Οι επενδύσεις αποτελούν ένα σύνολο εξόδων (οικονομικών, εργατικών, υλικών) που αποσκοπούν στην αύξηση των κερδών. Παρέχουν την ανάπτυξη της επιχείρησης. Ένας από τους τομείς χρηματοδότησης ονομάζεται επιχειρηματικό κεφάλαιο. Τι είναι αυτό;
Ουσία
Χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών - αυτό είναι επένδυση σε ταχέως αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις. Αυτός ο τύπος δραστηριότητας είναι πιο χαρακτηριστικός για την επιστημονική έρευνα σε περιοχές υψηλής τεχνολογίας όπου υπάρχουν προοπτικές και υψηλό ποσοστό κινδύνου. Ο σκοπός της επένδυσης είναι να αποκτηθεί ένα υψηλό εισόδημα υπό μορφή επιστροφής μετρητών κατά την πώληση μιας εταιρείας μετά την ανάπτυξή της στην αγορά.
Η λέξη "επιχείρηση" σε μετάφραση από τα αγγλικά σημαίνει "επικίνδυνη επιχείρηση". Η χρηματοδότηση με επιχειρηματικά κεφάλαια αποτελεί πηγή μακροπρόθεσμων επενδύσεων. Συνήθως διατίθενται για 5-7 χρόνια σε οργανισμούς που βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο ανάπτυξης. Τα κεφάλαια παρέχονται σε επιχειρήσεις που λειτουργούν με σκοπό την επέκταση και τον εκσυγχρονισμό της παραγωγής.
Για να κερδίσετε χρήματα, πρέπει να προετοιμάσετε ένα σχέδιο, να αναπτύξετε ένα προϊόν με ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που θα ενδιαφέρουν τον επενδυτή και να συγκεντρώσετε μια ομάδα επαγγελματιών με πολυετή εμπειρία σε μια συγκεκριμένη βιομηχανία.
Χαρακτηριστικά της χρηματοδότησης με επιχειρηματικά κεφάλαια
Αυτός ο τύπος επένδυσης διακρίνεται από μια σειρά σημείων:
- Οι επενδυτές γνωρίζουν εκ των προτέρων τους κινδύνους οικονομικής ζημίας σε περίπτωση αποτυχίας του οργανισμού. Με θετικό αποτέλεσμα, οι επενδυτές θα λάβουν υψηλά κέρδη.
- Αυτός ο τύπος χρηματοδότησης προβλέπει μεγάλο χρόνο αναμονής (3-5 χρόνια), μετά τον οποίο ο επενδυτής θα λάβει εισόδημα 5-10 ετών.
- Ο επενδυτής κατέχει μερίδιο 25-40%, αλλά έχει μεγάλο προσωπικό ενδιαφέρον για την επιτυχία του ιδρύματος. Ως εκ τούτου, παρέχει υπηρεσίες παροχής συμβουλών και διαχείρισης.
Στάδια
- Προκαταρκτικές επενδύσεις. Σε αυτό το στάδιο, επενδύονται μικρά ποσά για την προετοιμασία της τεχνικής και οικονομικής βάσης.
- Το κεφάλαιο εκκίνησης δημιουργείται από μόνο του. Καθώς μεγαλώνει η επιχείρηση, θα ενταχθούν και άλλοι επενδυτές.
- Δεύτερο στάδιο. Τα κονδύλια διατίθενται για την ολοκλήρωση της ανάπτυξης και του αρχικού μάρκετινγκ.
- Το τρίτο στάδιο. Χρηματοδότηση της έναρξης της παραγωγής. Η εταιρεία λαμβάνει μικρά ή μηδενικά εισοδήματα.
- Το τέταρτο στάδιο. Μεταβατικές επενδύσεις. Παρέχεται κεφάλαιο κίνησης για την επέκταση του αποθέματος και την πληρωμή λογαριασμών.
- Το πέμπτο στάδιο. Απόκτηση δικαιωμάτων ιδιοκτησίας στην εταιρεία, εκσυγχρονισμός σε ιδιωτικό ίδρυμα.
Οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις έρχονται σε μετοχές. Το επιχειρηματικό σχέδιο περιλαμβάνει ένα χρονοδιάγραμμα για την επίτευξη ενδιάμεσων στόχων. Οι επενδυτές παρέχουν προκαθορισμένες ποσότητες επαρκείς για την επίτευξη των ακόλουθων υποσύνολων. Τέτοιες ενέσεις περιορίζουν τις πιθανές απώλειες που μπορεί να προκύψουν εάν η εταιρεία δεν ανταποκριθεί στις προσδοκίες. Η δυνατότητα διακοπής της ροής κεφαλαίων σε κάθε επόμενο στάδιο ενθαρρύνει τον επιχειρηματία να αξιοποιήσει γρήγορα τις δυνατότητες του οργανισμού. Οι εγχύσεις εκτελούνται σε σύντομα χρονικά διαστήματα. αυξημένος έλεγχος στον οργανισμό. Με κάθε μεταγενέστερη εισροή κεφαλαίων, ο αριθμός των μετοχών των επενδυτών αυξάνεται.
Πηγές χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών
Υπάρχουν πολλά από αυτά:
- Δημόσια κεφάλαια. Ο οργανισμός διοικείται από μια ανεξάρτητη εταιρεία.
- Σύμπραξη με επιχειρηματικό κεφάλαιο. Χρηματοδότηση έργου από μια ομάδα επιχειρηματιών που δημιούργησαν μια εταιρεία και επενδύουν σε αναπτυσσόμενες οργανώσεις.
- Κληρονομικό κεφάλαιο εταιρειών. Οι επενδύσεις επιχειρηματικών συμμετοχών αποτελούν μία από τις κύριες πηγές χρηματοδότησης για έργα στις Ηνωμένες Πολιτείες.Οι μεγάλες εταιρείες συγκεντρώνουν τους δικούς τους πόρους με τη συγχώνευση μικρών κεφαλαίων.
- Το κεφάλαιο των τραπεζικών επιχειρήσεων. Αρχικά, οι επενδυτές αυτοί παρείχαν κεφάλαια στα τελευταία στάδια της σύστασης οργανώσεων. Με την επέκταση του φάσματος των υπηρεσιών, εμφανίστηκε ιδιωτικό κεφάλαιο, για παράδειγμα, το SBIC και το MESBIC.
- Μεμονωμένοι επενδυτές. Οι ιδιώτες επενδυτές ήταν κάποτε πρωτοπόροι επιχειρηματικών δραστηριοτήτων. Σήμερα συμμετέχουν στη δημιουργία «πρωτεύοντος» κεφαλαίου, επενδύοντας σε πολύ επικίνδυνα έργα.
- Κυβέρνηση Στις ΗΠΑ, η κυβέρνηση υποστηρίζει νέες επιχειρήσεις. Ο σκοπός της χρηματοδότησης δεν είναι τόσο κερδοφόρος όσο η διατήρηση της εταιρείας στα αρχικά στάδια της ανάπτυξης.
Οι ιδιαιτερότητες των επιχειρήσεων στη Ρωσική Ομοσπονδία
Η χρηματοδότηση με επιχειρηματικά κεφάλαια στη Ρωσία υστερεί σε σχέση με τις ΗΠΑ. Οργανώσεις επενδυτών σχηματίζονται με πρωτοβουλία των ατόμων, υπάρχουν χωρίς κρατική στήριξη. Το πιο δημοφιλές είναι το δίκτυο επιχειρηματικών αγγέλων της Μόσχας (ISBA). Παρόλο που, μετά από οικονομικές κρίσεις, η προσοχή σε αυτή την πηγή χρηματοδότησης αυξάνεται. TUSRIF, SEAF, κονδύλια Framlington εμφανίστηκαν στην αγορά, επενδύοντας σε υποσχόμενες εταιρείες. Το ρωσικό Τεχνολογικό Ταμείο άρχισε επίσης να εργάζεται, το Ταμείο Εθνικών Επιχειρήσεων Green Grant καταγράφηκε από τη ρωσική ομάδα Rostinvest. Όλα αυτά αποσκοπούν στη χρηματοδότηση αναπτυσσόμενων εταιρειών.
