היוון הוא מנגנון פיננסי באמצעותו מקבל הלווה את הזכות לדחות תשלומים לנושה לפרק זמן מסוים בתמורה לאחוז נוסף. בעיקרו של דבר, משמעות הדבר היא כי הצד החייב את הכסף קונה את ההזדמנות לתת אותו ללווה בעתיד. מנגנון זה מסייע בהפצה מחודשת של מקורות מזומנים בחינם, ובסופו של דבר תורם להתפתחות הכלכלה.
מושגי יסוד
הנחה היא ההבדל (שבא לידי ביטוי במונחים מוחלטים או יחסית, או באמצעות מדד) בין הכסף הראשוני שיש לתת ללווה בהווה לבין סכום החוב שיש לפרעון בעתיד. מכיוון שלצד הלווה יש הפסדים (אינפלציה בתוספת אפשרות להכנסות חלופיות) בקשר לדחיית התשואה, מנגנון פיננסי זה כרוך באחוזים נוספים לעיכוב החוזה הראשוני.
שיעור הנחה
התחשבות בגורם הזמן מרמזת על הצורך להשוות בין הסכומים בתקופות שונות. כולנו מבינים שאלף דולר עכשיו ובעוד חודש הם שני סכומים שונים. שיטת ההנחה כוללת הבאת הכנסה עתידית. לשם כך, מקדם מיוחד (kד) נוסחת ההנחה תיראה כך: P = F x Kד, כאשר P הוא הסכום שהובא להווה, F הוא הכנסה עתידית. מקדם Kד שווה ל 1: (1 + i)n. בנוסחה האחרונה i הוא הריבית ו- n הוא מספר התקופה. ההיפך של אינדיקטור זה הוא מקדם הצבירה המשמש להבאת סכומים אלה לתקופות עתידיות. במקרה זה, F = P x (1 + i)n. כך, שיעור ההיוון מאפשר לכם להבין כמה ריבית אתם זקוקים בכדי להגדיל את הריבית על ההלוואה.
דוגמה למשימה
שקול את יישום הנוסחה עבור דוגמא ספציפית, כלומר היוון פרויקטים. לדוגמה, מוצעים לנו 100 דולר בחמש שנים, או 50 עכשיו. במה לבחור? הניסיון מצביע על כך שהאופציה האחרונה טובה יותר, אך למעשה, לא הכל כל כך פשוט. בואו נחשב מה הסכום העתידי בהווה שווה. לשם כך, חישב את גורם ההנחה. לשם כך אנו זקוקים לריבית ממוצעת. נניח שזה 12%. המקדם יהיה שווה ל (1 + 0.12)5 = 1.76. משמעות הדבר היא כי 100 דולר בעתיד הם 56.74 בהווה. לפיכך, השכל הישר לא היה נכון, עדיף לבחור באפשרות הראשונה.
פונקציית הנחה
ניתן לבצע השוואה בין הרווחים הנוכחיים והעתידיים, תוך התחשבות בגורם הזמן, באמצעות גרף. פונקציית ההנחה משמשת במודלים כלכליים. השירות גם פוחת עם הזמן. ניכיון אקספוננציאלי והיפרבולי הם שתי הדוגמאות המתוארות בתדירות הגבוהה ביותר. המקרה הראשון מבוסס על ההצעה ששיעור התחלופה השולי בין רמות הצריכה בנקודות זמן שונות תלוי אך ורק עד כמה הם רחוקים. לכן לרוב זה נחשב לא עקבי. ניכיון אקספוננציאלי הוא שיטה המאפשרת לך להשוות את התאמת הבחירה על סמך גורם זמן. זה היה בשימוש נרחב בגלל הפשטות שלו. עם זאת, היוון היפרבולי הוא שיטה מדויקת יותר. חוכמה פופולרית אומרת שציצי בידיים עדיף על מנוף בשמיים. אך בפועל, לעיתים קרובות אנו מבחינים כי קשה לנו לדחות את קבלת החוב לשבוע, אולם ההבדל בין ההסכם להחזרתו לאחר שמונה או תשעה חודשים נראה כמעט ולא מורגש.שיטת ההיוון המתקדמת לוקחת בחשבון תכונה אנושית זו.
