È noto che la stabilità finanziaria di qualsiasi impresa dipende in gran parte dalla stabilità delle fonti di capitale utilizzate. In poche parole, meno fondi presi in prestito e più interna, migliore è la posizione dell'azienda nelle difficili condizioni del mercato moderno. Un ruolo importante è svolto dal rapporto tra capitale fisso e corrente, nonché dalle caratteristiche dei principali beni dell'impresa.
Concetti chiave e indicatori utilizzati
Per determinare con precisione il "grado di forza" dell'azienda, utilizzato analisi finanziaria sostenibilità. Per condurlo, è importante analizzare i seguenti indicatori:
- Grado di autonomia: questo articolo considera solo quanto l'azienda ha i propri fondi e quanti investimenti presi in prestito.
- di conseguenza, grado di dipendenza. Questo indicatore indica quanto l'azienda ha preso in prestito fondi nella struttura generale della produzione.
- Debito corrente. Mostra il rapporto tra le passività finanziarie minori e il bilancio totale della società.
- Indipendenza finanziaria a lungo termine. Il rapporto tra capitale a lungo termine dell'azienda stessa e investimenti simili da parte di terzi.
- Rapporto di solvibilità. Per il suo calcolo, viene utilizzato anche il rapporto tra fondi propri e denaro preso in prestito. Più l'indicatore è basso, più è disposto a investire nella produzione.
- Rischi del piano finanziario. Ancora una volta, mostra il volume dei prestiti alla propria produzione di denaro. Quando si analizza la stabilità finanziaria, è necessario prestare particolare attenzione agli ultimi due punti.
esempio
In generale, l'intera analisi può essere ridotta al controllo dell'ultimo indicatore. Tutte le altre informazioni sono in una certa misura il suo riflesso. Diamo un esempio di un impianto medio, sulla base dei dati di cui descriveremo la metodologia per l'analisi della stabilità finanziaria. Come puoi vedere, la tabella mostra una graduale diminuzione della quantità di capitale della società.
| Struttura della responsabilità aziendale, esempio | Indicatori quantitativi | Rev. alla fine per-d | |
| Segnala inizio | Fine del rapporto | ||
| Grado di autonomia | 0,71 | 0,65 | - 0,06 |
| Grado di dipendenza | 0,31 | 0,37 | + 0,06 |
| Debito corrente | 0,20 | 0,28 | + 0,08 |
| Il grado di mancanza di necessità di fondi presi in prestito | 0,82 | 0,77 | - 0,08 |
| Rapporto di solvibilità | 2,34 | 1,99 | - 0,55 |
| Probabilità di perdita di fondi | 0,44 | 0,57 | + 0,13 |
In generale, niente di speciale, dal momento che molte aziende hanno più prestiti dei propri fondi. Anche la probabilità di perdita di fondi è aumentata, il che indica una dipendenza significativamente maggiore dalle iniezioni di credito.
Valutazione di indicatori da diversi punti di vista
Naturalmente, i cambiamenti riflessi nella tabella dal punto di vista dei proprietari dell'impresa e dei suoi investitori sembrano in qualche modo diversi. È chiaro che le banche sono molto più redditizie quando la società ha più fondi propri, in quanto ciò indica contemporaneamente due aspetti positivi: la presenza di una gestione adeguata e la riduzione al minimo dei rischi finanziari. Le imprese stesse sono più spesso interessate ad attrarre investimenti e ci sono diverse ragioni per questo contemporaneamente:
- Gli interessi sui pagamenti sono immediatamente considerati dalle autorità fiscali come perdite e pertanto non sono inclusi nella base imponibile.
- Di norma, i costi per la manutenzione dei fondi di prestito sono ancora inferiori al profitto ottenuto con il loro aiuto. Ciò mostrerà qualsiasi analisi della stabilità finanziaria (un esempio si trova ripetutamente nell'articolo).
Stranamente, in un'economia di mercato, un aumento della quantità di denaro gratuito nelle imprese stesse non indica affatto un miglioramento della situazione economica.Al contrario, i prestiti e l'attrattiva dell'azienda per gli investitori indicano il necessario grado di flessibilità e una buona gestione dell'impresa. Cos'altro dovrebbe essere guidato da un economista quando conduce un'analisi della stabilità finanziaria?
Sul rapporto tra fondi propri e presi in prestito
Contrariamente alla credenza popolare, semplicemente non esiste una regola che determina il rapporto ottimale tra fondi fissi e presi in prestito. In ogni caso, per le imprese di vari settori, questo indicatore differirà notevolmente in ogni caso. In ogni caso, tutto dipende dalla situazione specifica. È anche importante considerare gli approcci di finanziamento. Di seguito forniamo una tabella da cui è possibile farsi un'idea approssimativa di tutto quanto sopra.
