Invertir es imprescindible si desea aumentar su riqueza. No importa si se trata de una empresa o finanzas personales. Uno de los conceptos básicos en la inversión es la tasa de descuento. Veamos qué es y qué métodos de cálculo existen.
Definición
Antes de decidir invertir en un proyecto en particular, los inversores desean obtener una evaluación preliminar de su efectividad para elegir la opción más rentable. Para hacer esto, use descuentos o descuentos, una forma de determinar el valor del dinero en un momento determinado.
El punto es que la cantidad que tenemos hoy es siempre la misma en el futuro. En términos generales, diez mil rublos hoy es más de un mes, y aún más un año después.
Esto sucede por tres razones:
- La inflación reduce constantemente el poder adquisitivo del dinero (hoy es posible comprar bienes por valor de diez mil rublos más de un mes después).
- El monto disponible puede generar ingresos (por ejemplo, si lo coloca en el banco de interés).
- En el futuro, siempre existe el riesgo de no obtener dinero.
La tasa de descuento es la cantidad de beneficio que un inversor podría obtener de una inversión alternativa. Con su ayuda, se comparan varios proyectos de inversión y se selecciona el más interesante.
¿Cómo calcular el descuento?
El cálculo del costo de los proyectos de inversión es una de las tareas financieras más difíciles. Para una serie de empresas esto es una necesidad, por ejemplo, para aquellos que preparan informes de acuerdo con las NIIF, porque allí debe indicar el costo de los negocios y las inversiones, teniendo en cuenta la influencia del factor tiempo.
Existe una amplia variedad de métodos de cálculo. Sin embargo, la esencia de todos ellos se reduce a la siguiente fórmula:
El valor del dinero en el futuro = El valor del dinero en el presente / (1+ tasa de descuento) x plazo
El cálculo más difícil es determinar la oferta. Veamos el ejemplo más simple: colocar dinero en un banco con intereses. Tres bancos ofrecen diferentes tasas: 7%, 9% y 12%. Aquí, incluso sin una fórmula, se puede ver que la opción de inversión más rentable es la última.
Pero, ¿cómo entender que es más rentable invertir diez mil rublos en un proyecto que los convertirá en quince mil en 18 meses, o ponerlos en un banco por el mismo período a interés? ¿Cómo determinar si es efectivo atraer fondos prestados para participar en la inversión o es mejor limitarse a usar los suyos?
El cálculo de la tasa de descuento siempre debe tener en cuenta el valor de la inflación. En otras palabras, incluso si el dinero está simplemente en la cuenta corriente y no se usa de ninguna manera, también se les aplicará una tasa de descuento igual a la tasa de inflación actual, lo que disminuirá la cantidad con el tiempo.
Establecer la norma
Este es un punto fundamental en los cálculos. La tasa de descuento (tasa de descuento) es el tamaño del rendimiento que se podría obtener si el inversor utilizara un método de inversión alternativo. Un ejemplo es la tasa de interés de un depósito en un banco. En este caso, podemos decir que la tasa de descuento es igual a ella.
Si la rentabilidad del proyecto es inferior a lo que se acepta como norma, entonces el inversor se niega a participar, si es mayor, entonces toma una decisión positiva. Qué usar como parámetro básico, cada empresa decide por sí misma de forma independiente.
La identidad "tasa bancaria = tasa de descuento" no siempre se usa. El punto de partida puede ser:
- rentabilidad de cualquier valor;
- indicadores subjetivos basados en la opinión experta de los especialistas financieros de la empresa;
- nivel de riesgo de inversión y tasa de crecimiento de la inflación;
- costo de capital reducido al promedio.
La conclusión es que la tasa de descuento es el rendimiento del capital invertido en instrumentos de inversión asequibles en el mercado con un nivel mínimo de riesgo, ajustado a la tasa de inflación actual.
Varios factores pueden influir en la tasa: interés bancario, la disponibilidad de diversos instrumentos de inversión, cambios en las tasas impositivas e inflación, y mucho más.
Tasa interna de descuento
Este es un indicador en el que el efecto financiero de las inversiones es cero. Los manuales se encuentran en forma de abreviatura IRR.
