Mikä on diskonttokorko?

Sijoittaminen on välttämätöntä, jos haluat lisätä varallisuuttasi. Sillä ei ole väliä, onko kyse yrityksestä tai henkilökohtaisesta rahoituksesta. Yksi sijoituskonsepteista on diskonttokorko. Katsotaanpa mitä se on ja mitä laskentamenetelmiä on olemassa.

määritelmä

Ennen kuin he päättävät sijoittaa tiettyyn projektiin, sijoittajat haluavat saada ennakkoarvioinnin sen tehokkuudesta voidakseen valita kannattavimman vaihtoehdon. Voit tehdä tämän käyttämällä alennusta tai alennusta - tapa määrittää rahan arvo tietyssä ajankohdassa.

Asia on, että määrä, joka meillä on tänään, on tulevaisuudessa aina sama. Karkeasti sanottuna kymmenentuhatta ruplaa on tänään enemmän kuin kuukausi ja vielä enemmän vuotta myöhemmin.

Tämä tapahtuu kolmesta syystä:

• Inflaatio vähentää jatkuvasti rahan ostovoimaa (nykyään on mahdollista ostaa kymmenen tuhannen ruplan arvoisia tavaroita enemmän kuin kuukautta myöhemmin).
• Käytettävissä oleva määrä voi tuottaa tuloja (esimerkiksi jos laitat sen pankkiin korkoineen).
• Jatkossa on aina vaara, että rahaa ei saada lainkaan.

Diskonttauskorko on voiton määrä, joka sijoittajalla voisi olla vaihtoehtoisesta sijoituksesta. Sen avulla verrataan useita investointihankkeita ja valitaan mielenkiintoisin.

Kuinka laskea alennus?

Investointihankkeiden kustannusten laskeminen on yksi vaikeimmista taloudellisista tehtävistä. Useille yrityksille tämä on välttämättömyys - esimerkiksi niille, jotka laativat raportteja IFRS-standardien mukaisesti, koska siellä on ilmoitettava liiketoiminnan ja sijoitusten arvo ottaen huomioon aikatekijän vaikutus.

Laskentamenetelmiä on laaja valikoima. Niiden kaikkien ydin lasketaan kuitenkin seuraavasta kaavasta:

Rahan arvo tulevaisuudessa = Rahan arvo nykyisellä / (1+ diskonttokorolla) x -jaksolla

Vaikein laskelma on määrittää tarjous. Katsotaanpa yksinkertaisinta esimerkkiä - rahan sijoittaminen korkoon pankkiin. Kolme pankkia tarjoaa erilaisia ​​korkoja: 7%, 9% ja 12%. Tässäkin, ilman kaavaa, voidaan nähdä, että kannattavin sijoitusvaihtoehto on jälkimmäinen.

Mutta miten ymmärtää, on kannattavampaa sijoittaa kymmenentuhatta ruplaa projektiin, joka muuttaa niistä viidentoistatuhannen 18 kuukaudessa, tai laittaa pankkiin samaan aikaan korkoineen? Kuinka selvittää, onko lainattuja varoja houkutella osallistumaan sijoittamiseen vai onko parempi rajoittaa itsesi käyttämiseen?

Diskonttauskorkoa laskettaessa olisi aina otettava huomioon inflaation arvo. Toisin sanoen, vaikka rahaakin olisi yksinkertaisesti vaihtotilillä eikä sitä käytetä millään tavalla, niihin sovelletaan myös nykyistä inflaatioastetta vastaavaa diskonttokorkoa, joka vähentää määrää ajan myötä.

Normin asettaminen

Tämä on perusta laskelmissa. Diskonttauskorko (diskonttokorko) on tuoton koko, joka voidaan saada, jos sijoittaja käyttää vaihtoehtoista sijoitusmenetelmää. Esimerkki on pankkitalletuksen korko. Tässä tapauksessa voidaan sanoa, että diskonttokorko on yhtä suuri kuin se.

Jos projektin kannattavuus on alhaisempi kuin mitä normi hyväksytään, sijoittaja kieltäytyy osallistumasta, jos se on korkeampi, hän tekee myönteisen päätöksen. Mitä käyttää perusparametrina, kukin yritys päättää itsenäisesti.

Tunnistetta "pankkikorko = diskonttokorko" ei aina käytetä. Lähtökohta voi olla:

• arvopapereiden kannattavuus;
• subjektiiviset indikaattorit, jotka perustuvat yrityksen finanssialan asiantuntijoiden asiantuntijalausuntoihin;
• sijoitusriskitaso ja inflaation kasvuvauhti;
• pääoman kustannukset alennettiin keskimäärin.

Tärkeintä on, että diskonttokorko on markkinoille kohtuuhintaisiin sijoitusinstrumentteihin sijoitetun pääoman tuotto, jolla on vähimmäisriski, mukautettu nykyiseen inflaatioasteeseen.