Nota importante: Staffa ruota di scorta - Questo è un capitale di debito con una lunga circolazione. SC, rispettivamente, patrimonio netto. KPC - anche fondi presi in prestito, ma con un breve periodo di diffusione.
| Nome, tipo di risorsa | Condividi alla fine dell'anno,% | Approccio di finanziamento utilizzato | ||
| Tecnica aggressiva | moderazione | conservatorismo | ||
| Attività non correnti | 59,6 | 42% - DZK | 22% - DZK | 12% - supporto ruota di scorta |
| 62% - SK | 82% - SK | 92% - SK | ||
| Capitale permanente | 23,1 | 52% - DZK | 27% - DZK | 100% - CK |
| 50% - CK | 77% - SK | |||
| Parte variabile | 19,6 | 100% - K3K | 100% - K3K | 50% - CK |
| 50% - K3K | ||||
Profilo delle risorse
La loro parte costante è una specie di "pezzo inviolabile". La quantità minima di fondi di cui l'azienda ha bisogno per il normale funzionamento e la cui dimensione non dipende dall'azione di vari fenomeni. Questa unità è finanziata esclusivamente con fondi propri, ma in alcuni casi è possibile prelevare denaro da investimenti presi in prestito a lungo termine. Tuttavia, ciò non è raccomandato, poiché tali misure riducono notevolmente l'attrattiva dell'azienda per gli investitori.
La parte variabile è quella su cui si basa spesso l'analisi di liquidità e stabilità finanziaria. Questo volume è predisposto ai cambiamenti che dipendono da molti fattori macroeconomici, dalla posizione della società sul mercato, ecc. Di solito, il finanziamento proviene da prestiti a breve termine da parte di banche, ma alcuni gestori preferiscono utilizzare i propri fondi per questi scopi. Determiniamo il vero valore degli indicatori di cui sopra analizzando la stabilità finanziaria in questa ottica.
Politica finanziaria aggressiva
- Indicatore pinna indipendenza = 59,6 * 0,6 + 23,1 * 0,5 + 19,6 * 0 = 46,6%.
- Indicatore pinna dipendenze = 100 - 46.6 = 53,4%.
- La probabilità di perdita di fondi = 53,4 / 46,6 = 1,15.
Politica di finanziamento moderata
- KFN = 59,6 * 0,9 + 23,1 * 0,75 + 19,6 * 0 = 65,0%.
- KLegge federale= 100 - 64 = 36%.
- KDF = 36/64 = 0,56.
Pulizie conservative
- KFN= 59,6 * 0,7 + 24* 1 + 19,6 * 0,6 = 85%.
- Kfz = 100 - 84,9 = 15,1%.
- Kfr = 16/85 = 0,18.
Se si esamina l'analisi della stabilità finanziaria dell'impresa (un esempio di cui si vede nella tabella), si può capire che la società è un sostenitore di una politica finanziaria moderata e la probabilità di perdita di fondi non supera quei valori che corrispondono alla media.
Informazioni sul fattore di rischio finanziario
Il fattore di rischio (leva) non solo mostra la "forza" complessiva dell'impresa, ma ha anche un impatto significativo sul suo profitto. E come si può analizzare la solvibilità e la stabilità finanziaria in questo caso? Livello di leva finanziaria (UFL) determina correlando il tasso di aumento del reddito dell'azienda (% della quota) allo stesso indicatore del profitto totale, fino a quando non vengono pagati gli interessi a servizio dei fondi raccolti (% del%):
UVL = DCHP% / DBP%
Quindi puoi facilmente determinare quanto il processo di crescita dell'utile netto è in anticipo rispetto al processo di crescita del reddito totale dell'impresa. Di conseguenza, aumentando o diminuendo il livello del capitale preso in prestito, questo indicatore può essere regolato in modo flessibile. Supponiamo che la percentuale di utile netto sia del 23,7%. Il reddito al netto delle imposte, in teoria, è di 21,8.In questo modo:
infl = 24:22 = 1,09
Si può concludere che un aumento dell'uno percento del capitale preso in prestito consente di aumentare l'utile netto dell'1,09%. Con un calo della produzione, questi indicatori cambieranno in modo simile.
Grazie a questi dati, è possibile prevedere i rischi finanziari dell'impresa e parlare della sua reale stabilità nelle condizioni del mercato moderno. Questo è l'obiettivo di qualsiasi analisi della stabilità finanziaria dell'impresa. Un esempio di un altro metodo di calcolo verrà fornito nella seguente tabella.
