Na posúdenie efektívnosti investícií do niečoho existuje pomerne málo ukazovateľov. Jednou z nich, ktorá je v rámci článku zaujímavá, je čistá súčasná hodnota projektu. Čo je to a aké dôležité je pre investora? Toto a nielen to možno zistiť prečítaním obsahu článku.
Čo je to čistá súčasná hodnota?
Najprv si preštudujeme terminologickú základňu. Čistá súčasná hodnota (používajú sa aj definície „súčasnej“ alebo „súčasnej hodnoty“) je ukazovateľ, ktorý predstavuje rozdiel medzi všetkými zdrojmi zisku a výdavkov v čase hodnotenia projektu. Inými slovami, umožňuje vám ukázať, na aký zisk môže človek, ktorý investoval do podnikania, počítať, ak chce teraz všetko získať. Ukazovateľ čistej súčasnej hodnoty je však možné vypočítať až po splatení počiatočných investičných nákladov a, ak existujú, opakujúcich sa hotovostných výdavkov spojených s realizáciou konkrétneho projektu.
Všeobecná možnosť počítania
Pri investovaní do niečoho je potrebné vziať do úvahy, že všeobecný vzorec NPV bude vyzerať takto: súčtová hodnota výšky príjmu za každý rok, z ktorého sa odoberie veľkosť počiatočnej investície. Tu je však potrebné urobiť malé zmeny a doplnenia. Preto by sa mal príjem upravovať o infláciu tak, aby posudzované sumy boli rovnaké z hľadiska kúpnej sily - je dôležité získať čistý diskontovaný príjem. Vzorec závisí od doba návratnosti predmetný projekt. Výsledný zisk môžete tiež previesť na menu, ktorá je slabo prístupná inflácii, aby ste potom mohli porovnávať ziskovosť vo vzťahu k svetovému trhu.
Interpretácia čistej súčasnej hodnoty
Preto je prijatá určitá hodnota. Ak je vyššia ako nula, investícia je zisková. Takáto skutočnosť však nestačí na investovanie vašich peňazí. Preto je stále potrebné rozhodnúť, či investovať. A s týmto pomáha úroveň ziskovosti. Ak teda v čase teoretického konca trvania projektu sčítate všetky peniaze upravené o infláciu a vydelíte ich nákladmi, získate koeficient, ktorý naznačuje účinnosť investovaných prostriedkov. Napríklad, ak je pomer 2,1, potom to znamená, že za každý investovaný rubeľ získate 2 rubľov a 10 kopeck. Spravidla platí, že čím vyšší výnos, tým väčšie riziko, že ho nedostanete. NPV preto pôsobí aj ako indikátor rizika. Aby ste lepšie porozumeli mechanizmu pôsobenia, môžete sa oboznámiť s nižšie uvedeným príkladom.
Hodnotenie projektu
Predpokladajme, že spoločnosť zvažuje, či je na trhu potrebná nová produktová rada. Budú mať náklady na vývoj, uvedenie do prevádzky, prevádzku priemyselných zariadení, ako aj zisky. Vypočítaná doba je 6 rokov. Na začiatku implementácie sa uskutoční jednorazový odlev prostriedkov z rozpočtu spoločnosti vo výške 1 000 000 rubľov, čo už zahŕňa výdavky na mechanizmy, výber zamestnancov a školenie. Ďalšie možné výdavky sa očakávajú vo výške 100 000 p. A prílev prostriedkov bude činiť 500 000 rubľov.
Po získaní čistého zisku (s ktorým už boli zaplatené všetky dane) vo výške 250 000 r, ich spoločnosť umiestni do banky na 20% ročne počas trvania projektu (v prvom roku je to 5 rokov, potom menej). Výsledkom bude, že tento projekt sa bude môcť nominálne zaplatiť za 4. rok a piaty bude pracovať pre zriaďovateľa.Skutočnosť, že peniaze sú v banke a narastajú úroky, pomôže zabrániť negatívnemu vplyvu inflácie (aj keď nie úplne). Pre jednoduchosť tejto situácie je možné rozhodnúť, že vklad vám umožní úplne pokryť infláciu, potom čistý diskontovaný príjem projektu bude vo výške 250 tisíc rubľov po dobu 5 rokov alebo 50 000 ročne. Samozrejme sa môže zdať, že to nestačí, ale autor tohto článku vzal numerické hodnoty, ako sa hovorí, zo stropu a mali jeden cieľ - vysvetliť mechanizmus NPV. V reálnych podmienkach sa množstvo peňazí veľmi líši.
Výhody a nevýhody
Na vyhodnotenie konkrétneho projektu je potrebné zdôrazniť základné počiatočné parametre. Každá z nich je nastavená séria niektorých hodnôt a označuje pravdepodobnosť udalosti. Pre každú skupinu ukazovateľov sa počíta pravdepodobnosť výskytu. Potom je potrebné vypočítať matematické očakávania a konečný výsledok - to je pravdepodobná čistá súčasná hodnota. Táto metóda má svoje výhody:
- Jasne definované kritériá, ktoré ovplyvňujú rozhodovanie.
- Hodnota peňazí sa berie do úvahy pri výpočtoch.
- Ukazovateľ je zvyčajne úroveň rizika projektu. Čím väčší je pomer, tým väčšia je pravdepodobnosť straty peňazí.
A jeho nevýhody:
- V prípade multidisciplinárnych projektov môže nastať problém správnosti čistej súčasnej hodnoty.
- Malo by sa pamätať na to, že vzorec NPV nezohľadňuje pravdepodobnosť vývoja udalostí podľa prijatého scenára.
- Existujú aj určité ťažkosti pri porovnávaní alternatívnych projektov, o ktorých sa teraz bude diskutovať.
Funkcie pri porovnávaní alternatívnych projektov
Pri výpočte efektívnosti investícií do viacerých parametrov by ste mali byť opatrní. Pod nimi rozumieme príspevky peňazí na projekty, v ktorých sa líšia tri parametre:
- výška investícií;
- finančné výsledky za rok;
- zúčtovacie obdobie.
Dá sa to vysvetliť v jednoduchej situácii: napríklad dva projekty majú rôznu ziskovosť. Zároveň však pri nákupe rovnakej sumy, pokiaľ ide o jednotku investovaných prostriedkov, o rok skôr bude najlepšia nerentabilná ponuka. Možno konštatovať, že v záujme úplnosti je potrebné zvážiť aj niečo iné. A taký záver je správny: pre komplexnosť a spoľahlivosť informácií o možnostiach alternatívnych projektov je potrebné určiť čistú súčasnú hodnotu, odhadované obdobie a výšku investície. Všetky tieto parametre boli kombinované do indexu miery špecifického rastu hodnoty. Vzhľadom na to, že zohľadňuje podstatne viac kritérií ako čistá súčasná hodnota, je vhodnejšie na posúdenie investičnej atraktivity.
