שוק מט"ח ושער חליפין. משתתפי שוק מט"ח

לאחר שתקראו מאמר זה, תוכלו ללמוד מהו שוק המט”ח ושער החליפין. נשקול את המושגים הללו בפירוט, ניתן את הסיווג שלהם וניתן דוגמאות.

שוק מטבע החוץ הוא תחום של יחסים כלכליים המופיעים בעת ביצוע פעולות מכירה או ברכישת ניירות ערך במטבע חוץ (או במטבע החוץ עצמו), וכן קשורים להשקעה של הון מטבע חוץ. זהו המרכז הפיננסי הרשמי בו מרוכזים המכירה והרכישה של כל האמור לעיל על בסיס היצע וביקוש אליו.

תכונות פונקציונאליות, מוסדיות וארגוניות-טכניות של שוקי מט"ח

מבחינת הפונקציונליות, שוקי המט"ח כיום מספקים יישום של התנחלויות בינלאומיות שונות, כמו גם ביטוח מפני סיכונים הנלווים למט"ח, פיזור יתרות מטבע החוץ, הרווחים על ידי משתתפים עקב הפרשי שערי חליפין והתערבות מט"ח. מבחינה מוסדית, מדובר בשילוב של חברות השקעות, בנקים מורשים, בתי תיווך, בורסות שונות וכן בנקים זרים שמבצעים עסקאות מט"ח. מנקודת המבט של ארגוני וטכני, שוק מטבע החוץ הוא מערך מערכות תקשורת המחברות בין בנקים של מדינות שונות המבצעות תשלומים בינלאומיים ועסקאות אחרות במט"ח.

משתתפים בשוק המט"ח בבורסה ומחוצה לה

הגורמים המשתתפים בהחלפה הם יזמים, מתווכים, סוחרים ושחקנים. יש גם ישויות שמחוץ למטבע החליפין. אלה הם המשתתפים בשוק המט"ח, כגון:

• משרד תיווך;
• בנק מורשה של הפדרציה הרוסית;
• אזרח;
• ישות עסקית;
• חברת השקעות;
• בנק זר.

שער חליפין

המטבע הלאומי בשוק מטבע החוץ מוחלף בכסף של מדינות אחרות. שער החליפין הוא פרופורציה, יחס כמותי בו המטבע של מדינה מסוימת מוחלף ליחידה הכספית של מדינה. במילים אחרות, מדובר במחיר של יחידת מטבע חוץ, המתבטא במספר יחידות מטבע לאומיות. זה שיעור זה שקובע את המצב בשוק המט"ח. כאשר מחיר יחידת מטבע חוץ במונחי עלייה מקומית מתרחש פחת של המקומי, ולהיפך.

סוגי שערי חליפין

נבדלים בין הסוגים הבאים:

• יחס קבוע - שנקבע רשמית בין המטבעות של מדינות מסוימות, על בסיס זוגיות הדדית;
• משתנה - שער החליפין המשתנה בחופשיות תחת השפעת היצע וביקוש;
• צף - סוג של נדנוד, הכרוך בשימוש במנגנון של ויסות המטבע.

בשנת 1976, בועידת ג'מייקאן, הוחלט להנהיג מערכת תעריף משתנה. המדינה, ככלל, מטילה מגבלה מסוימת על ייצוא, יבוא והעברת מטבע חוץ וארצי לחו"ל ומחוצה לה. היחס בין היצע וביקוש קובע את כל מחירי כלכלת השוק, כמו גם מחירי מטבע (כלומר, שערי חליפין).

מה קובע את ההיצע והביקוש בשוק המטבעות?

הגורמים הבאים קובעים את גודל ההיצע והביקוש בשוק המט"ח:

• על היקף הסחר בין מדינות (לדוגמא, הביקוש למותג גדול יותר, כך גדל חילופי הסחר בין המדינה לגרמניה);
• על מצב כלכלת המדינה ומידת האינפלציה;
• מכוח הקנייה של מטבעות לאומיים.

