U gospodarstvu postoji ogroman broj financijskih instrumenata. Razgovarajmo o jednom od njih. Termin ugovor je u stvari ugovor sklopljen između dviju strana koji detaljno opisuje kupnju ili prodaju određenog iznosa predmetne imovine po jasno definiranom trošku, s tim da će ugovori ubuduće uključivati. Potpisujući ovo vrsta ugovora znači da se jedna od strana u transakciji - prodavatelj, obvezuje isporučiti određeni iznos temeljne imovine na broj naveden u ugovoru, ali koji je udaljen u odnosu na datum potpisivanja ugovora. Druga strana - kupac, preuzima obvezu prihvatiti isporuku na vrijeme.
Ključne značajke ugovora
Datum potpisivanja terminskog ugovora naziva se datumom sporazuma. Broj koji stranke utvrde kao vrijeme sporazuma naziva se datumom plaćanja ili namire. Vremenski interval od trenutka potpisivanja ugovora do vremena nagodbe poziva se naprijed. Ugovori se mogu sklapati za bilo koje uvjete i iznos sredstava, sve ovisi isključivo o potrebama svake od stranaka. Forward transakcije smatraju se najučinkovitijima, čija vrijednost započinje s 5 milijuna dolara. U okviru međunarodnog tržišta derivata, količina ugovora varira od 1 do 100 milijuna. Svaki od parametara - datum potpisivanja ugovora i datum namire, iznos transakcije i obujam predmetne imovine - određuju se isključivo u pojedinačnom načinu. Nema ograničenja po ovom pitanju.
Zaštita od rizika
Zahvaljujući preliminarnom utvrđivanju vrijednosti ugovora, moguće je zaštititi od rizika. Postavljanjem vrijednosti financijskog instrumenta, i prodavatelj i kupac su u potpunosti oslobođeni za unaprijed razdoblje od rizika promjene tržišne vrijednosti. Transakcija ne omogućava stjecanje određenih pogodnosti. Prodavatelj ne ostvaruje materijalnu prednost u slučaju povećanja vrijednosti imovine na tržištu, a prodavatelj ne dobiva rezultat pada iste imovine. Ako se dogodi ova situacija, tada jedna od strana može odbiti svoje obveze, jer dobije priliku sklopiti ugovor pod povoljnijim uvjetima. Ugovori su definirani kao solidne terminske transakcije. Obveza ispunjenja dijela sporazuma koji je na njima temeljen, bez ove značajke instrument bi prestao postojati kao smjer zaštite od rizika.
Priča
Transakcije su se prvi put pojavile prije otprilike 400 godina. Imali su format dogovora o prodaji budućih usjeva. U proteklih nekoliko desetljeća, ugovori su postali osobito popularni, a glavni su predmet financijski instrumenti. Predstečajno financijsko tržište u osnovi je OTC tržište. Trgovanje na burzi je neprihvatljivo zbog individualnosti uvjeta za zaključivanje ugovora. Formalno, svaki poslovni subjekt može sudjelovati u ugovornom trgovanju. U praksi se izbor partnera provodi vrlo pažljivo i pažljivo, jer smanjuje rizik od poremećaja isporuke.
Sudionici na budućem tržištu
Većinom su strane u sporazumima velike banke i mirovinski fondovi, osiguravajuća društva koja imaju pozitivan ugled. Određene kategorije transakcija podliježu određenim ograničenjima.Kao primjer, naprijed platnim kreditima, u kojima jedna strana mora imati otvorenu kreditnu liniju u tvrtki koja djeluje kao druga strana u sporazumu. Privatni poduzetnici također mogu biti ponuditelji, ali moraju imati snažnu materijalnu bazu i biti aktivni sudionici u svjetskom financijskom životu.
Tko određuje raspoloženje na forward tržištu?
Najaktivniji igrači na forward tržištu su banke. Oni aktivno koriste ugovor o kupoprodaji deviza kako bi zaštitili vlastite rizike povezane s promjenama vrijednosti financijskih instrumenata. Financijske institucije nude ovaj aranžman sa sličnom svrhom kao i svojim klijentima. Zbog širokih financijskih mogućnosti u pogledu distribucije i privlačenja materijalnih resursa, banke, za razliku od ostalih ponuditelja, izbjegavaju stvarne gubitke čak i ako tržišne cijene ne igraju u ruke. Sklapanjem dva suprotna ugovora, banka uspijeva lako pokriti gubitak na jednoj transakciji s dobitkom na drugoj. Banke mogu djelovati i kao posrednici što pomaže u pronalaženju sudionika na tržištu koji imaju suprotne želje.
Posebnosti ugovaranja
Foreward trgovanje ugovorima nema jasno organiziranu strukturu. Niska konkurencija u ovom segmentu aktivnosti daje bankama određene prednosti u vidu mogućnosti nametanja uvjeta partnerstva stranama sporazuma. Zarada koju terminski devizni ugovori mogu donijeti uvelike ovisi o sposobnosti predviđanja buduće vrijednosti imovine, što je osnova sporazuma.
Banke pobjeđuju ovdje jer imaju pristup ogromnoj količini informacija, profesionalni analitičari rade u njima. To dovodi do formiranja ogromnog i aktivnog tržišta opskrbe, OTC burze. Napredni ugovori mogu se potpisati ne samo za realan iznos sredstava, već i za uvjetni. U potonjoj situaciji, nakon provedbe sporazuma, u slučaju razlike u ugovornoj i tržišnoj vrijednosti predmetne imovine, jedna od strana plaća drugoj samo razliku u cijeni. Stvarna razmjena valuta, dionica, vrijednosnih papira i drugih financijskih instrumenata ne događa se.
