Se știe că stabilitatea financiară a oricărei întreprinderi depinde în mare măsură de stabilitatea surselor de capital utilizate. Pur și simplu pus, mai puțin fonduri împrumutate și cu cât este mai internă, cu atât poziția companiei este mai bună în condițiile dificile ale pieței moderne. Un rol important îl are raportul dintre activele fixe și cele curente, precum și caracteristicile principalelor active ale întreprinderii.
Conceptele și indicatorii cheie utilizați
Pentru a determina cu exactitate „gradul de forță” al companiei, folosit analiza financiară durabilitate. Pentru realizarea acesteia, este important să se analizeze următorii indicatori:
- Gradul de autonomie: acest articol are în vedere doar cât de mult compania are fonduri proprii și cât de mult - investiții împrumutate.
- Prin urmare, gradul de dependență. Acest indicator indică cât de mult compania a împrumutat fonduri în structura generală a producției.
- Datoria curentă. Prezintă raportul datoriilor financiare minore și bilanțul total al companiei.
- Independența financiară pe termen lung. Raportul dintre capitalul pe termen lung al companiei în sine și investițiile similare de la terți.
- Raportul de solvabilitate. Pentru calculul său, se folosește, de asemenea, raportul dintre fondurile proprii și banii împrumutați. Cu cât indicatorul este mai mic, cu atât este mai dispus să investească în producție.
- Riscurile planului financiar. Din nou, arată volumul împrumuturilor către banii proprii pentru producție. Atunci când analizăm stabilitatea financiară, ultimele două puncte ar trebui să fie acordate o atenție specială.
exemplu
În general, întreaga analiză poate fi redusă la verificarea ultimului indicator. Toate celelalte informații sunt într-o oarecare măsură reflectarea acesteia. Să prezentăm un exemplu de plantă medie, pe baza datelor pe care le vom descrie metodologia de analiză a stabilității financiare. După cum puteți vedea, tabelul prezintă o scădere treptată a valorii capitalului propriu în companie.
| Structura răspunderii companiei, de exemplu | Indicatori cantitativi | Rev. în per-d final | |
| Raportul începe | Sfârșitul raportului | ||
| Gradul de autonomie | 0,71 | 0,65 | - 0,06 |
| Gradul de dependență | 0,31 | 0,37 | + 0,06 |
| Datoria curentă | 0,20 | 0,28 | + 0,08 |
| Gradul de lipsă de nevoie pentru fonduri împrumutate | 0,82 | 0,77 | - 0,08 |
| Raportul de solvabilitate | 2,34 | 1,99 | - 0,55 |
| Probabilitatea pierderii fondurilor | 0,44 | 0,57 | + 0,13 |
În general, nimic special, deoarece multe companii au mai multe împrumuturi decât fondurile proprii. Probabilitatea pierderii fondurilor a crescut de asemenea, ceea ce indică o dependență semnificativ crescută de injecțiile de credit.
Evaluarea indicatorilor din diferite puncte de vedere
Desigur, modificările reflectate în tabel din perspectiva proprietarilor întreprinderii și a investitorilor acesteia arată oarecum diferit. Este clar că băncile sunt mult mai profitabile atunci când compania are mai multe fonduri proprii, deoarece acest lucru indică două aspecte pozitive simultan: prezența unui management adecvat și minimizarea riscurilor financiare. Întreprinderile în sine sunt mai des interesate să atragă investiții și există mai multe motive pentru aceasta simultan:
- Dobânzile la plăți sunt considerate imediat de către autoritățile fiscale drept pierderi și, prin urmare, nu sunt incluse în baza de impozitare.
- De regulă, costurile de deservire a fondurilor de împrumut sunt încă mai mici decât profitul care a fost primit cu ajutorul lor. Aceasta va arăta orice analiză a stabilității financiare (un exemplu se găsește în mod repetat în articol).
Ciudat, într-o economie de piață, o creștere a sumei de bani gratuite în întreprinderile în sine nu indică deloc o îmbunătățire a situației economice.Dimpotrivă, împrumuturile și atractivitatea companiei pentru investitori indică gradul necesar de flexibilitate și un bun management al întreprinderii. Ce altceva ar trebui să fie ghidat de un economist atunci când realizează o analiză a stabilității financiare?
În raport cu fondurile proprii și împrumutate
Contrar credinței populare, pur și simplu nu există o regulă care să determine raportul optim dintre fondurile fixe și împrumutate. În orice caz, pentru întreprinderile din diverse industrii, acest indicator va diferi serios în orice caz. În orice caz, totul depinde de situația specifică. De asemenea, este important să luăm în considerare abordările de finanțare. Mai jos vă oferim un tabel din care puteți face o idee aproximativă a tuturor celor de mai sus.
