termen lung, descris de această regulă, poate fi exprimat ca o ecuație specială:
M = Y + Pe,
unde M este tendința medie anuală către o creștere a ofertei financiare;
Y este rata medie anuală (preconizată) a creșterii bunăstării populației;
Re este rata estimată a inflației.
În ceea ce privește acesta din urmă, tocmai lupta împotriva manifestărilor procesului inflaționist trebuie să fie dedicată politicii de stat. Regula M. Friedman prevede că reglementarea ratei dobânzii este permisă numai pe piața împrumuturilor pe termen scurt, în timp ce, dacă este necesar, injecțiile financiare pe termen lung, astfel de acțiuni sunt inacceptabile.
Structura pieței monetare
Principalul jucător de care depinde oferta de bani pe piața monetară este structura bancară comercială. În primul rând, acumulează toate numerarul disponibil gratuit. În al doilea rând, oferta acestor finanțe către clienții lor depinde de bănci. Trebuie reținut faptul că această piață este împărțită în mai multe subcategorii, care includ toate sistemele de plată disponibile în țară și decontările reciproce direct între întreprinderi și organizații. În orice caz, rolul principal este jucat aici. împrumuturi pe termen scurt. Ponderea lor poate depăși 80%. Cele mai comune împrumuturi sunt relativ mici. Așa cum arată studiile recente ale instituțiilor financiare interne, ponderea acestora din ultimii ani a crescut la 32%.
De ce împrumuturile pe termen scurt? Totul este simplu. Structura financiară a băncilor depinde exact de aceleași împrumuturi pe care le primesc pe site-urile internaționale (oferta de pe piața monetară pentru a asigura activitățile lor ar trebui să fie întotdeauna mare). Până la evenimentele recente, totul a fost diferit, dar acum băncile pur și simplu nu își pot asuma riscuri investind în proiecte pe termen lung, cu profit amânat.
Cum este distribuția pe piața creditului?
În ultimii ani, piața creditelor este distribuită astfel:
- Împrumuturi pentru organizații și întreprinderi - 70%.
- Împrumuturi emise de o bancă către alte organizații similare - 18%.
- De obicei, cota creditelor complexe și a celor scadente este de 12%, dar unii analiști spun că în ultimii doi ani această cifră a crescut la 36%.
De regulă, proporția creditelor acordate întreprinderilor și organizațiilor pentru o perioadă de la șase luni la un an este de aproximativ 32%. Împrumuturile interbancare care circulă între organizațiile de credit însumează aproximativ 18%. Ce forțe reglementează această piață monetară? Politica monetară în această direcție este responsabilitatea diferitelor organizații internaționale (de exemplu, FMI). Aceste structuri țin de fapt controlul întregii vieți financiare a lumii, deoarece pot bloca instantaneu accesul la împrumuturi ieftine pentru orice bancă sau chiar pentru stat.
Dar despre indivizi?
În ceea ce privește piața pentru împrumuturi către persoane fizice și întreprinderi mici, situația aici este mult mai diversă. Dar nu a fost întotdeauna cazul. Până în 1998, aproape toate categoriile de depozite din populație au fost împărțite în două mari grupuri: conturi de cerere și depozite pe termen scurt. După evenimentele din august, încrederea publicului în sectorul bancar a scăzut dramatic, după care depozitele pe termen scurt în cea mai mică sumă posibilă de fonduri, cu posibilitatea retragerii premature au devenit cele mai populare.
Astăzi situația este similară. Analiștii spun că acum se deschid cel mai activ depozitele doar pentru o perioadă de la o lună la șase luni. Multe instrumente pe care piața de capital monetar funcționează de obicei în aceste condiții devin complet ilicide.
