Relacje pieniężne i walutowe są integralną częścią współczesnego życia. Jesteśmy przyzwyczajeni do traktowania ich jako sprawy oczywistej, nie wymagającej regulacji. Ale tak nie jest. Podobnie jak wszystkie inne dziedziny naszego życia, finanse to ściśle zorganizowany system, który żyje według własnych zasad i praw. Rynek pieniężny jest odpowiedzialny za ich regulację, o której teraz porozmawiamy.
Co to jest
To oddzielna część rynku finansowego. Jego cechą szczególną jest to, że przeprowadzane są tutaj krótkoterminowe transakcje pożyczkowe i pieniężne, których czas trwania może wynosić od jednego dnia do roku. Za pomocą tej sfery rynkowej zmienia się kapitał obrotowy różnych przedsiębiorstw i można udzielać pożyczek krótkoterminowych. To rynek pieniężny umożliwia bankom udzielanie krótkich pożyczek.
Nie należy zakładać, że zjawisko to jest charakterystyczne tylko dla określonego państwa, ponieważ w naszych czasach ten sektor gospodarczy obejmuje cały świat. I to nie przypadek, ponieważ liczba operacji handlowych rośnie z każdym rokiem, dlatego wszyscy potrzebują więcej pieniędzy.
Narzędzia, pożyczkodawcy i kredytobiorcy
W tym przypadku instrumentami obiegowymi są bony skarbowe i podobne papiery komercyjne, różne depozyty, czeki, a także wszystkie inne rodzaje dokumentów rozliczeniowych. To dzięki nim dokonywane są wszystkie operacje krótkoterminowe w obcej walucie, a banki mogą udzielać długoterminowych pożyczek i pożyczek. Kredytodawcami na tym rynku są duże organizacje bankowe, ale lista kredytobiorców jest znacznie szersza i obejmuje zarówno przedsiębiorstwa państwowe, jak i osoby fizyczne, w tym cudzoziemców.
W ostatnich latach rynek długu zyskał ogromną rolę, dzięki której banki mogą wymieniać środki, jednocześnie udzielając pożyczek krótkoterminowych. Zapewnia to między innymi stabilność gospodarczą i elastyczność. Należy pamiętać, że rynek pieniężny w naszym kraju tworzą relacje bankowe o co najmniej 70%. Bez pieniędzy średnio- i długoterminowych nie mogą one zasadniczo istnieć. Ważne jest, aby wiedzieć, że w naszym kraju krążące tutaj środki są bardzo często wykorzystywane do wydawania długoterminowych pożyczek i kredytów, co jest złe, ponieważ negatywnie wpływa na ogólną stabilność finansową rynku.
Faktem jest, że w takich warunkach odsetek nielegalnego obrotu kapitałowego gwałtownie wzrasta, wiele środków wydaje się na podziemną grę maklerską. Oczywiście stopy procentowe tego rynku zależą bezpośrednio od podobnych wskaźników w sektorze gospodarki, które zostały ustalone w państwie w danym przedziale czasowym.
Równowaga
Rynek pieniężny działa w dużej mierze kosztem krajowych instytucji finansowych, ponieważ to one zapewniają równowagę podaży i popytu. Mówiąc najprościej, w naprawdę stabilnym stanie można go utrzymać, gdy ilość pieniędzy, których potrzebują konsumenci, jest równa kwocie, którą mogą zaoferować organizacje kredytowe. Oczywiście stwierdzenie to jest prawdziwe również pod warunkiem, że stopa procentowa nie zmieni się w kierunku przeciwnym do rzeczywistego poziomu dochodów.
Mówiąc najprościej: w przypadku wzrostu dochodu przedsiębiorstw i ludności rośnie zapotrzebowanie na pieniądze. Zależność między stopami procentowymi na rynku pieniężnym powoduje, że odsetki rosną wykładniczo.Przeciwnie, przy gwałtownym spadku poziomu dobrobytu, gdy wydaje się, że poziom zapotrzebowania na fundusze również wzrasta, pożyczkobiorcy po prostu nie są w stanie spłacić swoich długów przy wysokich taryfach. Z tego powodu rzeczywiste obroty na rynku pieniężnym, a także jego stopy, są stopniowo redukowane do akceptowalnych wartości.
Narzędzia rządowe do wywierania wpływu na rynek finansowy
Polityka keynesowska jest jednym z najskuteczniejszych sposobów wpływania na gospodarkę przez państwo. Jego istotą jest okresowa nierównowaga w tym obszarze. Z reguły stosuje się gwałtowną zmianę stawek refinansowania, która wpływa na wszystkie obszary produkcji i życie społeczne państwa. Niestety, aktywne stosowanie tej polityki nieuchronnie prowadzi do wpadnięcia kraju w pułapkę płynną, ponieważ wzajemne powiązanie stóp procentowych rynku pieniężnego z realnym przemysłem produkcyjnym jest zbyt duże.
