Finançament de l’empresa: concepte, fonts, característiques, mecanisme

Les inversions són un conjunt de costos (financers, laborals, materials) que van dirigits a augmentar els beneficis. Proporcionen el desenvolupament de l'empresa. Una de les àrees de finançament s’anomena capital risc. Què és això

Essència

Finançament de l'empresa - això és invertir a empreses de ràpid creixement. Aquest tipus d’activitats és més típic per a investigacions científiques en zones d’alta tecnologia on hi ha perspectives i una elevada quota de risc. L’objectiu d’invertir és obtenir uns ingressos elevats en forma de devolució d’efectiu quan vengui una empresa després del seu desenvolupament al mercat.

La paraula "aventura" en traducció de l'anglès significa "negoci arriscat". El finançament de les empreses és una font d'inversions a llarg termini. Normalment s’assignen durant 5-7 anys a organitzacions que es troben en una fase inicial de desenvolupament. Es proporcionen fons a empreses que funcionen per tal d’ampliar i modernitzar la producció.

Per obtenir diners, heu de preparar un pla, desenvolupar un producte amb avantatges competitius que siguin d’interès per a l’inversor i reunir un equip de professionals amb molts anys d’experiència en una determinada indústria.

Característiques del finançament de risc

Aquest tipus d'inversió es distingeix per diversos signes:

• Els inversors són conscients amb antelació dels riscos de pèrdues financeres en cas de fallida de l'organització. Amb un resultat positiu, els inversors obtindran beneficis elevats.
• Aquest tipus de finançament proporciona un llarg temps d’espera (3-5 anys), després dels quals l’inversor rebrà uns ingressos de 5-10 anys.
• L’inversor té una participació del 25-40%, però té un alt interès personal en l’èxit de la institució. Per tant, proporciona serveis de consultoria i gestió.

Etapes

• Proveure prèviament les inversions. En aquesta fase s’inverteixen petites quantitats per preparar la base tècnica i econòmica.
• El capital de creació es crea pel seu compte. A mesura que el negoci creixi, altres inversors se sumaran.
• Segona etapa. Es destinen fons per a la finalització del desenvolupament i la comercialització inicial.
• La tercera etapa. Finançament de l’inici de la producció. L’empresa rep ingressos petits o nuls.
• La quarta etapa. Inversions transitòries. Es proporciona capital de treball per ampliar inventaris i pagar les factures.
• La cinquena etapa. Adquisició de drets de propietat a l’empresa, la seva modernització en una institució privada.

Les inversions financeres participen en accions. El pla de negoci inclou un calendari per assolir objectius intermedis. Els inversors proporcionen quantitats prèviament calculades per assolir els subtotals següents. Aquestes injeccions limiten les possibles pèrdues que es poden produir si l'empresa no compleix les expectatives. La possibilitat d’aturar el flux de fons en cada etapa posterior motiva l’emprenedor a adonar-se ràpidament del potencial de l’organització. Les infusions es realitzen a intervals curts. augmentar el control sobre l'organització. Amb cada infusió posterior de fons, augmenta el nombre d’accions dels inversors.

Fonts del finançament de les empreses

Hi ha força:

• Fons públics. L’organització està gestionada per una empresa independent.
• Associació amb capital risc. Finançament de projectes d’un grup d’empresaris que van crear una empresa i invertir en organitzacions en desenvolupament.
• Capital de les corporacions. La participació en inversions de risc és una de les principals fonts de finançament dels projectes als Estats Units.Les grans corporacions agrupen els seus propis recursos mitjançant la fusió de petits fons.
• El capital de les empreses bancàries. Inicialment, aquests inversors proporcionaven fons a les últimes etapes de la formació d’organitzacions. Amb l’ampliació de la gamma de serveis, ha aparegut capital privat, per exemple, SBIC i MESBIC.
• Inversors individuals. Els inversors privats van ser una vegada pioners de l’aventura. Avui participen en la creació de capital "germen", invertint en projectes molt arriscats.
• Govern Als Estats Units, el govern dóna suport a les empreses joves. L’objectiu del finançament no és tant guanyar benefici com mantenir l’empresa en les primeres etapes de desenvolupament.

