Monetarizmus je škola ekonomického myslenia, ktorá obhajuje úlohu štátnej kontroly nad množstvom peňazí v obehu. Zástupcovia tohto smeru veria, že to ovplyvňuje objem výroby v krátkodobom horizonte a úroveň cien v dlhšom období. Politika monetarizmu sa zameriava na zameranie tempa rastu peňažnej zásoby. Tu sa oceňuje dlhodobé plánovanie, nie rozhodovanie v závislosti od situácie. Kľúčovým predstaviteľom tohto smeru je Milton Friedman. Vo svojej hlavnej práci „Menová história Spojených štátov“ tvrdil, že inflácia je primárne spojená s neodôvodneným nárastom peňažnej zásoby v obehu a obhajoval jej reguláciu centrálnou bankou krajiny.
Kľúčové vlastnosti
Monetarizmus je teória, ktorá sa zameriava na makroekonomické účinky ponuky peňazí a činnosť centrálnych bánk. Sformuloval ho Milton Friedman. Podľa jeho názoru nadmerný nárast peňažnej zásoby v obehu nezvratne vedie k inflácii. Úlohou centrálnej banky je iba udržiavať cenovú stabilitu. Škola monetarizmu pochádza z dvoch historicky protichodných hnutí: prísna menová politika, ktorá prevládala na konci 19. storočia, a teórie Johna Maynarda Keynesa, ktoré sa po neúspešnom pokuse o obnovenie zlatého štandardu rozšírili v medzivojnovom období. Friedman sa naopak zameriaval na cenovú stabilitu, ktorá závisí od rovnováhy medzi ponukou a dopytom po peniazoch. Svoje zistenia zhrnul v spoločnej práci s Annou Schwartzovou, „Menová história Spojených štátov v rokoch 1867-1960“.
Popis teórie
Monetarizmus je teória, ktorá vidí infláciu ako priamy dôsledok nadmernej ponuky peňazí. To znamená, že za ňu nesie zodpovednosť výlučne centrálna banka. Friedman pôvodne navrhoval pevné menové pravidlo. Podľa neho by sa peňažná zásoba mala každoročne automaticky zvyšovať o k%. Centrálna banka tak stratí slobodu konania a ekonomika sa stane predvídateľnejšou. Monetarizmus, ktorého predstavitelia sa domnievali, že vyrážková manipulácia s peňažnou ponukou nemôže stabilizovať hospodárstvo, je predovšetkým dlhodobým plánovaním, ktoré zabraňuje mimoriadnym situáciám, než pokusom o rýchlu reakciu na ne.
Popieranie potreby zlatého štandardu
Monetarizmus je trend, ktorý sa rozšíril po druhej svetovej vojne. Väčšina jeho predstaviteľov, vrátane Friedmana, vidí zlatý štandard ako nepraktickú stopu starého systému. Jeho nepochybnou výhodou je existencia vnútorných obmedzení rastu peňazí. Rast populácie alebo nezvratne zvýšený obchod v tomto prípade však vedie k deflácii a poklesu likvidity, pretože v tomto prípade všetko závisí od ťažby zlata a striebra.
slušivý
Clark Warburton si zaslúži prvú peňažnú interpretáciu obchodných výkyvov. V roku 1945 to opísal v sérii článkov. Tak vznikli moderné smery monetarizmu. Teória sa však rozšírila po tom, ako Milton Friedman predstavil kvantitatívnu teóriu peňazí v roku 1965. Existoval dlho pred ním, ale keynesiánstvo, ktoré v tom čase dominovalo, ho spochybnilo.Friedman veril, že rozšírenie ponuky peňazí by viedlo nielen k zvýšeniu úspor (pri rovnováhe medzi ponukou a dopytom ľudia už dosiahli potrebné úspory), ale aj k zvýšeniu celkovej spotreby. A to je pozitívny fakt pre domácu výrobu. Rastúci záujem o monetarizmus je tiež dôsledkom neschopnosti keynesiánskej ekonomiky prekonať nezamestnanosť a infláciu po páde systému Bretton Woods v roku 1972 a ropných krízach v roku 1973. Tieto dva negatívne javy sú priamo prepojené, riešenie jedného z problémov vedie k zhoršeniu druhého.