האחרון נקבע על ידי מספר השירותים והסחורות הזהים אותם ניתן לרכוש תמורת כמות מסוימת של מטבעות לאומיים שונים (במילים אחרות, סל צרכנים). לדוגמה, עבור 100 רובל, פרנק, דולר וכו '.

סל צרכנים

עם זאת, יחס המטבעות במדינות שונות מבחינת כוח הקנייה של מוצרים שונים אינו זהה. בפרקטיקה העולמית, אם כן, כיום ניתן לקבוע את שער החליפין על בסיס שוויון כוח קנייה. זה פועל כתוצאה מהשוואה בין כמות הסחורות שניתן לקנות בשווקים של מדינות שונות במטבע לאומי. במקרה זה, אותה סחורה נלקחת לסל והסכום הנדרש נקבע לרכישת מערך זה במדינות שונות.

רק באמצעות שימוש בשירותים וסחורות רבים ושונים הכלולים בסל הצריכה של שתי המדינות ניתן להשיג אובייקטיביות של השוואה. לדוגמה, אם ברוסיה סל יעלה 815 רובל, ובארצות הברית - 100 דולר, אז שער החליפין (מחיר דולר אחד) יהיה 8 רובל. 15 שוטרים, 19 סנט יהיה מחיר רובל אחד. לפיכך, אם המחירים כפולים בארצנו, ובארה"ב הם נשארים ללא שינוי, אז שער הדולר / רובל, אם תנאי החליפין האחרים יישארו זהים, יעלה פי 2. אך במציאות, שער החליפין יכול לסטות משמעותית בהשפעת סיבות רבות. לדוגמה, שער החליפין עשוי לעלות בגלל הביקוש למטבע חוץ.

עם זאת, הקושי הגדול ביותר הוא שאין דרך אחת לקבוע את הרכב סל הצריכה. מבנה הצריכה של סחורות ושירותים הכלולים בה משתנה ממדינה למדינה. עם זאת, אין דרך אחרת לקבוע את שער החליפין.

סיווגי שוק מטבע

ניתן לסווג את שוקי המטבעות על פי קריטריונים רבים: ביחס למגבלות מטבע שונות, מבחינת חלוקה, לפי דרגת ארגון וסוגי משאבי המטבע.

רוחב הכיסוי, כלומר מבחינת ההפצה, מבחין בין שוק המטבעות המקומיים והבינלאומיים. האחד והשני, בתורו, מורכבים מאזורים שהוקמו על ידי מרכזים פיננסיים באזורי מדינה מסוימת או בעולם (למשל, שוק המטבעות במוסקבה).

שווקי מטבע בינלאומיים ומקומיים

בינלאומי מאחד את שוקי המטבעות של כל מדינות העולם. פירושו שרשרת של שווקים אזוריים גלובליים המחוברים באמצעות מערכת תקשורת לוויינית וכבלים. ביניהם יש הצפת כספים בהשפעת מידע עדכני, כמו גם תחזיות לגבי המיקום האפשרי של מטבעות מסוימים הנעשים על ידי משתתפי השוק המובילים.

שוק מטבע החוץ המקומי הוא שוק של מדינה אחת, כלומר, מתפקד בתוך מדינה. זה מורכב משווקים מקומיים אזוריים, הכוללים מטבע חוץ שמרכזיהם ממוקמים בבורסות בין בנקאיות.

שווקים חופשיים ולא חינמיים

אפשר להבחין גם בשווקי מט"ח ללא חופשייה וחופשית ביחס למגבלות מטבע כאלה או אחרות.

האחרונים הם מערכת של צעדים ממלכתיים (מינהליים, ארגוניים, כלכליים, חקיקתיים) לקביעת נוהל פעולות עם ערכי מטבע שונים. הם כוללים אמצעים שמטרתם ויסות ממוקד של תשלומים, כמו גם העברות לחו"ל של מטבעות זרים ולאומיים. השוק המטבעי והפיננסי, בו קיימות מגבלות מטבע, אינו חופשי, ובהיעדרם - חופשי.

