Quel est le taux d'actualisation?

Investir est un must si vous voulez augmenter votre richesse. Peu importe qu’il s’agisse d’une entreprise ou de finances personnelles. L'un des concepts de base de l'investissement est le taux d'actualisation. Regardons ce que c'est et quelles méthodes de calcul existent.

La définition

Avant de décider d'investir dans un projet particulier, les investisseurs souhaitent obtenir une évaluation préliminaire de son efficacité afin de choisir l'option la plus rentable. Pour ce faire, utilisez discount ou discount - un moyen de déterminer la valeur de l'argent à un moment donné.

Le fait est que le montant que nous avons aujourd'hui est toujours le même à l'avenir. Grosso modo, dix mille roubles aujourd'hui représentent plus d'un mois, et encore plus un an plus tard.

Cela se produit pour trois raisons:

• L'inflation réduit constamment le pouvoir d'achat de la monnaie (il est aujourd'hui possible d'acheter des biens d'une valeur de dix mille roubles plus d'un mois plus tard).
• Le montant disponible peut générer un revenu (par exemple, si vous le mettez à la banque avec des intérêts).
• À l'avenir, il y a toujours un risque de ne pas recevoir d'argent du tout.

Le taux d'actualisation est le montant des bénéfices qu'un investisseur pourrait tirer d'un investissement alternatif. Avec son aide, plusieurs projets d’investissement sont comparés et le plus intéressant sélectionné.

Comment calculer le rabais?

Le calcul du coût des projets d’investissement est l’une des tâches financières les plus difficiles. Ceci est une nécessité pour un certain nombre d'entreprises - par exemple, pour celles qui préparent des rapports conformes aux IFRS, car vous devez indiquer la valeur de l'activité et des investissements, en tenant compte de l'influence du facteur temps.

Il existe une grande variété de méthodes de calcul. Cependant, leur essence est la formule suivante:

La valeur de l'argent dans le futur = La valeur de l'argent dans le présent / (taux d'actualisation supérieur à 1) x terme

Le calcul le plus difficile consiste à déterminer l'offre. Prenons l'exemple le plus simple: placer de l'argent dans une banque avec intérêt. Trois banques offrent des taux différents: 7%, 9% et 12%. Ici, même sans formule, on peut constater que l’option d’investissement la plus rentable est la dernière.

Mais comment comprendre, il est plus rentable d’investir dix mille roubles dans un projet qui les transformera en quinze mille en 18 mois, ou de placer dans une banque pour la même période à intérêt? Comment déterminer s'il est efficace d'attirer des fonds empruntés pour participer à l'investissement ou s'il est préférable de se limiter à utiliser les vôtres?

Le calcul du taux d'actualisation doit toujours tenir compte de la valeur de l'inflation. En d'autres termes, même si l'argent est simplement dans le compte courant et n'est utilisé d'aucune manière, un taux d'actualisation égal au taux d'inflation actuel leur sera également appliqué, ce qui diminuera le montant avec le temps.

Fixer la norme

C'est un point fondamental dans les calculs. Le taux d'actualisation (taux d'actualisation) est le montant du rendement qui pourrait être obtenu si l'investisseur utilisait une autre méthode d'investissement. Un exemple est le taux d'intérêt sur un dépôt dans une banque. Dans ce cas, on peut dire que le taux d'actualisation lui est égal.

Si la rentabilité du projet est inférieure à ce qui est accepté comme norme, l’investisseur refuse de participer, s’il est supérieur, il prend une décision positive. Quoi utiliser comme paramètre de base, chaque entreprise décide pour elle-même indépendamment.

L'identité "taux bancaire = taux d'actualisation" n'est pas toujours utilisée. Le point de départ peut être:

• rentabilité de tout titre;
• des indicateurs subjectifs basés sur l'opinion d'experts des spécialistes financiers de l'entreprise;
• niveau de risque d'investissement et taux de croissance de l'inflation;
• coût du capital réduit à la moyenne.

Le résultat final est que le taux d'actualisation est le rendement du capital investi dans des instruments d'investissement abordables sur le marché avec un niveau de risque minimal, ajusté au taux d'inflation actuel.

Divers facteurs peuvent influer sur le taux: intérêts bancaires, disponibilité de divers instruments de placement, modification des taux d’imposition et de l’inflation, et bien plus encore.