Rozszyfrowanie koncepcji
Jest to nazwa trudnej sytuacji gospodarczej, w której stopy procentowe zostały już obniżone do najniższego możliwego poziomu. Ich dalsza redukcja jest już niemożliwa, a wzrost będzie miał czysto negatywny skutek, ponieważ przy wysokim popycie na pieniądze i niskich dochodach ludności dziura finansowa tylko się pogłębi i powiększy. Wyjście z tej sytuacji jest możliwe tylko przy aktywnej pomocy i wsparciu tego samego państwa, które powinno zorganizować pułapkę finansową. Należy pamiętać, że polityka pieniężna w tej sytuacji nie przyniesie żadnego efektu.
Reguła Friedmana
Należy pamiętać, że rządy M. Friedmana w znacznym stopniu wpływają również na rynek pieniężny rubla. Mówiąc prościej, w długim okresie popyt na pieniądz w niewielkim stopniu zależy od stóp procentowych. Równowagę długoterminową, którą opisuje ta reguła, można wyrazić jako specjalne równanie:
M = Y + Pe,
gdzie M jest średnią roczną tendencją do wzrostu podaży finansowej;
Y to średnia roczna stopa (oczekiwana) wzrostu dobrobytu ludności;
Re to oczekiwana stopa inflacji.
Jeśli chodzi o to drugie, to właśnie walkę z przejawami procesu inflacyjnego należy poświęcić polityce państwa. Reguła M. Friedmana stwierdza, że regulacja stóp procentowych jest dopuszczalna tylko na rynku pożyczek krótkoterminowych, podczas gdy w razie potrzeby, długoterminowe zastrzyki finansowe takie działania są niedopuszczalne.
Struktura rynku pieniężnego
Głównym graczem, od którego zależy podaż pieniądza na rynku pieniężnym, jest struktura bankowości komercyjnej. Po pierwsze, gromadzą całą dostępną darmową gotówkę. Po drugie, oferta tych finansów dla ich klientów zależy od banków. Należy pamiętać, że ten obszar rynku jest podzielony na kilka podkategorii, które obejmują wszystkie systemy płatnicze dostępne w kraju oraz wzajemne rozliczenia bezpośrednio między przedsiębiorstwami i organizacjami. W każdym razie główną rolę odgrywa tutaj. pożyczki krótkoterminowe. Ich udział może przekroczyć 80%. Najczęstsze pożyczki są stosunkowo niewielkie. Jak pokazują najnowsze badania krajowych instytucji finansowych, ich udział w ostatnich latach wzrósł do 32%.
Dlaczego pożyczki krótkoterminowe? Wszystko jest proste. Struktura finansowa banków zależy od dokładnie tych samych pożyczek, które otrzymują w witrynach międzynarodowych (podaż na rynku pieniężnym w celu zapewnienia, że ich działalność powinna być zawsze duża). Do niedawna wszystko wyglądało inaczej, ale teraz banki po prostu nie mogą podejmować ryzyka, inwestując w długoterminowe projekty z odroczonym zyskiem.
Jaka jest dystrybucja na rynku kredytowym?
W ostatnich latach rynek kredytowy jest dystrybuowany w następujący sposób:
- Pożyczki dla organizacji i przedsiębiorstw - 70%.
- Pożyczki wydane przez jeden bank innym podobnym organizacjom - 18%.
- Zazwyczaj udział pożyczek złożonych i przeterminowanych wynosi 12%, ale niektórzy analitycy twierdzą, że w ciągu ostatnich dwóch lat liczba ta wzrosła do 36%.
Z reguły odsetek pożyczek udzielanych przedsiębiorstwom i organizacjom na okres od sześciu miesięcy do roku wynosi około 32%. Pożyczki międzybankowe, które krążą między samymi instytucjami kredytowymi, stanowią około 18%. Jakie siły regulują ten rynek pieniężny? Za politykę pieniężną w tym kierunku odpowiadają różne organizacje międzynarodowe (na przykład MFW). Struktury te faktycznie kontrolują całe życie finansowe świata, ponieważ mogą natychmiast blokować dostęp do tanich pożyczek dla dowolnego banku, a nawet państwa.
Co z osobami?
Jeśli chodzi o rynek pożyczek dla osób fizycznych i małych przedsiębiorstw, sytuacja tutaj jest znacznie bardziej zróżnicowana. Ale nie zawsze tak było. Do 1998 r. Prawie wszystkie kategorie depozytów ludności były podzielone na dwie duże grupy: rachunki na żądanie i depozyty krótkoterminowe. Po sierpniowych wydarzeniach zaufanie publiczne do sektora bankowego gwałtownie spadło, po czym najpopularniejsze stały się krótkoterminowe depozyty w jak najmniejszej ilości środków z możliwością przedwczesnego wycofania.
