Dobit poduzeća koja se ogleda u izvještajima trebala bi biti pokazatelj učinkovitosti njegovih aktivnosti. U praksi se povezuje s financijama koje tvrtka zapravo prima, samo djelomično. Stvarni pokazatelj koji karakterizira profitabilnost organizacije može se prepoznati u izvještaju o novčanim tokovima. 
Relevantnost izdanja
Neto dobit ne odražava u potpunosti realan iznos novca. Neki su članci u izvještajima isključivo „papirnati“. Na primjer, amortizacija ili revalorizacija imovine zbog tečajnih razlika. Takvi članci ne donose stvarni prihod. Dio dobiti poduzeće troši na održavanje tekućeg rada i razvoj proizvodnje (izgradnja radionica, kupovina opreme). U nekim slučajevima ti troškovi mogu biti i veći od neto prihoda. S tim u vezi, tvrtka na papiru može biti profitabilna, ali zapravo trpi gubitke.
Pokret financija
U praksi postoje tri vrste tokova:
- Operacijska dvorana. Prikazuje iznos sredstava koja je poduzeće primilo od glavne djelatnosti.
- Ulaganje. Taj tijek karakterizira kretanje sredstava koja su usmjerena na održavanje i razvoj tekućeg rada.
- Financijska. Prikazuje kretanje novčanih transakcija.
Neto novčani tok, slobodan novčani tok
Između ovih članaka postoji značajna razlika. Kad se sažmu operativni, investicijski i financijski pokazatelji kretanja sredstava, dobiva se neto protok. U financijskim izvještajima to se odražava kao smanjenje / povećanje volumena imovine i njihovih ekvivalenata. Neto protok može biti negativan (naznačen u zagradama) ili pozitivan. Na njemu možete vidjeti koliko tvrtka zarađuje ili gubi. Analiza poslovanja može se provesti na dva načina. Prvi uključuje procjenu vrijednosti poduzeća u cjelini, uključujući njegovu posuđenu i kapital. Druga metoda uzima u obzir samo sredstva unutarnjih izvora financiranja. U prvom pristupu diskontiraju se slobodni novčani tokovi koje generiraju sve rezerve. Stopa je trošak prikupljanja kapitala. Financije koje generiraju svi (unutarnji i vanjski) izvori tvore besplatni novčani tok tvrtke (FCFF). U drugom slučaju vrijednost se ne određuje za cijelo poduzeće, već samo za njegov vlastiti kapital. U tu svrhu, diskontirani novčani tok FCFE diskontira se. Prikazuje iznos financija koji ostaje nakon isplate dobiti od poreza, otplate obaveza, troškova za održavanje i poboljšanje operativnih aktivnosti. 
Besplatni novčani tok: obračun
FCFE se određuje u nekoliko koraka. Sve započinje s neto dobiti. Njegov pokazatelj preuzet je iz bilansa uspjeha. Na navedenu vrijednost dodaju se amortizacija, habanje i iscrpljivanje. Pokazatelji se mogu uzeti iz izvješća o kretanju financija. U osnovi je, amortizacija postoji isključivo na papiru, jer se pravno ne vrši odbitak. Nakon toga se oduzimaju kapitalna ulaganja. Oni predstavljaju troškove servisiranja tekućih radova, nabavke i modernizacije opreme, izgradnje novih objekata i tako dalje. Pokazatelji su preuzeti iz izvješća o investicijskim aktivnostima.
Obrtna sredstva
Subjekt može ulagati u kratkoročnu imovinu. U vezi s tim, izračunava se promjena vrijednosti obrtnog kapitala. Ako se povećava, smanjuju se besplatni novčani tokovi. obrtni kapital je definiran kao razlika između tekuće imovine i obveza.U ovom se slučaju koristi nenovčani kapital. Odnosno, veličina kratkotrajne imovine prilagođava se pokazateljem financija i njihovim ekvivalentima. 
Opća formula
Osim plaćanja postojećih dugova, tvrtka privlači i nove izvore financiranja. Ova činjenica utječe i na slobodne novčane tokove. U tom je smislu potrebno izračunati razliku između odbitaka za stare dugove i primanja novih zajmova. Pokazatelji trebaju biti uzeti iz izvješća o financijske aktivnosti. Dakle, procjena slobodnog novčanog toka na kapitalu provodi se prema formuli:
- FCFE = Čp + A - Kz +/- promjena Ok - otplata dugova + zajmovi, u kojima:
- Chp - neto dobit;
- A - amortizacija;
- KZ - kapitalni rashodi;
- Ok - obrtna sredstva.
Alternativna opcija
Treba reći da je amortizacija daleko od jedinog "papirnatog" troška poduzeća, koji smanjuje dobit. U vezi s tim, može se primijeniti druga jednadžba. Formula koristi novčani tok, koji uključuje neto prihod, prilagođavanje za nenovčane transakcije (uključujući amortizaciju), kao i smanjenje / povećanje obrtnog kapitala. Jednadžba izgleda kako slijedi:
- FCFE = PP iz poslovnih aktivnosti - KZ - otplata dugova + zajmovi, u kojima:
- KZ - kapitalni rashodi;
- Chp - neto tok novca.
FCFF
Besplatni novčani tokovi - imovina koja ostaje kod tvrtke nakon kapitalnih ulaganja i poreza. U ovom se slučaju izračunavanje FCFF-a provodi prije odbitka odbitka za dug i kamate. Jednadžba će biti takva:
FCFF = Porezni porez operativni prihod + amortizacija - kapa. troškovi +/- promjene u obrtnom kapitalu.
Postoji jednostavnija formula:
FCFF = neto radni protok - ograničenje. troškovi.
Razmatrane vrijednosti mogu imati i pozitivne i negativne vrijednosti. U potonjem slučaju to se događa ako poduzeće pretrpi gubitke ili su troškovi veći od dolazne dobiti. Razmatrani slobodni novčani tokovi uglavnom se razlikuju po tome što se FCFF izračunava nakon, a FCFE - prije prijema / plaćanja dugova. 
Profit vlasnika
W. Buffett koristi ga kao novčani tok. Izračun dobiti vlasnika je sljedeći:
Čp + A i ostale nenovčane operacije - KZ (prosjek za godinu), gdje:
- Chp - neto dobit;
- KZ - kapitalni izdaci na osnovna sredstva potrebna za održavanje dugoročnog volumena i konkurencije.
Nadalje, ako je potrebno dodatnom obrtnom kapitalu, njegovo povećanje uključuje se i u kapitalna ulaganja. Smatra se da je procjena slobodnog novčanog toka na vlasnikovoj dobiti najkonzervativnija dostupna metoda. 
zaključak
U osnovi su besplatni novčani tokovi sredstva koja se mogu povući iz poslovanja za njega potpuno bezbolno, bez straha da će tvrtka izgubiti tržišni položaj. Ta sredstva ostaju u poduzeću nakon što je napravila sve potrebne troškove. Analiza slobodnih tokova omogućava vam da dobijete stvarnu predstavu o tome koliko tvrtka zapravo zarađuje, koliko novca ima na raspolaganju za potrebe koje nisu povezane s osnovnom djelatnošću. Pokazatelj može biti i pozitivan i negativan. U potonjem slučaju tvrtka će potrošiti više nego što dobiva. To se događa, na primjer, u slučajevima kada se planira veliki investicijski program. U međuvremenu, negativni novčani tok ne pokazuje u svakom slučaju loše stanje u tvrtki. To je zbog činjenice da značajni tekući troškovi u tekućem razdoblju mogu donijeti velike profite u budućnosti.
