Vo finančnej analýze je rozšírené použitie operácií, ako sú časové rozlíšenie a diskontovanie. Považujú sa za účinné nástroje na identifikáciu vyhliadok na investovanie kapitálu do určitých projektov, pričom sa prihliada na infláciu, ziskovosť výroby a ďalšie faktory hospodárskej povahy. Aké sú špecifiká príslušných operácií? Aké vzorce sa používajú v procese ich implementácie?
Čo je diskontovanie?
Pre začiatočníkov budeme skúmať podstatu operácií časového rozlíšenia a diskontovania. Bude tiež užitočné určiť zásadný rozdiel medzi nimi. Začnime so špecifikami diskontovania. Pod týmto pojmom sa rozumie postup, ktorým sa počíta množstvo, ktoré odráža množstvo peňazí potrebných v súčasnosti na získanie požadovanej výšky kapitálu v budúcnosti investovaním do určitého projektu.
Diskontovanie zahŕňa vykonanie výpočtov, ktoré zohľadňujú ukazovatele, ako napríklad: očakávaná suma odrážajúca výsledky investície, diskontná sadzba a súčasná suma - suma, ktorá sa musí investovať s príslušnou sadzbou. Z ekonomického hľadiska je diskontovanie nevyhnutné, aby sa určilo, koľko investícií musíte investovať, aby ste dosiahli požadovaný finančný výsledok, pričom sa zohľadní dostupná miera. Zvážte, pomocou ktorého vzorca sa vykoná zodpovedajúci výpočet.
Zľavový vzorec
Vo vzorci diskontu sú obsiahnuté tieto základné prvky: hodnota požadovaného výsledku investície (nazývajme ju RI), diskontná sadzba (SD), čas medzi začiatkom investície a výberom kapitálu (VI). Preto musíme nájsť výšku investícií (ST), ktoré sa musia investovať do projektu so zavedeným SD, aby sme mohli získať RI až VI. Je možné poznamenať, že v niektorých prípadoch možno CB nazvať aj zníženou sumou (ale nie vždy je to tak a vo zvyšku článku zvážime dôvod).
Súhlasíme s tým, že SD je 20%, RI je 10 miliónov rubľov a VI je 1 rok. V takom prípade musíte rozdeliť 10 miliónov rubľov na 1,2 - preto určíme číslo, ktoré sa zvýši o 20% a bude sa rovnať RI. V tomto prípade je to 8,333 milióna rubľov. Toto je SV - výška investícií, ktoré sa musia do projektu investovať so sadzbou 20% ročne, aby mohli získať 10 miliónov rubľov za rok.
Zostavovanie a diskontovanie sú pojmy, ktoré sa dajú použiť pri rôznych interpretáciách. Ktoré napríklad?
Rovnaké diskontovanie z hľadiska ekonomickej analýzy môže znamenať výpočet súčasnej hodnoty predmetu s prihliadnutím na jeho zvýšenie ceny alebo lacnejšie v priebehu času pod vplyvom určitých faktorov (ako opcia, inflácia - ak je to mena; odpisy, technologické zastaranie - ak ide o objekty). infraštruktúra). Napríklad, osoba má k dispozícii 100 dolárov a môže si ich relatívne kúpiť 10 kilogramov jabĺk. Za rok, na základe inflačných procesov, bude schopný kúpiť iba 8 kilogramov jabĺk za 100 dolárov. 100 zľavnených dolárov budúceho roka sa teda rovná 80 dolárom súčasnej. Oslabenie ľudskej meny v dôsledku inflačných procesov je 20%.
Čo je rozšírenie?
Teraz študujeme špecifiká prevádzky budovy.Znamená výpočet sumy, ktorá odráža výsledok investovania peňazí do projektu, pričom sa berie do úvahy súčasná miera. V skutočnosti vám nahromadenie umožňuje určiť, ako bude táto investícia zisková.
Zostavte vzorec
Študujeme, pomocou ktorého vzorca je možné daný ukazovateľ vypočítať. Jeho štruktúra je veľmi jednoduchá. Hlavnými prvkami daného vzorca budú: výška investičného kapitálu (dohodneme sa na jeho označení IR), miera zvýšenia (SN), doba investovania (VI).
Aby ste našli akumulované kapitálové náklady (NA), musíte zvýšiť IR na CH vyjadrenú v percentách. To znamená, že ak sa IR rovná 100 tisíc rubľov a SN je 20 percent ročne, potom NA investovaná do príslušného projektu na začiatku roka dosiahne 120 tisíc rubľov za rok.
Z hľadiska ekonomickej analýzy sa pojem „nahromadenie“ môže opäť chápať ako výpočet budúcej hodnoty predmetu pri zohľadnení jeho zvýšenia ceny alebo jeho nákladov v priebehu času. Na jeho dynamiku sa spravidla vzťahujú rovnaké faktory ako v prípade diskontovania. V prípade meny je to inflácia. Je ľahké vypočítať, že prírastkové náklady dnešných 100 dolárov na základe ich kúpnej sily vo vzťahu k jablkám v súlade s vyššie uvedeným príkladom budú predstavovať približne 125 menových jednotiek za rok.