Circa l'ammontare delle attività nette
Un indicatore molto importante è la quantità di attività nette. In poche parole, questo articolo indica quanti soldi rimarranno con l'azienda, anche se tutte le fonti di finanziamento esterne andranno perse. Di conseguenza, maggiore è questo importo, tanto più attraente è la società per gli investitori, poiché anche nelle situazioni più difficili saranno in grado di recuperare almeno parte dei fondi investiti. Questo indicatore è definito come la differenza tra un'attività e una passività (più precisamente, il loro valore), è guidato da un economista, analizzando la stabilità finanziaria dell'organizzazione. Per chiarezza, diamo un tavolo qui.
| Indicatori chiave | L'inizio del primo | La fine della corsia |
| beni | 47 000 | 67 000 |
| Importi deducibili: | ||
| Contributi posticipati | - | - |
| Costi futuri stimati | 202 | 302 |
| Quante risorse vengono prese in considerazione | 46 800 | 66 700 |
| passivo | ||
| Passività finanziarie a lungo termine, anche differite | 5 500 | 6 500 |
| Passività a breve termine su fondi presi in prestito | 3 500 | 8 600 |
| Debito verso i creditori | 5 700 | 9 500 |
| Unità pagabili ai fondatori | - | - |
| Accantonamenti per spese future | - | - |
| Altre passività correnti | - | - |
| Totale passività accettate per la contabilità | 13 700 | 23 600 |
| Totale attivo netto | 31 500 | 41 500 |
| La loro quota nel bilancio dell'impresa | 69,55 | 63,53 |
Cosa dovrebbe essere preso in considerazione?
Va ricordato che l'analisi e la valutazione della stabilità finanziaria al costo delle attività nette sono in realtà un indicatore piuttosto condizionale, poiché le riserve contabili sono espresse in prezzi stimati, piuttosto che di mercato. In ogni caso, questo indicatore deve necessariamente essere maggiore della dimensione del capitale dell'organizzazione utilizzato.
Nel caso in cui il valore delle attività superi in modo significativo l'ammontare del capitale, quest'ultimo deve essere aumentato; in caso contrario, l'impresa, ai sensi della normativa vigente, è tenuta ad auto liquidare. In ogni caso, con un forte calo del loro livello, la direzione è obbligata ad adottare tutte le misure per stabilizzare la situazione aumentando la redditività della produzione e ottimizzando i costi. L'analisi della stabilità finanziaria dell'organizzazione è mirata proprio a ottenere tutte le informazioni necessarie. In questo articolo forniamo informazioni di base, ma non dimentichiamo ancora la necessità di un approccio individuale nel caso di ciascuna impresa.
Determinazione dello stock di "forza" dell'impresa
In molti modi, la stabilità finanziaria di un'azienda dipende dal rapporto tra costi variabili e costi fissi. Se vengono effettuati investimenti in immobilizzazioni dell'impresa, si osserva un aumento abbastanza naturale dei costi fissi (come abbiamo già detto, facendo riferimento al servizio fiscale). La relazione tra vari tipi di costi e altri fattori di produzione si riflette negli indicatori della leva della produzione, che influiscono direttamente sull'utile netto della società.
In che modo l'analisi degli indicatori di stabilità finanziaria in questa ottica? Il suo livello è calcolato sulla base del rapporto tra il tasso di aumento degli utili del core business dell'AP% (esclusi i pagamenti fiscali) e il tasso di aumento delle vendite in natura (AURP%). In poche parole, questo indicatore dimostra chiaramente il grado di sensibilità dell'impresa ai cambiamenti nel livello di produzione. Se l'analisi della stabilità finanziaria ha mostrato un valore elevato per questa voce, anche il più piccolo calo della produzione causerà conseguenze molto gravi per il profitto.Nel caso in cui la situazione economica generale nel paese sia tutt'altro che ideale, la questione potrebbe concludersi con un fallimento.
Di norma, l'analisi dell'assoluta stabilità finanziaria mostra tali valori in quei settori in cui la saturazione con la tecnologia moderna è molto elevata e l'importanza dei moderni mezzi di produzione è elevata. Il fatto è che in questo caso, la percentuale di perdite permanenti, e quindi la leva industriale, è notevolmente aumentata. Più alti sono gli indicatori di questi ultimi, maggiore è il grado di rischio di una forte perdita e incapacità di estinguere le obbligazioni a breve termine verso gli enti creditizi. A tal fine, è possibile esaminare l'analisi degli indicatori di stabilità finanziaria riportati nella tabella seguente.