Τα πρώτα κεφάλαια στη Ρωσική Ομοσπονδία εμφανίστηκαν το 1994 με πρωτοβουλία της ΕΤΑΑ. Για τρία χρόνια καταχωρήθηκαν 78 εταιρείες. Επιπλέον, οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις στη Ρωσική Ομοσπονδία προήλθαν επίσης από 16 ευρωπαϊκά ταμεία. Μετά τα γεγονότα του 1998, παρέμειναν μόνο 15 ιδρύματα.
Το έργο των κεφαλαίων στη Ρωσία είναι πολύ δύσκολο. Δεν υπάρχουν νομοθετικές πράξεις για την τόνωση της ανάπτυξης αυτής της κατεύθυνσης. Το ζήτημα της αποχώρησης από την επιχείρηση (πώλησης επιχειρηματικού κεφαλαίου) παραμένει ανοικτό. Για να λυθεί το πρόβλημα, δεν είναι απαραίτητο να δημιουργηθεί νέα νομοθεσία. Αλλά μπορείτε να προσθέσετε στοιχεία διαχείρισης σε αστικές πράξεις.
Παράγοντες
Σύμφωνα με ανεπίσημα στοιχεία, στη Ρωσική Ομοσπονδία υπάρχουν 10 χιλιάδες. ιδιωτικούς επενδυτές με άγνωστες δυνατότητες. Προκειμένου να αναπτυχθεί η χρηματοδότηση της καινοτόμου δραστηριότητας μέσω επιχειρηματικών κεφαλαίων, απαιτούνται ορισμένες προϋποθέσεις:
- σταθερή κατάσταση στη χώρα ·
- η παρουσία επιστημονικής και τεχνικής προόδου, οι εξελίξεις στον σχεδιασμό ·
- αύξηση του πλούτου ·
- μείωση του κερδοσκοπικού εισοδήματος κ.λπ.
Υπάρχουν παράγοντες που περιορίζουν την ανάπτυξη αυτής της κατεύθυνσης:
- χαμηλό βαθμό ανάπτυξης της χρηματιστηριακής αγοράς, γεγονός που δυσχεραίνει την εξεύρεση δυνητικών επενδυτών ·
- έλλειψη διευθυντικών στελεχών ικανών να αποκαλύψουν εμπορικές ευκαιρίες ανάπτυξης.
- χαμηλή ζήτηση πελατών για εγχώρια προϊόντα?
- έλλειψη κυβερνητικής υποστήριξης.
Ασφάλιση
Η χρηματοδότηση με επιχειρηματικά κεφάλαια είναι μια επικίνδυνη επιχείρηση. Σε καμία χώρα του κόσμου δεν είναι ασφαλισμένος. Αλλά μπορείτε να προστατεύσετε την ιδιοκτησία των καινοτόμων επιχειρήσεων, τη ζωή και την υγεία των κορυφαίων διαχειριστών, την ευθύνη κλπ. Δηλαδή, εφαρμόστε τα κλασικά στοιχεία της ασφάλισης σε αυτό το είδος των επιχειρήσεων.
Επιλογή έργου
Οι μορφές χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών εξαρτώνται από την ταξινόμηση των εταιρειών.
1. Ο σπόρος είναι ένα έργο, μια επιχειρηματική ιδέα που πρέπει να χρηματοδοτηθεί στο στάδιο της πρόσθετης έρευνας, τη δημιουργία αρχικών δειγμάτων προϊόντων.
2. Ξεκινήστε - νέες εταιρείες που χρειάζονται πόρους για τη διεξαγωγή έρευνας και την έναρξη πωλήσεων.
3. Πρώιμη φάση - εταιρείες με δική τους ανάπτυξη, που βρίσκεται στο αρχικό στάδιο των πωλήσεων των προϊόντων.
4. Επέκταση - οργανισμοί που χρειάζονται πρόσθετες επενδύσεις για να επεκτείνουν την παραγωγή, να διεξάγουν έρευνες αγοράς, να αυξάνουν το κεφάλαιο ή το κεφάλαιο κίνησης.