Notă importantă: Suport roată de rezervă - Acesta este un capital de datorie cu o circulație îndelungată. SC, respectiv, capitaluri proprii. KPC - de asemenea împrumutate fonduri, dar cu o perioadă scurtă de circulație.
| Numele, tipul activului | Acțiune la sfârșitul anului,% | Abordarea de finanțare folosită | ||
| Tehnica agresivă | moderare | conservatism | ||
| Active imobilizate | 59,6 | 42% - DZK | 22% - DZK | 12% - suport pentru roțile de rezervă |
| 62% - SK | 82% - SK | 92% - SK | ||
| Capital permanent | 23,1 | 52% - DZK | 27% - DZK | 100% - CK |
| 50% - CK | 77% - SK | |||
| Partea variabilă | 19,6 | 100% - K3K | 100% - K3K | 50% - CK |
| 50% - K3K | ||||
Profil de active
Partea lor constantă este un fel de „piesă inviolabilă”. Suma minimă de fonduri de care are nevoie compania pentru funcționarea normală și dimensiunea acestora nu depinde de acțiunea diferitelor fenomene. Această unitate este finanțată exclusiv din banii proprii, dar în unele cazuri, pot fi luați bani din investiții împrumutate pe termen lung. Totuși, acest lucru nu este recomandat, deoarece astfel de măsuri reduc mult atractivitatea companiei pentru investitori.
Partea variabilă este cea pe care se bazează adesea analiza lichidității și a stabilității financiare. Acest volum este predispus la schimbări care depind de mulți factori macroeconomici, poziția companiei pe piață, etc. De obicei, finanțarea provine din împrumuturi pe termen scurt de la bănci, dar unii manageri preferă să folosească fondurile proprii în aceste scopuri. Să determinăm adevărata valoare a indicatorilor de mai sus analizând stabilitatea financiară în acest sens.
Politica financiară agresivă
- Aripioare indicator. independență = 59,6 * 0,6 + 23,1 * 0,5 + 19,6 * 0 = 46,6%.
- Aripioare indicator. dependențe = 100 - 46,6 = 53,4%.
- Probabilitatea pierderii fondurilor = 53,4 / 46,6 = 1,15.
Politica de finanțare moderată
- KFN = 59,6 * 0,9 + 23,1 * 0,75 + 19,6 * 0 = 65,0%.
- KDrept federal= 100 - 64 = 36%.
- KDF = 36/64 = 0,56.
Menaj conservator
- KFN= 59,6 * 0,7 + 24* 1 + 19,6 * 0,6 = 85%.
- Kfz = 100 - 84,9 = 15,1%.
- Kfr = 16/85 = 0,18.
Dacă priviți analiza stabilității financiare a întreprinderii (un exemplu pe care îl vedeți în tabel), puteți înțelege că compania este un susținător al unei politici financiare moderate, iar probabilitatea pierderii fondurilor nu depășește acele valori care corespund mediei.
Despre factorul de risc financiar
Factorul de risc (pârghie) nu numai că arată „puterea” globală a întreprinderii, dar are și un impact semnificativ asupra profitului acesteia. Și cum puteți analiza solvabilitatea și stabilitatea financiară în acest caz? Nivelul levierului financiar (UFL) determinați corelând rata creșterii venitului companiei (% din acțiune) cu același indicator pentru profitul total, până la plata dobânzii pentru deservirea fondurilor strânse (% din%):
UVL = DCHP% / DBP%
Astfel, puteți determina cu ușurință cât de mult este procesul de creștere a profitului net înainte de procesul de creștere a venitului total al întreprinderii. În consecință, prin creșterea sau scăderea nivelului capitalului împrumutat, acest indicator poate fi reglementat în mod flexibil. Presupunem că procentul profitului net este de 23,7%. Venitul după impozit, teoretic, este de 21,8.În acest fel:
înfl = 24:22 = 1,09
Se poate concluziona că o creștere cu un procent a capitalului împrumutat vă permite să creșteți valoarea profitului net cu 1,09%. Odată cu scăderea producției, acești indicatori se vor schimba într-un mod similar.
Înarmat cu aceste date, puteți prezice riscurile financiare ale întreprinderii și puteți vorbi despre stabilitatea reală a acesteia în condițiile pieței moderne. Acesta este obiectivul oricărei analize a stabilității financiare a întreprinderii. Un exemplu de altă metodă de calcul va fi prezentat în tabelul următor.
