השיטות והכלים העיקריים של המדיניות המוניטרית

כלכלת שוק - מנגנון הוויסות עצמי מספיק. אך ברוב המדינות המודרניות ישנם מוסדות כוח המעורבים מעת לעת בניהול תהליכים כלכליים בשל העובדה שיש לעשות זאת על מנת לשמור על יציבותו של השוק הלאומי. מוסדות אלה מנהלים מדיניות מוניטרית. מהם הספציפיים של פעילות מסוג זה של מבני מדינה? באילו שיטות הם משתמשים?

מהי מדיניות מוניטרית?

בנושא המדיניות המוניטרית, המכונה לעיתים גם מוניטרית, במקרה הכללי, נהוג להבין את המדינה. לפיכך, פעילות מסוג זה היא עבודת הרשויות, באמצעותה מתנהל ניהול מנגנון מחזור המזומנים בכלכלה הלאומית. מטרת המדיניות המוניטרית של המדינה היא להכיל מחירים, להבטיח תעסוקה של אזרחים ולעורר את צמיחת הכלכלה כולה.

המוסד העיקרי שמבצע פעילויות אלה בפדרציה הרוסית הוא הבנק המרכזי של רוסיה. במובן הצר, ניתן להבין את המדיניות המוניטרית כפעילות של כל גורם כלכלי. לדוגמא, מיזם או עירייה שמטרתם להגדיל את היעילות של ניהול ההון. אך לעתים קרובות יותר מאשר לא, כמובן, כי מכשירי המדיניות המוניטרית מעורבים בגופים ממלכתיים. שקול את המשימות העיקריות שנפתרות בכיוון זה של ה- CBR.

יעדי המדיניות המוניטרית של הבנק

אז הנושא העיקרי שמשתמש במכשירים שונים של מדיניות מוניטרית הוא הבנק המרכזי של רוסיה. על מוסד זה לפתור את מגוון המשימות הבא:

• רגולציה של אינפלציה;
• צמצום האבטלה;
• שמירה על המטבע הלאומי;
• הבטחת יציבות מאזן התשלומים במדינה;
• הבטחת תפקוד מערכת הבנקאות;
• שמירה על עבודת מנגנוני התשלום במשק;
• קביעת שיעורי ריבית נאותים בתחום ההלוואות.

סיווג עקרונות המדיניות המוניטרית

הבנק המרכזי עשוי להחיל מספר אסטרטגיות מדיניות מוניטרית. מומחים מבחינים בשניים עיקריים - נוקשים וגמישים. מה הספציפיות שלהם?

בשיטה הקפדנית לניהול תזרים פיננסי נבחרים מכשירים אלה של המדיניות המוניטרית שמטרתם להבטיח את המחזור במשק של סכום ספציפי של אספקת כסף. מודל גמיש כרוך בשימוש בגישות המערבות ויסות של בעיקר מנגנוני אשראי - לרוב על ידי העלאה או הפחתה של הריבית. במקרה של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית, הריבית מוסדרת, והיא הגורם הקובע בתנאים למתן הלוואות מבנקים פרטיים ללקוחותיה.

ישנם קריטריונים אחרים לסיווג למדיניות מוניטרית. כך, הבנק המרכזי יכול לתרגל גישה מעוררת. הוא מציע כי ייבחרו מכשירי מדיניות מוניטרית המעוררים את הפעילות העסקית של גורמים עסקיים וכתוצאה מכך צמיחה כלכלית ויצירת מקומות עבודה חדשים.

יש, בתורו, גישה מרסנת. הוא מציע כי מכשירי המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי יבחרו את הכוונה להפחתת הפעילות היזמית. גישה זו משמשת בעיקר כנגד אינפלציה. מכשירי המדיניות המוניטרית העיקרית מהסוג המעורר:

1. הקלה בדרישות המילואים לבנקים פרטיים;
2. הפחתת שיעורי מפתח;
3. רכישה פעילה של ניירות ערך אגרות חוב ממשלתיות.

אמצעים אלה כוללים גירוי של פעילויות בשלושה מגזרי הכלכלה בו זמנית - המגזר הבנקאי, העסקים במגזר הריאלי וכן בשווקי מניות.

מכשירי המדיניות המוניטרית העיקרית מסוג ההרתעה:

1. הידוק דרישות המילואים לבנקים פרטיים;
2. עלייה בשיעור המפתח;
3. מכירת הבנק המרכזי של ניירות ערך שהונפקו על ידי המדינה.

באופן דומה, ההשפעה של השימוש בכלים אלה נצפתה במספר מגזרים עסקיים בו זמנית.

שיטות מדיניות מוניטרית

אז בחנו את מהות המושג "מדיניות מוניטרית", מכשירים של מדיניות מוניטרית. אך ישנם מספר ניואנסים המאפיינים את הפעילויות המדוברות. בפרט יהיה כדאי לשקול אילו דרכי מדיניות מוניטרית יכולים להשתמש במדינה. ישנן מספר דרכים לסווג אותן. אז גישה נרחבת בה מובחנים שיטות ישירות ועקיפות. אנו לומדים את מהותם ביתר פירוט.

