Care este rata de reducere?

Investiția este o necesitate dacă doriți să vă măriți averea. Nu contează dacă este o întreprindere sau o finanțare personală. Unul dintre conceptele de bază în investiții este rata de actualizare. Să ne uităm la ce este vorba și la ce metode de calcul există.

definiție

Înainte de a decide să investească într-un anumit proiect, investitorii doresc să obțină o evaluare preliminară a eficacității acestuia pentru a alege cea mai profitabilă opțiune. Pentru a face acest lucru, utilizați reducere sau reducere - o modalitate de a determina valoarea banilor la un moment dat în timp.

Ideea este că suma pe care o avem astăzi este întotdeauna aceeași pe viitor. Aproape, zece mii de ruble astăzi sunt mai mult de o lună, și cu atât mai mult un an mai târziu.

Acest lucru se întâmplă din trei motive:

• Inflația reduce constant puterea de cumpărare a banilor (astăzi este posibil să cumpărați mărfuri în valoare de zece mii de ruble mai mult decât o lună mai târziu).
• Suma disponibilă poate genera venituri (de exemplu, dacă îl introduceți la bancă la dobândă).
• În viitor, există întotdeauna riscul de a nu obține bani deloc.

Rata de reducere este valoarea profitului pe care un investitor l-ar putea avea dintr-o investiție alternativă. Cu ajutorul său, sunt comparate mai multe proiecte de investiții, iar cel mai interesant este selectat.

Cum se calculează reducerea?

Calculul costurilor proiectelor de investiții este una dintre cele mai dificile sarcini financiare. Pentru o serie de întreprinderi, aceasta este o necesitate - de exemplu pentru cele care pregătesc rapoarte în conformitate cu IFRS, deoarece acolo trebuie să indicați valoarea afacerii și a investițiilor, ținând cont de influența factorului de timp.

Există o mare varietate de metode de calcul. Cu toate acestea, esența tuturor se referă la următoarea formulă:

Valoarea banilor în viitor = Valoarea banilor în prezent / (1+ rata de reducere) x termen

Cel mai dificil calcul este să determinați oferta. Să ne uităm la cel mai simplu exemplu - plasarea banilor la o bancă la dobândă. Trei bănci oferă rate diferite: 7%, 9% și 12%. Aici, chiar și fără o formulă, se poate vedea că cea mai profitabilă opțiune de investiții este cea din urmă.

Dar cum să înțelegem, este mai rentabil să investești zece mii de ruble într-un proiect care să le transforme în cincisprezece mii în 18 luni sau să pui o bancă pentru aceeași perioadă la dobândă? Cum să stabilești dacă este eficient să atragi fonduri împrumutate pentru a participa la investiții sau este mai bine să te limitezi la a-ți folosi propria persoană?

Calculul ratei de actualizare ar trebui să țină cont întotdeauna de valoarea inflației. Cu alte cuvinte, chiar dacă banii se află pur și simplu pe contul curent și nu sunt folosiți în niciun fel, li se va aplica o rată de reducere egală cu rata inflației curente, ceea ce va reduce suma în timp.

Stabilirea normei

Acesta este un punct fundamental în calcule. Rata de actualizare (rata de actualizare) este mărimea rentabilității care ar putea fi obținută dacă investitorul ar folosi o metodă alternativă de investiție. Un exemplu este rata dobânzii la un depozit la o bancă. În acest caz, putem spune că rata reducerii este egală cu aceasta.

Dacă profitabilitatea proiectului este mai mică decât cea acceptată ca normă, atunci investitorul refuză să participe, dacă este mai mare, atunci ia o decizie pozitivă. Ce să folosească ca parametru de bază, fiecare întreprindere decide pentru sine în mod independent.

Identitatea „rata bancară = rata de reducere” nu este întotdeauna folosită. Punctul de plecare poate fi:

• rentabilitatea oricăror valori mobiliare;
• indicatori subiectivi pe baza opiniei experților specialiștilor financiari ai întreprinderii;
• nivelul de risc al investițiilor și rata de creștere a inflației;
• costul capitalului redus la medie.

Concluzia este că rata de actualizare este randamentul capitalului investit în instrumente de investiții accesibile pe piață cu un nivel minim de risc, ajustat la rata actuală a inflației.

Diversi factori pot influența rata: dobânda bancară, disponibilitatea diferitelor instrumente de investiții, modificări ale ratelor de impozitare și inflație și multe altele.