Dezvoltarea sistemelor de plată
Sfera sistemelor de plată s-a dezvoltat dinamic în ultimii ani, iar jucători din întreaga lume luptă de mult timp pe acest domeniu. „Visa”, „Master Card” - astăzi sunt cunoscute în orice țară. Puțini oameni își aduc aminte de acest lucru, dar în țara noastră, sistemele de plată interne au apărut în 1992, când era nevoie urgentă de integrare cu piața financiară globală. Cele mai cunoscute sunt Coroana de Aur și Cardul Unirii. De altfel, atunci a apărut primul model de piață monetară, care, cu mici schimbări, continuă să funcționeze în statul nostru până în zilele noastre.
titluri de valoare
De regulă, acest termen se referă la titluri care furnizează împrumuturi de fonduri. Este certificate de economii cecuri, facturi și alte soiuri. Veniturile obținute din acestea pot fi obținute în două moduri: fie cumpărați la un preț mai mic decât piața, sau primiți dobândă pentru o achiziție profitabilă de active care au crescut. De regulă, scadența acestui tip de valori mobiliare nu depășește un an și, prin urmare, acestea pot fi considerate surse de venit serioase numai dacă se obține un portofoliu suficient de serios.
De ce se numesc numerar?
Există mai multe explicații în același timp: în primul rând, rata pieței monetare depinde în mare măsură de ele, deoarece aceste fonduri sunt într-o circulație constantă între băncile în sine. În al doilea rând, la emiterea de valori mobiliare, se primesc bani reali, care pot fi puși în circulație sau folosiți pentru plata obligațiilor existente ale datoriei. Trebuie menționat faptul că unele dintre categoriile lor pot fi utilizate ca bani obișnuiți: facturile comerciale sau de trezorerie sunt bine circulate în stat, pot plăti taxe fiscale, pot plăti bunurile livrate, etc. După cum am spus, obligațiile cu privire la acestea cel mai adesea nu funcționează mai mult de un an.
În consecință, în orice caz, venitul din aceștia va fi unic. Care este esența economică a existenței valorilor mobiliare în principiu? Cert este că circulația neîntreruptă a capitalului bancar, a statului, a capitalului privat, posibilitatea plăților rapide pentru cheltuielile bugetare depind de acestea. În plus, valorile mobiliare sunt foarte importante în ceea ce privește vânzarea operațională de bunuri și servicii.Mai simplu spus, acestea au un rol foarte important în asigurarea circulației continue a ofertei de bani și a ofertei sale neîntrerupte.
Deci, piața monetară din Rusia deține astăzi în mare parte datorită acestora, deoarece valorile mobiliare permit băncilor să elibereze toate surplusul de fonduri disponibile în cel mai scurt timp posibil, eliberându-le în circulație și, prin aceasta, nu contribuie la dezvoltarea ulterioară a procesului inflaționist. De asemenea, le permite să-și echilibreze corect toate activele și pasivele.
Instrumente de bază
Termenul „instrumente ale pieței monetare” se referă de obicei la gestionarea datoriei. De regulă, operațiunile cu monedă în acest domeniu se desfășoară într-un spațiu special, fără vânzare. Din această cauză, investitorii privați în această secțiune nu sunt interesați în special de principiu. Aceasta este o piață foarte importantă și complexă, datorită căreia organizațiile bancare își pot acoperi toate nevoile de lichiditate, iar Banca Centrală o folosește în general pentru a controla sistemele naționale de plată. Există patru instrumente principale aici:
- Facturi de trezorerie.
- Facturi comerciale.
- Certificate de depozite.
- Titluri comerciale.
Deci, facturile de trezorerie, care sunt emise exclusiv de stat, implică obligația acestuia din urmă de a plăti în numerar purtătorului. Din această cauză, acestea sunt emise cu o reducere la valoarea nominală. Nu pot fi plătite dobânzi la acestea, precum și rata cuponului. Proiectul de lege doar poate fi încasat. Mai mult, deseori această perioadă vine în termen de trei luni de la emiterea sa. Deci banii reali pot fi obținuți din acesta, iar piața monetară dobândește din nou o anumită stabilitate.
