Investițiile sunt un set de costuri (financiare, de muncă, materiale) care sunt orientate spre creșterea profitului. Ele asigură dezvoltarea întreprinderii. Unul din domeniile finanțării se numește capital de risc. Ce este asta
inimă
Finanțare în afaceri - asta investește la întreprinderi cu creștere rapidă. Acest tip de activitate este mai tipic pentru cercetarea științifică în zone de înaltă tehnologie, unde există perspective și o pondere ridicată a riscurilor. Scopul investiției este obținerea unui venit mare sub forma unei rambursări în numerar la vânzarea unei companii după dezvoltarea acesteia pe piață.
Cuvântul „aventura” în traducere din engleză înseamnă „afaceri riscante”. Finanțarea riscurilor este o sursă de investiții pe termen lung. De obicei, sunt alocați timp de 5-7 ani organizațiilor care se află într-un stadiu incipient de dezvoltare. Fondurile sunt furnizate companiilor care funcționează în vederea extinderii și modernizării producției.
Pentru a obține bani, trebuie să pregătiți un plan, să dezvoltați un produs cu avantaje competitive care să intereseze investitorul și să reuniți o echipă de profesioniști cu mulți ani de experiență într-o anumită industrie.
Caracteristici ale finanțării de risc
Acest tip de investiții se disting printr-o serie de semne:
- Investitorii sunt conștienți în prealabil despre riscurile pierderii financiare în cazul eșecului organizației. Cu un rezultat pozitiv, investitorii vor primi profituri mari.
- Acest tip de finanțare asigură un timp de așteptare îndelungat (3-5 ani), după care investitorul va primi un venit de 5-10 ani.
- Investitorul deține o participație de 25-40%, dar are un interes personal ridicat pentru succesul instituției. Prin urmare, oferă servicii de consultanță și management.
etape
- Pre-lansarea investițiilor. În această etapă, se investesc sume mici pentru pregătirea bazei tehnice și economice.
- Capitalul de pornire este creat singur. Pe măsură ce afacerea crește, alți investitori se vor alătura.
- A doua etapă. Fondurile sunt alocate pentru finalizarea dezvoltării și marketingului inițial.
- A treia etapă. Finanțarea începerii producției. Compania primește venituri mici sau zero.
- A patra etapă. Investiții tranzitorii. Capitalul de lucru este oferit pentru a extinde stocurile și a plăti facturile.
- A cincea etapă. Achiziționarea drepturilor de proprietate asupra companiei, modernizarea acesteia într-o instituție privată.
Investițiile financiare vin în acțiuni. Planul de afaceri include un program pentru atingerea obiectivelor intermediare. Investitorii furnizează sume pre-calculate suficient pentru a realiza următoarele subtotale. Astfel de injecții limitează pierderile potențiale care pot apărea dacă compania nu respectă așteptările. Posibilitatea opririi fluxului de fonduri în fiecare etapă ulterioară motivează antreprenorul să realizeze rapid potențialul organizației. Infuziile se efectuează la intervale scurte. un control sporit în continuare asupra organizației. Cu fiecare infuzie ulterioară de fonduri, numărul acțiunilor investitorilor crește.
Surse de finanțare a riscurilor
Există destul de multe dintre ele:
- Fonduri publice. Organizația este administrată de o companie independentă.
- Parteneriat cu capitalul de risc. Finanțarea proiectelor de către un grup de oameni de afaceri care au creat o companie și investesc în organizații în curs de dezvoltare.
- Capitalul dotării corporațiilor. Deținerea investițiilor de risc reprezintă una dintre principalele surse de finanțare pentru proiectele din Statele Unite.Marile corporații își combină resursele proprii prin fuzionarea de fonduri mici.
- Capitalul firmelor bancare. Inițial, astfel de investitori au furnizat fonduri în etapele tardive ale formării organizațiilor. Odată cu extinderea gamei de servicii, capitalul privat a apărut, de exemplu, SBIC și MESBIC.
- Investitori individuali. Investitorii privați au fost cândva pionieri ai riscului. Astăzi participă la crearea capitalului „germenilor”, investind în proiecte foarte riscante.