שווקים במצב יחיד וכפול

השוק לסוגי שערי החליפין המשמשים בו יכול להיות מצב כפול או יחיד. במצב אחד - כאשר קיימים שערי חליפין בחינם, כלומר שערי חליפין צפים, הצעת המחיר שלהם נקבעת בבורסות במהלך המסחר. לדוגמה, שיעור הרובל הרשמי מוגדר הודות לתיקון.

קיבוע

התיקון ברוסיה מתבצע על ידי הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית בבורסה במוסקבה. זה מייצג את הגדרת הדולר האמריקני מול הרובל. שער התיקון בדרך זו הוא שער בודד של הבנק המרכזי בשוק המטבעות של הפדרציה הרוסית. באמצעות המידע של סוכנות רויטרס על שערי חוצה הוא מציג באמצעותו את שער החליפין של הרובל ביחס למטבעות אחרים. פעמיים בשבוע מתרחשת תיקון מטבעות. הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית ביום בו הוא מדווח על שיעורי המטבעות העיקריים הניתנים להמרה בחופשיות כנגד הרובל על ידי פרסום בתקשורת.

מצב כפול

שוק במצב כפול הוא שוק בו מיושמים שער חליפין קבוע. דוגמה לכך היא שוק המטבעות של הפדרציה הרוסית. הנהגת משטר כזה משמשת מדינות כאמצעי שמטרתה להסדיר את תנועת ההון בשוק הבינלאומי והארצי להון הלוואות. מדד זה נועד לשלוט ולהגביל את ההשפעה על כלכלת מדינה זו של השוק הבינלאומי להון הלוואות. במדינתנו, למשל, Vnesheconombank, ביחס לחשבונות חסומים עבור השקעות זרות (למקרה שההתנחלויות לא הושלמו במלואן), מחיל את שער החליפין של הרובל, שהוא השער המסחרי שקבע הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית.

OTC ושווקי חליפין

על פי דרגת ההתארגנות, קיים שוק ללא מרשם ושוק מטבע חליפין (למשל של בורסת מוסקבה). חליפין - שוק מסודר המיוצג על ידי המרת מטבע, כלומר מיזם המארגן מסחר במט"ח ובניירות ערך בו. ההחלפה אינה מפעל מסחרי. תפקידו העיקרי אינו בייצור רווחים, אלא בגיוס כספים החופשיים באופן זמני באמצעות מכירת מטבע וניירות ערך בתוכו, ובקביעת שער החליפין, כלומר שווי השוק שלו. בארצנו, למשל, הגדול ביותר הוא שוק המטבעות של בורסת מוסקבה. זה נוצר בשנת 2011 באמצעות מיזוג של MICEX ו- RTS.

לשוק מטבע החליפין מספר יתרונות. זהו המקור הזול ביותר למטבע חוץ ומטבע חוץ; להצעות שהוצאו יש נזילות מוחלטת. מה הנזילות של ניירות ערך ומטבעות? פירוש הדבר יכולתם להפוך במהירות למטבע לאומי ללא אובדן ערך.

שוק המטבעות ללא מרשם מאורגן על ידי סוחרים שונים. הם עשויים להיות או לא חברים בבורסה במטבע ולנהל את פעילותם באמצעות רשתות מחשבים, פקס, טלפון.

ללא מרשם ושווקי חליפין מבוססי מטבע, שפיתוחם מתרחש במקביל, במידה מסוימת סותרים זה את זה. במקביל הם משלימים. זה נובע מהעובדה שבביצוע פעולותיהם, הפונקציה הכללית של תפוצה של ניירות ערך וסחר במטבעות, הם משתמשים בצורות ושיטות שונות למכירת מטבע וניירות ערך בה.

היתרונות של שוק המטבע ללא מרשם הם כדלקמן. ראשית, בעלות נמוכה למדי הקשורה בעלויות פעולות המרת מטבע. לעתים קרובות, סוחרי בנקים משתמשים במכרזי מטבע פנים אל פנים בכדי להפחית את עלויות ההמרה שלהם במטרה, תוך סיום חוזי מכירה ורכישה לפי שער החליפין שנקבע לפני הצעת המחיר. העמלות נמשכות מהמציעים בבורסה, וסכומן תלוי ישירות בכמות הרובל ומשאבי המטבע שהצליחו למכור. החוק, בנוסף, קובע מס מיוחד על עסקאות בבורסה. פעולת המרת המטבע בשוק ה- OTC מתבצעת עבור בנק מורשה לאחר שמצא את הצד הנגדי לעסקה כמעט ללא עלות.

