מה הם עתידיים ואופציות? מכשירים פיננסיים נגזרים

לא ניתן לדמיין שוק בורסה ללא נגזרים או מכשירים פיננסיים נגזרים. הם קיבלו את שמם בגלל העובדה שהם לא קיימים בעצמם, אלא נוצרים מנכס כלשהו הנקרא הבסיס. נגזרים כוללים אופציות, חוזים עתידיים, החלפות וקדימה. עם זאת, שני הסוגים הראשונים היו פופולריים ביותר, מכיוון שהם נסחרים בחופשיות בבורסה.

הכרות עם נגזרים

חוזה עתידי הוא חוזה עתידי המטיל על הצדדים התחייבות בעתיד לבצע עסקה למכירת הנכס הבסיסי במחיר קבוע, עליו מסכימים המוכר והקונה כיום. החוזים הראשונים שכאלה הופיעו במאה ה -19 בגלל הצורך בחקלאים ובסוחרים לבטח את עצמם מראש כנגד הפתעות שונות בעונה הקרובה. למעשה, אז נולד שוק החוזים העתידיים. לחוזה זה מספר פרמטרים עיקריים:

• לוט - סכום הנכס הבסיסי;
• מחיר עסקה;
• תאריך תפוגה - תאריך מילוי ההתחייבות.

אפשרות היא גם חוזה לזמן קצוב. אך בניגוד לחוזים עתידיים, הדבר מטיל חובה רק על המוכר, המכונה המנוי. אך הקונה (המחזיק) רשאי להחליט, לפי שיקול דעתו, אם לסכם עסקה בתנאים משא ומתן או לתת לו "לשרוף" שלא מולא. אפשרות כוללת את הפרמטרים הבאים:

• פרמיה - הערך אותו משלם הקונה למוכר בעת רכישת האופציה;
• שביתה - מחיר ביצוע חוזה;
• הרבה;
• תאריך תפוגה.

ישנם שני סוגים של אפשרויות:

• שיחה (ספירה) - מזכה את המחזיק בקניית הנכס הבסיסי במנוי במחיר שביתה;
• לשים - מזכה את המחזיק במכירת הנכס הבסיסי למנוי במחיר שביתה.

סוחרים מתחילים רבים אינם מבינים היטב מהם עתידיים ואופציות. הם עושים הרבה טעויות בסחר בכלים אלה. כדי להבין טוב יותר את הנושא הזה, אנו שוקלים את המשמעות הכלכלית של שני סוגי החוזים, שהושקעו במקור בהם.

עתיד: מסחר מחר

החל לשתול תירס באביב, חקלאי מסוים הולך למכור אותו במחיר מסוים. עם זאת, גורמים שונים, למשל מזג אוויר טוב או תחרות מוגברת, יכולים להפחית מאוד את מחיר הסחורות עד הסתיו. לפיכך, מועיל החקלאי להסכים למכירת היבול העתידי במחיר סביר כעת. יחד עם זאת, קיימת חברת עיבוד תבואה המעוניינת לסכם מראש הסכמי אספקה ​​על מנת להימנע מהפרעות בחומרי גלם בסתיו. נראה כי עלות התירס שהציע החקלאי מקובלת למדי על הנהלת החברה. וכבר בחודש מרץ הם מסכמים חוזה לאספקה ​​ב -15 בספטמבר של מספר מסוים של בושלים (נפח יחידה של תבואה) של המוצר במחיר מוסכם.

בפרשנות המודרנית, החקלאי שימש כמוכר העתידיים, ומפעל לעיבוד התבואה כקונה. הנכס הבסיסי הוא תירס, המגרש הוא מספר הבושלים, ותאריך התפוגה הוא ה- 15 בספטמבר.

אפשרות: רכישה ומכירה של תקוות וספקות

לאופציה יש מהות מעט שונה, אם כי מטרתה זהה לקונה - ביטוח במקרה של מצב גרוע בשוק. בעזרת הדוגמא של חקלאי ומפעל זה ייראה כדלקמן.