Rata internă de reducere

Acesta este un astfel de indicator la care efectul financiar al investițiilor este zero. Manualele se găsesc sub forma abrevierii IRR.

Cu alte cuvinte, acest indicator demonstrează că proprietarul nu va suferi pierderi din aceste investiții. natură punct de pauză. Rata de reducere internă (formula) arată astfel:

0 = ⁿsuma_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^T - IC, unde:

• CFt - fluxurile de numerar ale întreprinderii pentru o anumită perioadă de timp;
• IC - costurile pe care investitorul le va suporta dacă sunt investite în proiect;
• este perioada de timp.

Prin urmare, dacă IRR este mai mare decât costul, un astfel de proiect ar trebui să fie considerat atractiv. Dacă este mai jos, atunci trebuie să refuzați să participați la ea. Astfel, rata de actualizare internă este punctul de plecare în analiza proiectului.

Metode de calcul al ratei de actualizare

Există cel puțin zece metode de calcul. Printre aceștia, sunt cei care folosesc judecata experților, rentabilitatea, modelul de dividend și altele ca bază. Cele mai frecvente și care au cel mai puțin consum de muncă sunt două metode de calcul:

• extinsă;
• cumulativ.

Prima se mai numește metoda costului mediu ponderat. Formula de calcul include costul nu numai al capitalurilor proprii ale întreprinderii studiate, ci și a celor atrași (împrumutați).

Metoda extinsă de calcul al ratei

Formula în general este următoarea:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), unde:

• Rata de rentabilitate a capitalului propriu, proprie;
• E - cost echitate companii în termeni de piață;
• D este costul capitalului împrumutat în echivalentul pieței;
• V este suma lui E și D;
• Rd este costul împrumutului;
• Tc este rata actuală a impozitului pe venit.

Calculul ratei de rentabilitate a capitalurilor proprii

La rândul său, indicatorul Re este calculat și după formula:

Re = Rf + β (Rm - Rf), unde:

• Rf - rata la care puteți obține venituri în moduri care nu necesită risc. Un astfel de instrument este considerat în mod tradițional o investiție în obligațiuni guvernamentale.
• β este un coeficient care arată fluctuațiile valorii acțiunilor unei întreprinderi date în raport cu valoarea de piață a acțiunilor întreprinderilor care operează într-un segment similar. Dacă parametrul este egal cu unitatea, aceasta înseamnă că modificarea valorii acțiunilor unei întreprinderi date coincide cu modificările generale caracteristice acestui segment. Dacă coeficientul este mai mult decât unul, atunci creșterea prețurilor la acțiuni ale acestei întreprinderi este înaintea concurenței, dacă este mai mică decât una, dimpotrivă, este în urmă.

Partea formulei incluse în paranteze simbolizează prima de risc de piață. Cu alte cuvinte, aceasta este diferența de rentabilitate între piața bursieră și obligațiuni guvernamentale. Pentru calcul, luați date statistice pentru o perioadă lungă de timp.

Dezavantajul acestei metode este că poate fi utilizat doar de acele companii care, în forma juridică, aparțin societăților pe acțiuni. De asemenea, pentru calcul este necesară o cantitate semnificativă de date statistice pentru o perioadă lungă.

Mod cumulativ

Pentru a calcula prin această metodă, se utilizează următoarea formulă:

Rata de reducere = rata minimă + inflație + prima de risc.

Rata de rentabilitate a investițiilor în titluri de stat este utilizată ca rată minimă. Prima de risc - similară cu indicatorul descris în formula de cheltuieli extinse. Cu toate acestea, există multe alte modalități de a calcula o astfel de primă.

Liniile directoare recomandă luarea în considerare a riscului de încredere a partenerilor, riscurile ca veniturile planificate să nu fie primite deloc, precum și riscul de țară. Ultimul indicator poate fi găsit în tabele speciale care conțin ratingurile fiecărei țări, calculate de organizații de experți.

Astfel, am examinat care este rata de actualizare. Formula pentru calcularea acesteia mai sus nu este singura. Ne-am stabilit doar pe cele mai simple metode de calcul. Tema cercetării eficienței proiectelor de investiții este mult mai complexă și mai profundă, necesită o imersiune mai detaliată în material (ceea ce este pur și simplu imposibil în cadrul unui articol) și o practică pe termen lung.