ערך מעשי
מדוע אלף דולר עכשיו טובים יותר מסכום דומה, אך בעתיד? כל זה נובע מכך שהכסף שהתקבל ברגע יכול היה להיות מושקע בנכסים אחרים. לפיכך, דחיית החזרי החוב קשורה באופן בלתי ניכר למנגנון פיננסי כזה כמו פעולת ההיוון. הרעיון קשור למושג עלות הזדמנות. איחור בתשלום פירושו שאדם לא יכול להשתמש בכספיו לתקופה מסוימת. החייב למעשה מפצה על אלה עלויות הזדמנות.
תכונות החישוב
שיעור התשואה מחושב בהתאם להחזר ההשקעה השנתי. מכיוון שתוכלו לקבל ריבית על הסכומים שכבר קיבלו כתוצאה מהשקעות קודמות, ההכנסה השוטפת תמיד נראית טוב יותר מכסף דומה בעתיד. לפיכך, היוון ההון מרמז על קיטון בהון בהתאם להפחתה עד כה. אנשי עסקים רוצים לחזור על הזמן שהזמן הוא כסף. והחוכמה היומיומית הזו מאושרת על ידי נוסחת ההנחה. מחיר הכסף היום ומחר אינם אותם ערכים. אם החייב לא יכול למסור את הסכום הנכון כעת ומנהל משא ומתן לדחות את מועד החזרתו, עליו להיות מוכן לכך שיצטרך לכסות את עלויות ההזדמנות של המלווה על ידי תשלום אחוז נוסף.
שיעור הנחה
תמחור שוק הוא תהליך מורכב התלוי בגורמים רבים. אחד מהם הוא שיעור היוון. ההערכה היא כי יש לבחור באופן שיעמוד בעלות ההון. התפיסה האחרונה אינה ניתנת לפירוק משיעור התשואה. כמובן שיש להתאים אותו לסיכונים. שיעורי ההנחה החלים על חברות יכולים להשתנות באופן משמעותי:
- חברות סטארט-אפ בחיפוש אחר השקעות - 50-100%.
- הם נמצאים בתקופת ההיווצרות המוקדמת - 40-60%.
- חברות סטארט-אפ שהוקמו בשוק - 30-50%.
- חברות בוגרות - 10-25%.
רמה גבוהה יותר של שיעורי הנחה עבור סטארטאפים משקפת את הבעיות הקשורות אליהם:
- בהשוואה למכירות בשלות, הזכאות למכירת זכויות קניין נמוכה מכיוון שמניותיהן אינן נסחרות בבורסה.
- מספר מצומצם של משקיעים.
- סיכונים גבוהים.
- תחזיות אופטימיות מדי של המייסדים הנלהבים.
מודל תמחור נכסים
בכדי לקבוע את הרווחיות של ההון בעתיד, שחשוב במיוחד למשקיעים פוטנציאליים בסטארט-אפים, משתמשים בשלושה אינדיקטורים על בסיסם נאמד שיעור ההיוון. ביניהם:
- שער ללא סיכון. זהו אחוז התשואה על השקעה במכשירים פיננסיים בטוחים, כמו אג"ח ממשלתיות.
- בית ב ' זהו אינדיקטור לאופן בו מחירי המניות של החברה מגיבים לתנאי השוק המשתנים. אם שיעור זה הוא יותר מאחד, אנו מתמודדים עם בועה פיננסית. פחות - מחירי המניות פועלים נגד השוק.
- פרמיית סיכון. זו החזר השקעה שהמשקיעים זקוקים להם בתנאים רגילים.
במקרה זה, שיעור ההיוון הוא סכום האינדיקטור הראשון והשני כפול השלישי. יישומה הוא המפתח ליעילות ההשקעה.