שנית, כאן מהירות החישוב גבוהה יותר מאשר בסחר בבורסה. זה נובע בעיקר מהעובדה ששוק המטבע ללא מרשם מאפשר לבצע עסקאות במהלך יום המסחר בכל עת, ולא רק בזמן ספציפי של מושב החליפין. לכן שוק המטבעות של ה- OTC חשוב מאוד.כל מדינה זקוקה לפיתוחה לצורך החלפת מטבעות מהירה יותר ויקרה פחות.

שוק ה- OTC מבחינת סחר עולה משמעותית משוק המניות. הנוזל ביותר בעולם כיום נחשב לשוק המט"ח OTC. היא פועלת מסביב לשעון בכל המרכזים הפיננסיים העולמיים (מטוקיו לניו יורק).

סוגים אחרים של שוקי מט"ח

בסיווג השווקים יש להדגיש גם את שוקי החליפין של אירו-אגרות חוב, אירו-מטבעות, אירו-קרדיט, אירופוסיטס, "אפור" ו"שחור ".

שוק יורו-יורק הוא שוק בינלאומי למטבעות מערב אירופה, בו הפעולות מתבצעות במטבעות של מדינות אלה. תפקודו נובע מהעובדה שמטבעות משמשים בפעולות הפיקדון והלוואות שאינן מזומנות ללא מזומנים מחוץ למדינות הפולטות. בשוק האירובונד יחסים פיננסיים ביורו מטבעות עבור התחייבויות חוב מתרחשים במקרה של הלוואות לטווח ארוך המבוצעות כאג"ח של לווים.

בשוק פיקדונות היורו, יחסים פיננסיים מתבצעים על פיקדונות של בנקים מסחריים במדינות שונות במטבע חוץ על חשבון הקרנות המופצות בשוק מטבע האירו. בהתאם לכך, בשוק האירו קרדיט קיימים יחסי ממון ויחסי אשראי ליצירת הלוואות בינלאומיות שונות על ידי בנקים מסחריים במטבע חוץ.

התערבויות בבנק המרכזי

התערבויות בשוק מטבע החוץ מבוצעות על ידי הבנק המרכזי של מדינות מסוימות כדי לתפעל את שער החליפין של מדינות אלה. לפעמים הם מאורגנים בכמה בנקים מרכזיים. לדוגמא, ההתערבויות של בנק יפן, הפד וה- ECB הביאו לכך שבשנת 2011 מחיר הין ירד בשני%. הדבר נעשה על מנת לתמוך ביפן לאחר רעידת אדמה גדולה. הכלכלה של מדינה זו נתמכה בירידה בין מול הדולר.

בנוסף לשינוי הצעות מחיר של מטבעות מסוימים, התערבויות משמשות גם כדי לשלוט על המדינה על התנודתיות של שוק המטבעות, לנהל נזילות, להגדיל את עתודות הבנק המרכזי (במטבעות שונים), ולעורר את היציאה והזרמה של הון. התערבויות מתבצעות לרוב בטווח הקצר. הם פיקטיביים ואמיתיים. הבנק המרכזי במהלך התערבויות אמיתיות באמת מבצע מילוי או קנייה של המטבע. בפיקטיביים פיקטיביים הוא רק מצהיר על כוונתו לבצע פעולות כספיות מסוימות. התערבויות פיקטיביות מכוונות גם להשתנות הצעות מחיר למטבעות למרות שיש להם השלכות לטווח הקצר מאוד.

עכשיו אתה יודע מה זה שוק המט"ח ושער החליפין. נושאים אלה חשובים מאוד בכלכלה הבינלאומית, במיוחד בימינו, כאשר שערי החליפין משתנים במהירות.