Какъв е процентът на отстъпка?

Инвестирането е задължително, ако искате да увеличите богатството си. Няма значение дали е предприятие или лични финанси. Едно от основните понятия при инвестирането е процентът на дисконтиране. Нека да разгледаме какво представлява и какви методи за изчисление съществуват.

дефиниция

Преди да решат да инвестират в конкретен проект, инвеститорите искат да получат предварителна оценка на неговата ефективност, за да изберат най-печелившата опция. За целта използвайте отстъпка или отстъпка - начин да определите стойността на парите в определен момент.

Въпросът е, че сумата, която имаме днес, е винаги една и съща в бъдеще. Грубо казано, десет хиляди рубли днес са повече от месец, а още повече година по-късно.

Това се случва по три причини:

• Инфлацията постоянно намалява покупателната способност на парите (днес е възможно закупуването на стоки на стойност десет хиляди рубли повече от месец по-късно).
• Наличната сума може да генерира доход (например, ако го поставите в банката при лихва).
• В бъдеще винаги съществува риск въобще да не получите пари.

Дисконтовият процент е сумата на печалбата, която може да има инвеститор от алтернативна инвестиция. С негова помощ се сравняват няколко инвестиционни проекта и се избира най-интересният.

Как да изчислим отстъпката?

Изчисляването на цената на инвестиционните проекти е една от най-трудните финансови задачи. За редица предприятия това е необходимост - например за тези, които подготвят отчети в съответствие с МСФО, тъй като там трябва да посочите разходите за бизнес и инвестиции, като вземете предвид влиянието на фактора на времето.

Има голямо разнообразие от методи за изчисление. Същността на всички тях обаче се свежда до следната формула:

Стойността на парите в бъдеще = Стойността на парите в настоящето / (1+ дисконтов процент) x термин

Най-трудното изчисление е да се определи офертата. Нека да разгледаме най-простия пример - поставянето на пари в банка с лихва. Три банки предлагат различни ставки: 7%, 9% и 12%. Тук дори и без формула се вижда, че най-печелившата инвестиционна опция е последната.

Но как да разбера, по-изгодно е да инвестирате десет хиляди рубли в проект, който ще ги превърне в петнадесет хиляди за 18 месеца, или да вложите в банка за същия период при лихва? Как да определите дали е ефективно да привличате заети средства, за да участвате в инвестирането или е по-добре да се ограничите да използвате свои собствени?

Изчисляването на дисконтовия процент трябва винаги да отчита стойността на инфлацията. С други думи, дори ако парите просто са в разплащателната сметка и не се използват по никакъв начин, към тях ще се прилага и дисконтов процент, равен на текущия процент на инфлация, което ще намали сумата във времето.

Определяне на нормата

Това е основен момент в изчисленията. Дисконтовият процент (дисконтовият процент) е размерът на възвръщаемостта, която би могла да се получи, ако инвеститорът използва алтернативен метод на инвестиране. Пример е лихвеният процент по депозит в банка. В този случай можем да кажем, че дисконтовият процент е равен на него.

Ако рентабилността на проекта е по-ниска от това, което е прието като норма, тогава инвеститорът отказва да участва, ако е по-висока, тогава той взема положително решение. Какво да използва като основен параметър, всяко предприятие решава самостоятелно.

Идентичността „банкова ставка = процент на дисконтиране“ не винаги се използва. Началната точка може да бъде:

• рентабилност на всякакви ценни книжа;
• субективни показатели въз основа на експертното мнение на финансовите специалисти на предприятието;
• ниво на инвестиционен риск и темп на растеж на инфлацията;
• цената на капитала намалена до средната.

Долната линия е, че дисконтовият процент е възвръщаемостта на капитала, инвестиран в достъпни инвестиционни инструменти на пазара с минимално ниво на риск, приспособено към текущия темп на инфлация.