Βαθμολογία
Πριν αποφασίσει για τη χρηματοδότηση, ο επενδυτής και ο επιχειρηματίας πρέπει να συμφωνήσουν στην αξία της εταιρείας. Οι ιδρυτές ορίζουν την τιμή τους οι ίδιοι. Δεν υπάρχει "αγορά" ή "δημοπρασία" σε αυτό το στάδιο. Οι επενδυτές, που επιθυμούν να εξοικονομήσουν χρήματα, μπορούν γενικά να εγκαταλείψουν το σχέδιο ή την ομάδα με δυνητικούς ανταγωνιστές και να προβούν σε ενοποιημένη προσφορά στη διοίκηση.Δηλαδή, η τιμή διαμορφώνεται κατά τη διάρκεια των διαπραγματεύσεων. Συχνά, καθορίζεται στο επίπεδο των προτάσεων των επενδυτών. Στη συνέχεια συζητούνται οι όροι χρηματοδότησης και δημιουργείται μια προκαταρκτική συμφωνία.
Στη συνέχεια, προσδιορίζονται οι τιμές "προ-επένδυσης" και "μετά την επένδυση". Η πρώτη είναι η τιμή της επιχείρησης πριν από την έγχυση των πόρων. Η δεύτερη είναι η αγοραία αξία του οργανισμού στο στάδιο τερματισμού. Τα μέρη συζητούν το μετοχικό κεφάλαιο του επενδυτή. Επομένως, οι υπολογισμοί ξεκινούν με τη δεύτερη ένδειξη. Στη συνέχεια, καθορίζεται η τιμή της μετοχής.
Παράδειγμα
Σε αντάλλαγμα για τη χρηματοδότηση με χρηματοδότηση του έργου ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων, ο επενδυτής θέλει να πάρει το 1/3 της εταιρείας. Μετά τις ενέσεις, το κόστος της επιχείρησης θα είναι 3 εκατομμύρια δολάρια. Τιμή εκκίνησης: 3 - 1 = 2 εκατομμύρια δολάρια.
Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία έχει τοποθετήσει 500 χιλιάδες μετοχές στο αρχικό στάδιο. Στη συνέχεια, ο επενδυτής πρέπει επιπλέον να λάβει 250 χιλιάδες τίτλους για να αποκτήσει το 33,33% του κεφαλαίου. Η αξία της μετοχής είναι 1.000.000: 250.000 = 4 εκατομμύρια.
Αλγόριθμος υπολογισμού:
1. Τιμή πριν από την επένδυση = αριθμός παλαιών κινητών αξιών x νέα τιμή = μελλοντική αξία - επένδυση.
2. Τιμή μετά την επένδυση = αξία πριν από την επένδυση + επένδυση = έγχυση: ποσοστό% του κεφαλαίου = συνολικός αριθμός μετοχών x τιμή.
3. Τιμή των τίτλων = έγχυση: αριθμός νέων τίτλων = αξία προ της επένδυσης: αριθμός όλων των τίτλων (αποθέματα, δικαιώματα προαίρεσης, εγγυητές).
4. Αύξηση των τιμών = προ-επενδυτικό κόστος παραγωγής: κόστος μετά την επένδυση της παραγωγής.
Είδη χρηματοδότησης
Οι επενδύσεις σε επιχειρηματικά κεφάλαια πραγματοποιούνται σε σχέση με τις μικρές επιχειρήσεις χωρίς να λαμβάνουν καμία εγγύηση. Τα κεφάλαια κατανέμονται στα ίδια κεφάλαια ή παρέχονται με τη μορφή επενδυτικό δάνειο για αρκετά χρόνια σε μικρό ποσοστό. Οι αντιπρόσωποι του επενδυτή συμμετέχουν στη διοίκηση της εταιρείας.
Πριν από την πώληση της εταιρείας, η κύρια μορφή έγχυσης είναι η ισότητα. Οι δανειακές πηγές προσελκύονται αν η εταιρεία αναμένει αύξηση κεφαλαίου ή σχεδιάζει κέρδη.