החקלאי מקווה למכור את היבול בסכום של 500 דולר לבושל בסתיו הקרוב. כפי שמצפה צמיחה מהירה בעלות התירס. הוא כותב אפשרות שיחה עם שביתה של 500 למספר מסוים של בושלים ומוכר אותה תמורת פרמיה קטנה. חברת העיבוד רואה גם כמה תנאים מוקדמים לעליית מחירי התבואה.לפיכך, היא רוכשת אפשרות זו כביטוח למקרה שמחירם של תירס גובר. אז יהיה משתלם למלא את החוזה, כלומר לקנות חומרי גלם מהחקלאי במחיר של 500 דולר לבושל. אם זה לא קורה, האפשרות "תישרף". במקרה זה החברה תאבד את הפרמיה ששולמה, והחקלאי ירוויח אותה. יחד עם זאת, הסיכונים של החברה הם מזעריים - רק גודל הפרמיה ששולמה. החקלאי מאבד רווח פוטנציאלי אם מחיר התירס יעלה על 500 $, מכיוון שהוא יכול למכור את היבול שלו יקר יותר. אך מצד שני, הוא מנצח מאוד במקרה של נפילת שוק.

נגזרי חליפין מודרניים

מאז התקופת הנגזרים הפיננסיים הראשונים, השוק השתנה מאוד. מה הם עתידיים ואופציות כיום? ראשית, הם נעשו "חסרי פנים", כלומר, חוזים לא נחתמים בין מוכר לקונה מסוים, אלא נסחרים בחופשיות בבורסה. שנית, הם איבדו כמעט לחלוטין את פונקציית המסירה שלהם. חוזים עתידיים רבים הם הסדר, כלומר הם מניחים רק לזקוף את המרווח לחשבון הסוחר או לחייב אותו. כ 90% - מהאופציות פוקעות ללא מימוש, מה שמאפשר למוכרים להרוויח פרמיות. שלישית, נגזרי החליפין התקבלו באופן ברור - כל הפרמטרים, למעט המחיר, מוסדרים על ידי מפרט החוזה. ותאריך התפוגה נקבע על ידי ההחלפה.

בשווקים מפותחים, משתמשים בעתיד ואופציות לזוגות מטבעות, מדדי מניות ריביות, מניות ואגרות חוב, כמו גם על נכסי שוק הסחורות: נפט, גז, מתכות, תבואה, קפה, תירס ואחרים. יש אפילו נגזרות לאירועי מזג אוויר: גשם, כפור, גשמים, הוריקן. ברוסיה שוק הנגזרים נמצא במצב מתפתח, עם זאת, כאן מוצג גם מבחר רחב של חוזים.

עתידיים ואופציות ככלי גידור

אופציות, חוזים עתידיים ומכשירים פיננסיים נגזרים אחרים, שהומצאו להגנה (גידור) על ידי יזמים על נכסיהם, מתמודדים היטב עם תפקיד זה כיום. שקול אחת מהאופציות בדוגמה לרכישת אופציה.

לסוחר יש 1,000 מניות של גזפרום, שקנה ​​בעבר ב -120 רובל. כעת הם מצוטטים ב 145 עמ '. לאחר שמכר אותם, הוא יכול לקחת רווח בסכום של 25,000 (מבלי לקחת בחשבון את עמלת המתווך ואת ההחלפה). עם זאת, הסוחר אינו מתכוון לעשות זאת, מכיוון שהוא רואה את התנאים המוקדמים להמשך צמיחה. אבל אני רוצה להגן על רווח פוטנציאלי. לשם כך הוא רוכש 10 אופציות מכר על חוזים עתידיים של גזפרום עם להקה של 14,500 בשווי 1,000 רובל כל אחד כביטוח.