Prednosti ugovora
Termin ugovor je univerzalni financijski instrument koji ima određene prednosti u odnosu na druge poput njega. Glavna prednost transakcije leži u njenoj individualnoj prirodi, što omogućava vrlo profesionalno štićenje rizika. Budući ugovori ne predviđaju izdvajanje dodatnih sredstava, provizija. Što se tiče privilegija za banke, moguće je primijetiti sposobnost utvrđivanja vrijednosti temeljne imovine i diktiranja njegovih uvjeta ugovora, jer su transakcije bez recepta.
Slabosti ugovora
Glavni nedostatak ugovora je nedostatak manevarskog prostora. Obveza strana da ispune svoj dio ugovora ne dopušta raskid ugovora ili izmjenu njegovih uvjeta prije roka. Nepostojanje sekundarnog terminskog tržišta onemogućuje preprodaju ugovora naprosto nemogućim. To dovodi do dovoljno niske likvidnosti instrumenta s previsokim rizikom da jedna od strana ne ispuni svoje obaveze. Čvrsti okviri trgovanja prisilili su sudionike na tržištu da traže rupe. Primjerice, danas je praksa sklapanja ugovora vrlo česta, koja predviđa mogućnost raskida sporazuma sporazumom dviju strana ili na inicijativu jedne, ali s naknadnom isplatom naknade.
Što ograničava broj sudionika na forward tržištu?
Broj sudionika na forward tržištu strogo je ograničen cijelim nizom normi i standarda.Kako bi kupili ili prodali terminski ugovor, sudionici trgovanja moraju imati kreditnu liniju, visoku ocjenu i stabilne financijske kontakte s bankarskom institucijom. Manjak terminskih transakcija za sudionike nastaje zbog ograničenih mogućnosti pri odabiru banke partnera, morate prihvatiti uvjete koje su diktirale financijske institucije. Određene poteškoće povezane su s potragom za partnerima, jer pronalaženje stranke koja je spremna zauzeti suprotnu poziciju nije tako lako. To dovodi do nedovoljne popularnosti i aktivnosti tržišta forward ugovora.
Koja je razlika između terminskog i rokovnog ugovora
Ugovori o budućoj vrijednosti su forward i futures. Razlika između njih je značajna. Emitent se potpisuje između kupca i prodavatelja, dok je glavni cilj partnerstva stvarna opskrba imovine. Termin aranžmani se realiziraju unutar OTC tržišta, što dovodi do niske likvidnosti instrumenta u usporedbi s budućnosti. Na primjer, vrlo je teško pronaći kupca za stotine tona metala ako to više nije relevantno za određenu postrojenje.
Budućnosti u usporedbi s terminom djeluju kao standardizirani ugovor, čija je glavna svrha ovo je nagađanja. Nema pitanja o stvarnoj opskrbi. Napadači i futuresi, unatoč prividne prividne sličnosti, koriste se u suprotne svrhe. Izraz "standardiziran" znači jasno ograničenje količine robe uvjetima razmjene. Trgovati je dopušteno samo cijelim lotovima. Primjerice, puno bakra je 2500 kilograma, a pšenice 136 tona. Opcije, forwardings i futures financijski su instrumenti, ali svrha njihova postojanja je različita, što određuje specifičnosti primjene.
Prosljeđivanje deviznih ugovora
Opća karakteristika terminskog ugovora valutnog tipa predviđa preliminarno pojašnjenje uvjeta partnerstva u sljedećim parametrima:
- Valuta ugovora.
- Iznos transakcije.
- Tečajni tečaj
- Datum plaćanja.
Trajanje terminskih transakcija može varirati od 3 dana do 5 godina. Najčešći uvjeti ugovora su 1, 3, 6 i 12 mjeseci od datuma zaključenja ugovora. Terminski devizni ugovor je svojstveno kategoriziran kao bankarske operacije. Nije standardiziran i može se prilagoditi bilo kojoj situaciji. Tržište deviznih rokova s unaprijedom, čije trajanje ne prelazi 6 mjeseci u dominantnim valutnim parovima, vrlo je stabilno. Tržišni segment unutar kojeg se zaključuju transakcije za 6 mjeseci ili više je nestabilan. Svaka realizirana dugoročna transakcija može uzrokovati značajno kolebanje tečaja za devizno tržište.
Vrste budućih operacija
Termin ugovor se može predstaviti u dva formata:
- Jednostavna forward transakcija ili neposredan dogovor. Ovo je pojedinačna transakcija konverzije koja ima jasan datum vrijednosti koji se razlikuje od datuma spota. Situacija ne predviđa istodobnu obrnutu transakciju. Stranke zaključuju sporazum o pružanju određenog iznosa za jasno definiran rok i po fiksnoj stopi. Ovaj se oblik poslovanja široko koristi za osiguranje od nestabilnosti tečaja.
- Zamijeni ponude. Ovaj tandem je suprotan transakcijama vrste pretvorbe s različitim datumima vrijednosti. Valutne transakcije između banaka su svojevrsna kombinacija između kupnje i prodaje jedne valute, ali u potpuno različitim vremenskim intervalima. Određeni iznos u protuvrijednosti jedne valute istovremeno se prodaje i kupuje na tržištu tijekom jasno definiranog razdoblja i obrnuto.
Uzimajući u obzir pitanje što je terminski ugovor, vrijedno je razjasniti činjenicu da se u ovim vrstama ugovora koristi specijalizirani terminski termin koji se radikalno razlikuje od spot-rate.Razlog leži u razlikama između kamatnih stopa na depozite zemalja. Za izračun forward tečaja koristi se specijalizirana formula.
