Στην οικονομία υπάρχει ένας τεράστιος αριθμός χρηματοδοτικών μέσων. Ας μιλήσουμε για έναν από αυτούς. Μία προθεσμιακή σύμβαση είναι στην πραγματικότητα μια σύμβαση που συνάπτεται μεταξύ δύο μερών και η οποία περιγράφει λεπτομερώς την αγορά ή την πώληση ενός συγκεκριμένου ποσού του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου με σαφώς καθορισμένο κόστος, με τους όρους της συμφωνίας στο μέλλον, συμπεριλαμβανομένου. Υπογράφοντας αυτό είδος σύμβασης σημαίνει ότι ένα από τα μέρη της συναλλαγής - ο πωλητής, δεσμεύεται να παραδώσει ένα συγκεκριμένο ποσό των περιουσιακών στοιχείων στον αριθμό που προσδιορίζεται στη σύμβαση, αλλά που είναι απομακρυσμένη σε σχέση με την ημερομηνία υπογραφής της σύμβασης. Η άλλη πλευρά - ο αγοραστής, αναλαμβάνει την υποχρέωση να δέχεται έγκαιρα την παράδοση.
Βασικά Χαρακτηριστικά των Συμβολαίων
Η ημερομηνία υπογραφής της προθεσμιακής σύμβασης ονομάζεται ημερομηνία συμφωνίας. Ο αριθμός που ορίζεται από τα μέρη ως η χρονική στιγμή της συμφωνίας ονομάζεται ημερομηνία πληρωμής ή διακανονισμού. Το χρονικό διάστημα από τη στιγμή της υπογραφής της σύμβασης μέχρι το χρόνο του διακανονισμού καλείται προς τα εμπρός. Οι συμβάσεις μπορούν να συναφθούν για τους όρους και τα ποσά των κεφαλαίων, όλα εξαρτώνται αποκλειστικά από τις ανάγκες καθενός από τα μέρη. Οι προθεσμιακές συναλλαγές θεωρούνται οι πιο αποτελεσματικές, η αξία των οποίων αρχίζει με 5 εκατομμύρια δολάρια. Στο πλαίσιο της διεθνούς αγοράς παραγώγων, το ποσό των συμβάσεων κυμαίνεται από 1 έως 100 εκατ. Ευρώ. Κάθε μία από τις παραμέτρους - η ημερομηνία υπογραφής της σύμβασης και η ημερομηνία διακανονισμού, το ποσό της συναλλαγής και ο όγκος του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου - προσδιορίζονται καθαρά σε μεμονωμένο τρόπο. Δεν υπάρχουν περιορισμοί σε αυτό το ζήτημα.
Αντιστάθμιση κινδύνου
Χάρη στον προκαταρκτικό προσδιορισμό της αξίας της σύμβασης, είναι δυνατό να αντισταθμιστούν οι κίνδυνοι. Με τον καθορισμό της αξίας ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, τόσο ο πωλητής όσο και ο αγοραστής απελευθερώνονται πλήρως για την προθεσμιακή περίοδο από τον κίνδυνο μεταβολής της αγοραίας αξίας. Η συναλλαγή δεν επιτρέπει την απόκτηση ορισμένων παροχών. Ο πωλητής δεν λαμβάνει ουσιαστικό όφελος σε περίπτωση αύξησης της αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου στην αγορά και ο πωλητής δεν λαμβάνει αποτέλεσμα της μείωσης του ίδιου περιουσιακού στοιχείου. Αν συμβεί αυτή η κατάσταση, τότε ένα από τα μέρη μπορεί να αρνηθεί τις υποχρεώσεις του, καθώς έχει την ευκαιρία να κάνει μια συμφωνία με ευνοϊκότερους όρους. Οι συμβάσεις ορίζονται ως σταθερές προθεσμιακές συναλλαγές. Είναι η υποχρέωση να εκπληρώνει το τμήμα της συμφωνίας που τις στηρίζει · χωρίς αυτό το χαρακτηριστικό, το μέσο παύει να υπάρχει ως κατευθυντήρια γραμμή για την αντιστάθμιση των κινδύνων.