V roku 1979 prezident USA Jimmy Carter vymenoval Paula Walkera za vedúceho Federálneho rezervného systému. Obmedzil ponuku peňazí v súlade s Friedmanovou vládou. Výsledkom bola cenová stabilita. Medzitým hovorkyňa konzervatívnej strany Margaret Thatcherová zvíťazila vo voľbách v Británii. Inflácia v tom čase zriedka klesla pod 10%. Thatcher sa rozhodol použiť peňažné opatrenia. V dôsledku toho sa do roku 1983 miera inflácie znížila na 4,6%.
Monetarizmus: zástupcovia
Medzi ospravedlňujúcimi sa v tejto oblasti sú vynikajúci vedci:
- Karl Brunner
- Phillip D. Kagan.
- Milton Friedman
- Alan Greenspan.
- David Leidler.
- Allan Meltzer.
- Anna Schwartz.
- Margaret Thatcherová.
- Paul Walker.
- Clark Warburton.
Laureát Nobelovej ceny M. Friedman
Môžeme povedať, že teória monetarizmu, bez ohľadu na to, ako divne môže znieť, začala keynesiánstvom. Milton Friedman na začiatku svojej akademickej kariéry bol zástancom fiškálnej regulácie hospodárstva. Neskôr však dospel k záveru, že zasahovanie do národného hospodárstva bolo zmenou vládnych výdavkov nesprávne. Vo svojich slávnych dielach tvrdil, že „inflácia je vždy a všade menovým javom“. Proti existencii federálneho rezervného systému, veril však, že úlohou centrálnej banky ktoréhokoľvek štátu je udržiavať rovnováhu medzi ponukou a dopytom po peniazoch.
Menová história Spojených štátov
Toto slávne dielo, ktoré bolo prvou rozsiahlou štúdiou využívajúcou metodologické princípy nového smeru, napísal laureát Nobelovej ceny Milton Friedman v spolupráci s Annou Schwartzovou. Vedci v ňom analyzovali štatistiku a dospeli k záveru, že peňažná zásoba mala významný vplyv na americké hospodárstvo, najmä na prechod hospodárskych cyklov. Toto je jedna z najvýznamnejších kníh minulého storočia. Myšlienku písania navrhol predseda Federálneho rezervného systému Arthur Burns. Menová história Spojených štátov bola prvýkrát uverejnená v roku 1963.
Pôvod veľkej depresie
Práce na knihe Menovú históriu Spojených štátov vykonávajú Friedman a Schwartz pod záštitou Národného úradu pre ekonomický výskum od roku 1940. Bola vydaná v roku 1963. Kapitola o Veľkej depresii sa objavila o dva roky neskôr. V ňom autori kritizujú Federálny rezervný systém za nečinnosť. Podľa ich názoru mal udržiavať stabilnú ponuku peňazí a poskytovať pôžičky komerčným bankám, a nie ich privádzať k hromadnému bankrotu. Menová história používa tri kľúčové ukazovatele:
- Pomer hotovosti na účtoch jednotlivcov (ak ľudia veria v systém, nechajú viac na kartách).
- Pomer vkladov k bankové rezervy (v stabilných podmienkach finančné a úverové inštitúcie obsadzujú viac).
- Peniaze „zvýšenej efektívnosti“ (peniaze, ktoré slúžia ako hotovosť alebo vysoko likvidné rezervy).
Na základe týchto troch ukazovateľov môžete vypočítať peňažnú zásobu. Kniha tiež pojednáva o problémoch s používaním zlatého a strieborného štandardu. Autori merajú rýchlosť peňazí a snažia sa nájsť najlepší spôsob, ako intervenovať do ekonomiky pre centrálne banky.