מהן השיטות הישירות למדיניות המוניטרית?

שיטות ישירות למדיניות המוניטרית של הרשויות מציעות כי הבנק המרכזי ישתמש בעיקר במכשירים מנהליים להסדרת המדיניות המוניטרית. זה יכול להיות יישום מגבלות על מתן הלוואות או מיקום פיקדונות על ידי בנקים פרטיים. גישה זו מאפשרת לבנק המרכזי להשפיע בעיקר על גודל היצע הכסף במשק וכתוצאה מכך לקבל את האפשרות לווסת את האינפלציה. היתרון העיקרי של השיטות המתאימות הוא האפשרות להשיג תוצאה מבצעית.

ככלל, מכשירי המדיניות המוניטרית של המדינה המשמשים בתרחישים כאלה מובילים לשינויים מהירים בכלכלה הלאומית. עם זאת, השפעתם, ככלל, אינה מהותית. לפיכך, השגת השפעה לטווח קצר מיישום שיטות ישירות לניהול מוניטרי של המשק לרוב מחייבת שימוש באמצעי המעקב של הבנק המרכזי, כדי לתקן את התוצאה.

תמצית השיטות העקיפות במדיניות המוניטרית

הספציפיות של שיטות עקיפות היא שיישומן מאופיין במעורבות של בעיקר מנגנוני שוק. לדוגמא, הנהגת תקנות מעודכנות על פעילות בנקים פרטיים, שעשויות להשפיע על מדיניות קביעת סדרי העדיפויות שלהם בבניית מודל עסקי.

היתרון העיקרי בשיטות מסוג זה הוא אופיין הבסיסי, למרות היעילות הנמוכה יחסית להשגת תוצאות היישום שלהן. ניתן לציין כי מומחים מסווגים גם שיטות מדיניות מוניטרית כלליות וסלקטיביות. הראשונים, באופן עקרוני, דומים לאלו העקיפים, מנגנוני היישום של האחרונים דומים לאלה המאפיינים שימוש בשיטות ישירות.

אז, בחנו מהי המדיניות המוניטרית, מכשירים למדיניות מוניטרית, ושיטותיה העיקריות תוארו גם הם. כעת יהיה מועיל ללמוד מספר היבטים מעשיים ביישום שלהם.

תרגול המדיניות המוניטרית: השתתפות הבנק המרכזי בפעילות שוק

כלי יעיל ורחב למדי של המדיניות המוניטרית הוא השתתפות הבנק המרכזי בפעילות שוק. שקול כיצד ניתן ליישם אותה.

פעילות הבנק המרכזי בתחום פעולות השוק עשויה להיות מורכבת בעיקר ברכישה או מכירה של נכסי מילואים באמצעות יתרות משלו. סוג פעילויות נפוץ נוסף של הבנק המרכזי בכיוון זה הוא ניהול יתרות מטבע החוץ של המדינה.פעילות מסוג זה מאפשרת, קודם כל, לנהל ביעילות את מדיניות החוב של המדינה, וגם להשפיע על האטרקטיביות של ההשקעה בכלכלת המדינה. דרך נוספת של הבנק המרכזי להשתתף בפעילות שוק היא להשתתף בה סחר במט"ח. לרוב זה מתבצע בצורה של התערבויות, שהן מפגשי מכירה או רכישה של מטבע לאומי או זר במטרה להתאים את רמת הביקוש או ההיצע שלה.

נוהלי מדיניות מוניטרית: ניהול שיעורי היוון

הכלי המדיני המוניטרי המעשי הבא הוא ניהול שיעור היוון. מהותה היא בקביעת סכום הריבית שהבנקים הפרטיים משלמים לבנק המרכזי בתמורה לכסף שהם לווים ממנו כדי להשתמש במבנה ההון הפרטי שלו. אם הבנק המרכזי מוריד את שיעור ההיוון, הרי שמוסדות אשראי פרטיים, ככלל, יתחילו ללוות באופן פעיל יותר מהבנק המרכזי - כמו גם להציע ללקוחותיהם שירותים פיננסיים שונים.

כמובן שהריבית על הלוואות ללקוחות מופחתת גם כן - וזה תמריץ נוסף גורם צמיחה מחזור הון במוסד פיננסי. בתורו, עלייה בשיעור ההיוון בדרך כלל מלווה בהשפעה הפוכה, אך יחד עם זאת, כפי שציינו לעיל, זה עוזר להתמודד עם האינפלציה.

שיטות מיוחדות למדיניות מוניטרית

הבנק המרכזי ומוסדות פיננסיים אחרים רשאים להחיל גם שיטות מיוחדות למדיניות המוניטרית. בין אלה ניתן למצוא גירוי לייצוא של מוצרים לאומיים, טכנולוגיות, הון ושירותים שונים. שיטות אלה מיושמות על ידי הגברת ההלוואות לחברות המוכנות למשלוחים מתאימים, חתימת חוזים, במסגרתן מבטיח הבנק המרכזי לספק מתן תוכניות השקעה שונות. דרך נוספת לעודד יצוא היא להתאים חובות, לשנות את הערך של מכסות שונות.