Adică rentabilitatea reală este determinată de rata dobânzii stabilită în baza reducerii. Să presupunem că este zece. Dacă vă imaginați o bancă standard în valoare, să zicem, o mie de ruble, atunci aceasta va fi emisă la un preț de 975 de ruble. Astfel, proprietarul va primi un venit de 25 de ruble. Trebuie menționat că guvernul emite facturi de tezaur în mod constant și cu o regularitate ridicată. Acest lucru face posibilă fie retragerea numerarului din circulație, limitând capacitatea băncilor de a emite împrumuturi, fie de a le returna prin cumpărarea de valori mobiliare.
Astfel, există întotdeauna o cerere stabilă pe piața monetară. Băncile folosesc în mod activ aceste instrumente pe platformele de schimb și de vânzare, deoarece vor să primească cel puțin un fel de venit. În unele cazuri, acestea pot fi achiziționate de mari companii de investiții pentru a asigura posibilitatea obținerii cel puțin a unor fonduri atunci când se efectuează tranzacții riscante.
Facturi comerciale
Din nou, emise de unele companii pentru a plăti o parte din obligațiile datoriei. Ele pot fi, de asemenea, utilizate ca dovezi suplimentare ale solvabilității companiei. Desigur, organizația care a primit cambia nu va primi foarte mult de la ea, dar titlurile de acest tip pot fi vândute băncii cu profit. O organizație bancară cumpără nu numai ea, ci și obligațiile companiei emitente de a-și rambursa obligațiile datoriei. În acest caz, rata facturii reflectă în mod direct gradul de risc în timpul tranzacției de schimb valutar, iar piața de numerar nu răspunde în special la aceasta.
Valorile mobiliare ale organizațiilor comerciale
În general, acestea sunt complet similare cu facturile descrise mai sus. Există însă o diferență importantă: tipul anterior de valori mobiliare, deși avea chiar anumite limitări, era încă un instrument financiar complet independent. Clasa de valori mobiliare descrise de noi este emisă exclusiv pentru un fel de program de finanțare. Putem spune că un astfel de document comercial este un analog complet al unui împrumut bancar pe termen scurt.Astfel, în acest caz, emitentul nu este implicat în mutarea propriilor obligații de datorie către un terț.
Certificate de depozite
Acesta este un astfel de document care documentează plasarea unui depozit la emitentul său. Mai simplu spus, certificatul în acest caz este echivalentul absolut al unei cărți a băncilor de economii. Adică piața monetară (credit) primește din nou un instrument eficient pentru gestionarea fluxului financiar. Trebuie amintit că certificate de depunere întotdeauna emis în formă transferabilă.
Rata dobânzii lor este întotdeauna fixă, ceea ce face dificilă obținerea de venituri mari din vânzare. Deci, la emiterea unui certificat pentru 10.000 de ruble, la o rată a dobânzii de zece și cu rambursare anuală, se va plăti suma de 10.100 de ruble. Aceste plăți se numesc „datorie plus dobândă” și oferă echilibru pe piața monetară. Acesta din urmă se realizează datorită imposibilității obținerii unui venit din dobânzi ridicat: oferta de bani este în circulație, dar nu duce la o inflație mai mare.
Foarte des, certificatele de credit sunt emise în numele purtătorului, adică atunci când apar pe piața secundară sunt vândute cu o reducere semnificativă. Mărimea reducerii în acest caz reflectă ratele dobânzii de bază în vigoare în perioada curentă de timp din economia țării.
Constatări cheie
Deci, structura și esența pieței monetare este determinată în mare măsură de finanțarea directă. Este posibilitatea obținerii de împrumuturi la dobânzi favorabile și procesul de emitere a valorilor mobiliare care poate satisface cererea în creștere în valută străină sau poate retrage excedentele din circulație cât mai curând posibil. Prezența debitorilor și organizațiilor de împrumuturi de încredere aduce stabilitatea și flexibilitatea necesară industriei financiare. Astfel, această piață este cea care determină cursul economic al statului. Și multe depind de asta.
