Diskontovanie je finančný mechanizmus o ktorú dlžník získa právo odložiť platby veriteľovi na určité časové obdobie výmenou za ďalšie percento. V podstate to znamená, že strana, ktorá dlhuje peniaze, si v budúcnosti kúpi príležitosť dať ju dlžníkovi. Tento mechanizmus pomáha pri prerozdeľovaní voľných peňažných zdrojov, čo v konečnom dôsledku prispieva k rozvoju hospodárstva.
Základné pojmy
Diskont je rozdiel (vyjadrený v absolútnom alebo relatívnom vyjadrení alebo pomocou indexu) medzi počiatočnými peniazmi, ktoré musia byť poskytnuté dlžníkovi v súčasnosti, a výškou dlhu, ktorý sa má splatiť v budúcnosti. Keďže dlžník utrpí straty (inflácia plus možnosť alternatívnych príjmov) v súvislosti s odkladom návratnosti, tento finančný mechanizmus predstavuje ďalšie percento z omeškania pôvodnej zmluvy.
Diskontná sadzba
Zohľadnenie časového faktora znamená potrebu porovnávať sumy v rôznych obdobiach. Všetci chápeme, že tisíc dolárov teraz a za mesiac sú dve rôzne sumy. Metóda zľavy zahŕňa aktualizáciu budúceho príjmu. Na tento účel sa použije špeciálny koeficient (kd). Vzorec zľavy bude vyzerať takto: P = F x Kd, kde P je suma dodaná do súčasnosti, F je budúci príjem. K koeficientd rovná sa 1: (1 + i)n, V poslednom vzorci je i úroková sadzba an je číslo periódy. Inverziou tohto ukazovateľa je akumulačný koeficient, ktorý sa používa na uvedenie týchto súm do budúcich období. V tomto prípade F = P x (1 + i)n, Diskontná sadzba vám teda umožní pochopiť, aký veľký záujem potrebujete na zvýšenie úroku z úveru.
Príklad úlohy
Zvážte použitie vzorca na konkrétny príklad, tj diskontovanie projektov. Napríklad za päť rokov alebo za 50 teraz máme k dispozícii 100 dolárov. Čo si vybrať? Skúsenosti naznačujú, že druhá možnosť je lepšia, ale v skutočnosti nie všetko je také jednoduché. Vypočítajme, aká budúca suma v súčasnosti sa rovná. Vypočítajte diskontný faktor. Na to potrebujeme priemernú úrokovú sadzbu. Povedzme, že je to 12%. Koeficient sa bude rovnať (1 + 0,12)5 = 1,76. To znamená, že v súčasnosti je 100 dolárov 56,74 dolárov. Zdravý rozum sa teda mýlil, preto je lepšie zvoliť prvú možnosť.
Funkcia zľavy
Porovnanie súčasného a budúceho výnosu, berúc do úvahy časový faktor, možno urobiť pomocou grafu. Funkcia diskontovania sa používa v ekonomickom modelovaní. Úžitok tiež časom klesá. Exponenciálne a hyperbolické diskontovanie sú dva najčastejšie opísané príklady. Prvý prípad je založený na tvrdení, že hraničná miera substitúcie medzi úrovňami spotreby v rôznych časových bodoch závisí výlučne od toho, do akej miery sú. Preto sa často považuje za dynamicky nekonzistentný. Exponenciálne diskontovanie je metóda, ktorá vám umožňuje porovnať primeranosť výberu na základe časového faktora. To bolo široko používané kvôli jeho jednoduchosti. Hyperbolické diskontovanie je však presnejšou metódou. Populárna múdrosť hovorí, že sýkorka v rukách je lepšia ako žeriav na oblohe. V praxi však často pozorujeme, že je pre nás ťažké odložiť prijatie dlhu o týždeň, ale rozdiel medzi dohodou o jej vrátení po ôsmich alebo deviatich mesiacoch sa zdá byť ťažko viditeľný.Pokročilá metóda diskontovania zohľadňuje túto ľudskú črtu.
Praktická hodnota
Prečo je teraz o tisíc dolárov lepšia ako podobná suma, ale v budúcnosti? Toto všetko je spôsobené skutočnosťou, že peniaze, ktoré boli v súčasnosti prijaté, by sa mohli investovať do iných aktív. Odklad splácania dlhov je preto neoddeliteľne spojený s takým finančným mechanizmom, akým je diskontná operácia. Koncept je spojený s konceptom príležitostných nákladov. Oneskorenie platby znamená, že osoba nemôže použiť svoje peniaze na určité obdobie. Dlžník ich skutočne kompenzuje náklady na príležitosti.
Funkcie výpočtu
Miera návratnosti sa počíta v súlade s ročnou návratnosťou investícií. Keďže môžete získať úroky z už získaných súm v dôsledku predchádzajúcich investícií, súčasný príjem v budúcnosti vždy vyzerá lepšie ako podobné peniaze. Diskontovanie kapitálu teda znamená zníženie kapitálu v súlade so súčasným znížením. Podnikatelia radi opakujú, že čas sú peniaze. A túto každodennú múdrosť potvrdzuje vzorec zliav. Cena peňazí dnes a zajtra nie je rovnaká hodnota. Ak dlžník nemôže teraz poskytnúť správnu sumu a rokuje o odložení dátumu jeho vrátenia, mal by byť pripravený na skutočnosť, že bude musieť uhradiť ďalšie náklady veriteľa tým, že zaplatí ďalšie percento.
Diskontná sadzba
Trhové oceňovanie je komplexný proces, ktorý závisí od mnohých faktorov. Jeden z nich je diskontná sadzba. Predpokladá sa, že by sa mal zvoliť takým spôsobom, aby sa pokryli kapitálové náklady. Posledný uvedený pojem je nevylučiteľný s mierou návratnosti. Malo by byť samozrejme upravené o riziká. Diskontné sadzby, ktoré sa vzťahujú na spoločnosti, sa môžu výrazne líšiť:
- Startups pri hľadaní investícií - 50-100%.
- Sú v počiatočnom období formácie - 40 - 60%.
- Zriadené startupy na trhu - 30-50%.
- Staršie spoločnosti - 10 - 25%.
Vyššia úroveň diskontných sadzieb pre startupy odráža problémy s nimi spojené:
- V porovnaní so zrelým predajom je oprávnenosť na predaj vlastníckych práv nižšia, pretože s ich akciami sa neobchoduje na burze.
- Obmedzený počet investorov.
- Vysoké riziká.
- Príliš optimistické predpovede nadšených zakladateľov.
Model oceňovania aktív
Aby sa určila ziskovosť kapitálu v budúcnosti, ktorá je obzvlášť dôležitá pre potenciálnych investorov v začínajúcich podnikoch, používajú sa tri ukazovatele, na základe ktorých sa odhaduje diskontná sadzba. Medzi ne patrí:
- Bezriziková miera. Je to percentuálna návratnosť investícií do bezpečných finančných nástrojov, ako sú štátne dlhopisy.
- Stávka na stávku Toto je ukazovateľ toho, ako ceny akcií spoločnosti reagujú na meniace sa trhové podmienky. Ak je táto sadzba viac ako jedna, jedná sa o finančnú bublinu. Nižšie ceny akcií idú proti trhu.
- Riziková prirážka. Ide o návratnosť investícií, ktoré investori za normálnych podmienok potrebujú.
V tomto prípade je diskontná sadzba súčtom prvého ukazovateľa a druhého vynásobeného tretím. Jeho aplikácia je kľúčom k efektívnosti investícií.