Príspevok k vede
Monetarizmus v ekonomike je teda smer, ktorý po prvýkrát predstavoval logické opodstatnenie veľkej depresie. Ekonómovia predtým videli svoj pôvod v strate dôvery spotrebiteľov a investorov v systém. Monetaristi reagovali na výzvy modernej doby navrhnutím nového spôsobu stabilizácie národného hospodárstva, keď už keynesiánstvo nefungovalo. V súčasnosti sa v mnohých krajinách používa modifikovaný prístup, ktorý si vyžaduje väčšiu vládnu intervenciu do ekonomiky s cieľom regulovať rýchlosť obehu peňazí a ich množstvo v obehu.
Kritika záverov Friedmana
Podľa Alana Blindera a Roberta Solowa je fiškálna politika neúčinná iba vtedy, keď požadovať elasticitu peniaze sú nula. V praxi sa však táto situácia nevyskytuje. Dôvod Veľkej depresie Friedman považoval za nečinnosť Federálneho rezervného systému Banka USA. Niektorí ekonómovia, napríklad Peter Temin, s týmto záverom nesúhlasia. Verí, že pôvod veľkej depresie je exogénny, nie endogénny. Paul Krugman v jednom zo svojich diel tvrdí, že finančná kríza v roku 2008 ukázala, že štát nemôže kontrolovať „široké“ peniaze. Podľa jeho názoru sa ich návrh takmer netýka HDP. James Tobin upozorňuje na dôležitosť zistení Friedmana a Schwartza, spochybňuje však ich navrhované ukazovatele rýchlosti peňazí a ich vplyv na hospodárske cykly. Barry Eichengreen dokazuje nemožnosť intenzívnej činnosti Federálneho rezervného systému počas Veľkej hospodárskej krízy. Podľa jeho názoru zabránil zvýšeniu ponuky peňazí zlatý štandard. Spochybňuje ďalšie závery Friedmana a Schwartza.
V praxi
Monetarizmus v ekonomike sa ukázal ako smer, ktorý mal pomôcť pri riešení problémov po páde systému Bretton Woods. Realistická teória by mala vysvetliť deflačné vlny konca 19. storočia, veľkú depresiu, stagfláciu po jamajskej konferencii. Podľa monetaristov rýchlosť peňazí priamo ovplyvňuje výkyvy v obchodnej činnosti. Príčinou veľkej depresie je teda nedostatok peňažnej zásoby, čo viedlo k poklesu likvidity. Akékoľvek veľké výkyvy a kolísanie cien sú dôsledkom nesprávnych politík centrálnych bánk. Zvýšenie peňažnej zásoby v obehu je zvyčajne spojené s potrebou financovania vládne výdavky takže ich musíte znížiť. Naopak, makroekonomická teória až do 70. rokov trvala na ich expanzii. Odporúčania monetaristov sa v praxi osvedčili v Spojených štátoch a Veľkej Británii.
Moderný monetarizmus
Federálny rezervný systém dnes používa modifikovaný prístup. Znamená to širšiu intervenciu štátu v prípade dočasnej nestability v dynamike trhu. Jeho zahrnutie by malo regulovať rýchlosť obehu peňazí. Európski kolegovia uprednostňujú tradičnejší monetarizmus. Niektorí vedci sa však domnievajú, že práve táto politika spôsobila na konci 90. rokov oslabenie mien. Od tejto doby sa začnú spochybňovať závery monetarizmu. Debata o úlohe tejto školy ekonomického myslenia pri liberalizácii obchodu, medzinárodných investíciách a účinných politikách centrálnych bánk sa dodnes neskončila.
Monetarizmus však zostáva dôležitou teóriou, na základe ktorej sa stavajú nové. Jeho zistenia sú stále relevantné a zaslúžia si podrobnú štúdiu. Diela Friedmana sú vo vedeckej komunite všeobecne známe.