Η συγκέντρωση κεφαλαίων είναι πιο σχετική με τις ώριμες εταιρείες. Αλλά ένα τέτοιο κεφάλαιο μπορεί να επηρεάσει το μερίδιο ιδιοκτησίας των επενδυτών, ιδιαίτερα των ιδιοκτητών προνομιούχων μετοχών. Επομένως, απαιτείται άδεια για να την λάβετε.
Για τις νεοσύστατες εταιρείες, οι ενέσεις πραγματοποιούνται με τη μορφή:
- εμπορεύματα από προμηθευτές ·
- factoring;
- εγγυημένα τραπεζικά δάνεια ·
- χρηματοδότηση της γέφυρας.
Η φθηνότερη μορφή είναι βασική πίστωση. Η δέσμευση αγοράζει εξοπλισμό, ο οποίος μειώνει τους πιστωτικούς κινδύνους και το κόστος συγκέντρωσης κεφαλαίων.
Factoring - Πρόκειται για δάνειο σε απαιτήσεις. Η υπηρεσία παρέχεται από τις τράπεζες σε επιχειρήσεις με εδραιωμένη πελατειακή βάση και προβλέψιμες ταμειακές ροές.
Να πάρει πιστώσεων σε πρώιμα στάδια ανάπτυξης είναι αδύνατο χωρίς εγγυήσεις. Ωστόσο, ο εγγυητής μπορεί να απαιτήσει μερίδιο στο κεφάλαιο της εταιρείας ως αποζημίωση για τον κίνδυνο. Η επένδυση του χρέους είναι ακριβότερη από ένα κανονικό δάνειο.
Χρηματοδότηση γεφυρών εάν η εταιρεία έχει εξαντλήσει όλα τα κεφάλαια που έλαβε νωρίτερα και αναμένει νέες ενέσεις. Τα δάνεια γέφυρας προέρχονται από άτομα που έχουν ήδη χρηματοδοτήσει την επιχείρηση. Καταφεύγουν στη βοήθειά τους όταν οι σημερινοί επενδυτές δεν μπορούν να παρέχουν κεφάλαια.
Ο μηχανισμός χρηματοδότησης επιχειρηματικών κεφαλαίων εφαρμόζεται στην περίπτωση αυτή με τη μορφή χρεωστικών και μετατρέψιμων γραμματίων. Αυτό είναι το προϊόν στο οποίο καταβάλλεται το κουπόνι. Μετά την ολοκλήρωση του επόμενου σταδίου της έγχυσης, οι σημειώσεις πρέπει να εξαργυρωθούν. Τα κουπόνια μπορούν να ανταλλαγούν για αποθέματα. Το επιτόκιο για τις συνηθισμένες σημειώσεις γέφυρας είναι 8%, και για τα μετατρέψιμα δάνεια - έως και 15%.
Για τις επιτυχημένες εταιρείες, αυτός ο τύπος έγχυσης είναι ένα ενδιάμεσο βήμα μεταξύ των δύο σταδίων χρηματοδότησης. Παρέχει συμμετοχή στο έργο όχι μόνο νέους αλλά και υφιστάμενους μετόχους. Εάν ο οργανισμός αντιμετωπίζει δυσκολίες σε μετρητά, οι σημειώσεις γέφυρας γίνονται η μόνη πηγή χρηματοδότησης, τότε θα υπάρξει σύγκρουση συμφερόντων μεταξύ κατόχων και μετόχων. Το πρώτο θα έχει ένα πλεονέκτημα.
Συμπέρασμα
Η χρηματοδότηση με επιχειρηματικά κεφάλαια είναι ξεχωριστή είδος της επένδυσης με πολλά πλεονεκτήματα: συγκέντρωση κεφαλαίων για την υλοποίηση έργων κινδύνου, απουσία προμερίσματος. Η εξεύρεση επενδυτών είναι δύσκολη. Ο επενδυτής πρέπει να ενδιαφέρεται για το έργο και να συμμετέχει στη διοίκηση του οργανισμού.
