מינוף פיננסי הוא היחס בין ההון השאול של החברה לתקציב שלה. בזכותו תוכלו ללמוד את המצב הכלכלי של החברה, את מידת הסיכון לקריסת המיזם או את הסבירות להצלחתו. ככל שהמנוף נמוך יותר, כך עמדת החברה יציבה יותר. אך אל תשכח שבעזרת הלוואה גדלים חברות קטנות רבות לגדולות יותר, וגדולות, לאחר שקיבלו רווח נוסף להון משלהן, משפרות את מעמדן.
מטרת המינוף הפיננסי
מינוף פיננסי במשק יכול להיקרא מינוף, מינוף, מינוף פיננסי, אך המשמעות אינה משתנה. המנוף בפיזיקה עוזר, בפחות מאמץ, להרים חפצים כבדים יותר, ממש כמו בכלכלה. יחס פיננסי מינוף מאפשר לך לעשות רווחים גדולים. לוקח פחות זמן ואנרגיה כדי להגשים חלום. לפעמים אפשר להיתקל בהגדרה כזו: "מינוף פיננסי הוא עלייה ברווחיות הכנסה אישית ארגונים עקב שימוש בכספים שהושאלו. "
שינוי מבנה הון ארגוני (מניות קרנות עצמאיות ושאולות) מאפשרות לך להגדיל את הרווח הנקי של החברה. ככלל, ההון הנוסף שמתקבל כתוצאה ממינוף משמש ליצירת נכסים חדשים, לשיפור התפוקה של החברה, להרחבת הסניפים וכו '.
ככל שיותר כסף מסתובב בתוך המיזם, כך שיתוף הפעולה היקר יותר עם הבעלים מיועד למשקיעים ובעלי המניות, וזה כמובן מועיל עבור הדירקטורים הכלליים.
בהתבסס על מושג המינוף ניתן לטעון כי השפעת המינוף הפיננסי היא היחס בין ההון המושאל לרווח של עצמו, המתבטא באחוזים.
מי צריך לדעת מהו המינוף ולמה?
לא רק למשקיעים ולמלווים, חשוב להבין ולהיות מסוגל להעריך את מבנה שוק ההשקעות. עם זאת, עבור משקיע או בנקאי, כמות המינוף משמשת כמדריך מצוין להמשך שיתוף הפעולה עם החברה וגודל שיעורי האשראי.
יזמים, בעלי חברות, מנהלים פיננסיים עצמם צריכים לדעת את מבנה המינוף ולהיות מסוגלים להעריך אותו בכדי להבין את מצבה הכספי של החברה ואת תלותה בהלוואות חיצוניות. אם יזמים לא מנוסים מזניחים ידע במינוף, הם יכולים בקלות לאבד את עצמאותם הכספית בגלל הלוואות גדולות וחובות חיצוניים. אם הדירקטורים יחליטו שהחברה מתפתחת היטב ללא היסטוריית אשראי, אז הם יפספסו את ההזדמנות להגדיל את התשואה על הנכסים, מה שאומר שהם יאיטו את תהליך גיוס המיזם בסולם הקריירה.
הלוואות חיצוניות מאפשרות לך להגדיל את היעילות של החברה במהירות וביעילות, אך הן יכולות גם למשוך אותה לתלות כלכלית בהלוואות.
כמו כן, כדאי לזכור שיזם לעולם לא צריך לקחת הלוואות לא מוצדקות (מיותר לשלב זה של פיתוח חברה). במהלך קבלת הלוואה יש לייצג במדויק את סכום הכספים הדרושים להרחבת החברה או להגדלת המכירות.
נוסחת פעולה של מינוף פיננסי.
במשק ישנם ניואנסים רבים, מבלי לדעת אילו, חדשים נופלים בקלות על תעלולי אשראי ואינם משיגים יעדים, ומאשימים את המינוף הפיננסי בכל דבר. הנוסחה שלה צריכה להיות מושרשת היטב במוחם של המצטרפים החדשים לעסקים ולאנשי מקצוע.