En otras palabras, este indicador demuestra que el propietario no sufrirá pérdidas por estas inversiones. Peculiar punto de equilibrio. La tasa de descuento interna (fórmula) se ve así:
0 = nla cantidadt = 1 x CFt / (1 + IRR)t - IC, donde:
- CFt: flujos de efectivo de la empresa durante un cierto período de tiempo;
- IC: costos en los que incurrirá el inversor si invierte en el proyecto;
- t es el período de tiempo.
Por lo tanto, si la TIR es mayor que el costo, dicho proyecto debe considerarse atractivo. Si a continuación, debe negarse a participar en él. Por lo tanto, la tasa de descuento interna es el punto de partida en el análisis del proyecto.
Métodos para calcular la tasa de descuento
Hay al menos diez métodos de cálculo. Entre ellos, están aquellos que utilizan el juicio experto, la rentabilidad, el modelo de dividendos y otros como base. Los más comunes y menos intensivos en mano de obra son dos métodos de cálculo:
- agrandado
- acumulativo
El primero también se llama método de costo promedio ponderado. La fórmula de cálculo incluye el costo no solo del capital de la empresa en estudio, sino también del atraído (prestado).
El método ampliado para calcular la tasa
La fórmula en términos generales es la siguiente:
WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), donde:
- Re - tasa de rendimiento del patrimonio, que es propio;
- E - costo equidad empresas en términos de mercado;
- D es el costo del capital prestado en equivalente de mercado;
- V es la suma de E y D;
- Rd es el costo de los préstamos;
- Tc es la tasa actual del impuesto sobre la renta.
Cálculo de la tasa de rendimiento del patrimonio
El indicador Re, a su vez, también se calcula mediante la fórmula:
Re = Rf + β (Rm - Rf), donde:
- Rf: la tasa a la que puede obtener ingresos de maneras que no requieren riesgo. Tal instrumento se considera tradicionalmente una inversión en bonos del gobierno.
- β es un coeficiente que muestra fluctuaciones en el valor de las acciones de una empresa dada en relación con el valor de mercado de las acciones de empresas que operan en un segmento similar. Si el parámetro es igual a la unidad, esto significa que el cambio en el valor de las acciones de una empresa dada coincide con los cambios generales característicos de este segmento. Si el coeficiente es más de uno, entonces el aumento en los precios de las acciones de esta empresa está por delante de la competencia, si es menos de uno, por el contrario, está detrás.
La parte de la fórmula entre paréntesis simboliza la prima de riesgo de mercado. En otras palabras, esta es la diferencia en los rendimientos entre el mercado de valores y bonos del gobierno. Para el cálculo, tome datos estadísticos durante un largo período de tiempo.
La desventaja de este método es que solo puede ser utilizado por aquellas compañías que, en la forma legal, pertenecen a sociedades anónimas. Además, se requiere una cantidad significativa de datos estadísticos durante un largo período para el cálculo.
Forma acumulativa
Para calcular por este método, se utiliza la siguiente fórmula:
Tasa de descuento = tasa mínima + inflación + prima de riesgo.
La tasa de rendimiento de las inversiones en valores gubernamentales se utiliza como tasa mínima. Prima de riesgo: similar al indicador que se describió en la fórmula de gastos ampliados. Sin embargo, hay muchas más formas de calcular dicha prima.
Las pautas aconsejan tener en cuenta el riesgo de falta de confiabilidad de los socios, los riesgos de que los ingresos planificados no se reciban en absoluto, así como el riesgo país. El último indicador se puede encontrar en tablas especiales que contienen las calificaciones de cada país, calculadas por organizaciones expertas.
Entonces, examinamos cuál es la tasa de descuento. La fórmula para calcularlo arriba no es la única. Nos decidimos solo por los métodos más simples de cálculo. El tema de investigar la efectividad de los proyectos de inversión es mucho más complejo y profundo, requiere una inmersión más completa en el material (que es simplemente imposible dentro del marco de un artículo) y una práctica a largo plazo.