Despre valoarea activelor nete
Un indicator foarte important este valoarea activelor nete. Mai simplu spus, acest articol indică câți bani vor rămâne la companie, chiar dacă toate sursele externe de finanțare sunt pierdute. În consecință, cu cât această sumă este mai mare, cu atât compania este mai atractivă pentru investitori, întrucât chiar și în cele mai dificile situații vor putea să recupereze cel puțin o parte din fondurile investite. Acest indicator este definit ca diferența dintre un activ și un pasiv (mai precis, valoarea acestora), este ghidat de un economist, analizând stabilitatea financiară a organizației. Pentru claritate, oferim un tabel aici.
| Indicatori cheie | Începutul benzii | Capătul benzii |
| bunuri | 47 000 | 67 000 |
| Sume deductibile: | ||
| Contribuții în restanțe | - | - |
| Costurile viitoare estimate | 202 | 302 |
| Câte active sunt luate în considerare | 46 800 | 66 700 |
| pasive | ||
| Obligații financiare pe termen lung, inclusiv amânate | 5 500 | 6 500 |
| Pasive pe termen scurt pentru fonduri împrumutate | 3 500 | 8 600 |
| Datoriile către creditori | 5 700 | 9 500 |
| Unități plătite fondatorilor | - | - |
| Provizioane pentru cheltuieli viitoare | - | - |
| Alte datorii curente | - | - |
| Total obligații acceptate pentru contabilitate | 13 700 | 23 600 |
| Total active nete | 31 500 | 41 500 |
| Ponderea lor în bilanțul întreprinderii | 69,55 | 63,53 |
Ce trebuie luat în considerare?
Trebuie amintit că analiza și evaluarea stabilității financiare la costul activelor nete este de fapt un indicator condiționat, deoarece rezervele contabile sunt exprimate în prețuri estimate, mai degrabă decât pe piață. În orice caz, acest indicator trebuie să fie în mod necesar mai mare decât mărimea capitalului utilizat al organizației.
În cazul în care valoarea activelor depășește în mod semnificativ valoarea capitalului, acesta din urmă trebuie majorat, dacă este mai puțin, atunci întreprinderea, în condițiile legislației actuale, este obligată să se auto-lichideze. În orice caz, cu o scădere accentuată a nivelului lor, conducerea este obligată să ia toate măsurile pentru stabilizarea situației prin creșterea rentabilității producției și optimizarea costurilor. Analiza stabilității financiare a organizației are drept scop precis obținerea tuturor informațiilor necesare. În acest articol oferim informații de bază, dar totuși nu uitați de necesitatea unei abordări individuale în cazul fiecărei întreprinderi.
Determinarea stocului de „forță” al întreprinderii
În multe privințe, stabilitatea financiară a unei companii depinde de raportul dintre costurile variabile și cele fixe. Dacă investițiile se fac în active fixe ale întreprinderii, atunci se observă o creștere destul de naturală a costurilor fixe (așa cum am menționat deja, referindu-ne la serviciul fiscal). Relația dintre diferite tipuri de costuri și alți factori de producție este reflectată în indicatorii de pârghie de producție, care afectează în mod direct profitul net al companiei.
Cum este analiza indicatorilor de stabilitate financiară în acest sens? Nivelul său este calculat pe baza raportului dintre rata de creștere a profiturilor din activitatea principală de AP% (fără plata impozitelor) și rata de creștere a vânzărilor în natură (AURP%). Mai simplu spus, acest indicator demonstrează clar gradul de sensibilitate al întreprinderii la schimbările nivelului de producție. Dacă analiza stabilității financiare a arătat o valoare ridicată pentru acest articol, atunci chiar și cea mai mică scădere a producției de bunuri va provoca consecințe foarte grave asupra profitului.În cazul în care situația economică generală din țară este departe de a fi ideală, problema poate ajunge la faliment.
De regulă, analiza stabilității financiare absolute arată astfel de valori în acele industrii în care saturația cu tehnologia modernă este foarte mare și importanța mijloacelor moderne de producție este ridicată. Cert este că, în acest caz, ponderea pierderilor permanente și, prin urmare, levierul industrial, este semnificativ crescut. Cu cât indicatorii din urmă sunt mai mari, cu atât gradul de risc de pierdere puternică și incapacitate de a stabili obligații de datorie pe termen scurt față de instituțiile de credit. Pentru a vă asigura de acest lucru, puteți consulta analiza indicatorilor de stabilitate financiară din tabelul de mai jos.