Les particularitats del negoci a la Federació Russa

El finançament empresarial a Rússia queda més enllà que als Estats Units. Les organitzacions d’inversors es formen per iniciativa d’individus, existeixen sense suport estatal. La més popular és la Xarxa Business Angels de Moscou (ISBA). Tot i que, després de les crisis financeres, l’atenció en aquesta font de finançament està augmentant. Van aparèixer al mercat TUSRIF, SEAF, Framlington, invertint en empreses prometedores. El Fons de Tecnologia de Rússia també va començar a funcionar, el Fons de Ventura Nacional de Grant Verd va ser registrat pel grup rus Rostinvest. Tots ells estan destinats a finançar empreses en desenvolupament.

Els primers fons de la Federació Russa van aparèixer el 1994 per iniciativa del BERD. Durant tres anys es van registrar 78 empreses. A més, les inversions financeres a la Federació Russa també provenien de 16 fons d'Europa de l'Est. Després dels fets del 1998, només restaren 15 institucions.

El treball de fons a Rússia és molt difícil. No hi ha actes legislatius que estimulin el desenvolupament d'aquesta direcció. La qüestió de sortir del negoci (vendre capital risc) continua oberta. Per solucionar el problema, no és necessari crear una legislació nova. Però podeu afegir elements de gestió als actes civils.

Factors

Segons dades no oficials, a la Federació Russa hi ha deu mil. inversors privats amb capacitats no divulgades. Per tal que es desenvolupi el finançament empresarial d’activitats innovadores, calen diverses condicions:

• situació estable al país;
• la presència de progrés científic i tècnic, desenvolupaments de disseny;
• augment de la riquesa;
• reducció dels ingressos especulatius, etc.

Hi ha factors que limiten el creixement d'aquesta direcció:

• baix grau de desenvolupament del mercat de valors, cosa que fa difícil trobar possibles inversors;
• manca de gestors capaços de revelar oportunitats comercials per al desenvolupament;
• baixa demanda del client per productes nacionals;
• falta de suport del govern.

Assegurança

El finançament empresarial és un tipus de negoci arriscat. A cap país del món no està assegurat. Però podeu protegir la propietat d’empreses innovadores, la vida i la salut dels alts directius, la responsabilitat, etc. És a dir, aplicar els elements clàssics de l’assegurança a aquest tipus de negocis.

Selecció de projectes

Les formes de finançament de les empreses depenen de la classificació de les empreses.

1. La llavor és un projecte, una idea de negoci que s'ha de finançar en l'etapa de recerca addicional, la creació de mostres inicials de productes.

2. Posada en marxa: noves empreses que necessiten recursos per dur a terme investigacions i llançar vendes.

3. Primera etapa: empreses amb desenvolupament propi, ubicades a la fase inicial de venda de productes.

4. Expansió: organitzacions que necessiten inversions addicionals per ampliar la producció, realitzar investigacions de mercat, augmentar capital o capital de treball.

Valoració

Abans de decidir el finançament, l’inversor i l’emprenedor han d’acordar el valor de l’empresa. Els fundadors van establir ells mateixos el preu. En aquesta fase no hi ha cap "mercat" ni "subhasta". Els inversors, que desitgen estalviar diners, poden abandonar el projecte o formar part de possibles competidors i fer una oferta consolidada a la direcció.És a dir, el preu es forma durant les negociacions. Molt sovint es defineix en el nivell de les propostes dels inversors. A continuació, es discuteixen els termes de finançament i es crea un acord previ.