- Guvernul. În SUA, guvernul sprijină firmele tinere. Scopul finanțării nu este atât obținerea unui profit, cât menținerea companiei în primele etape ale dezvoltării.
Specificul afacerilor din Federația Rusă
Finanțarea riscurilor în Rusia rămâne în urmă decât în Statele Unite. Organizațiile investitorilor sunt formate la inițiativa indivizilor, ele există fără sprijinul statului. Cea mai populară este rețeaua de business angels din Moscova (ISBA). Deși, după crizele financiare, atenția asupra acestei surse de finanțare crește. Fondurile TUSRIF, SEAF, Framlington au apărut pe piață, investind în companii promițătoare. Fondul tehnologic rus a început, de asemenea, să funcționeze, fondul național de finanțare a subvenției verzi a fost înregistrat de grupul rus Rostinvest. Toate sunt orientate spre finanțarea companiilor în curs de dezvoltare.
Primele fonduri din Federația Rusă au apărut în 1994 la inițiativa BERD. Timp de trei ani, au fost înregistrate 78 de companii. În plus, investițiile financiare în Federația Rusă au provenit și din 16 fonduri din Europa de Est. După evenimentele din 1998, au rămas doar 15 instituții.
Munca fondurilor în Rusia este foarte dificilă. Nu există acte legislative care să stimuleze dezvoltarea acestei direcții. Rămâne deschisă problema ieșirii din afaceri (vânzarea capitalului de risc). Pentru a rezolva problema, nu este necesară crearea unei noi legislații. Dar puteți adăuga elemente de management la actele civile.
factori
Conform datelor neoficiale, în Federația Rusă există 10 mii. investitori privați cu capacități nedezvăluite. Pentru a se dezvolta finanțarea de risc a activității inovatoare, sunt necesare o serie de condiții:
- situație stabilă în țară;
- prezența progresului științific și tehnic, evoluția proiectării;
- creșterea bogăției;
- restrângerea veniturilor speculative etc.
Există factori care limitează creșterea acestei direcții:
- gradul scăzut de dezvoltare a pieței bursiere, ceea ce face dificilă găsirea potențialilor investitori;
- lipsa managerilor capabili să dezvăluie oportunități comerciale de dezvoltare;
- cererea scăzută a clienților pentru produse interne;
- lipsa sprijinului guvernamental.
asigurare
Finanțarea de risc este un tip de afaceri riscant. În nicio țară din lume nu este asigurat. Dar puteți proteja proprietatea întreprinderilor inovatoare, viața și sănătatea managerilor de vârf, responsabilitatea etc. Adică aplicați elementele clasice ale asigurărilor la acest tip de afacere.
Selectarea proiectului
Formele de finanțare a riscurilor depind de clasificarea companiilor.
1. Seed este un proiect, o idee de afaceri care trebuie finanțată în faza de cercetare suplimentară, crearea de mostre de pornire a produselor.
2. Înființare - noi companii care au nevoie de resurse pentru a efectua cercetări și pentru a lansa vânzări.
3. Etapa timpurie - companii cu dezvoltare proprie, situate în faza inițială a vânzărilor de produse.
4. Extindere - organizații care au nevoie de investiții suplimentare pentru a extinde producția, a realiza cercetări de piață, a crește capitalul sau capitalul de lucru.
evaluare
Înainte de a decide cu privire la finanțare, investitorul și antreprenorul trebuie să fie de acord cu privire la valoarea companiei. Fondatorii au stabilit singuri prețul. În această etapă nu există „piață” sau „licitație”. Investitorii, care doresc să economisească bani, pot abandona, în general, proiectul sau echipa cu potențiali concurenți și pot face o ofertă consolidată conducerii.Adică prețul este format în timpul negocierilor. Cel mai adesea, acesta este stabilit la nivelul propunerilor investitorilor. Apoi, se discută condițiile de finanțare și se creează un acord preliminar.