Môžeme teda konštatovať, že operácie zvyšovania a diskontovania úzko súvisia. Oba ukazovatele majú rovnaký význam pri vykonávaní finančnej analýzy podniku alebo ekonomických procesov. Operácia so zľavou je v skutočnosti opakom operácie zostavenia. Prvý vám umožňuje zistiť, koľko investícií musíte investovať do projektu, aby ste dosiahli výsledok, ktorý odráža zvýšenie kapitálu. Druhá - určuje cieľovú hodnotu efektívnosti peňažných investícií na základe veľkosti počiatočného kapitálu. Zvážte, ako sa dajú obe operácie použiť v praxi.
Rast a diskontovanie - aký je ich praktický význam?
Zostavovanie a diskontovanie je možné použiť ako nástroj na analýzu efektívnosti investovania do podnikania. Podnikateľ, ktorý zvažuje perspektívu investovania do konkrétnej spoločnosti, bude mať dnes záujem o podmienečné investovanie 1 000 dolárov do spoločnosti, ktoré sa po niekoľkých rokoch zvýši, aby zodpovedajúca investícia bola výnosnejšia ako akákoľvek iná dostupná investícia. Napríklad vo forme vkladu v banke.
Zhromažďovacie a diskontné operácie môžu byť užitočné v prípadoch, keď investor musí počítať, do ktorých obchodných procesov stojí za to poslať peniaze. Môže sa teda ukázať, že na zvýšenie ziskovosti podniku bude v niektorých prípadoch potrebná včasná modernizácia fixných aktív a v iných investíciach do rozvoja.
Logika diskontovania a hromadenia ako praktického nástroja
Pozrime sa, ako logika operácií diskontovania (zvyšovania) kapitálu môže v praxi pomôcť podnikateľovi optimalizovať investičnú politiku. V prípade zvýšenia, ako už vieme, sa hodnota aktuálnej sumy hotovosti vypočíta na základe ich kúpnej sily v budúcnosti. V rámci tejto operácie sa teda zohľadňujú:
- výška počiatočného kapitálu;
- miera navýšenia - zvyčajne vyjadrená v percentách;
- dĺžka obdobia budovania je zvyčajne v rokoch.
Aby ste mohli vypočítať akumulovanú sumu počiatočného kapitálu pri investovaní do firmy, musíte poznať odhadovanú ziskovosť podniku. To znamená, že určíte mieru zvýšenia. Dá sa vypočítať na základe priemerných trhových ukazovateľov alebo z historických informácií o predchádzajúcich skúsenostiach s investovaním do spoločnosti alebo iných podnikov toho istého segmentu.
Je potrebné poznamenať, že vzorce používané v procese diskontovania (zvyšovania) kapitálu pozostávajú z prvkov, ktoré sa dajú pomerne ľahko vypočítať, ak sú známe iné. To znamená, že ak investor pozná výšku počiatočného kapitálu a prijatú na základe predchádzajúcej zmluvy, potom môže ľahko vypočítať mieru zvýšenia, ako aj diskont.
Univerzálnosť vzorcov zliav a nástavcov
Vzorce pre operácie diskontovania (zvyšovania) kapitálu sú dostatočne univerzálne. Môžu sa zapojiť nielen do analýzy investičných vyhliadok, ale napríklad aj do bankovníctva, do skúmania makroekonomických procesov, do skúmania trendov vo vývoji jednotlivých segmentov národného hospodárstva.
Je teda celkom možné vykonávať operácie zvyšovania a diskontovania anuitných platieb a určovať, ktoré výšky pôžičiek sú optimálne na realizáciu projektu a ktoré banky (na základe úrokových sadzieb) ponúkajú trh najvýhodnejšie podmienky. To isté sa dá povedať o vkladoch, keď je príjemcom klient finančnej inštitúcie, ktorá je v skutočnosti investorom.
Dané nástroje teda môžu využívať nielen finančné organizácie, ale aj ich klienti. Zapojenie relevantných operácií je bežným postupom pre moderného podnikateľa. Operácie časového rozlíšenia a diskontovania sa môžu použiť vo finančnej analýze - činnosti podniku ako celku alebo jeho jednotlivých divízií. Zodpovedajúce ukazovatele môžu byť dôležitým faktorom pri rozhodovaní investora alebo vedenia spoločnosti o perspektívach kapitálových investícií v určitých oblastiach podnikania.