Dziś sytuacja jest podobna. Analitycy twierdzą, że obecnie najbardziej aktywnie otwierane są tylko depozyty na okres od miesiąca do sześciu miesięcy. Wiele instrumentów, które rynek kapitału pieniężnego zwykle działa w takich warunkach, staje się całkowicie niepłynny.
Rozwój systemów płatności
Sfera systemów płatności rozwijała się dynamicznie w ciągu ostatnich kilku lat, a gracze z całego świata od dawna walczą na tym polu. „Visa”, „Master Card” - dziś są znane w każdym kraju. Niewiele osób to pamięta, ale w naszym kraju krajowe systemy płatnicze pojawiły się w 1992 r., Kiedy zaszła pilna potrzeba integracji z globalnym rynkiem finansowym. Najbardziej znane to Złota Korona i Karta Unii. W rzeczywistości powstał wtedy pierwszy model rynku pieniężnego, który przy niewielkich zmianach funkcjonuje w naszym stanie do dnia dzisiejszego.
Papiery wartościowe
Z reguły termin ten odnosi się do papierów wartościowych, które zapewniają pożyczanie środków. Jest certyfikaty oszczędnościowe czeki, rachunki i inne odmiany. Dochód z nich można uzyskać na dwa sposoby: albo kupić po cenie niższej niż rynkowa, albo otrzymać odsetki od zyskownego nabycia aktywów, które wzrosły. Z reguły termin zapadalności tego rodzaju papierów wartościowych nie przekracza jednego roku, w związku z czym można je uznać za poważne źródło dochodów tylko w przypadku nabycia wystarczająco poważnego portfela.
Dlaczego nazywają się gotówką?
Istnieje kilka wyjaśnień na raz: po pierwsze, stopa rynku pieniężnego w dużej mierze zależy od nich, ponieważ fundusze te są w ciągłym obiegu między samymi bankami. Po drugie, podczas emisji papierów wartościowych otrzymuje się prawdziwe pieniądze, które można wprowadzić do obiegu lub spłacić istniejące zobowiązania dłużne. Należy zauważyć, że niektóre z ich kategorii mogą być również używane jako zwykłe pieniądze: bony handlowe lub skarbowe są dobrze rozpowszechniane w państwie, mogą płacić podatki, płacić za dostarczone towary itp. Jak już powiedzieliśmy, obowiązki na nich najczęściej działają nie dłużej niż rok.
W związku z tym dochód z nich w każdym przypadku będzie jednorazowy. Jaka jest ekonomiczna istota istnienia papierów wartościowych? Faktem jest, że od nich zależy nieprzerwany obieg bankowości, kapitału państwowego, prywatnego, możliwość szybkich płatności wydatków budżetowych. Ponadto papiery wartościowe są bardzo ważne z punktu widzenia operacyjnej sprzedaży towarów i usług.Mówiąc najprościej, odgrywają one bardzo ważną rolę w zapewnieniu ciągłego obiegu podaży pieniądza i jego nieprzerwanej podaży.
Rynek pieniężny w Rosji jest dziś w dużej mierze dzięki nim, ponieważ papiery wartościowe pozwalają bankom na uwolnienie wszystkich nadwyżek dostępnych środków w najkrótszym możliwym czasie, uwalniając je do obiegu, a tym samym nie przyczyniając się do dalszego rozwoju procesu inflacyjnego. Pozwala im również prawidłowo zrównoważyć wszystkie swoje aktywa i zobowiązania.
Podstawowe narzędzia
Termin „instrumenty rynku pieniężnego” zwykle odnosi się do zarządzania długiem. Z reguły operacje na walutach w tym obszarze są przeprowadzane w specjalnej, wolnej od opłat przestrzeni. Z tego powodu inwestorzy prywatni w tej sekcji nie są szczególnie zainteresowani co do zasady. Jest to bardzo ważny i złożony rynek, dzięki któremu organizacje bankowe mogą zaspokoić wszystkie swoje potrzeby w zakresie płynności, a Bank Centralny zasadniczo wykorzystuje go do kontroli krajowych systemów płatności. Istnieją tutaj cztery główne narzędzia:
- Bony skarbowe.
- Rachunki handlowe.
- Certyfikaty depozytów.
- Komercyjne papiery wartościowe.
Tak więc bony skarbowe, które są emitowane wyłącznie przez państwo, implikują obowiązek tego ostatniego do zapłaty gotówki na okaziciela. Z tego powodu są wydawane z dyskontem do ich wartości nominalnej. Od nich nie można płacić odsetek, a także stopy kuponu. Tylko rachunek można wypłacić. Ponadto często ten okres przypada w ciągu trzech miesięcy od jego wydania. Można z niego uzyskać prawdziwe pieniądze, a rynek pieniężny ponownie zyskuje pewną stabilność.