Различни фактори могат да повлияят на процента: банкова лихва, наличието на различни инвестиционни инструменти, промени в данъчните ставки и инфлацията и много други.

Вътрешна норма на отстъпка

Това е такъв показател, при който финансовият ефект от инвестициите е нулев. Ръководствата се намират под съкращението IRR.

С други думи, този показател показва, че собственикът няма да понесе загуби от тези инвестиции. вид точка на безразривност. Вътрешната дисконтова ставка (формула) изглежда така:

0 = ^псумата_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^т - IC, където:

• CFt - парични потоци на предприятието за определен период от време;
• IC - разходи, които инвеститорът ще направи, ако инвестира в проекта;
• t е периодът от време.

Следователно, ако IRR е по-висок от разходите, такъв проект трябва да се счита за привлекателен. Ако по-долу, тогава трябва да откажете да участвате в него. По този начин вътрешният дисконтов процент е отправна точка в анализа на проекта.

Методи за изчисляване на дисконтовия процент

Има поне десет метода за изчисляване. Сред тях има такива, които използват за основа експертна оценка, рентабилност, модел на дивидент и други. Най-често срещаните и най-малко трудоемките са два метода на изчисление:

• увеличен;
• кумулативно.

Първият се нарича метод на средно претеглени разходи. Формулата за изчисление включва разходите на не само собствения капитал на изследваното предприятие, но и на привлечения (привлечен).

Интегриран метод за изчисляване на ставката

Най-общо формулата е следната:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), където:

• Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал;
• E - цена справедливост компании в пазарно отношение;
• D е цената на заемния капитал в пазарен еквивалент;
• V е сумата на E и D;
• Rd е цената на заемите;
• Tc е текущата ставка на данъка върху дохода.

Изчисляване на нормата на възвръщаемост на собствения капитал

Индикаторът Re, от своя страна, също се изчислява по формулата:

Re = Rf + β (Rm - Rf), където:

• Rf - процентът, с който можете да получите доходи по начини, които не изискват риск. Подобен инструмент традиционно се счита за инвестиция в държавни облигации.
• β е коефициент, който показва колебания в стойността на акциите на дадено предприятие спрямо пазарната стойност на акциите на предприятия, опериращи в подобен сегмент. Ако параметърът е равен на единица, това означава, че промяната в стойността на акциите на дадено предприятие съвпада с общите промени, характерни за този сегмент. Ако коефициентът е повече от един, тогава увеличението на цените на акциите на това предприятие е пред конкуренцията, ако е по-малко от едно, напротив, то изостава.

Частта от формулата, затворена в скоби, символизира премия за пазарен риск. С други думи, това е разликата във възвръщаемостта между фондовия пазар и държавни облигации. За изчислението вземете статистически данни за дълъг период от време.

Недостатъкът на този метод е, че той може да се използва само от онези дружества, които по правна форма принадлежат на акционерни дружества. Също така за изчисляването е необходимо значително количество статистически данни за дълъг период.

Кумулативен начин

За изчисляване по този метод се използва следната формула:

Дисконтов процент = минимален процент + инфлация + рискова премия.

Нормата на възвръщаемост на инвестициите в ДЦК се използва като минимална ставка. Премия за риск - подобно на показателя, описан във формулата за увеличен разход. Има обаче много повече начини за изчисляване на такава премия.

Насоките съветват, като се вземе предвид рискът от ненадеждност на партньорите, рисковете, че планираните приходи изобщо няма да бъдат получени, както и рискът за страната. Последният индикатор може да се намери в специални таблици, които съдържат рейтингите на всяка държава, изчислени от експертни организации.

И така, разгледахме какъв е дисконтовият процент. Формулата за изчисляването му по-горе не е единствената. Решихме се само върху най-простите методи за изчисление. Темата за изследване на ефективността на инвестиционните проекти е много по-сложна и задълбочена, изисква по-задълбочено потапяне в материала (което е просто невъзможно в рамките на една статия) и дългосрочна практика.