Eri tekijät voivat vaikuttaa korkoon: pankkikorot, erilaisten sijoitusinstrumenttien saatavuus, veroprosenttien ja inflaation muutokset ja paljon muuta.

Sisäinen alennusaste

Tämä on sellainen indikaattori, jolla sijoitusten taloudellinen vaikutus on nolla. Ohjeet ovat lyhenteen IRR muodossa.

Toisin sanoen tämä indikaattori osoittaa, että omistaja ei kärsi tappioita näistä investoinneista. kiltti kannattavuusraja. Sisäinen diskonttokorko (kaava) näyttää tältä:

0 = ⁿmäärä_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^T - IC, missä:

• CFt - yrityksen kassavirrat tietyn ajanjakson ajan;
• IC - sijoittajalle aiheutuvat kustannukset, jos se sijoitetaan projektiin;
• t on ajanjakso.

Siksi, jos IRR on korkeampi kuin kustannukset, tällaista hanketta on pidettävä houkuttelevana. Jos alla, sinun on kieltäydyttävä osallistumasta siihen. Sisäinen diskonttokorko on siis lähtökohta projektin analysoinnissa.

Diskonttauskoron laskemismenetelmät

Laskentamenetelmiä on ainakin kymmenen. Niiden joukossa on sellaisia, jotka käyttävät perustana asiantuntija-arviota, kannattavuutta, osinkomallia ja muita. Yleisimmät ja vähiten työvoimavaltaiset ovat kaksi laskentamenetelmää:

• suurennettuna;
• kumulatiivinen.

Ensimmäistä kutsutaan myös painotettujen keskimääräisten kustannusmenetelmäksi. Laskentakaava sisältää tutkittavan yrityksen oman pääoman lisäksi myös houkutellun (lainatun) pääoman kustannukset.

Laajennettu menetelmä nopeuden laskemiseksi

Kaava on yleensä seuraava:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), missä:

• Oman oman pääoman tuottoprosentti;
• E - kustannukset oma pääoma yritykset markkinaehtoisesti;
• D on lainatun pääoman kustannukset markkinaekvivalenttina;
• V on E: n ja D: n summa;
• Rd on lainanoton kustannukset;
• Tc on nykyinen tuloveroaste.

Oman pääoman tuottoprosentin laskeminen

Indikaattori Re puolestaan ​​lasketaan myös kaavalla:

Re = Rf + β (Rm - Rf), missä:

• Rf - korko, jolla voit saada tuloja tavoilla, jotka eivät vaadi riskiä. Tällaista instrumenttia pidetään perinteisesti sijoituksena valtion joukkovelkakirjalainoihin.
• β on kerroin, joka osoittaa tietyn yrityksen osakkeiden arvon vaihtelut suhteessa samanlaisessa segmentissä toimivien yritysten osakkeiden markkina-arvoon. Jos parametri on yhtä suuri, tämä tarkoittaa, että tietyn yrityksen osakkeiden arvon muutos on samansuuntainen tämän segmentin yleisten muutosten kanssa. Jos kerroin on enemmän kuin yksi, niin tämän yrityksen osakekurssien nousu on kilpailun edellä, jos vähemmän kuin yksi, päinvastoin, se on takana.

Suluissa oleva kaavan osa symboloi markkinariskipreemiaa. Toisin sanoen tämä on ero osakemarkkinoiden ja valtion joukkovelkakirjat. Laskentaa varten otetaan tilastotiedot pitkän ajanjakson ajan.

Tämän menetelmän haittana on, että sitä voivat käyttää vain ne yritykset, jotka oikeudellisessa muodossa kuuluvat osakeyhtiöihin. Laskentaan tarvitaan myös merkittävä määrä pitkäaikaista tilastotietoa.

Kumulatiivinen tapa

Laskemiseksi tällä menetelmällä käytetään seuraavaa kaavaa:

Diskonttokorko = minimikorko + inflaatio + riskipreemio.

Valtion arvopapereihin tehtyjen sijoitusten tuottoprosenttia käytetään vähimmäiskorkona. Riskipreemio - samanlainen kuin indikaattori, joka kuvataan laajentuneessa kulukaavassa. Kuitenkin on monia muita tapoja laskea tällainen palkkio.

Ohjeissa neuvotaan ottamaan huomioon kumppanien epäluotettavuusriski, riskit siitä, että suunniteltuja tuloja ei saada lainkaan, sekä maariski. Viimeinen indikaattori löytyy erityisistä taulukoista, jotka sisältävät kunkin maan asiantuntijaorganisaatioiden laskemat arviot.

Joten tutkimme mikä on diskonttokorko. Yllä oleva laskentakaava ei ole ainoa. Sovitimme vain yksinkertaisimmista laskentamenetelmistä. Sijoitusprojektien tehokkuuden tutkimuksen aihe on paljon monimutkaisempi ja syvempi, vaatii perusteellisempaa upotusta materiaaliin (mikä on yksinkertaisesti mahdotonta yhden artikkelin puitteissa) ja pitkäaikaista käytäntöä.