Η ιστορία
Οι προθεσμιακές συναλλαγές εμφανίστηκαν για πρώτη φορά πριν από περίπου 400 χρόνια. Είχαν τη μορφή συμφωνιών για την πώληση μελλοντικών καλλιεργειών. Τις τελευταίες δεκαετίες, οι συμβάσεις έγιναν ιδιαίτερα δημοφιλείς, με το κύριο θέμα τα χρηματοπιστωτικά μέσα. Η προθεσμιακή χρηματοπιστωτική αγορά είναι ουσιαστικά μια εξωχρηματιστηριακή αγορά. Η ανταλλαγή συναλλάγματος είναι απαράδεκτη λόγω της ιδιαιτερότητας των όρων σύναψης συμφωνιών. Επίσημα, κάθε επιχειρηματική οντότητα μπορεί να συμμετέχει στη διαπραγμάτευση συμβολαίων. Στην πράξη, η επιλογή ενός εταίρου πραγματοποιείται πολύ προσεκτικά και προσεκτικά, καθώς μειώνει τον κίνδυνο διακοπής της παροχής.
Συμμετέχοντες στην αγορά
Ως επί το πλείστον, τα μέρη των συμφωνιών είναι μεγάλες τράπεζες και συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες που έχουν θετική φήμη. Ορισμένες κατηγορίες συναλλαγών υπόκεινται σε ορισμένους περιορισμούς.Για παράδειγμα, οι συναλλαγές δανείων με προθεσμιακά δάνεια, στις οποίες ένα μέρος πρέπει να έχει ανοιχτή πιστωτική γραμμή στην εταιρεία που ενεργεί ως το δεύτερο μέρος της συμφωνίας. Οι ιδιώτες επιχειρηματίες μπορούν επίσης να ενεργούν ως υποψήφιοι αλλά πρέπει να έχουν ισχυρή υλική βάση και να συμμετέχουν ενεργά στην παγκόσμια οικονομική ζωή.
Ποιος καθορίζει τη διάθεση στην προθεσμιακή αγορά;
Οι πιο δραστήριοι παίκτες στην προθεσμιακή αγορά είναι οι τράπεζες. Χρησιμοποιούν ενεργά μια προθεσμιακή σύμβαση αγοράς συναλλάγματος για να αντισταθμίσουν τους κινδύνους τους που συνδέονται με μεταβολές της αξίας των χρηματοπιστωτικών μέσων. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα προσφέρουν αυτό το είδος συμφωνίας με παρόμοιο σκοπό με τους πελάτες τους. Λόγω των μεγάλων οικονομικών δυνατοτήτων όσον αφορά τη διανομή και την προσέλκυση υλικών πόρων, οι τράπεζες, σε αντίθεση με άλλους υποψηφίους, αποφεύγουν τις πραγματικές απώλειες ακόμη και αν οι τιμές της αγοράς δεν παίζουν στα χέρια. Με τη σύναψη δύο αντίθετων συμβάσεων, η τράπεζα καταφέρνει να καλύψει εύκολα την απώλεια μιας συναλλαγής με κέρδος από την άλλη. Οι τράπεζες μπορούν επίσης να ενεργούν ως μεσάζοντες, οι οποίοι συμβάλλουν στην εξεύρεση των συμμετεχόντων στην αγορά με αντίθετες επιθυμίες.
Προδιαγραφές συναλλαγών συμβάσεων
Η διαπραγμάτευση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δεν έχει σαφή οργανωμένη δομή. Ο χαμηλός ανταγωνισμός σε αυτόν τον τομέα δραστηριότητας παρέχει στις τράπεζες ορισμένα πλεονεκτήματα με τη μορφή της ευκαιρίας να επιβάλλουν τους όρους συνεργασίας τους στα μέρη των συμφωνιών. Το κέρδος που μπορούν να αποφέρουν οι προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη δυνατότητα πρόβλεψης της μελλοντικής αξίας του περιουσιακού στοιχείου, το οποίο αποτελεί τη βάση της συμφωνίας.
Οι τράπεζες κερδίζουν εδώ επειδή έχουν πρόσβαση σε τεράστιο όγκο πληροφοριών, οι επαγγελματίες αναλυτές εργάζονται σε αυτά. Αυτό οδηγεί στο σχηματισμό μιας τεράστιας και ενεργού αγοράς εφοδιασμού, της χρηματιστηριακής αγοράς. Οι προθεσμιακές συμβάσεις μπορούν να υπογραφούν όχι μόνο για το πραγματικό ποσό κεφαλαίων, αλλά και για ένα υπό όρους ποσό. Στην τελευταία περίπτωση, μετά την εφαρμογή της συμφωνίας σε περίπτωση διαφοράς στη σύμβαση και στην αγοραία αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, ένα από τα μέρη πληρώνει το άλλο μόνο τη διαφορά τιμής. Δεν πραγματοποιείται πραγματική ανταλλαγή νομισμάτων, μετοχών, τίτλων και άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων.