EGF = (1 - Sn) x D x FR
EGF - השפעת המינוף הפיננסי;
SN - מס ישיר על הרווח של הארגון, מבוטא בעשרוני (עשוי להשתנות בהתאם לסוג הפעילות של המיזם);
D - הפרש, ההפרש בין שיעור התשואה (RO) של הנכסים לבין אחוז שיעור האשראי;
FR - מינוף פיננסי, היחס בין ההון השאול הממוצע של המפעל לגודל שלו.
דפוסי מינוף
בהתאם לנוסחה ניתן לגזור מספר דפוסי מינוף.
ההבדל צריך תמיד להיות חיובי. זהו תנופה חשובה למינוף, המאפשרת ללווה להבין את מידת הסיכון בהלוואת סכומים גדולים ליזם. ככל שהציון גבוה יותר, הסיכון עבור הבנקאי נמוך יותר.
הכתף (RF) מכילה גם מידע קריטי לשני המשתתפים בתהליך. ככל שהוא גדול יותר, כך גדל הסיכון הן לבנקאי והן ליזם.
בהתבסס על שני היבטים אלה, ברור כיצד המינוף עוזר להגדיל את הרווחיות. המנוף הפיננסי משמש להגדלת לא רק הרווח של עצמו, אלא גם לקביעת גובה סכום ההלוואה שיזם יכול למשוך אליו.
מינוף ממוצע
נעשה שימוש בשיטות מעשיות לקביעת הערך האופטימלי של אינדיקטור המינוף הפיננסי (באחוזים). עבור מיזם ממוצע היחס בין המינוף להון הוא 50-70%. אם אינדיקטור זה יורד ב -10% לפחות, הסיכוי של היזם לפתח את החברה שלו ולהשיג הצלחה אבד, ואם זה יגדל ל -80 או 90%, העצמאות הכספית של כל העסק היא בסיכון עצום.
עם זאת, אל תשכח שרמת המינוף הרגילה תלויה גם בענף, בהיקף (גודל העסק, מספר הסניפים וכו ') ואפילו בשיטת ארגון הניהול ובגישה לבניית מבנה החברה.
המרכיבים העיקריים במינוף הפיננסי
המינוף הפיננסי תלוי ברובו בגורמים משניים. כל אחד מהם צריך לפרק בנפרד. האינדיקטור למנוף הפיננסי שווה ליחס בין הון אשראי להון. לכן הגורם המשנה את האינדיקטור לאפקט המינוף מלכתחילה הוא התשואה על הנכסים, כלומר היחס בין הרווח הנקי של החברה (לשנה) לשווי כל הנכסים (יתרת החברה).
יחס המינוף הפיננסי הוא מנוף המינוף, אשר מראה איזה חלק במבנה הכולל של החברה מושאל או כספים אחרים הנדרשים לשלם (הלוואות, בתי משפט וכו '). בעזרת מינוף נקבע כוח ההשפעה על הרווח הנקי של הכספים השאולים.
מדוע אני זקוק למגהץ מס?
כאשר משתמשים במינוף פיננסי בחישובים, כלכלנים מנוסים פונים להגדרה כזו כמתקן מס. בזכותו תוכלו לגלות כיצד ההשפעה של המינוף הפיננסי משתנה בעת העלאה או הורדת מס הכנסה. נזכיר כי מס הכנסה משולם על ידי כל הגורמים המשפטיים של הפדרציה הרוסית (OJSC, ZAO וכו '), ושיעורו שונה ותלוי בסוג הפעילות ובגודל ההכנסה הריאלית. אז מתקן המס משמש רק בשלושה מקרים:
- אם ישנם שיעורי מס שונים;
- אם החברה משתמשת בהרשאות (לסוגים מסוימים של פעילות);
- אם החברות הבנות (הסניפים) ממוקמות באזורים הכלכליים החופשיים של המדינה בה קיים יחס מועדף או שהסניפים ממוקמים במדינות זרות עם אותם אזורים.