Taux d'escompte interne

C’est un tel indicateur pour lequel l’effet financier des investissements est nul. Les manuels se trouvent sous la forme de l'abréviation IRR.

En d'autres termes, cet indicateur démontre que le propriétaire ne subira pas de pertes liées à ces investissements. Étrange seuil de rentabilité. Le taux d'actualisation interne (formule) ressemble à ceci:

0 = ⁿle montant_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^t - IC, où:

• CFt - flux de trésorerie de l'entreprise pour une certaine période;
• IC - les coûts que l'investisseur encourra s'il est investi dans le projet;
• t est la période.

Par conséquent, si le TRI est supérieur au coût, un tel projet devrait être considéré comme attractif. Si ci-dessous, vous devez refuser de participer. Ainsi, le taux d'actualisation interne est le point de départ de l'analyse du projet.

Méthodes de calcul du taux d'actualisation

Il existe au moins dix méthodes de calcul. Parmi eux, il y a ceux qui utilisent le jugement d'experts, la rentabilité, le modèle de dividende et d'autres comme base. Les méthodes de calcul les plus courantes et les moins intensives sont les suivantes:

• agrandi;
• cumulatif.

La première est également appelée méthode du coût moyen pondéré. La formule de calcul inclut le coût non seulement des fonds propres de l'entreprise étudiée, mais également de ceux qui sont attirés (empruntés).

La méthode élargie de calcul du taux

La formule en général est la suivante:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), où:

• Le taux de rendement des capitaux propres, qui est propre;
• E - coût équité les entreprises en termes de marché;
• D est le coût du capital emprunté en équivalent du marché;
• V est la somme de E et D;
• Rd est le coût d'emprunt;
• Tc est le taux d'imposition actuel.

Calcul du taux de rendement des capitaux propres

L’indicateur Re, à son tour, est également calculé par la formule:

Re = Rf + β (Rm - Rf), où:

• Rf - le taux auquel vous pouvez obtenir un revenu sans risque. Un tel instrument est traditionnellement considéré comme un investissement dans des obligations d’État.
• β est un coefficient qui montre les fluctuations de la valeur des actions d’une entreprise donnée par rapport à la valeur marchande des actions d’entreprises opérant dans un secteur similaire. Si le paramètre est égal à l'unité, cela signifie que la variation de la valeur des actions d'une entreprise donnée coïncide avec les modifications générales caractéristiques de ce secteur. Si le coefficient est supérieur à un, alors la hausse des cours des actions de cette entreprise est en avance sur la concurrence, si elle est inférieure à un, elle est au contraire en retard.

La partie de la formule entre parenthèses symbolise la prime de risque du marché. En d’autres termes, c’est la différence de rendement entre le marché boursier et le obligations du gouvernement. Pour le calcul, prenez des données statistiques sur une longue période.

L'inconvénient de cette méthode est qu'elle ne peut être utilisée que par les sociétés qui, sous leur forme juridique, appartiennent à des sociétés par actions. De plus, une quantité importante de données statistiques sur une longue période est nécessaire pour le calcul.

Manière cumulative

Pour calculer par cette méthode, la formule suivante est utilisée:

Taux d'actualisation = taux minimum + inflation + prime de risque.

Le taux de rendement des investissements en titres d’État est utilisé comme taux minimal. Prime de risque - similaire à l'indicateur décrit dans la formule de calcul élargie des dépenses. Cependant, il existe de nombreuses autres manières de calculer une telle prime.

Les directives conseillent de prendre en compte le risque de manque de fiabilité des partenaires, les risques de ne pas recevoir de recettes prévues, ainsi que le risque pays. Le dernier indicateur se trouve dans des tableaux spéciaux contenant les notations de chaque pays, calculées par des organisations expertes.

Nous avons donc examiné le taux d'actualisation. La formule pour le calculer ci-dessus n'est pas la seule. Nous nous sommes contentés des méthodes de calcul les plus simples. Le sujet de la recherche sur l’efficacité des projets d’investissement est beaucoup plus complexe et approfondi, et nécessite une immersion plus approfondie dans le matériel (ce qui est tout simplement impossible dans le cadre d’un article) et dans la pratique à long terme.