Πλεονεκτήματα των συμβάσεων
Μια προθεσμιακή σύμβαση είναι ένα παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό μέσο που έχει ορισμένα πλεονεκτήματα σε σχέση με άλλους. Το κύριο πλεονέκτημα της συναλλαγής είναι η ατομική της φύση, η οποία επιτρέπει μια πολύ επαγγελματική αντιστάθμιση των κινδύνων. Οι προθεσμιακές συμφωνίες δεν προβλέπουν την κατάσχεση πρόσθετων κεφαλαίων, προμηθειών. Όσον αφορά τα προνόμια για τις τράπεζες, είναι δυνατό να σημειωθεί η ικανότητα να προσδιορίζεται η αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και να υπαγορεύονται οι όροι της συμφωνίας, δεδομένου ότι οι συναλλαγές είναι εξωχρηματιστηριακές.
Μειονεκτήματα των συμβάσεων
Το κύριο μειονέκτημα της σύμβασης είναι η έλλειψη περιθωρίου ελιγμών. Η υποχρέωση των μερών να εκπληρώσουν το τμήμα της συμφωνίας τους δεν επιτρέπει την καταγγελία της σύμβασης ή την τροποποίηση των όρων της πριν από την προθεσμία. Η απουσία δευτερογενούς προθεσμιακής αγοράς καθιστά απλώς αδύνατη τη μεταπώληση της σύμβασης. Αυτό οδηγεί σε επαρκώς χαμηλή ρευστότητα του μέσου, με υπερβολικά υψηλό κίνδυνο μη συμμόρφωσης ενός από τα μέρη με τις υποχρεώσεις του. Το αυστηρό πλαίσιο συναλλαγών ανάγκασε τους συμμετέχοντες στην αγορά να αναζητήσουν κενά. Για παράδειγμα, σήμερα η πρακτική της σύναψης συμβάσεων είναι πολύ συνηθισμένη, η οποία προβλέπει τη δυνατότητα καταγγελίας συμφωνιών με τη σύμφωνη γνώμη δύο μερών ή με πρωτοβουλία ενός, αλλά με επακόλουθη καταβολή αποζημίωσης.
Τι περιορίζει τον αριθμό των συμμετεχόντων στην προθεσμιακή αγορά;
Ο αριθμός των συμμετεχόντων στην προθεσμιακή αγορά περιορίζεται αυστηρά από ένα σύνολο κανόνων και προτύπων.Για να αγοράσουν ή να πουλήσουν μια προθεσμιακή σύμβαση, οι συμμετέχοντες στο εμπόριο πρέπει να έχουν μια πιστωτική γραμμή, υψηλή βαθμολογία και σταθερές οικονομικές επαφές με ένα τραπεζικό ίδρυμα. Η έλλειψη προθεσμιακών συναλλαγών για τους συμμετέχοντες οφείλεται σε περιορισμένες ευκαιρίες κατά την επιλογή μιας τράπεζας εταίρου · πρέπει να αποδεχτείτε τους όρους που υπαγορεύουν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Ορισμένες δυσκολίες σχετίζονται με την αναζήτηση εταίρων, επειδή η εύρεση ενός κόμματος που είναι έτοιμο να λάβει την αντίθετη θέση δεν είναι τόσο εύκολο. Αυτό οδηγεί σε ανεπαρκή δημοτικότητα και δραστηριότητα της αγοράς προθεσμιακών συμβάσεων.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και προθεσμιακών συμβάσεων
Οι μελλοντικές συμβάσεις αξίας είναι προθεσμιακές και προθεσμιακές. Η διαφορά μεταξύ τους είναι σημαντική. Η προθεσμία υπογράφεται μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή, ενώ ο κύριος στόχος της σύμπραξης είναι η πραγματική προσφορά του περιουσιακού στοιχείου. Οι προθεσμιακές διευθετήσεις πραγματοποιούνται στην αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών, γεγονός που οδηγεί σε χαμηλή ρευστότητα του μέσου σε σύγκριση με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Για παράδειγμα, είναι πολύ δύσκολο να βρεθεί ένας αγοραστής για εκατοντάδες τόνους μετάλλου, εάν δεν έχει πλέον σημασία για μια συγκεκριμένη μονάδα.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε σύγκριση με τις προθεσμιακές πράξεις αποτελούν τυποποιημένο συμβόλαιο, ο κύριος σκοπός του οποίου είναι αυτό είναι κερδοσκοπία. Δεν υπάρχει ζήτημα πραγματικής προσφοράς. Οι προθεσμιακές συμβάσεις και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, παρά τις εμφανείς εμφανείς ομοιότητες, χρησιμοποιούνται για αντιτιθέμενους σκοπούς. Ο όρος «τυποποιημένο» σημαίνει σαφή περιορισμό της ποσότητας των εμπορευμάτων από τους όρους της ανταλλαγής. Μόνο ολόκληρα τμήματα επιτρέπεται να πραγματοποιούν συναλλαγές. Για παράδειγμα, πολύ χαλκός είναι 2500 λίβρες, και το σιτάρι είναι 136 τόνοι. Οι επιλογές, τα προθεσμιακά συμβόλαια και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι χρηματοπιστωτικά μέσα, αλλά ο σκοπός της ύπαρξής τους είναι διαφορετικός, γεγονός που καθορίζει τις ιδιαιτερότητες της αίτησης.
Προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος
Το γενικό χαρακτηριστικό μιας προθεσμιακής σύμβασης τύπου νομίσματος προβλέπει μια προκαταρκτική αποσαφήνιση των όρων της εταιρικής σχέσης στις ακόλουθες παραμέτρους:
- Το νόμισμα της σύμβασης.
- Το ποσό της συναλλαγής.
- Συνάλλαγμα.
- Ημερομηνία πληρωμής.
Η διάρκεια των προθεσμιακών συναλλαγών μπορεί να κυμαίνεται από 3 ημέρες έως 5 έτη. Οι πιο συνηθισμένοι όροι της σύμβασης είναι 1, 3, 6 και 12 μήνες από την ημερομηνία σύναψης της σύμβασης. Μια προθεσμιακή σύμβαση συναλλάγματος χαρακτηρίζεται εγγενώς ως τραπεζικές εργασίες. Δεν είναι τυποποιημένο και μπορεί να προσαρμοστεί σε οποιαδήποτε κατάσταση. Η αγορά προθεσμιακών συναλλαγών, η διάρκεια της οποίας δεν υπερβαίνει τους 6 μήνες σε κυρίαρχα ζεύγη νομισμάτων, είναι πολύ σταθερή. Ο τομέας της αγοράς στην οποία οι συναλλαγές έχουν συναφθεί για 6 ή περισσότερους μήνες είναι ασταθής. Οποιαδήποτε πραγματοποιηθείσα μακροπρόθεσμη συναλλαγή μπορεί να προκαλέσει σημαντική διακύμανση στις τιμές συναλλάγματος για αγορά συναλλάγματος.
Τύποι προθεσμιακών πράξεων
Η προθεσμιακή σύμβαση μπορεί να παρουσιαστεί σε δύο μορφές:
- Μια απλή προθεσμιακή συναλλαγή ή μια οριστική συμφωνία. Αυτή είναι μια συναλλαγή μετατροπής που έχει ξεκάθαρη ημερομηνία αξίας που διαφέρει από την ημερομηνία spot. Η κατάσταση δεν προβλέπει ταυτόχρονη αντίστροφη συναλλαγή. Μεταξύ των μερών συνάπτεται συμφωνία για την παροχή ενός συγκεκριμένου ποσού για σαφώς καθορισμένο όρο και με σταθερό επιτόκιο. Αυτή η μορφή συναλλαγών χρησιμοποιείται ευρέως για την ασφάλιση έναντι της μεταβλητότητας της συναλλαγματικής ισοτιμίας.
- Ανταλλαγή συμφωνιών. Αυτό το παράλληλο είναι το αντίθετο των συναλλαγών τύπου μετατροπής που έχουν διαφορετικές ημερομηνίες αξίας. Οι συναλλαγές νομισμάτων μεταξύ τραπεζών αποτελούν ένα είδος συνδυασμού μεταξύ αγοράς και πώλησης ενός νομίσματος, αλλά σε εντελώς διαφορετικά χρονικά διαστήματα. Ένα ορισμένο ποσό στο ισοδύναμο ενός νομίσματος πωλείται και αγοράζεται ταυτόχρονα στην αγορά για μια σαφώς καθορισμένη περίοδο και αντιστρόφως.
Λαμβάνοντας υπόψη το ζήτημα του τι είναι μια προθεσμιακή σύμβαση, αξίζει να διευκρινιστεί το γεγονός ότι σε αυτούς τους τύπους συμφωνιών χρησιμοποιείται ένα εξειδικευμένο επιτόκιο, το οποίο είναι ριζικά διαφορετικό από το επιτόκιο.Ο λόγος έγκειται στις διαφορές μεταξύ των επιτοκίων των καταθέσεων που προσφέρουν οι χώρες. Για τον υπολογισμό του προθεσμιακού επιτοκίου χρησιμοποιείται ένας εξειδικευμένος τύπος.
