O evaluare economică a unui proiect de investiții relevă atractivitatea sa față de investițiile alternative.
Necesitatea evaluării
Există o serie de motive care fac necesară utilizarea indicatorilor de eficiență economică în timpul procedurii de evaluare a investițiilor, și anume:
- Dacă intenționați să utilizați, într-o oarecare măsură, un împrumut bancar ca investiție de capital. Rezultatele finale ale calculelor în conformitate cu indicatorii relevanți vor face posibilă evaluarea posibilității rambursării acestuia în timp util, precum și determinarea gradului de stabilitate a proiectului în raport cu dinamica situației pieței.
- Capacitatea de a evalua acest proiect ca unul dintre un număr de elemente de proprietate.
- Metodele utilizate pentru evaluarea atractivității investiționale a diferitelor proiecte pentru calcularea indicatorilor relevanți joacă un rol important în luarea deciziilor.
Evaluarea fezabilității finanțării
Se realizează cu factorul de timp luat în considerare de către următorul grup de indicatori:
- valoarea actuală netă (NPV);
- perioada de rambursare (PP);
- indice de rentabilitate (IR);
- rata internă de rentabilitate (VNB);
- rata internă de rentabilitate modificată (MVND).
Rezultatul permite potențialului investitor să își facă o idee despre cât de curând va putea returna suma investită, ce câștiguri de capital așteaptă de la această investiție și ce stabilitate potențială în ceea ce privește riscurile de piață pe care le au aceste investiții.
Interpretarea conceptului de „perioadă de rambursare”
Aceasta este perioada de timp la sfârșitul căreia suma investițiilor investite este egală cu suma veniturilor primite de la acestea.
Astfel, perioada de rambursare a investițiilor (Perioada de rambursare sau PP prescurtată) poate fi reprezentată ca timpul necesar pentru returnarea întregului capital investit, după care profitul începe să prevaleze asupra costurilor.
Cum se calculează perioada de rambursare?
Acest proces poate fi reprezentat în mai multe etape, în special:
- Pe baza perioadei în care a început să se formeze profitul și pe valoarea ratei de actualizare, se calculează fluxul de numerar actualizat al venitului corespunzător.
- Calculul fluxului de numerar actualizat actualizat este efectuat. Este reprezentat de suma algebrică a fluxului de venituri al proiectului și costurilor corespunzătoare. Această acțiune este efectuată până la primirea primei valori pozitive.
- În etapa finală, perioada de rambursare (PP) este calculată după formula:
PP = Nu. + Sn: DDP g.o., unde
Nu, g.o. - numărul de ani care preced anul de rambursare;
Sn - valoarea valorii nerambursate la începutul anului de rambursare;
DDP g.o. - fluxul de numerar redus anul de rambursare corespunzător.
Deci, pe baza informațiilor existente cu privire la costurile și ipotezele necesare în ceea ce privește profiturile viitoare (în medie), puteți calcula perioada de rambursare a proiectului de investiții, adică să înțelegeți când investitorul va returna toate fondurile investite de acesta.
Formula pentru calcularea perioadei de rambursare actualizate a unui potențial proiect de investiții
Calculul de mai sus al unui astfel de indicator al eficienței economice a investițiilor precum perioada de rambursare a unui proiect nu ține cont de o scădere a costului banilor în cadrul aspectului de timp.
Astfel, pentru a obține rezultate mai precise și mai fiabile, este necesar să se aplice o rată de reducere în calcule.
Dacă există alternative, investitorul va prefera un proiect care să ofere cea mai scurtă perioadă de rambursare.
Ce valoare ar trebui să aibă indicatorul considerat de eficiență economică a investițiilor?
Perioada de rambursare investiții de capital acționează ca unul dintre principalii parametri care ar trebui ghidați în procesul de organizare a unei întreprinderi. După cum a fost deja explicat anterior, acest factor este perioada necesară pentru a acoperi costurile asociate cu injecțiile financiare inițiale, veniturile primite din activitățile de investiții.
Conform statisticilor, perioada de rambursare a investițiilor într-o companie din majoritatea țărilor este de 10 ani. În Rusia, este cel mai adesea substanțial mai puțin. De regulă, antreprenorii sunt vizați să obțină cel mai mare profit posibil în cel mai scurt timp.
Inițial, criteriul considerat al activității companiei a fost calculat în procesul de elaborare a unui plan de afaceri, care este necesar pentru crearea companiilor. Calculul acestui indicator se bazează pe diverse metode dezvoltate de economiști cu înaltă calificare.
Deja în cursul activității unei firme, perioada de rambursare poate fi supraestimată în funcție de viteza de implementare a planului sau de realitățile economice apărute. În acest sens, calendarul unui profit substanțial de către companie poate fi ajustat.
De ce este calculat acest indicator?