אם עד לתום התוקף הנכס יורד ל -120 רובל, הסוחר יממש אופציות ויקבל מיקום קצר של 10 חוזים עתידיים מושלם במחיר של 14,500 רובל. במקביל, שווי השוק ינוע ברמה של 12,000. ואכן, הצעות עתיד בעת תפוגה מושוות למחיר של מספר מניות דומה. לאחר שסגר את העסקה, הסוחר יקבע את המרווח בסכום של 25,000 רובל. לפיכך, הרווח שלו, בהתחשב בפרמיה ששולמה עבור אופציות, יהיה 15,000 רובל. במקביל, הוא ישמור על מיקום במניות. אם במועד פקיעת האופציות מניות גזפרום יעלו יותר מ- 145 רובל, הסוחר לא ימלא את החוזים ויאבד את הפרמיה ששולמה. עם זאת, זה מתקזז באופן מלא או חלקי מעליית מחיר המניות.

מסתבר שכדי להגן על מעמדו במניות, סוחר הוציא חלק מהמרווח שהרוויח. עם זאת, אם הוא לא היה קונה אופציות, אז במקרה של ירידת מחירים הוא היה מאבד את כל הרווחים מהעסקה עם מניות גזפרום. לפיכך, רכישה כזו הינה ביטוח מפני תנועות מחירים שליליות.

מפרט נגזרים

אם כבר מדברים על עתיד ואופציות, אי אפשר שלא להזכיר את הערך הספקולטיבי של נגזרים. סוחרים נמשכים על ידי עמלות נמוכות יותר של שוק הנגזרים ומבחר גדול של כלים למסחר. אך היתרון העיקרי של נגזרים פיננסיים הוא מנגנון הלוואת השוליים או "המינוף" הכלולים בהם.בשוק הנגזרים אינך צריך לשלם את מלוא מחיר החוזה לרכישת חוזה עתידי, אלא רק להבטיח אבטחה (CS). גודלו נקבע על ידי החלפה ומשתנה בהתאם למכשיר. אבל בממוצע מדובר בכ-10-20%. סכום זה מתקבל על ידי הבורסה כערבה לעסקת עתיד. ולאחר סגירת המשרה הוא מוחזר לסוחר.

בואו נחזור לדוגמא של גזפרום. תמורת 100,000 רובל, סוחר יכול לקנות 689 מניות של החברה בשוק הספוט במחיר של 145 רובל לחתיכה. עבור חוזים עתידיים על Gazprom GO נקבע על 14%. נניח שמחיר חוזה למאה מניות של חברה נע קרוב לסימן של 14,600 רובל (הצעות מחיר עתיד בדרך כלל גבוהות מעט מעלות הסכום היחסי של הנכס הבסיסי). ואז GO של אחד מהם יסתכם ב -2,044 רובל. ועל חשבונו, יכול סוחר לרכוש 48 עתידים של גזפרום, שהם שווים ל -4,800 מניות. כדי לקנות סכום כזה בשוק הספוט, הוא יצטרך להוציא כמעט פי 7 יותר כסף! הבדל מרשים, לא? ברגע הנכון, הסוחר מוכר את העתיד הנרכש. ורק כמות מרווח מרשימה נותרת על חשבונו.

עם זאת, לסוחרים בנגזרים יש לא רק פוטנציאל רווח גדול, אלא הם גם נושאים סיכונים גבוהים. באמצעות מנגנון הלוואת השוליים, ההכנסה וההפסדים גדלים. אז השקעה לא מוצלחת בחוזים עתידיים ואופציות עלולה לפגוע בחשבון. זה לא יעבוד להפוך ל"משקיע לטווח ארוך "בנגזרים, מכיוון שיש להם משך תפוצה מוגבל. לכן, כדי להבין באופן מלא מהם עתידיים ואופציות, חובה להבין את טיבם.

סיפקנו רק מידע בסיסי אודות נגזרי חילופי דברים ויישומם. בפועל, ישנן אסטרטגיות שונות ומשונות המשתמשות בחוזים עתידיים, אופציות ונכס בסיסי המאפשרים לסוחרים מיומנים להרוויח הכנסה. עם זאת, חשוב לא לשכוח כי יש לפעול באופן ברור וקפדני על הכללים לניהול הון וסיכונים בשוק הנגזרים!