| Numele indicatorului | producere | ||
| A | C | ||
| Cost produs, frecați. | 900 | 900 | 900 |
| Cheltuieli variabile de tip specific, frecați. | 400 | 350 | 300 |
| Pierderi permanente, mii de ruble | 2 000 | 2 250 | 2 500 |
| Nivel de pauză în bucățile de produse vândute | 3 000 | 3 273 | 3 500 |
| Volumul producției, buc .: | |||
| Prima opțiune | 4 000 | 4 000 | 4 000 |
| A doua opțiune | 4 600 | 4 600 | 4 600 |
| Creșterea procentuală a producției | 30 | 30 | 30 |
| Volumul profitului, mii de ruble | |||
| Prima opțiune | 3 400 | 3 400 | 3 400 |
| A doua opțiune | 3 880 | 3 880 | 3 880 |
| Volumul pierderilor, mii de ruble: | |||
| Prima opțiune | 1000 | 3 000 | 3 100 |
| A doua opțiune | 3 080 | 3 150 | 3 220 |
| Venit net, mii de ruble | |||
| Prima opțiune | 600 | 500 | 400 |
| A doua opțiune | 900 | 830 | 760 |
| Creșterea procentuală a profitului,% | 60 | 82,5 | 120 |
| Raport de pârghie de producție | 3 | 4,125 | 6 |
Astfel, cu cât raportul dintre costurile variabile și constant este mai mare, cu atât raportul de levier este mai mare. De asemenea, din tabel se poate observa că cel mai ridicat grad de risc de producție este observat la întreprinderea C. Cu cât costurile fixe sunt mai mari, cu cât nivelul de pauză este mai mare, cu atât este mai rău pentru producție, întrucât puterea sa financiară este mai mică, iar capacitatea de a supraviețui în urma unor schimbări puternice pe piață este mai mică.
Pentru a calcula dimensiunea puterii financiare, se ia venitul net și se scade din acest nivel de pauză. Suma primită este din nou împărțită la venituri. Acesta este unul dintre modurile în care poate fi realizată o analiză a stabilității financiare a unei întreprinderi.
| Numele indicatorului | Perioada trecută | prezent
perioada |
| Venit net minus toate plățile fiscale | 84414 | 98120 |
| Venituri din vânzarea de bunuri, mii de ruble | 16477 | 19597 |
| Costul vânzărilor, mii de ruble | 68937 | 79523 |
| Cheltuieli variabile, mii de ruble | 48857 | 52955 |
| Costuri fixe, mii de ruble | 20180 | 26668 |
| Marja totală de acoperire, mii de ruble | 36557 | 46165 |
| Raport marjă / profit,% | 0,5263 | 0,565 |
| Volumul de pauză, mii de ruble | 48100 | 58135 |
| Forța financiară: | ||
| mii de ruble | 37285 | 41013 |
| % | 43,5 | 41,2 |
Astfel, o analiză a stabilității financiare a întreprinderii arată că fabrica a avut nevoie doar anul trecut pentru a vinde produse în valoare de peste 48 de mii de ruble. Chiar și cu un astfel de venit, care este clar vizibil din tabel, profitabilitatea reală a producției este practic zero. Însă venitul real a depășit 84 de mii, ceea ce depășește pragul sumei critice cu 43,5%. De fapt, aceasta este marja puterii dorite. După cum vedem din nou din tabel, în anul de raportare acest indicator a scăzut la 41,2%. Cu toate acestea, marja de siguranță a întreprinderii este încă destul de mare.
Dar dacă această tendință continuă, iar acest lucru confirmă analiza solvabilității și a stabilității financiare a întreprinderii, atunci trece la faliment. Prin urmare, este extrem de important pentru economiștii întreprinderii să monitorizeze în mod constant marja de rentabilitate și să prevină orice tendință de schimbare bruscă a acesteia. Acest lucru este extrem de important pentru stabilitatea financiară generală a companiei. În unele cazuri, consiliul de administrație chiar trebuie să ia măsuri nepopulare, cum ar fi reducerea costurilor sau reducerea personalului. Cu toate acestea, aproape toți oamenii de afaceri sunt de acord că un astfel de comportament vorbește totuși de un profesionalism scăzut.
Despre riscul de afaceri
În cele din urmă, vorbim despre riscul de afaceri. Este extrem de dependentă de cerere (mai precis, de variabilitatea sa), de costul vânzărilor, inflație și rata generală de creștere economică din țară: se apropie de nota minimă dacă, cu o inflație moderată, costul de producție crește, dar cererea nu rămâne aceeași.Dimpotrivă, dacă rata deprecierii banilor crește brusc, atunci puterea de cumpărare a consumatorilor scade, precum și volumele de vânzări. Desigur, orice analiza solvabilității iar stabilitatea financiară a întreprinderii va prezenta în acest caz rezultate frustrant scăzute.