Rast a diskontovanie ako aspekt finančnej analýzy
Bude užitočné podrobnejšie zvážiť, ako možno operácie časového rozlíšenia a diskontovania uplatniť pri finančnej analýze ukazovateľov výkonnosti obchodného podniku. Uvažované nástroje vám umožňujú identifikovať nasledujúce body:
- aký je vzťah medzi výškou kapitálu investovaného do firmy a pravdepodobným zvýšením výroby;
- ako atraktívnejšie podnikateľské investície hľadajú investora v porovnaní s alternatívnymi spôsobmi zvýšenia kapitálových nákladov;
- Aké sú optimálne ukazovatele ziskovosti spoločnosti z hľadiska udržiavania rovnováhy medzi záujmami partnerov investujúcich svoj kapitál do spoločnosti a vlastníkmi, pre ktorých môže byť rozšírenie predajných trhov dôležitejším faktorom pri budovaní stratégie rozvoja podnikania.
Predmetné operácie sú teda účinným nástrojom na hodnotenie rozhodnutí vedenia spoločnosti a analýzu výsledkov praktického vykonávania opatrení stanovených ich prijatím.
Inflačný rozmer časového rozlíšenia a diskontovania
Vyššie sme poznamenali, že operácie časového rozlíšenia a diskontovania sú nástroje, ktoré vám umožňujú vyhodnotiť kúpnu silu kapitálu, pričom sa zohľadňujú inflačné faktory. Bude užitočné študovať tento aspekt podrobnejšie. Trhové hospodárstvo sa vyznačuje zvláštnosťou: v priebehu času sa mení kúpna sila kapitálu. Spravidla dole. Dôvodom je rastúce ceny. Diskontná sadzba, ktorá koreluje s procesmi znehodnocovania meny, vám umožňuje jasne stanoviť, že investovanie rovnakej výšky kapitálu v rôznych časoch sa výrazne líši vo výkonnosti.
Logika operácií diskontovania (akumulácie) kapitálu sa preto vyžaduje, aby sa zohľadnili inflačné a v niektorých prípadoch deflačné procesy, keď naopak náklady na kapitál v budúcnosti narastajú v dôsledku nižších cien. Zároveň je možné zohľadniť infláciu ako priemernú ekonomiku, ako aj zmenu dynamiky cien pre jednotlivé segmenty tovaru a služieb - v závislosti od úloh, ktorým výskumný pracovník čelí. Okrem uvažovaného ekonomického kritéria, diskontované náklady na kapitál v praxi závisia aj od faktorov, ako sú dostupnosť alternatívnych investícií, veľkosť úverových sadzieb, dynamika ponuky a dopytu v segmente trhu, do ktorého smeruje kapitál, a načasovanie investícií.
Zľava a súčasná hodnota: korelácia pojmov
Zoberme si jednu pozoruhodnú nuanciu, ktorá charakterizuje špecifiká diskontovania - koreláciu tohto pojmu s konceptom súčasnej hodnoty. Aká je jeho vlastnosť?
Faktom je, že diskontované kapitálové náklady a znížená hodnota sú pojmy, ktoré sa často považujú za synonymá, ale nie vždy znamenajú to isté. Vyššie sme naznačili, že druhý termín sa môže použiť na určenie výšky investícií potrebných na získanie cieľovej hodnoty efektívnosti kapitálových investícií v projekte so stanovenou mierou návratnosti. Faktom je, že je možné priniesť nielen budúcu hodnotu kapitálu v súčasnom okamihu, ale aj naopak. To znamená, že zodpovedajúci ukazovateľ sa môže blížiť zvýšenej výške hotovosti.
Je potrebné poznamenať, že pojem „súčasná hodnota“ zakorenil hlavne v ruskom jazyku. Zahraniční ekonómovia často používajú koncept diskontovaného finančného toku. Súčasná hodnota je však vo väčšine prípadov termín, ktorý sa používa ako synonymum pre pojem diskontovaného kapitálu.
zhrnutie
Študovali sme teda praktický význam operácií akumulácie a diskontovania vo finančnom hospodárení, určili sme ich povahu a rozdiely. Aké závery môžeme vyvodiť? V prvom rade je potrebné poznamenať, že operácie časového rozlíšenia a diskontu vo finančnej analýze majú dostatočne univerzálny charakter. Umožňujú vám optimalizovať mechanizmus prilákania externých zdrojov (investovaných alebo požičaných), pokiaľ ide o komerčný projekt, posúdiť atraktivitu podmienok pre bankové pôžičky a vklady.
Akumulačné a diskontné operácie na základe jednoduchého záujmu alebo pri zohľadnení iných faktorov, napríklad inflácie, trhových podmienok, nám umožňujú sledovať zmeny v dynamike kapitálových nákladov. Preto je ich aplikácia významným faktorom pri realizácii úspešných investičných projektov a pri budovaní konštruktívnych vzťahov medzi podnikmi a bankami v podnikaní.
Do štúdie efektívnosti podnikov možno zapojiť aj do prevádzky budovania a diskontovania. Použitie týchto ukazovateľov vo finančnej analýze sa vykonáva s cieľom posúdiť vyhliadky investovania do firiem a identifikovať potenciál pre rast podnikania.