Perioada de rambursare a unui proiect poate fi utilizată ca unul dintre indicatorii acestora, care acționează ca un ghid în luarea deciziilor importante privind dezvoltarea anumitor domenii de activitate.
Se știe că, de cele mai multe ori, este necesar un profit semnificativ pentru a face investiții semnificative pe termen lung. Cu toate acestea, este posibil ca investitorul și compania să nu fie complet interesați de această evoluție a situației.
Perioada de rambursare actualizată a proiectelor de investiții, ca să spunem așa, este mai interesată de acei investitori care efectuează injecții financiare în întreprindere. Motivul pentru aceasta poate fi faptul că băncile care acordă împrumuturi organizațiilor comerciale, de regulă, sunt asigurate împotriva posibilelor pierderi prin garanții. Iar investitorii în acest sens prezintă riscuri semnificative atunci când fac investiții în întreprindere.
Foarte des, investitorii fac investiții pe termen lung în diverse domenii (valori mobiliare, companii), dar există multe cazuri în care investitorii preferă să reducă la maxim perioada profitului, chiar și sub riscuri mari.
Acest indicator stă la baza uneia dintre metodele simple de determinare a fezabilității economice a injecțiilor financiare.
În mulți ani de practică, procedura de evaluare a eficacității investițiilor de capital a fost realizată prin intermediul a cinci metode de bază (fără a lua în considerare modificările acestora), combinate condiționat în două grupuri: dinamică și simplă (statică).
Printre metodele statice de determinare a fezabilității economice a investițiilor financiare în proiecte de investiții, există cum ar fi calcularea perioadei de rambursare a investițiilor și calcularea rentabilității contabile a acestora. Ele se bazează pe valori statice separate ale indicatorilor inițiali, baza cărora sunt estimările contabile.
La aplicarea acestora, nu se iau în considerare durata totală a proiectului și gradul de inegalitate a fluxurilor de numerar apărute în perioade de timp diferite. Cu toate acestea, aceste metode sunt foarte frecvente datorită ilustrativității lor bune și a suficientă simplitate. Acestea sunt utilizate în principal pentru evaluarea operațională a unui proiect de investiții într-una din etapele preliminare ale dezvoltării sale.
Una dintre metodele de mai sus se bazează pe un indicator numit perioada de rambursare a injecțiilor financiare. Calculul acesteia se bazează pe anumite principii ale abordării resurselor la procedura de evaluare a eficienței.
Dezavantajele acestei metode
Principalul punct negativ al acestei abordări, care vizează determinarea perioadei de rambursare, este că profitul este un indicator al rentabilității capitalului investit.Dar, în practică, investițiile sunt de obicei returnate ca flux de numerar, care constă în valoarea deprecierii și a profitului net. Deci, evaluarea unui proiect de investiții bazat pe profit distorsionează substanțial rezultatele calculelor și supraestimează serios perioada de rambursare a injecțiilor inițiale.
Astfel, calculul perioadei de rambursare este recomandat să fie utilizat exclusiv ca metodă suplimentară de evaluare a adecvării injecțiilor financiare. Acesta trebuie utilizat pentru a obține informații care ajută la extinderea înțelegerii cu privire la diverse aspecte ale proiectului evaluat. Rolul limitat al acestui indicator este exprimat prin faptul că, dacă investitorul a indicat termenul pentru rentabilitatea investiției, iar perioada de rambursare a fost mai mare decât valoarea specificată, atunci se recomandă ca acest proiect investițional să fie exclus din atenție.
Două opțiuni pentru utilizarea indicatorului în procedura de evaluare a investițiilor de capital
În primul rând, un proiect de investiții poate fi acceptat, cu condiția să se obțină o astfel de valoare a rezultatului final al calculului, la care se poate concluziona că va rambursa.
În al doilea rând, proiectul este acceptat dacă valoarea indicatorului perioadei de rambursare nu depășește o anumită perioadă (stabilită în avans), a cărei valoare variază într-o gamă largă în raport cu firmele individuale. Aceasta indică absența unei valori normative unificate.
Ce justifică preferința pentru o perioadă de rambursare actualizată pentru un investitor?
Perioada simplă de rambursare a investițiilor financiare într-un proiect de investiții este reprezentată de perioada obținerii randamentului obișnuit al capitalului investit prin venitul net total. Acest indicator nu este interesant pentru deponenți, deoarece nu indică numărul și termenii posibilului primire a unui flux suplimentar de profit, care este principalul obiectiv al proiectului de investiții și principalul motiv al reutilizării ulterioare a acestor venituri pentru a achita datoria corespunzătoare de la compania de criză financiară.
Perioada de rambursare actualizată pentru injecții financiare este mult mai interesantă pentru investitor în ceea ce privește disponibilitatea informațiilor cu privire la perioada care va fi necesară pentru a obține profit suplimentar în cadrul proiectului de investiții, proporțional cu o sursă alternativă de venit cu aproximativ același nivel de risc.