În continuare, sunt determinate valorile „pre-investiție” și „post-investiție”. Primul este prețul afacerii înainte de infuzia de resurse. Al doilea este valoarea de piață a organizației la etapa de sosire. Părțile discută despre capitalul social al investitorului. Prin urmare, calculele încep cu al doilea indicator. În continuare, este determinat prețul acțiunilor.
exemplu
În schimbul finanțării de risc a proiectului în valoare de 1 milion USD, investitorul vrea să obțină 1/3 din companie. După injecții, costul afacerii va fi de 3 milioane USD Prețul de pornire: 3 - 1 = 2 milioane USD.
Să spunem că compania a plasat 500 de mii de acțiuni la faza inițială. Apoi, investitorul trebuie să primească suplimentar 250 de mii de titluri pentru a achiziționa 33,33% din capital. Valoarea acțiunii este de 1.000.000: 250.000 = 4 milioane.
Algoritmul de calcul:
1. Valoarea pre-investiției = numărul de valori mobiliare vechi x prețul nou = valoarea viitoare - investiția.
2. Valoarea post-investiție = valoarea pre-investiție + investiția = perfuzia:% acțiune în capital = numărul total de acțiuni x prețul.
3. Prețul valorilor mobiliare = perfuzie: numărul de valori mobiliare noi = valoarea pre-investiție: numărul tuturor valorilor mobiliare (acțiuni, opțiuni, garanți).
4. Creșterea prețului = costul de producție pre-investiție: costul de producție post-investițional
Tipuri de finanțare
Investițiile de risc se realizează în legătură cu întreprinderile mici, fără a primi nicio garanție. Fondurile sunt alocate capitalurilor proprii sau sunt furnizate sub formă de împrumut de investiții timp de câțiva ani la un procent mic. Reprezentanții investitorului sunt implicați în managementul companiei.
Înainte de vânzarea companiei, principala formă de infuzie este capitalul propriu. Sursele împrumutate sunt atrase dacă compania se așteaptă la o creștere a capitalului sau intenționează să obțină un profit.
Strângerea de fonduri este mai relevantă pentru companiile mature. Dar un astfel de capital poate afecta cota de proprietate a investitorilor, în special a proprietarilor acțiuni preferate. Prin urmare, este necesară permisiunea de a o primi.
Pentru companiile înființate, injecțiile sunt efectuate sub forma:
- credit marfa de la furnizori;
- factoring;
- împrumuturi bancare garantate;
- finanțarea podului.
Cea mai ieftină formă este credit marfa. Gajul este echipament achiziționat, ceea ce reduce riscurile de credit și costurile de strângere a fondurilor.
factoring - Acesta este un împrumut către creanțe. Serviciul este furnizat de bănci firmelor cu o bază de clienți consacrată și fluxuri de numerar previzibile.
recepție linie de credit în primele etape ale dezvoltării este imposibil fără garanții. Dar garantul poate cere o parte din capitalul companiei drept compensare pentru risc. Investițiile din datorii sunt mai scumpe decât un împrumut obișnuit.
Finanțarea podului utilizat dacă compania a consumat toate fondurile primite anterior și se așteaptă la noi injecții. Împrumuturile la pod provin de la persoane care au finanțat deja compania. Recurg la ajutorul lor atunci când investitorii actuali nu pot oferi capital.
Mecanismul de finanțare a riscurilor în acest caz este implementat sub formă de datorii și bilete la ordin convertibile. Acesta este produsul la care se plătește cuponul. După finalizarea următoarei etape a perfuziei, notele trebuie răscumpărate. Cupoanele pot fi schimbate pentru stocuri. Rata la biletele de pod obișnuite este de 8%, iar la notele convertibile - până la 15%.
Pentru companiile de succes, acest tip de perfuzie este un pas intermediar între cele două etape de finanțare. Oferă participarea la proiect nu numai noi, ci și acționarii existenți. Dacă organizația întâmpină dificultăți în numerar, biletele de pont devin singura sursă de finanțare, atunci va exista un conflict de interese între deținători și acționari. Primul va avea un avantaj.
concluzie
Finanțarea de risc este specială tipul de investiție având o serie de avantaje: strângerea de fonduri pentru implementarea proiectelor de risc, absența dividendelor provizorii. Dar găsirea investitorilor este dificilă. Investitorul ar trebui să fie interesat de proiect și să ia parte la conducerea organizației.
