Într-o perioadă de situație economică instabilă, din cauza imperfecțiunii sistemului bancar, precum și a crizei, problema concurenței și a ponderii companiei pe piața bunurilor și serviciilor devine mai relevantă ca niciodată. Nu este un secret faptul că întreprinderile slabe au mai multe premise pentru un rezultat nefavorabil al evenimentelor - de la insolvență la faliment. Cu toate acestea, în condiții moderne, chiar și organizațiile stabile se pot confrunta cu riscul eșecului. Datorită tehnicilor dezvoltate de oamenii de știință în domeniul științelor economice, se poate prevedea falimentul persoanelor juridice. Este adevărat, acest lucru nu este atât de simplu și de multe ori rezultatul nu este absolut exact.
Premise pentru necesitatea identificării falimentului
Activitatea economiștilor vizând analiza solvabilității întreprinderilor a primit cererea sa la momentul încheierii celui de-al doilea război mondial în Statele Unite.
Acest lucru s-a datorat scăderii ordinii de furnizare a echipamentelor militare și dezvoltării inegale a companiilor.
Astfel, modelele de faliment ar deveni inevitabil una dintre componentele principale pe calea unei dezvoltări sănătoase a economiei.
Primele încercări s-au reflectat într-o metodă de cercetare calitativă, realizată prin impact experimental asupra activităților companiei. Ulterior, fără a primi efectul dorit, abordarea problemei a fost schimbată.
Așadar, începe să dezvolți metode care evaluează falimentul persoanelor juridice.
Dezvoltarea unui model eficient
Rolul dominant analiza solvabilității întreprindere. Cu toate acestea, este imposibil fără utilizarea informațiilor generalizate, bazate doar pe situațiile financiare. Așa că diverse modele de factori de analiză a falimentului își găsesc aplicarea. Principalul dintre ele este modelul Altman.
În același timp, nu trebuie să greșim în judecata potrivit căreia lucrările lui Altman erau limitate la o schemă. A creat mai multe abordări pentru analiza solvabilității companiei, combinându-le cu un focus statistic și propunând mai multe opțiuni pentru metode de calcul.
Așadar, printre ele putem nota calculul indicelui de rating - punctaj Z, precum și modele cu doi, cinci și șapte factori.
Analiză multi-discriminantă
El a fost cel care a stat la baza tuturor modelelor și a părut a fi cel mai relevant pentru calculele necesare. A fost propusă pentru prima dată în 1968 ca o modalitate de calcul al riscurilor posibile de faliment și a fost utilizată în modelul punctajului Z.
Principiul său principal a fost expresia indicatorilor economici ai companiei, care reflectă pe deplin activitățile întreprinderii și demonstrează gradul de risc de faliment.
Edward Altman, înainte de a crea un model de punctaj Z, a studiat activitățile financiare ale a aproximativ 70 de întreprinderi. Unii dintre ei și-au continuat activitățile în momentul experimentului, iar alții au falit deja. După ce a examinat mai mult de 20 de coeficienți analitici și selectându-i pe cei mai importanți, Altman a construit o dependență multifactorială. Este caracteristic faptul că indicatorii folosiți pentru compilarea modelului indică eficiența întreprinderii pentru perioada de raportare. Astfel, se poate urmări cu ușurință probabilitatea falimentului.
Model imperfect
Cu toate acestea, în ciuda simplității și logicii sale, acest model Altman are mai multe dezavantaje. De exemplu, furnizarea datelor companiei poate fi dificilă. Nu orice companie din zorii prăbușirii sale este gata să vorbească deschis despre asta. Dar, chiar dacă informațiile sunt furnizate la timp, nu există nicio garanție că acestea vor fi fiabile.În plus, uneori, o combinație a acelorași factori poate fi considerată atât din punct de vedere pozitiv, cât și din punct de vedere negativ, prin urmare, este extrem de dificil să vorbim despre lipsa de ambiguitate a evaluării.
Model Altman cu cinci factori
Acest model este una dintre variațiile formulei punctajului Z. Este format din 5 coeficienți, pe baza cărora putem concluziona asupra profitabilității companiei. Principala diferență între acest model este relevanța sa pentru întreprinderile care au o formă pe acțiuni și, ca urmare, emiterea propriilor acțiuni în circulația pieței.
În termeni generali, este reprezentat de următoarele variabile, unde x1 este capital de rulare, x2 este un profit obținut, x3 este profit operațional, x4 este valoarea stocurilor de pe piață, iar x5 este venitul.
Când este asamblat, această formulă apare înaintea noastră:
Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + X5
Mulțumită ei, modelul Altman cu cinci factori vă permite să prezice cel mai precis faliment probabil. De exemplu, dacă modulul Z scade la un nivel mai mic de 1,8, este posibil cu o probabilitate de până la 100% să vorbim despre neprofitabilitatea companiei. În schimb, dacă nivelul este mai mare de 2,99, atunci riscul imposibilității achitării datoriilor este minim.
Comentarii ale experților
Cu toate acestea, acest model a fost criticat de alți oameni de știință. După ce am examinat formularul prezentat cu atenție, puteți observa că valoarea x1 va însemna întotdeauna o criză de management și x4 pentru a vorbi despre o posibilă criză financiară. Restul variabilelor caracterizează criza economică. 
De aceea, formula Altman nu este compilată corect, iar modelul în sine conține o serie de inexactități. Dar, în ciuda acestui fapt, este încă utilizat și este foarte popular.
Model cu șapte factori
În urma modelului cu cinci factori, a fost dezvoltat un model Altman cu șapte factori. Este foarte rar folosit în practică, deși este cel mai precis. Termenul care poate fi prevăzut ajunge la cinci ani.
Motivul lipsei de cerere a acesteia este reprezentat de prea multe date analitice, imposibil de obținut pentru o persoană simplă interesată. În plus, coeficienții propuși pentru analiză, ca în cazul modelului cu cinci factori, caracterizează mai mulți tipuri de criză în același timp.
concluzie
Folosind orice model Altman, trebuie să țineți cont de celelalte condiții inițiale. De exemplu, practica folosită în întreprinderi la momentul unei economii deja dezvoltate poate să nu fie aplicabilă și chiar ilogică în condițiile sistemului economic rus. În ciuda universalității aparente a abordării, este important să ne amintim partea inversă a monedei. Precizia prognozei este determinată de omogenitatea datelor, de specificul întreprinderii și de personalitatea acesteia. Aceste componente nu sunt suficiente pentru informații complet fiabile despre solvabilitatea companiei.
Adesea, indicatorii așteptați sunt departe de realitate, iar o companie care se bazează pe o creștere suplimentară și prosperitate suferă o pierdere după o pierdere. Astfel, eficacitatea evaluării falimentului nu depinde direct de formulele derivate și de modelele dezvoltate, ci se bazează pe o serie de indicatori. Pentru a prezice cu succes riscurile de insolvență și faliment ulterior, trebuie să vă amintiți acest lucru, ne bazându-ne în totalitate pe rezultatele obținute în timpul aplicării unei anumite metode.