A continuació, es determinen els valors de “preinversió” i “postinversió”. El primer és el preu del negoci abans de la infusió de recursos. El segon és el valor de mercat de l’organització en fase d’arribada. Les parts discuteixen el capital social de l'inversor. Per tant, els càlculs comencen amb el segon indicador. A continuació, es determina el preu de les accions.

Exemple

A canvi d’un finançament de risc del projecte per valor d’1 milió de dòlars, l’inversor vol obtenir 1/3 de la companyia. Després de les injeccions, el cost del negoci serà de 3 milions de dòlars. Preu inicial: 3 - 1 = 2 milions de dòlars.

Suposem que la companyia va situar 500 mil accions en la seva fase inicial. Aleshores, l’inversor ha de rebre, a més, 250 mil valors per adquirir el 33,33% del capital. El valor de la participació és de 1.000.000: 250.000 = 4 milions.

Algorisme de càlcul:

1. Valor preinversió = nombre de valors antics x preu nou = valor futur - inversió.

2. Valor postinversió = valor preinversió + inversió = infusió:% de capital en capital = nombre total d’accions x preu.

3. Preu dels valors = infusió: nombre de valors nous = valor preinversió: nombre de tots els títols (accions, opcions, garants).

4. Augment de preus = cost de producció prèvia a la inversió: cost de producció posterior a la inversió.

Tipus de finançament

Les inversions de risc es fan en relació amb petites empreses sense rebre cap garantia. Els fons es destinen a recursos propis o es proporcionen en forma de préstec d’inversions durant diversos anys en un percentatge reduït. Els representants de l'inversor participen en la gestió de l'empresa.

Abans de la venda de l'empresa, la principal forma d'infusió és l'equitat. Les fonts prestades es veuen atretes si la companyia espera un augment de capital o preveu obtenir beneficis.

La recaptació de fons és més rellevant per a empreses madures. Però aquest capital pot afectar la participació de la propietat dels inversors, especialment els propietaris accions preferides. Per tant, es requereix permís per rebre-la.

Per a les empreses iniciadores, les injeccions es realitzen en:

• crèdit de mercaderies de proveïdors;
• factoring;
• préstecs bancaris garantits;
• finançament del pont.

La forma més barata és crèdit de mercaderies. El compromís es compra equip que redueix els riscos de crèdit i el cost de captació de fons.

Factorització - Aquest és un préstec a cobrar. Els bancs ofereixen el servei a les empreses amb una base de clients establerta i uns fluxos de caixa previsibles.

Aconseguir línia de crèdit a les primeres etapes del desenvolupament és impossible sense garanties. Però el garant pot exigir una participació en el capital de la companyia com a compensació del risc. La inversió de deutes és més cara que un préstec regular.

Finançament del pont s'utilitza si l'empresa ha gastat tots els fons rebuts anteriorment i espera noves injeccions. Els préstecs de pont provenen de persones que ja han finançat l'empresa. Recorren a la seva ajuda quan els inversors actuals no poden aportar capital.

El mecanisme de finançament de les accions en aquest cas s’implementa en forma de deutes i pagarés convertibles. Aquest és el producte amb el qual es paga el cupó. Un cop finalitzada la següent fase de la infusió, s’han de bescanviar les notes. Es poden bescanviar cupons per accions. La taxa sobre les notes del pont ordinari és del 8%, i de les notes convertibles - fins al 15%.

Per a empreses d’èxit, aquest tipus d’infusió és un pas intermedi entre les dues etapes de finançament. Ofereix la participació en el projecte no només dels nous accionistes, sinó també dels accionistes existents. Si l’organització té dificultats d’efectiu, les notes del pont es converteixen en l’única font de finançament, hi haurà un conflicte d’interessos entre els titulars i els accionistes. El primer tindrà avantatge.

Conclusió

El finançament empresarial és especial tipus d’inversió presenta diversos avantatges: recaptar fons per a la realització de projectes de risc, absència de dividends provisionals. Però trobar inversors és difícil. L’inversor s’ha d’interessar pel projecte i participar en la gestió de l’organització.