סדרי העדיפויות של המדינה בבחירת סדרי העדיפויות של המדיניות המוניטרית תלויים בגורמים רבים - פנימיים, חיצוניים. לעתים קרובות הם פוליטיים, כלומר הם אינם קשורים ישירות לתפקוד מנגנוני ההיצע והביקוש בשוק. יתכן כי כישורי הבנק המרכזי ומוסדות פיננסיים אחרים אינם מספיקים כדי להשפיע כראוי על תהליכים כלכליים בתנאים של השפעה מוגזמת על גורמים כלכליים - לכן מוסדות ממשלתיים אחרים עשויים להיות מעורבים בהסדרת תהליכים כלכליים. סוגיות כלכליות עשויות להיות בראש סדר העדיפויות עבור ממשלת המדינה והרשויות הבכירות בכלל, אם כי במקרה הכללי הם נמצאים בסמכותו של מעגל מוגבל מספיק של מוסדות פיננסיים.

מכשירי מדיניות מוניטרית של בנק רוסיה

כעת בואו ונחקור מהם הכלים העיקריים. המדיניות המוניטרית של הבנק של רוסיה. בהתאם להוראות החוק, אלה צריכים לכלול:

• קביעת שיעורי ריבית בפעילות עצמית,
• קביעת תקני מילואים,
• המופקדים בבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית,
• עסקאות בשוק הפתוח
• מימון מחדש של מוסדות פיננסיים,
• ביצוע התערבויות מטבע,
• ניהול קריטריוני צמיחת כסף,
• קביעת גבולות כמותיים
• הנפקת ניירות ערך.

על פי מומחים, הבנק המרכזי ברוסיה מתמקד בשימוש בעיקר בשיטות עקיפות לניהול תזרים מזומנים במשק. אולם החקיקה של הפדרציה הרוסית מאפשרת כי כלי המדיניות המוניטרית של הפדרציה הרוסית יחולו על אלה המסווגים כישירים. בפרט, בצורה של מגבלות כמותיות, העשויות לבוא לידי ביטוי באישור גבולות למימון מחדש של פעולות או בביצוע עסקאות נפרדות על ידי מוסדות אשראי ופיננסים.

במקרה הכללי, הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית משמש כנושא עצמאי של מדיניות מוניטרית. ראשית כל זה נובע מהעובדה שלמבנה זה יש עצמאות משפטית מרשויות המדינה. עם זאת, במספר מקרים, יש לתאם את פעילויותיה עם ממשלת הפדרציה הרוסית.

לעתים נדירות בנק הרוסיה נוהג במדדים בעלי השפעה ישירה על עבודתם של מוסדות פיננסיים פרטיים - אך הוא עשוי בהחלט לקבוע המלצות מסוימות עבורם. לדוגמה, הם עשויים להיות קשורים לירידה בנכסים זרים כדי לדכא את יצוא ההון. כמו כן, הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית יכול לקבוע המלצות למוסדות אשראי פרטיים על שווי הריבית ברובלים על מנת להבטיח נזילות אופטימלית בבנקים.

סיכום

בפדרציה הרוסית נבנית כלכלת שוק. לפיכך, מכשירי המדיניות המוניטרית של רוסיה מותאמים למנגנונים של היווצרות חופשית של היצע וביקוש בכלכלה הלאומית. אולי זה מסביר את מעורבות הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית בעיקר בשיטות עקיפות לוויסות מחזור הכסף במשק. אך באופן תיאורטי, הארגון העיקרי של האשראי והפיננסים של הפדרציה הרוסית יכול להחיל את כל מגוון מכשירי המדיניות המוניטרית שבדקנו לעיל - החקיקה אינה אוסרת זאת.

הבנק המרכזי, הנושא העיקרי של הרגולציה המוניטרית על ידי הכלכלה הלאומית, יכול לבחור בכלים ובדרכי המדיניות המוניטרית המותאמים בצורה הטובה ביותר למצב הכלכלי הנוכחי. אם הם ישירים, אז יש לבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית לצפות לתוצאה מהירה, אך שטחית מספיק, הדורשת התערבות נוספת בתהליכים כלכליים. שיטות התערבות עקיפות של הבנק המרכזי במשק לא תמיד נותנות תוצאות מהירות, אך מאופיינות בהשפעה מהותית על התהליכים המתרחשים במשק הלאומי.

בחלק מהמקרים, סיוע ביישום המדיניות המוניטרית לבנק המרכזי עשוי להיעשות על ידי סוכנויות ממשלתיות אחרות. יתכן שזה נובע מהעובדה שמיומנותו של הבנק המרכזי לא יכולה להספיק בכדי לפתור בעיות שמתעוררות כתוצאה מהשפעת גורמים שאינם קשורים ישירות לתהליכים כלכליים. בנוסף, לבנק המרכזי עלולה להיות מחויבות להתייעץ עם גורמי ממשל אחרים בגלל העובדה שהשיטות הנהוגות בו עלולות להשפיע על תחומים אחרים לפיתוח עליהם הרשויות הרלוונטיות אחראיות.