Oznacza to, że realna rentowność zależy od stopy procentowej ustalonej na podstawie dyskonta. Załóżmy, że jest dziesięć. Jeśli wyobrażasz sobie standardowy weksel o wartości powiedzmy tysiąc rubli, zostanie on wydany po cenie 975 rubli. W ten sposób właściciel otrzyma dochód w wysokości 25 rubli. Należy zauważyć, że rząd wydaje bony skarbowe w sposób ciągły i z dużą regularnością. Umożliwia to wycofanie gotówki z obiegu, ograniczając zdolność banków do udzielania pożyczek lub ich zwrot poprzez odkup papierów wartościowych.
Dlatego na rynku pieniężnym zawsze występuje stabilny popyt. Banki aktywnie korzystają z tych narzędzi na platformach giełdowych i pozagiełdowych, ponieważ chcą uzyskać co najmniej pewien dochód. W niektórych przypadkach mogą być nabywane przez duże firmy inwestycyjne w celu zapewnienia możliwości pozyskania co najmniej niektórych funduszy podczas przeprowadzania ryzykownych transakcji.
Rachunki handlowe
Ponownie, emitowane przez niektóre firmy w celu spłaty niektórych zobowiązań. Można je również wykorzystać jako dodatkowy dowód wypłacalności spółki. Oczywiście organizacja, która otrzymała weksel, nie skorzysta z tego wiele, ale tego rodzaju papiery wartościowe można sprzedać bankowi z zyskiem. Organizacja bankowa kupuje nie tylko ją, ale także zobowiązania spółki emitującej do spłaty swoich zobowiązań dłużnych. W takim przypadku stawka na rachunku bezpośrednio odzwierciedla stopień ryzyka podczas transakcji wymiany walut, a rynek kasowy nie reaguje na to szczególnie.
Papiery wartościowe organizacji handlowych
Zasadniczo są one całkowicie podobne do rachunków opisanych powyżej. Ale jest jedna ważna różnica: poprzedni rodzaj papierów wartościowych, choć miał nawet pewne ograniczenia, wciąż był całkowicie niezależnym instrumentem finansowym. Opisana przez nas klasa papierów wartościowych jest emitowana wyłącznie na pewien rodzaj programu finansowania. Można powiedzieć, że taki dokument handlowy jest kompletnym analogiem krótkoterminowej pożyczki bankowej.Zatem w tym przypadku emitent nie uczestniczy w przenoszeniu własnych zobowiązań dłużnych na stronę trzecią.
Certyfikaty depozytów
Jest to taki dokument, który dokumentuje złożenie depozytu u jego emitenta. Mówiąc najprościej, certyfikat w tym przypadku jest absolutnym odpowiednikiem księgi oszczędnościowej. Oznacza to, że rynek pieniężny (kredytowy) ponownie otrzymuje skuteczne narzędzie do zarządzania przepływami finansowymi. Należy o tym pamiętać certyfikaty depozytowe zawsze wydawane w formie zbywalnej.
Ich oprocentowanie jest zawsze stałe, co utrudnia uzyskanie wysokich dochodów ze sprzedaży. Tak więc, wydając certyfikat na 10 000 rubli przy oprocentowaniu dziesięciu, a przy rocznej spłacie, wypłacona zostanie kwota 10 100 rubli. Takie płatności nazywane są „długiem plus odsetki” i zapewniają równowagę na rynku pieniężnym. To ostatnie osiąga się z powodu niemożności uzyskania wysokich dochodów odsetkowych: podaż pieniądza jest w obiegu, ale nie prowadzi to do wyższej inflacji.
Bardzo często certyfikaty kredytowe wydawane są na okaziciela, to znaczy, gdy pojawiają się na rynku wtórnym, są sprzedawane ze znaczną zniżką. Wielkość dyskonta w tym przypadku odzwierciedla podstawowe stopy procentowe obowiązujące w bieżącym okresie w gospodarce kraju.
Najważniejsze ustalenia
Tak więc struktura i istota rynku pieniężnego w dużej mierze zależy od bezpośredniego finansowania. Możliwość zaciągania pożyczek o korzystnych stopach procentowych oraz proces emisji papierów wartościowych mogą zaspokoić rosnący popyt w obcej walucie lub jak najszybciej wycofać nadwyżki z obiegu. Obecność wiarygodnych kredytobiorców i organizacji pożyczkowych zapewnia niezbędną stabilność i elastyczność branży finansowej. Tak więc to rynek determinuje kurs ekonomiczny państwa. I wiele zależy od tego.