כך, כאשר מופחת נטל המס מאחת מסיבות אלה, התלות בהשפעת המינוף הכספי על המתקן פוחתת באופן ניכר.
מינוף תפעולי
המינוף התפעולי והפיננסי בשוק המניות ממשיך להתמיד. האינדיקטור של הראשון מצביע על שינויים בקצב צמיחת הרווח מהמכירות. אם אתה יודע מה מנוף הפעלה אתה יכול לחזות במדויק את שינוי הרווח לשנה כשאתה משנה את אינדיקטור ההכנסות החודשי.
יש מושג בשוק נקודות פריצה מראה את סכום ההכנסה הדרוש לכיסוי ההוצאות. בשלב זה, אם אתה מציג אותו על קו הקואורדינטות, הרווח הנקי הוא אפס, הצד השמאלי שלילי (החברה סובל מהפסדים), הימין חיובי (החברה מכסה הוצאות והרווח הנקי נותר). קו זה נקרא מדד לחוסן הפיננסי של החברה.
השפעת המינוף התפעולי
החוזק שבו מנוף התפעול פועל בארגון תלוי במשקל הממוצע של עלויות קבועות בעלות העלות הכוללת (קבועה ומשתנה). אם כן, השפעת מינוף הייצור היא המדד החשוב ביותר לסיכון התקציבי של מיזם, המחושב על ידי הנוסחה הבאה:
- ESM = (סיב לוח + PR) / סיב לוח
- ESM - השפעת מנוף ההפעלה;
- Fiberboard - הכנסה לפני ריבית (מיסים וחובות);
- יחסי ציבור - עלויות ייצור קבועות (האינדיקטור אינו תלוי בהכנסות).
מדוע מופחתת האפקטיביות של המינוף הפיננסי?
המנוף הכספי של המיזם, כמובן, מראה עד כמה בעל יכולת מטפלת בכספיו והשאולים שלו, אך הסיכון תמיד קיים, במיוחד כאשר יש בעיות במצב הכלכלי בשוק. אז תחת אילו גורמים האפקטיביות של המינוף הפיננסי פוחתת ומדוע זה קורה?
במהלך ההידרדרות במצב הפיננסי בשוק, עלות משיכת הלוואה עולה בחדות, מה שכמובן ישפיע על אינדיקטור המינוף הפיננסי בהתאם לבחירת היזם: לקחת הלוואה בשיעורים חדשים או להשתמש בהכנסה משלך.
ירידה ביציבות הפיננסית של החברה עקב המשבר הכלכלי או טיפול בכספים לא תקינים (הלוואות קבועות, הוצאות גדולות) מביאה לעלייה בסיכון לפשיטת הרגל של החברה. שיעורי הריבית לאנשים כאלה עולים, מה שאומר שהמדד למינוף הפיננסי מופחת. לפעמים זה יכול ללכת לאפס או לקחת ערך שלילי.
ירידה בביקוש למוצרים גורמת לירידה בהכנסה. כך, התשואה על הנכסים פוחתת, וגורם זה הוא החשוב ביותר בהיווצרות המינוף הפיננסי.
מכאן נובע כי יעילות המינוף הפיננסי נופלת כתוצאה מגורמים חיצוניים (תנאי שוק), ולא בגלל אשמת היזם או רואי החשבון.
יזמות - סיכון או עבודה עדינה?
לפיכך, המינוף הפיננסי קובע את האינדיקטור החשוב ביותר של מצב המיזם במשק, מחושב כיחס בין הון שאול להון, ובעל ערך מה שמכונה ממוצע של 50 עד 70% תלוי בסוג הפעילות. עם זאת, יזמים צעירים רבים, בשל חוסר הניסיון שלהם, אינם מייחסים חשיבות נאותה למינוף ואינם שמים לב כיצד הם הופכים תלויים כלכלית בתאגידים גדולים יותר או בנקאים.
זו הסיבה שאנשים המחברים את חייהם עם הכלכלה ושוק המניות צריכים לדעת את כל הדקויות, הניואנסים וההיבטים של יזמות.