| Nome dell'indicatore | produzione | ||
| la | il | C | |
| Costo del prodotto, sfregamento. | 900 | 900 | 900 |
| Spese variabili di tipo specifico, rub. | 400 | 350 | 300 |
| Perdite permanenti, migliaia di rubli | 2 000 | 2 250 | 2 500 |
| Livello di pareggio in pezzi di prodotti venduti | 3 000 | 3 273 | 3 500 |
| Volume di produzione, pezzi: | |||
| Prima opzione | 4 000 | 4 000 | 4 000 |
| Seconda opzione | 4 600 | 4 600 | 4 600 |
| Aumento percentuale della produzione | 30 | 30 | 30 |
| Volume di profitto, migliaia di rubli | |||
| Prima opzione | 3 400 | 3 400 | 3 400 |
| Seconda opzione | 3 880 | 3 880 | 3 880 |
| Volume di perdite, migliaia di rubli: | |||
| Prima opzione | 1000 | 3 000 | 3 100 |
| Seconda opzione | 3 080 | 3 150 | 3 220 |
| Reddito netto, migliaia di rubli | |||
| Prima opzione | 600 | 500 | 400 |
| Seconda opzione | 900 | 830 | 760 |
| Aumento percentuale dell'utile,% | 60 | 82,5 | 120 |
| Rapporto di leva della produzione | 3 | 4,125 | 6 |
Pertanto, maggiore è il rapporto tra costi variabili e costanti, maggiore è il coefficiente di leva finanziaria. Si può anche vedere dalla tabella che il livello più elevato di rischio di produzione è osservato nell'impresa C. Maggiore è il costo fisso, maggiore è il livello di pareggio, peggiore per la produzione, poiché la sua solidità finanziaria è inferiore e la capacità di sopravvivere in presenza di forti cambiamenti del mercato è inferiore.
Per calcolare la dimensione della solidità finanziaria, vengono prese le entrate nette e sottratto il livello di pareggio. L'importo ricevuto viene nuovamente diviso per le entrate. Questo è uno dei modi in cui è possibile eseguire un'analisi della stabilità finanziaria di un'impresa.
| Nome dell'indicatore | Periodo passato | presente
il periodo |
| Entrate nette meno tutti i pagamenti fiscali | 84414 | 98120 |
| Entrate dalla vendita di beni, migliaia di rubli | 16477 | 19597 |
| Costo del venduto, migliaia di rubli | 68937 | 79523 |
| Spese variabili, migliaia di rubli | 48857 | 52955 |
| Costi fissi, migliaia di rubli | 20180 | 26668 |
| Margine di copertura totale, migliaia di rubli | 36557 | 46165 |
| Rapporto margine / profitto,% | 0,5263 | 0,565 |
| Volume di pareggio, migliaia di rubli | 48100 | 58135 |
| Forza finanziaria: | ||
| mille rubli | 37285 | 41013 |
| % | 43,5 | 41,2 |
Pertanto, un'analisi della stabilità finanziaria dell'impresa mostra che l'impianto solo l'anno scorso aveva bisogno di vendere prodotti per oltre 48 mila rubli. E anche con tali entrate, che sono chiaramente visibili dalla tabella, la reale redditività della produzione è praticamente zero. Ma i ricavi effettivi hanno superato 84 mila, che supera la soglia dell'importo critico del 43,5%. In realtà, questo è il margine della forza desiderata. Come si evince nuovamente dalla tabella, nell'anno in rassegna questo indicatore è sceso al 41,2%. Tuttavia, il margine di sicurezza dell'impresa è ancora piuttosto elevato.
Ma se questa tendenza continua e ciò conferma l'analisi di solvibilità e stabilità finanziaria dell'impresa, allora va in bancarotta. Pertanto, è estremamente importante per gli economisti dell'impresa monitorare costantemente il margine di redditività e prevenire qualsiasi tendenza al suo brusco cambiamento. Ciò è estremamente importante per la stabilità finanziaria complessiva dell'azienda. In alcuni casi, il consiglio di amministrazione deve anche adottare misure impopolari, come la riduzione dei costi o la riduzione del personale. Tuttavia, quasi tutti gli uomini d'affari concordano sul fatto che tale comportamento parla comunque di scarsa professionalità.
Sul rischio aziendale
Infine, parliamo di rischio aziendale. È estremamente dipendente dalla domanda (più precisamente, dalla sua variabilità), dal costo delle vendite, dall'inflazione e dal tasso generale di crescita economica nel paese: si avvicina al punteggio minimo se, con un'inflazione moderata, il costo di produzione aumenta, ma la domanda non rimane invariata.Al contrario, se il tasso di deprezzamento del denaro aumenta drasticamente, il potere d'acquisto dei consumatori diminuisce, così come i volumi delle vendite. Naturalmente, qualsiasi analisi di solvibilità e la stabilità finanziaria dell'impresa mostrerà in questo caso risultati frustranti.
